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證券時(shí)報(bào)記者 吳琦

8月5日，受外圍股市大跌影響，跨境ETF全線走低。盤中，日經(jīng)225ETF(513880)、納指科技ETF(159509)、日本東證指數(shù)ETF(513800)等多只跨境ETF一度跌停。截至收盤，日經(jīng)225ETF、納指科技ETF仍處于跌停狀態(tài)，此外還有逾30只跨境ETF跌幅超5%。

分析具體原因，一方面是跨境ETF跟蹤市場(chǎng)出現(xiàn)了大幅回調(diào)，比如日經(jīng)225指數(shù)昨日大跌12.40%，納斯達(dá)克100指數(shù)前一交易日則下跌2.38%。近期，隨著美國(guó)7月經(jīng)濟(jì)及勞動(dòng)力數(shù)據(jù)陸續(xù)發(fā)布，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂不斷加劇，美股市場(chǎng)衰退預(yù)期升溫，全球股市均受到不同程度影響，不安情緒推動(dòng)衡量股市波動(dòng)性的VIX指數(shù)升至今年最高水平。同時(shí)，受日本央行加息影響，日元快速升值，打擊日本出口貿(mào)易行業(yè)，日本股市也連續(xù)遭受重挫。匯豐晉信基金QDII多元資產(chǎn)投資經(jīng)理何思遙表示，日股的大跌還受到了套息交易平倉(cāng)和避險(xiǎn)情緒的雙重影響。

另一方面，資金參與跨境ETF投資熱情消退，導(dǎo)致跨境ETF的低迷表現(xiàn)進(jìn)一步加劇，相關(guān)ETF溢價(jià)率大幅收窄甚至出現(xiàn)折價(jià)。此前，資金持續(xù)追捧海外市場(chǎng)產(chǎn)品，從場(chǎng)內(nèi)交易的跨境ETF溢價(jià)率來(lái)看，亞太精選ETF、納指科技ETF溢價(jià)率最高超過(guò)了20%，其間還有多只包括跟蹤美股市場(chǎng)、日本股市的跨境產(chǎn)品連續(xù)多日溢價(jià)率超過(guò)5%。當(dāng)下，資金對(duì)待跨境ETF的態(tài)度發(fā)生了極致反轉(zhuǎn)，部分資金選擇離場(chǎng)。

目前，跨境ETF大幅溢價(jià)現(xiàn)象已經(jīng)得到緩解，溢價(jià)率超5%的跨境ETF產(chǎn)品僅剩1只。因凈值結(jié)算時(shí)差影響，部分跨境ETF甚至出現(xiàn)折價(jià)，比如納斯達(dá)克100指數(shù)ETF等折價(jià)率在5%以上。

機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)9月降息，美國(guó)即將進(jìn)入新一輪寬松周期。不過(guò)，出于對(duì)未來(lái)的不確定，目前市場(chǎng)進(jìn)入較為混沌的階段，資金面博弈加劇。

“目前來(lái)看，市場(chǎng)方面的異動(dòng)還沒(méi)有引發(fā)類似于流動(dòng)性危機(jī)的極端情況。”何思遙認(rèn)為，接下來(lái)需要關(guān)注驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)波動(dòng)的因素是否被逐漸消化，在無(wú)明確信息出現(xiàn)前，海外風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)適當(dāng)避險(xiǎn)是合理的策略。

展望后市，華寶基金國(guó)際業(yè)務(wù)部認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)降息的條件已經(jīng)成熟，未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)如果選擇相對(duì)溫和的降息模式，美股估值能夠得到很好的支撐；美股7家知名公司中，已經(jīng)披露財(cái)報(bào)的公司如微軟、Meta、亞馬遜等對(duì)人工智能（AI）的投入相對(duì)積極，因此后續(xù)英偉達(dá)、臺(tái)積電等估值有望得到修復(fù)。在今年累積了較大漲幅后，股價(jià)短期波動(dòng)在所難免，AI中長(zhǎng)期的發(fā)展?jié)摿θ灾档每春茫唐诘墓蓛r(jià)波動(dòng)并未影響長(zhǎng)期技術(shù)革命的大背景。