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巴菲特又出手了。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月30日（周五），美國證券交易委員會(huì)（SEC）最新披露的文件顯示，伯克希爾哈撒韋又拋售了約2100萬股美國銀行股票，套現(xiàn)8.48億美元。從7月至今，伯克希爾哈撒韋累計(jì)減持了約62.05億美元的美國銀行股票。

巴菲特再度拋售美國銀行

當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月30日，SEC文件顯示，8月28日至30日期間，伯克希爾哈撒韋又拋售了大約2100萬股美國銀行股票，套現(xiàn)8.48億美元。

（伯克希爾哈撒韋最新減持美國銀行股票文件來源：SEC）

此次減持后，巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋對(duì)美國銀行流通股的持股比例降至11.4%。按照相關(guān)規(guī)定，如果持股比例超過10%，需要在幾天內(nèi)披露交易；若持股比例不超過10%，則無需盡快披露交易情況，通常可能需要等待數(shù)周，在每個(gè)季度報(bào)告中披露。

在7月份，伯克希爾哈撒韋曾對(duì)美國銀行的股票進(jìn)行了大規(guī)模減持。整個(gè)7月中，該公司累計(jì)出售了約38.25億美元的美國銀行股票。

8月份，伯克希爾哈撒韋的減持活動(dòng)持續(xù)進(jìn)行。8月15日至19日，該公司賣出了約5.5億美元的美國銀行股票。接著，在8月23日至27日，又拋售了約9.819億美元的股票。在本周五最新宣布的出售中，8月28日至30日，伯克希爾·哈撒韋進(jìn)一步出售了大約2100萬股美國銀行股票，套現(xiàn)約8.48億美元。

綜上所述，7月和8月兩個(gè)月內(nèi)，伯克希爾·哈撒韋公司總計(jì)套現(xiàn)金額約62.05億美元。

現(xiàn)年94歲的巴菲特于2011年以50億美元的價(jià)格購買了美國銀行的優(yōu)先股和認(rèn)股權(quán)證，從而開始對(duì)美國銀行進(jìn)行投資。他的伯克希爾哈撒韋公司最終成為該銀行最大的股東，并一直保持這一地位。在最新的出售完成后，伯克希爾仍持有8.827億股美國銀行股票，按周五收盤價(jià)計(jì)算，市值為359.7億美元。

分析師認(rèn)為，從歷史上銀行股的盈利走勢(shì)看，高通脹和高利率的組合利好銀行股，但巴菲特選擇在此時(shí)出售美國銀行股份，可以推斷他并不認(rèn)可通脹敘事，美聯(lián)儲(chǔ)即將開啟的降息可能是巴菲特減持美國銀行的邏輯之一。

降息通道如若打開 美國銀行前景如何？

在沃倫·巴菲特麾下的伯克希爾哈撒韋公司持續(xù)減持其長期持有的美國銀行股份后，WSJ分析師認(rèn)為投資者可以考慮借機(jī)買入。

根據(jù)芝商所FedWatch工具，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為70%，降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為30%。當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)降息通道打開后，這將削弱許多銀行的利息收入。一旦降息，以基準(zhǔn)利率定價(jià)的貸款給銀行帶來的利息收入就會(huì)開始減少。

根據(jù)美國銀行的預(yù)測(cè)，如果美聯(lián)儲(chǔ)在年底前降息3次、每次降息25個(gè)基點(diǎn)，美國銀行預(yù)計(jì)其第四季度凈利息收入將會(huì)比第二季度減少約2.25億美元。

不過，WSJ分析師認(rèn)為，有一些因素可以幫助美國銀行抵消這一不利影響。自去年以來，在一些投資者看來，龐大的債券投資組合一直是美國銀行的痛處，但未來隨著利率下調(diào)，這一痛處會(huì)變成潛在的相對(duì)優(yōu)勢(shì)。屆時(shí)，不僅這些低收益的舊債券可能會(huì)升值，而且每季度到期的大量證券將繼續(xù)為明年的凈利息收入帶來可觀的提升，因?yàn)榈狡诤竽切┵Y金將以當(dāng)前的收益率重新部署。

根據(jù)美國銀行的預(yù)測(cè)，上述因素再加上汽車貸款和住房抵押貸款等固定利率貸款的持續(xù)到期，將會(huì)使該銀行第四季度凈利息收入比第二季度增加約3億美元，從而將抵消降息帶來的負(fù)面影響。除此以外，凈利息收入還面臨幾個(gè)蓄勢(shì)待發(fā)的利好因素。美國銀行曾在一份報(bào)告中表示，該行為防范利率下降而設(shè)計(jì)的現(xiàn)金流掉期對(duì)沖的到期，凈利息收入可能會(huì)在明年下半年開始提升。

根據(jù)VisibleAlpha整理的分析師預(yù)期，分析師們預(yù)計(jì)2025年美國銀行的凈利息收入至少可增長5%，相比之下，預(yù)計(jì)花旗集團(tuán)、摩根大通和富國銀行等大型銀行的凈利息收入增幅將要小得多，甚至可能出現(xiàn)下降。許多分析師認(rèn)為，與花旗集團(tuán)和摩根大通等同行相比，目前美國銀行的投行業(yè)務(wù)收入對(duì)其總收入的貢獻(xiàn)相對(duì)較大。因此，如果預(yù)期中的降息有助于刺激更多的企業(yè)活動(dòng)，那么美國銀行將會(huì)成為最大的受益者。

值得一提的是，在美聯(lián)儲(chǔ)最近一次針對(duì)嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)滑坡情形開展的壓力測(cè)試中，美國銀行的預(yù)估貸款損失率為5.5%，遠(yuǎn)低于接受測(cè)試的31家大型銀行7.1%的預(yù)估貸款損失率均值。

校對(duì)：王錦程