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8月以來，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與設(shè)立股權(quán)投資基金動(dòng)作頻頻，包括國(guó)壽集團(tuán)、太保資本、人保資本在內(nèi)的多家險(xiǎn)企紛紛借此增厚收益，并支持地方經(jīng)濟(jì)和戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

據(jù)《國(guó)際金融報(bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，今年新登記或設(shè)立的股權(quán)投資基金和股權(quán)投資計(jì)劃規(guī)模超400億元。從投向看，與國(guó)家戰(zhàn)略趨勢(shì)相匹配的清潔能源、高端制造、銀發(fā)產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域成為險(xiǎn)企股權(quán)投資的重點(diǎn)方向。

險(xiǎn)資加碼股權(quán)投資

經(jīng)過多年發(fā)展，股權(quán)投資已經(jīng)成為保險(xiǎn)資產(chǎn)配置的重要品種。保險(xiǎn)資金通過股權(quán)直接投資、股權(quán)投資基金、股權(quán)投資計(jì)劃等方式，成為金融業(yè)可提供股權(quán)性資本的主要機(jī)構(gòu)投資者。尤其是今年以來，險(xiǎn)資在股權(quán)投資領(lǐng)域逐漸駛?cè)肟燔嚨馈?/p>

8月23日，中國(guó)人壽集團(tuán)旗下國(guó)壽投資公司長(zhǎng)江壹號(hào)項(xiàng)目落地。該項(xiàng)目由中國(guó)人壽、全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)、云南省能源投資集團(tuán)有限公司（下稱“云南能投”）三方共同出資成立云南新能股權(quán)投資基金，以股權(quán)投資基金形式助力云南能投引入權(quán)益資金，支持其盤活優(yōu)質(zhì)水電存量資產(chǎn)。

記者了解到，該基金總規(guī)模100.04億元，投資于水電行業(yè)，國(guó)壽投資公司受托系統(tǒng)內(nèi)財(cái)險(xiǎn)公司出資12億元，國(guó)壽投資公司所屬國(guó)壽金石公司擔(dān)任基金管理人。

8月19日，深圳市寶實(shí)新橋國(guó)科瑞華私募股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）注冊(cè)成立，出資額15億元，經(jīng)營(yíng)范圍包括以私募基金從事股權(quán)投資、投資管理、資產(chǎn)管理等活動(dòng)。

合伙人信息顯示，該基金由太保資本旗下太保長(zhǎng)航股權(quán)投資基金（武漢）合伙企業(yè)（有限合伙）、國(guó)科投資旗下北京國(guó)科博潤(rùn)信息產(chǎn)業(yè)中心（有限合伙）、深圳市寶安區(qū)產(chǎn)業(yè)投資引導(dǎo)基金、廣州產(chǎn)投先進(jìn)制造專項(xiàng)母基金合伙企業(yè)（有限合伙）等多位合伙人共同出資。

8月8日，中基協(xié)官網(wǎng)顯示，蘇州人保現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）完成備案。據(jù)悉，該基金是一只綜合策略基金，擬投行業(yè)領(lǐng)域覆蓋現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的四梁八柱，全力服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，重點(diǎn)布局新生命、新科技、新基建、新經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域。

7月下旬，中國(guó)人保旗下人保資本聯(lián)合人保財(cái)險(xiǎn)、人保壽險(xiǎn)、人保健康成功設(shè)立總規(guī)模100億元的人保現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)投資基金。這是保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)首個(gè)以建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系為核心目標(biāo)的保險(xiǎn)私募股權(quán)投資基金，將為創(chuàng)新企業(yè)提供長(zhǎng)期資金支持。

5月13日，中國(guó)人壽集團(tuán)對(duì)外官宣，發(fā)起設(shè)立總規(guī)模100億元、首期規(guī)模50億元的銀發(fā)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)投資基金。這也是保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)首只銀發(fā)產(chǎn)業(yè)主題的股權(quán)基金，擬落地重慶市江北區(qū)，由中國(guó)人壽集團(tuán)旗下國(guó)壽健投公司全資子公司國(guó)壽股權(quán)投資公司擔(dān)任管理人。

