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金融是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要力量。中央金融工作會(huì)議提出，要做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章，切實(shí)加強(qiáng)對重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)等要求，以加快金融強(qiáng)國建設(shè)，為我國新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展提供更加有力的金融支持與服務(wù)。

據(jù)期貨日報(bào)記者了解，近年來中金所圍繞國家戰(zhàn)略和實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求，在助力科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融方面進(jìn)行了諸多探索與實(shí)踐。未來，中金所將繼續(xù)多管齊下，完善金融期貨市場建設(shè)，扎實(shí)服務(wù)資本市場做好“五篇大文章”。

豐富產(chǎn)品供給 為做好金融大文章筑牢基石

豐富多樣的產(chǎn)品體系是金融期貨服務(wù)資本市場金融風(fēng)險(xiǎn)管理的基石。推進(jìn)上市科技金融、綠色金融、普惠金融相關(guān)領(lǐng)域主題的金融期貨產(chǎn)品，積極發(fā)揮現(xiàn)有產(chǎn)品序列功能，成為金融期貨市場服務(wù)廣大居民及企業(yè)共享改革紅利，及支持資本市場與實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要著力點(diǎn)。

在科技金融方面，中金所積極健全科技金融產(chǎn)品體系，助力新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。2022年中證1000股指期貨及期權(quán)的成功上市，使股指期貨及期權(quán)系列產(chǎn)品的標(biāo)的股票數(shù)量從800只擴(kuò)大到1800只，尤其是新增了約200家“專精特新”企業(yè)，產(chǎn)品上市一個(gè)月后此類企業(yè)日均成交額占全市場比例較此前增長約27%；上市半年內(nèi)，掛鉤中證1000指數(shù)的公募基金產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模分別增加58%與5倍，中證1000ETF產(chǎn)品日均成交額更是由6.3億元增長到77.3億元，達(dá)11倍之多，為進(jìn)一步增強(qiáng)科創(chuàng)企業(yè)二級市場投資價(jià)值與投資能力、支持引導(dǎo)資金向科創(chuàng)企業(yè)配置起到了積極效果。

除此之外，現(xiàn)有金融期貨產(chǎn)品標(biāo)的指數(shù)對科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板股票有一定程度覆蓋，也為科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板資管產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)揮了一定積極功能。2019年以來，雙創(chuàng)主題資管產(chǎn)品參與金融期貨市場數(shù)量持續(xù)增加。從使用效果上看，起到了降低產(chǎn)品組合波動(dòng)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、快速調(diào)倉、獲取超額收益等多重作用，例如2020年3月，某券商科創(chuàng)主題資管產(chǎn)品運(yùn)用中證500與滬深300股指期貨，避免了約8%的收益回撤。

與此同時(shí)，為進(jìn)一步提升股指期貨和期權(quán)對科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板股票的覆蓋度，更精準(zhǔn)服務(wù)科創(chuàng)企業(yè)相關(guān)資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)管理需求，中金所已著手開展科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板等股指期貨和期權(quán)產(chǎn)品開發(fā)工作，持續(xù)完善產(chǎn)品設(shè)計(jì)、業(yè)務(wù)及技術(shù)準(zhǔn)備，將在監(jiān)管部門統(tǒng)一部署下進(jìn)一步加大金融期貨市場對科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造業(yè)等領(lǐng)域的支持。

在綠色金融方面，中金所圍繞支持可持續(xù)發(fā)展的主要金融期貨品種，結(jié)合我國綠色金融及ESG投資發(fā)展，持續(xù)開展相關(guān)行業(yè)指數(shù)、ESG等主題指數(shù)期貨和期權(quán)產(chǎn)品的研發(fā)儲備，扎實(shí)開展境內(nèi)市場基礎(chǔ)研究和調(diào)研，為后續(xù)產(chǎn)品設(shè)計(jì)奠定了基礎(chǔ)。在普惠金融方面，中金所圍繞降低中小企業(yè)外匯避險(xiǎn)成本、具有金融普惠特性的標(biāo)準(zhǔn)化外匯衍生品，認(rèn)真貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院關(guān)于研究探索開展人民幣外匯期貨交易試點(diǎn)的決策要求，積極推進(jìn)外匯期貨產(chǎn)品研發(fā)籌備。

