券商中國
吳凱莫
2024-07-14 10:00
A股出清劣質(zhì)上市公司的速度正在加快。
年內首家非ST退市股“誕生”
5月30日晚間，正源股份公告稱(chēng)已收到交易所下發(fā)的《關(guān)于擬終止正源控股股份有限公司股票上市的事先告知書(shū)》，2024年4月30日至2024年5月30日，公司股票連續20個(gè)交易日的每日股票收盤(pán)價(jià)均低于1元，根據《上海證券交易所股票上市規則(2024年4月修訂)》第9.2.1條的規定，公司股票已經(jīng)觸及終止上市條件。
交易所根據規定，對公司股票作出終止上市的決定。公司自2024年5月31日開(kāi)市起停牌，上交所將在公司觸及交易類(lèi)退市情形之后5個(gè)交易日內，向公司發(fā)出擬終止其股票上市的事先告知書(shū)。屆時(shí)，正源股份成為年內首家非ST的退市股。
二級市場(chǎng)來(lái)看，5月30日，正源股份再次一字跌停，連續5個(gè)交易日跌停，連續20個(gè)交易日每股股價(jià)低于1元，最新收盤(pán)價(jià)僅為0.5元/股。
正源股份主營(yíng)業(yè)務(wù)為人造板，公司近年業(yè)績(jì)持續虧損，2020年扣非凈利潤虧損高達7.7億元，2022年、2023年扣非凈利潤分別虧損1.91億元、1.19億元，今年一季度再度虧損2200萬(wàn)元。持續虧損使得公司股價(jià)2018年伊始常年在2元附近盤(pán)整，今年以來(lái)快速下跌，年內跌幅72%。
新“國九條”進(jìn)一步強調“深化退市制度改革，加快形成應退盡退、及時(shí)出清的常態(tài)化退市格局”，同日證監會(huì )發(fā)布《關(guān)于嚴格執行退市制度的意見(jiàn)》，隨之滬深北三大交易所修訂退市規則，進(jìn)一步嚴格退市標準。
中國市場(chǎng)學(xué)會(huì )金融委員付立春表示，績(jì)差、問(wèn)題公司快速出清，反映出A股市場(chǎng)的資源配置功能和優(yōu)勝劣汰效應不斷凸顯。可以預見(jiàn)的是，隨著(zhù)新“國九條”的落實(shí)和推進(jìn)，未來(lái)將有更多企業(yè)以多元化形式退市，應退盡退、及時(shí)出清的常態(tài)化退市格局正在形成。
據證券時(shí)報·數據寶統計，因造假、審計問(wèn)題、重整等原因（不含財務(wù)虧損類(lèi)型）被ST的公司數量逐漸上升。
年內超百家上市公司“披星戴帽”
在監管重拳出擊下，越來(lái)越多的上市公司因觸碰監管紅線(xiàn)而遭到風(fēng)險警示，“披星戴帽”“退市警報”頻頻出現。
據數據寶統計，今年以來(lái)，已有103家A股上市公司被實(shí)施ST或*ST，其中有ST特信、ST峽創(chuàng )、ST匯金、ST華鐵是因年度報告財務(wù)指標存在虛假記載。
ST柯利達、*ST世茂、*ST易連、*ST銀江、*ST洪濤等29家ST公司均因被出具了無(wú)法表示意見(jiàn)的審計報告或否定意見(jiàn)的內控審計報告，實(shí)施了退市風(fēng)險警示。
*ST美吉、ST天邦、*ST傲農、ST春天、ST先鋒等25家公司則因為持續經(jīng)營(yíng)能力存在不確定性被實(shí)施ST。
此外，ST易聯(lián)眾、ST天喻、ST花王、ST元成、ST長(cháng)康、ST陽(yáng)光、*ST寧科則存在控股股東或其關(guān)聯(lián)方資金占用或違規擔保、重大變故導致經(jīng)營(yíng)活動(dòng)三個(gè)月內不能恢復等多項事宜。
*ST保力、ST中南、*ST美尚等連續二十個(gè)交易日的股票收盤(pán)價(jià)均低于1元；*ST越博則是未在法定期限內披露2023年年度報告。
財務(wù)類(lèi)退市成“披星戴帽”主因
財務(wù)類(lèi)強制退市主要包括“凈利潤+營(yíng)業(yè)收入”“期末凈資產(chǎn)”“審計意見(jiàn)類(lèi)型”等情形。改革后，財務(wù)類(lèi)退市指標進(jìn)一步收緊，主板公司營(yíng)業(yè)收入的最低標準由1億元提升到3億元，同時(shí)利潤覆蓋范圍進(jìn)一步擴大，由凈利潤為負值變更為利潤總額、凈利潤和扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤三者孰低為負值，均將踩到財務(wù)類(lèi)退市指標的紅線(xiàn)。