更早前的1月，新華保險(xiǎn)公告稱，已與中金資本簽署有限合伙協(xié)議以共同設(shè)立基金，規(guī)模為100億元，擬以股權(quán)等方式直接或間接地主要投向持有型不動(dòng)產(chǎn)項(xiàng)目資產(chǎn)的被投資企業(yè)。

股權(quán)投資計(jì)劃方面，今年保險(xiǎn)資管共登記股權(quán)投資計(jì)劃5只，規(guī)模達(dá)93億元。具體包括：建信保險(xiǎn)資管—瓔黎藥業(yè)股權(quán)投資計(jì)劃、民生通惠—智造1號(hào)股權(quán)投資計(jì)劃、中國(guó)人壽—蘭滄1號(hào)綠色股權(quán)投資計(jì)劃、中國(guó)人壽—蘭滄2號(hào)綠色股權(quán)投資計(jì)劃、中國(guó)人壽—中核碳中和股權(quán)投資計(jì)劃。

滿足資產(chǎn)配置需要

在募資越發(fā)艱難的市場(chǎng)環(huán)境中，險(xiǎn)資“活水”為何加速流向股權(quán)投資市場(chǎng)？

新華保險(xiǎn)在公告中表示，作為有限合伙人參與設(shè)立基金，主要借助專業(yè)機(jī)構(gòu)投資優(yōu)勢(shì)，通過專業(yè)化投資管理團(tuán)隊(duì)，拓展投資渠道，挖掘投資機(jī)會(huì)，多元化管理資產(chǎn)，符合公司業(yè)務(wù)發(fā)展需求及股東利益。

北京排排網(wǎng)保險(xiǎn)代理有限公司總經(jīng)理?xiàng)罘治稣J(rèn)為，首先，隨著我國(guó)資本市場(chǎng)不斷完善，股權(quán)投資市場(chǎng)前景廣闊，吸引了險(xiǎn)資的關(guān)注。其次，險(xiǎn)資具有長(zhǎng)期性、穩(wěn)定性的特點(diǎn)，與私募股權(quán)投資的長(zhǎng)周期相匹配。再者，險(xiǎn)資通過參與設(shè)立私募基金，可以優(yōu)化資產(chǎn)配置，提高投資收益。最后，政策層面也在鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金參與私募股權(quán)投資，以支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

“目前，保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金在監(jiān)管政策層面上是暢通的。”今年6月，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局政策研究司司長(zhǎng)李明肖在國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)上表示，金融監(jiān)管部門持續(xù)優(yōu)化保險(xiǎn)資金監(jiān)管政策，先后印發(fā)了保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金、財(cái)務(wù)性股權(quán)投資等五份監(jiān)管政策文件，全面破除阻礙保險(xiǎn)資金開展股權(quán)投資、風(fēng)險(xiǎn)投資、支持科技創(chuàng)新的制度障礙，允許保險(xiǎn)資金投資由非保險(xiǎn)類金融機(jī)構(gòu)實(shí)際控制的股權(quán)投資基金，取消了投資單只創(chuàng)業(yè)投資基金募集規(guī)模的限制，支持保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)加強(qiáng)與專業(yè)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)合作，拓寬創(chuàng)業(yè)企業(yè)長(zhǎng)期資金的來源。

在滿足行業(yè)資產(chǎn)配置需要、分散投資風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，險(xiǎn)資開展股權(quán)投資也為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系發(fā)展提供了長(zhǎng)期穩(wěn)定資金，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)整合和優(yōu)化升級(jí)。

“現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系是中國(guó)式現(xiàn)代化的物質(zhì)技術(shù)基礎(chǔ)，而對(duì)現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系構(gòu)建產(chǎn)生最直接推動(dòng)作用的就是直接股權(quán)投資和間接股權(quán)投資。”中國(guó)保險(xiǎn)投資基金總裁賈飆直言，保險(xiǎn)資金通過股權(quán)投資助力中國(guó)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)正當(dāng)其時(shí)，大有可為。

