證券時(shí)報
安宇飛
2024-07-24 12:22
本文為證券時(shí)報·中國資本市場(chǎng)研究院出品的【公司研究】系列之《本鋼板材：主體信用獲“AA+/穩定”評級，能耗指標持續改善》
主體信用獲“AA+/穩定”評級。公司近日發(fā)布公告，中誠信國際維持本鋼板材股份有限公司的主體信用等級為AA+，評級展望為穩定；維持“本鋼轉債”的信用等級為AAA，評級結果較上次沒(méi)有變化。
公司具備一定規模優(yōu)勢，產(chǎn)品結構較優(yōu)。截至2023年末，生鐵、粗鋼和鋼材的年產(chǎn)能分別為1034萬(wàn)噸、1280萬(wàn)噸和2322萬(wàn)噸，具備一定規模優(yōu)勢。公司通過(guò)建立高效化生產(chǎn)模式，2023年生鐵、粗鋼產(chǎn)量同比小幅增長(cháng)。2024年一季度，受部分產(chǎn)線(xiàn)年修影響，鋼材產(chǎn)量同比有所下降。公司產(chǎn)品以板材為主，產(chǎn)品系列豐富，目前已形成60多個(gè)品種、7500多個(gè)規格的產(chǎn)品系列，高附加值和高技術(shù)含量產(chǎn)品比例達到80％以上，汽車(chē)表面板、家電板、石油管線(xiàn)鋼、集裝箱板、船板等主導產(chǎn)品具有較強的市場(chǎng)競爭力。
公司重視研發(fā)，積極拓展海外市場(chǎng)。公司保持較大的研發(fā)力度，成功開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品41個(gè)牌號，并實(shí)現36個(gè)牌號市場(chǎng)銷(xiāo)售，其中自主研發(fā)的創(chuàng )效產(chǎn)品第三代鍍鋅高強鋼QP980+Z為搶占汽車(chē)用鋼高端市場(chǎng)注入新動(dòng)力，開(kāi)發(fā)800MPa級承重梁用BGJTM800L 推進(jìn)商用車(chē)輕量化進(jìn)程，并實(shí)現批量供貨。2023年公司共受理專(zhuān)利383件，其中發(fā)明專(zhuān)利228件，授權專(zhuān)利184件，獲“國家級知識產(chǎn)權示范企業(yè)”榮譽(yù)稱(chēng)號。在國內鋼鐵市場(chǎng)需求趨弱態(tài)勢下，公司積極拓展海外市場(chǎng)，2023年內實(shí)現9個(gè)牌號產(chǎn)品出口，合同量達17.9萬(wàn)噸，同比增加155%。
重視社會(huì )責任履行，持續進(jìn)行超低排放。公司不斷強化生產(chǎn)組織、技術(shù)改造，推進(jìn)節能減排，通過(guò)加大環(huán)保投入、研究利用高效先進(jìn)節能技術(shù)、優(yōu)化爐料結構、減碳固碳等方式，近年能耗指標持續改善。
公司間接控股股東綜合實(shí)力雄厚，對公司支持意愿很強。公司間接控股股東本鋼集團為國內大型鋼鐵企業(yè)集團，鞍本重組事項推動(dòng)其資本實(shí)力及競爭力顯著(zhù)增強，可為公司提供多方面支持。本鋼板材作為本鋼集團的上市平臺，獲得控股股東鞍鋼集團的強有力支持。本鋼集團為本鋼板材提供了全額無(wú)條件不可撤銷(xiāo)的連帶責任保證擔保。
公司財務(wù)風(fēng)險較低。受行業(yè)景氣度低迷影響，公司短期內財務(wù)表現與經(jīng)營(yíng)實(shí)力出現背離，債務(wù)規模上升，財務(wù)杠桿比率提升，但融資渠道暢通，融資成本不斷優(yōu)化，財務(wù)風(fēng)險較低。
公司正在就本溪鋼鐵資產(chǎn)重組的交易方案進(jìn)一步論證和溝通協(xié)商。2023年3月21日，公司發(fā)布公告稱(chēng)為提升經(jīng)營(yíng)效率和盈利能力，加快建設世界一流礦山開(kāi)發(fā)企業(yè)，公司擬與直接控股股東本溪鋼鐵進(jìn)行資產(chǎn)置換；2023年6月21日，公司披露《重大資產(chǎn)置換暨關(guān)聯(lián)交易預案》，擬置入公司的資產(chǎn)為本溪鋼鐵下屬本溪鋼鐵（集團）礦業(yè)有限責任公司100%股權，擬置出資產(chǎn)為公司除保留資產(chǎn)及負債外的全部資產(chǎn)及負債，擬置入資產(chǎn)與擬置出資產(chǎn)的差額由一方向另一方以現金方式補足，資金來(lái)源為自籌資金。公司近日披露投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表顯示，公司正在就本溪鋼鐵資產(chǎn)重組的交易方案進(jìn)一步論證和溝通協(xié)商，但交易標的資產(chǎn)范圍、交易價(jià)格等要素均未最終確定。
風(fēng)險提示
1.宏觀(guān)經(jīng)濟政策風(fēng)險。
2.原燃料價(jià)格及供應風(fēng)險。
3.環(huán)境保護風(fēng)險。
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