券商中國
陳銘
2024-07-24 15:09
旗下共管理19只基金，規模約20億美元，共投資初創(chuàng )企業(yè)400余家，其中66個(gè)項目已成功退出，向基金投資者分配超過(guò)21億元人民幣的現金回報。
戈壁創(chuàng )投創(chuàng )始合伙人曹嘉泰一身西裝坐在記者對面，但他似乎并未被這稍顯拘謹的西裝“束縛”，言談之間能感受到他身上的那種“美式”風(fēng)格，動(dòng)作幅度自由隨意，甚至時(shí)不時(shí)發(fā)出“WOW”的驚嘆。這個(gè)畢業(yè)于哈佛大學(xué)，個(gè)性率真隨性甚至有些尖銳的投資家，經(jīng)歷了中國VC的投資熱潮，也正體驗當下的低谷，他的整個(gè)投資生涯幾乎伴隨著(zhù)中國VC的起起伏伏。
戈壁創(chuàng )投創(chuàng )始合伙人 曹嘉泰
成立于2002年的戈壁創(chuàng )投是一家泛亞領(lǐng)先風(fēng)險投資機構，專(zhuān)注于投資早期項目，現有足跡遍布東南亞、南亞以及中東地區，并投出不少知名獨角獸企業(yè)，包括途牛、燦芯半導體、云智慧等。
曹嘉泰在接受證券時(shí)報記者專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)表示，“不可否認中國創(chuàng )投行業(yè)現在處于陣痛期，但這是一個(gè)驅逐劣幣的過(guò)程，在經(jīng)歷了一輪投資熱潮后，我們終將回歸到項目?jì)r(jià)值本身。由于早期投資競爭尚不激烈，所以更利于我們發(fā)現純粹的創(chuàng )業(yè)者和好項目，現在是投資中國的另一個(gè)好時(shí)機。尤其是大灣區，這是中國經(jīng)濟高速增長(cháng)的引擎區，是最有吸引力的地方，我們在大灣區投資的項目數超過(guò)100家，如果未來(lái)將東南亞、中東市場(chǎng)與大灣區結合，將會(huì )帶來(lái)無(wú)限機會(huì )。”
看好大灣區無(wú)限發(fā)展潛力
用曹嘉泰的話(huà)來(lái)說(shuō)，戈壁創(chuàng )投發(fā)展至今經(jīng)歷數個(gè)行業(yè)周期的變化，并伴隨中國VC行業(yè)的發(fā)展起伏積累了自身豐富的投資判斷經(jīng)驗。他告訴證券時(shí)報記者，國內科創(chuàng )發(fā)展第一期從北京中關(guān)村開(kāi)始，一路南下到2002年的上海江南一帶半導體產(chǎn)業(yè)，而現在最有吸引力也最讓人興奮的地區就是粵港澳大灣區，這里是中國科創(chuàng )發(fā)展的第三階段。
2015年至2016年，戈壁創(chuàng )投進(jìn)入香港市場(chǎng)，是阿里巴巴創(chuàng )業(yè)者基金在香港的獨家管理公司，致力于建設大灣區的創(chuàng )投生態(tài)體系。“大概是在七八年前，香港還沒(méi)有真正的本地獨角獸，這給了我們早期VC進(jìn)入的絕佳機會(huì )，空間大、競爭少，我在跟香港政府人士接觸的時(shí)候，發(fā)現他們很想看看如何協(xié)助創(chuàng )業(yè)公司更成功。”曹嘉泰表示。
曹嘉泰稱(chēng)，現在香港科創(chuàng )生態(tài)圈的成熟程度是多年前很多人想象不到的，早年談到香港科創(chuàng )，不少內地創(chuàng )投基金，甚至是香港富豪家族，都不抱希望，傳統金融和地產(chǎn)仍然是Old Money（老錢(qián)）的首選，時(shí)過(guò)境遷，香港利用大灣區的綜合優(yōu)勢打造一個(gè)科創(chuàng )生態(tài)圈，“香港有沒(méi)有聰明人？Yes！香港有沒(méi)有資金？Yes！”