他指出，目前險(xiǎn)資股權(quán)投資呈現(xiàn)出直接投資和間接投資并重的特點(diǎn)，直接投資即資金直接進(jìn)入企業(yè)，約占62%；間接投資則是通過私募基金、股權(quán)計(jì)劃進(jìn)入企業(yè)，約占38%。“從2023年下半年開始，高端制造、醫(yī)療健康、智能制造等板塊逐漸成為險(xiǎn)資較為關(guān)注的股權(quán)投資方向”。

加強(qiáng)專業(yè)人才培養(yǎng)

面向未來，楊帆分析，險(xiǎn)資或?qū)⒓哟笤谒侥脊蓹?quán)基金方面的投資力度。一方面，保險(xiǎn)資金規(guī)模不斷擴(kuò)大，對(duì)私募股權(quán)投資的需求日益增加；另一方面，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，私募股權(quán)投資將發(fā)揮越來越重要的作用。

不過，目前險(xiǎn)資設(shè)立股權(quán)私募基金還存在不少困難和挑戰(zhàn)，尚待解決。楊帆指出，一是專業(yè)人才儲(chǔ)備不足，保險(xiǎn)資金在股權(quán)投資領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)相對(duì)較少；二是風(fēng)險(xiǎn)管理能力有待提高，股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高；三是投資渠道和退出機(jī)制尚不完善。

賈彪同樣指出，目前險(xiǎn)資投資人才的相對(duì)充足率僅為30%，且大量從事傳統(tǒng)金融行業(yè)。“當(dāng)然做產(chǎn)業(yè)金融、科創(chuàng)金融的，現(xiàn)在全社會(huì)也非常缺乏。這些短板都制約了保險(xiǎn)資金進(jìn)一步加大股權(quán)投資，特別是PE/VC（私募股權(quán)投資/風(fēng)險(xiǎn)投資），我們需要在未來彌補(bǔ)這些短板”。

針對(duì)這些問題，楊帆認(rèn)為，后續(xù)可以從以下三方面進(jìn)行優(yōu)化：首先要加強(qiáng)人才培養(yǎng)，提高保險(xiǎn)資金在股權(quán)投資領(lǐng)域的專業(yè)能力；其次要完善風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，確保投資安全；最后要拓寬投資渠道，優(yōu)化退出機(jī)制，提高投資效益。

中國(guó)人壽資產(chǎn)公司創(chuàng)新投資事業(yè)部高級(jí)副總裁莊思亮透露，股權(quán)投資的專業(yè)性相對(duì)較高，需要有專業(yè)團(tuán)隊(duì)和能力去進(jìn)行項(xiàng)目的篩選評(píng)估、投后風(fēng)險(xiǎn)管理等，全行業(yè)目前也在持續(xù)加強(qiáng)這方面的建設(shè)。

此外，人保資本總裁萬(wàn)誼青指出，在“長(zhǎng)期”理念下，股權(quán)投資要力爭(zhēng)尋找能夠穿越經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的企業(yè)，或者在周期內(nèi)能夠在競(jìng)爭(zhēng)力方面建立起“護(hù)城河”的行業(yè)龍頭企業(yè)，以抵御長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)。股權(quán)投資期限長(zhǎng)，跨越不同周期，不確定因素多，要提升對(duì)行業(yè)中長(zhǎng)期趨勢(shì)的研究力與判斷力，增強(qiáng)投資的前瞻性，優(yōu)中選優(yōu)、精準(zhǔn)投資。

平安資管總經(jīng)理助理蘇天鵬此前在行業(yè)論壇上也表示，保險(xiǎn)資管公司在股權(quán)投資計(jì)劃、保險(xiǎn)私募股權(quán)基金方面，要?jiǎng)?chuàng)新投資模式，全面支持新興產(chǎn)業(yè)。他建議，依托股權(quán)投資計(jì)劃、保險(xiǎn)私募股權(quán)基金等產(chǎn)品，進(jìn)一步發(fā)展夾層股權(quán)投資、Pre-REITs（不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金籌備階段）投資、長(zhǎng)期戰(zhàn)略投資等業(yè)務(wù)模式，通過加大金融供給和產(chǎn)品創(chuàng)新力度，有效支持新能源、半導(dǎo)體、新能源汽車、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)等新興產(chǎn)業(yè)的權(quán)益性融資需求。