證券時(shí)報網(wǎng)
池北源
2024-07-09 22:18
截止2024年4月底，公募基金已經(jīng)陸續完成了一季度報告的披露。
2024年一季度，A股市場(chǎng)經(jīng)歷了年初的極端風(fēng)格切換，小微盤(pán)大幅回撤，市場(chǎng)加速走弱，此后二月份開(kāi)始在各項利好政策推動(dòng)下，市場(chǎng)快速反彈、收復失地，最終萬(wàn)得全A錄得-2.85%的季度收益表現。
2024年一季度，板塊走勢相對分化，以上證50、滬深300為代表的核心資產(chǎn)表現明顯強于中證1000、中證2000。上證50、滬深300一季度漲幅3.82%、3.10%；中證1000、中證2000、萬(wàn)得微盤(pán)股指數漲跌幅分別為-7.58%、-11.05%、-7.49%。
一季度行業(yè)表現同樣分化，漲幅排名靠前的包括銀行、煤炭、家電、交運等與紅利資產(chǎn)的行業(yè)分布高度重疊，除此之外，上游資源類(lèi)行業(yè)表現較好，而科技成長(cháng)屬性的行業(yè)在一季度市場(chǎng)表現較弱。
圖表：2024年一季度行業(yè)收益表現
資料來(lái)源：WIND，全景網(wǎng)整理
01
一季度基金規模與數量遭遇“雙殺”，
整體收益表現偏弱
2024年一季度，主動(dòng)權益基金遭遇規模和數量 “雙殺”。以普通股票型、偏股混合型、平衡混合型和靈活配置型基金作為主動(dòng)權益基金統計口徑，截止2024年一季度末，主動(dòng)權益基金共4357只（份額合并統計），一季度新設基金74只，較上年同期減少20只；季度末基金份額合計3.42萬(wàn)億份，較2023年四季度末環(huán)比減少3.95%；基金資產(chǎn)凈值合計3.68萬(wàn)億元，較四季度末環(huán)比減少6.52%。這種“雙殺”局面，主要還是來(lái)自于近幾年主動(dòng)權益基金賺錢(qián)效應較弱，投資者持基體感不佳，對于主動(dòng)基金的信任度下滑，這種不信任反映到了銷(xiāo)售端所致。
基金收益表現，由于一季度A股板塊和行業(yè)的表現分化，導致主動(dòng)權益基金一季度收益整體表現不佳，4357只基金季度收益的中位數-1.70%，跑輸滬深300指數。行情的分化演變、極致風(fēng)格切換，也使得主動(dòng)管理基金收益冠軍寶座頻繁易主。2024年一季度收益表現最佳的基金為諾安積極回報A，錄得季度收益24.65%。此后第2-5位分別為萬(wàn)家雙引擎A（收益率20.94%）、西藏東財數字經(jīng)濟優(yōu)選A（收益率19.98%）、大摩數字經(jīng)濟A（收益率19.56%）、景順長(cháng)城周期優(yōu)選A（收益率19.19%）。
圖表：2024年一季度收益表現前5的主動(dòng)權益基金
資料來(lái)源：WIND，全景網(wǎng)整理
從諾安積極回報A披露的一季報看，基金重倉股主要在人工智能領(lǐng)域，算法、應用、算力端都有相應布局。隨著(zhù)2024年春節過(guò)后，Sora引爆人工智能板塊大漲，基金重倉股工業(yè)富聯(lián)、天孚通信在一季度區間漲幅均超50%，“諾安積極回報”再次成為市場(chǎng)上 “最靚的仔”。
基金經(jīng)理劉慧影表示，2024 開(kāi)年以來(lái)，美股科技股在人工智能的帶動(dòng)下，走出了波瀾壯闊的行情。國內廠(chǎng)商也紛紛開(kāi)展結合自身業(yè)務(wù)的人工智能領(lǐng)域的研究，國產(chǎn)算力板塊也迎來(lái)銳利的行情，在股價(jià)飛漲的背后，是相關(guān)公司在產(chǎn)業(yè)端的積極布局，人工智能浪潮不可逆。人工智能產(chǎn)業(yè)端趨勢發(fā)展勢頭正猛，中美未來(lái)將齊頭并進(jìn)，大步邁向星辰大海。人工智能產(chǎn)業(yè)未來(lái)中長(cháng)期產(chǎn)業(yè)趨勢不可逆，未來(lái)本基金將追隨產(chǎn)業(yè)浪潮，繼續重點(diǎn)關(guān)注該領(lǐng)域。
02
一季度增持有色、新能源、紅利資產(chǎn)，
減持醫藥和電子
從披露的一季報來(lái)看，主動(dòng)權益基金一季度的前5大行業(yè)配置分別為食品飲料、醫藥生物、電子、電力設備、有色金屬，重倉比例分別為12.27%、11.36%、10.99%、9.90%、5.93%；相較于上一季度，本季度有色金屬與電力設備遭遇增持，食品飲料持倉基本持平，醫藥生物與電子遭遇減持。除此之外，紅利資產(chǎn)覆蓋較多的家用電器、公用事業(yè)、石油石化、交通運輸、銀行、煤炭行業(yè)的持倉權重均有提升。
圖表：主動(dòng)權益基金重倉行業(yè)情況
資料來(lái)源：WIND，全景網(wǎng)整理
2024年一季度，有色金屬板塊基金配置比例環(huán)比大幅提升1.94pct。自2023年二季度以來(lái)，有色金屬板塊基金持倉逐季提升，當前持倉水平達到歷史高位。子行業(yè)來(lái)看，貴金屬、工業(yè)金屬及小金屬板塊配置比重顯著(zhù)提升，能源金屬配置比例下行。面對全球新的技術(shù)革命浪潮，元素需求結構發(fā)生重大變化，有色金屬在全球工業(yè)發(fā)展的“必選消費”屬性逐步顯現，同時(shí)有色金屬資源稀缺性日益明顯，長(cháng)期供給偏緊已成為必然性趨勢，疊加美聯(lián)儲加息周期逐步終結、去美元化加速，逆全球化抬頭，資源民族主義抬頭，全球領(lǐng)域資源品配置比例出現系統性提升。
而電力設備板塊在經(jīng)歷了連續6個(gè)季度的減配之后，2024年一季度迎來(lái)增持，重倉比重較上個(gè)季度提升了0.65pct。子行業(yè)新能源汽車(chē)總體持倉上升，中游持倉上升，整車(chē)&充電樁微升，上游鋰礦&核心零部件&新技術(shù)略微下降；光伏、風(fēng)電、核電、儲能持倉比重均有提升。一季度的小幅增配，主要源于各板塊龍頭企業(yè)表現出較強alpha屬性，現階段電力新能源超配比接近歷史中樞水平，個(gè)股層面，寧德時(shí)代表現優(yōu)異獲大幅加倉。展望二季度，電新行業(yè)正處于從1到N的規模化、產(chǎn)業(yè)化階段，值得關(guān)注。
個(gè)股方面，2024年一季度，主動(dòng)權益基金前10大重倉較上一季度最明顯變化在于紫金礦業(yè)、美的集團被基金大幅加倉，新晉前10大持倉；醫藥股代表邁瑞醫療、藥明康德遭受減持而退出前10大持倉之列；貴州茅臺、寧德時(shí)代、瀘州老窖、五糧液依然穩居前四，其中寧德時(shí)代增持較多。
圖表：2024年一季度主動(dòng)權益基金前10大持倉
資料來(lái)源：WIND，全景網(wǎng)整理