公開(kāi)資料顯示，戈壁創(chuàng )投于2016年成立了分支機構——戈壁大灣區（Gobi GBA），專(zhuān)注于投資區內新興科技企業(yè)。曹嘉泰坦言，灣區科創(chuàng )會(huì )成為一股“Canto Tech”（大灣區的科技初創(chuàng )企業(yè)）浪潮。截至目前，戈壁大灣區累計投資了超100家初創(chuàng )企業(yè)，其中包括香港虛擬銀行WeLab、跨境支付網(wǎng)上平臺Airwallex、加密金融服務(wù)商Amber等7家獨角獸，以及虛擬保險平臺OneDegree等，另外戈壁大灣區所投資的GoGoX以及基因檢測公司Prenetics已分別于中國香港和美國上市。
“我們趕上了香港科創(chuàng )發(fā)展的一個(gè)浪潮，并且正在建立一個(gè)真正的創(chuàng )業(yè)生態(tài)系統，這幾年香港涌現了20多家獨角獸，我們投了其中一半，可能運氣也比較好。”曹嘉泰稱(chēng)。
投資出海，copy from China
中國VC行業(yè)已經(jīng)歷20余年的發(fā)展，經(jīng)過(guò)數個(gè)行業(yè)周期變化，國內VC最近幾年的業(yè)務(wù)面臨著(zhù)項目同質(zhì)化、增長(cháng)愈發(fā)艱難、募投管退各個(gè)環(huán)節的諸多問(wèn)題，并正在困擾整個(gè)行業(yè)。出海，已經(jīng)成為從企業(yè)界到投資界的新主題。
如果說(shuō)由上海到北京是戈壁創(chuàng )投在地域上開(kāi)疆拓土的第一步，那搶占東南亞則是戈壁國際化的第一站，2007年曹嘉泰第一次以投資人身份來(lái)到新加坡，在國內VC中，戈壁也是第一家在東南亞布局的基金，彼時(shí)國內多數機構還把目光聚焦在硅谷。
8年后，即2015年，曹嘉泰舉家從上海遷至馬來(lái)西亞首都——吉隆坡，在中國經(jīng)歷過(guò)魔幻般的投資熱潮后，曹嘉泰說(shuō)他不能錯過(guò)東南亞的投資盛宴，這里的獵物足以令他興奮。畢竟，下一個(gè)沸騰的新世界味道同樣誘人。
曹嘉泰與大馬VC領(lǐng)頭羊——MAVCAP（馬來(lái)西亞風(fēng)險投資有限公司），合作設立3只東南亞基金。至今，戈壁東南亞一共投資了超50個(gè)項目（包括Carsome、Hermo、Mainspring等）。其中，Mainspring號稱(chēng)“東南亞版今日頭條”，2018年在印尼和馬來(lái)西亞就已坐擁1000萬(wàn)戶(hù)用戶(hù)。而Carsome則是當地領(lǐng)先的C2B平臺。現在，戈壁創(chuàng )投正在以更多的方式鏈接中國和東南亞，甚至觸及全球。
而VC在中國經(jīng)歷的投資熱日后會(huì )不會(huì )在東南亞再次發(fā)生？曹嘉泰給出了肯定的答案。“這里的社會(huì )大環(huán)境很像20年前的中國，而風(fēng)險投資對于這些國家經(jīng)濟的滲透作用才剛開(kāi)始。”
從地域及居民結構看，東南亞與中國有著(zhù)緊密聯(lián)系。這決定了東南亞是最佳的“中國模式”復制地。這種復制的方式，中國資本不但看得懂，甚至進(jìn)入之后可以為相關(guān)公司提供更好建議，少走彎路。
“一開(kāi)始我們是把硅谷的好的東西帶到中國，叫C2C（copy to China），但我們大概在2010年就發(fā)現一個(gè)模式，copy from China，即把中國好的東西帶到東南亞。我們經(jīng)常在東南亞尋找具有類(lèi)似商業(yè)模式的創(chuàng )業(yè)公司，這些模式已經(jīng)在中國得到證實(shí)。比如我們投資了中國的二手車(chē)交易平臺車(chē)置寶，我們也投資了類(lèi)似模式的東南亞公司Carsome，這家公司已經(jīng)在馬來(lái)西亞、印尼、新加坡和泰國展開(kāi)業(yè)務(wù)。中國的Camera360和印尼的PicMix、中國的途家和印尼的Travelio等，都是這方面的例子。”曹嘉泰稱(chēng)。