今年以來(lái)，從被實(shí)施的風(fēng)險警示原因來(lái)看，多家上市公司觸及財務(wù)紅線(xiàn)，據數據寶統計，2024年以來(lái)因財務(wù)類(lèi)因素被實(shí)施ST的公司占比超過(guò)半數。其中，*ST左江、*ST新紡、*ST中期、*ST三盛、*ST太安等8家上市公司因觸發(fā)財務(wù)類(lèi)退市情形而被交易所下發(fā)終止上市事先告知書(shū)。
昔日算力概念的大牛股*ST左江于5月6日收到深交所事先告知書(shū)，鎖定退市。公司被實(shí)施“*ST”后的首個(gè)年度財報顯示，2023年度經(jīng)審計的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為-2.23億元；同時(shí)，公司2023年度財報被出具無(wú)法表示意見(jiàn)的審計報告。
除已收到終止上市事先告知書(shū)的上市公司外，*ST嘉寓、*ST文投等則因為經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)為負值而被實(shí)施退市風(fēng)險警示。
ST巴安、*ST易連、*ST超華、*ST銀江等公司因“年報被出具無(wú)法表示意見(jiàn)或否定意見(jiàn)”或“最近一年被出具無(wú)法表示意見(jiàn)或否定意見(jiàn)的內部控制審計報告或鑒證報告”，而被實(shí)施風(fēng)險警示。
“隨著(zhù)最嚴退市新規落地，退市標準更加嚴格，預計被實(shí)施ST或*ST的公司數量或將有所增加。”南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(cháng)田利輝提示，投資者需更加關(guān)注公司基本面，注意退市風(fēng)險，切忌盲目跟風(fēng)炒差。
“一元退市”成主流退市渠道
今年以來(lái)，*ST世茂、ST華鐵、ST中南等多家企業(yè)均是“1元退市”。除了正源股份之外，鵬都農牧、中銀絨業(yè)、華聞集團等非ST公司，也同樣面對類(lèi)似情形。
據數據寶統計，截至最新收盤(pán)，A股市場(chǎng)股價(jià)低于1.5元的個(gè)股有28只，鵬都農牧收盤(pán)價(jià)連續7個(gè)交易日低于1元，中銀絨業(yè)連續6個(gè)交易日、華聞集團連續3個(gè)交易日低于1元。
拉長(cháng)時(shí)間來(lái)看，自2020年底1元退市新規實(shí)施以來(lái)，威力逐漸增強，2022年僅有1家，2023年達到13家，今年以來(lái)已有ST星源、ST貴人、ST鴻達、*ST華儀4家公司退市。
為何會(huì )出現這種情況？主要有三點(diǎn)原因：一是退市制度威力盡顯，明確“1元退市”標準，把選擇權交給市場(chǎng)、交給投資者，讓企業(yè)時(shí)刻保持危機感；二是退市監管趨嚴，監管部門(mén)嚴厲打擊欺詐發(fā)行、財務(wù)造假、內幕交易等違法違規和花式“保殼”行為，使劣質(zhì)公司原形畢露；三是面值退市的公司普遍經(jīng)營(yíng)不善、資不抵債、內部治理失控，已不具備持續盈利能力，被投資者“用腳投票”出清。
恢復“自由身”需提高自身經(jīng)營(yíng)水平
當然，一家公司被ST后并非意味這家公司再無(wú)翻身可能。據數據寶統計，自2019年以來(lái)，“摘星脫帽”的200余家公司中，曾屬于財務(wù)類(lèi)問(wèn)題的公司占比超過(guò)六成，意味著(zhù)，不管是國企還是民營(yíng)企業(yè)，如果公司在后期的經(jīng)營(yíng)中能扭虧，或重新符合其它的財務(wù)要求，撤銷(xiāo)ST恢復“自由身”指日可待。
比如*ST農尚2023年歸母凈利潤虧損0.3億元，營(yíng)業(yè)收入低于1億元；機構預測公司2024年凈利潤均值0.94億元，營(yíng)業(yè)收入中值5.91億元，每股凈資產(chǎn)3.18元，公司目前股價(jià)超9元，屬于安全區域。若按照機構預測，公司未來(lái)有望撤銷(xiāo)ST。（數據寶 朱聽(tīng)武 張娟娟）