在曹嘉泰眼中，投資出海的浪潮已經(jīng)從東南亞延伸至中東和非洲。“東盟大概有7億人口，而且這里有大量年輕人，人口結構非常健康，并進(jìn)入到一個(gè)高消費階段。此外，東盟地區穆斯林人口的比重非常大，如果放眼全球，穆斯林占全球四分之一到五分之一的人口，我認為T(mén)aqwa Tech（指針對穆斯林企業(yè)家創(chuàng )辦的科技公司，專(zhuān)注于使用技術(shù)為穆斯林消費者、企業(yè)或社區服務(wù)）是未來(lái)十年令人興奮的機會(huì )。”
戈壁于2016年投資的Tripfez，便是Taqwa Tech的典型代表。Tripfez是一家成立于馬來(lái)西亞的OTA（Online Travel Agency，在線(xiàn)旅游代理商）公司，它開(kāi)發(fā)了一套類(lèi)似攜程的酒店打分系統，來(lái)評論全球有哪些酒店符合穆斯林的特殊需求。
曹嘉泰指出，除了中東，另一新興市場(chǎng)巴基斯坦的發(fā)展有如早年中國改革開(kāi)放時(shí)般，給予創(chuàng )投基金發(fā)展空間。他指出，當地正投入發(fā)展數碼基建，國民使用網(wǎng)絡(luò )日益普遍，正好為投資電商、金融科技、物流等行業(yè)的初創(chuàng )公司提供機會(huì )，另外個(gè)別企業(yè)更有機會(huì )赴港上市。
現在反而是最好的投資機會(huì )
成立22年以來(lái)，戈壁創(chuàng )投向基金投資者分配的現金回報超21億元人民幣，但曹嘉泰謙虛地表示戈壁是趕上了中國VC黃金發(fā)展期。
曹嘉泰認為，戈壁自成立以來(lái)一直都堅守最初的投資邏輯，只做A輪的VC。“我們的策略就是希望比別人早，可能別人沒(méi)看好的市場(chǎng)，我們反而覺(jué)得是進(jìn)入的最好時(shí)機，因為競爭沒(méi)有那么激烈。”
雖然現在環(huán)球投資氣氛逆轉，募資難、退出難問(wèn)題日益突出，不過(guò)對曹嘉泰來(lái)說(shuō)，現在反而是更好的時(shí)機。“現在才是正常情況，之前中國創(chuàng )投業(yè)發(fā)展，easy money太多，很多投行、做金融的公司都加入初創(chuàng )投資，令很多公司的估值被炒成天價(jià)，比如一度盛行的共享單車(chē)。市場(chǎng)好的時(shí)候，很多創(chuàng )業(yè)者的理念都不是最純粹的，反而只是為了拿easy money。現在市場(chǎng)的波動(dòng) ，很多公司的估值因而降低了，亦將一些不好的公司過(guò)濾掉， 反令市場(chǎng)充滿(mǎn)機會(huì )。”
曹嘉泰說(shuō)，“現在大家投資可能不是很積極，但我們從過(guò)去20年來(lái)看這種市場(chǎng)，不一定是最好的時(shí)候，反而是最好的機會(huì )去投資，今天很多好的公司都是從2008年爆發(fā)金融危機那個(gè)時(shí)候投出來(lái)的。”
此外，曹嘉泰還談到，中國政府引導基金的角色非常重要，有比較長(cháng)遠的眼光，屬于耐心資本。如果能找到好的GP，有一致的價(jià)值觀(guān)和發(fā)展策略，就可以慢慢培養出大企業(yè)，這也與戈壁的投資理念不謀而合。“我非常樂(lè )于跟地方政府引導基金合作。”
采訪(fǎng)最后，記者問(wèn)及為何公司名稱(chēng)叫“戈壁創(chuàng )投”時(shí)，曹嘉泰笑言，“取名字的時(shí)候，就是覺(jué)得Disney、Pepsi、Gucci、Gobi，很順口，又好記，希望Gobi也能成為一個(gè)世界品牌。世界相連，需要光纖，光纖的材料就需要硅，哪里的硅最多，除了海邊就是沙漠，剛好中國有個(gè)戈壁灘，所以就取名Gobi。更深層的含義就是能在荒蕪的戈壁上創(chuàng )造希望，就如同我們堅持早期投資，給初創(chuàng )企業(yè)帶來(lái)希望。”
校對：蘇煥文