構(gòu)建良好入市環(huán)境 助力養(yǎng)老金融發(fā)展

養(yǎng)老“三支柱”資金和戰(zhàn)略儲備基金，以及銀行保險(xiǎn)、銀行理財(cái)、公募基金等中長期資金是以資產(chǎn)管理服務(wù)養(yǎng)老金融及普惠金融的重要載體，更是推動(dòng)我國養(yǎng)老金融體系發(fā)展的關(guān)鍵力量。中金所聚焦吸引中長期資金、助力投資端改革，積極服務(wù)養(yǎng)老金投資和廣大居民理財(cái)產(chǎn)品穩(wěn)健保值增值。

中金所加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)，制定了《提升機(jī)構(gòu)參與質(zhì)量兩年行動(dòng)方案》，著力提升養(yǎng)老金、公募基金、保險(xiǎn)等各類中長期資金的參與質(zhì)量。2023年和2024年連續(xù)發(fā)布實(shí)施金融期貨市場“中長期資金風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃”（“長風(fēng)計(jì)劃”），以會(huì)員賦能和機(jī)構(gòu)儲能“組合拳”推動(dòng)中長期資金入市。遴選首批7家風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)豐富的機(jī)構(gòu)，掛牌“金融期貨風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐基地”，推廣金融期貨運(yùn)用經(jīng)驗(yàn)，發(fā)揮示范帶動(dòng)效應(yīng)。著力推動(dòng)企業(yè)年金參與金融期貨市場，支持大型國企央企企業(yè)年金受托人開展養(yǎng)老金運(yùn)用金融期貨的課題研究。此外，結(jié)合市場情況和訴求，優(yōu)化升級了“金融衍生品管理課程”，針對養(yǎng)老金個(gè)性化需求和差異化投資特點(diǎn)定制培訓(xùn)內(nèi)容，不斷深化養(yǎng)老金投資全鏈條培訓(xùn)。

近年來，金融期貨市場機(jī)構(gòu)化程度日益深化，2023年累計(jì)實(shí)現(xiàn)各類中長期資金開戶同比增長19%，新增交易戶數(shù)較2022年度實(shí)現(xiàn)翻番；公募基金、養(yǎng)老金投管機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)等行業(yè)參與率為八成左右，參與機(jī)構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模占行業(yè)總資產(chǎn)比例已超九成，在年金管理的投資實(shí)踐中已有逾50%的投管機(jī)構(gòu)日常使用股指期貨。

具體來說，養(yǎng)老金及年金產(chǎn)品等運(yùn)用股指期貨及期權(quán)的典型策略包括多種套期保值場景，并通過期指倉位管理靈活調(diào)整產(chǎn)品組合，在投資實(shí)踐中普遍發(fā)揮了穩(wěn)健增值的重要功能。與此同時(shí)，養(yǎng)老金投管人也在積極探索通過捕捉股指期貨貼水機(jī)會(huì)進(jìn)行多頭建倉，進(jìn)而以期指實(shí)現(xiàn)超額收益平滑產(chǎn)品波動(dòng)及回撤現(xiàn)象。測算顯示，其在收益、回撤以及風(fēng)險(xiǎn)收益比上都優(yōu)于單一資產(chǎn)類別的權(quán)益策略。

依托數(shù)字化應(yīng)用 升級監(jiān)管及服務(wù)業(yè)態(tài)

隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)格局的變化，金融期貨作為促進(jìn)金融風(fēng)險(xiǎn)合理轉(zhuǎn)移及分配、提高金融市場風(fēng)險(xiǎn)管理效率的重要工具，扮演著越來越重要的角色。中金所作為我國金融期貨市場的核心主體，在為投資者提供更多風(fēng)險(xiǎn)管理工具的同時(shí)，還持續(xù)優(yōu)化相關(guān)監(jiān)管及服務(wù)業(yè)態(tài)，通過向市場提供安全、高效、完善的金融衍生品及服務(wù)，提升金融市場效率，促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)繁榮。

尤其是在數(shù)字金融方面，中金所在運(yùn)用數(shù)字化手段優(yōu)化金融期貨市場服務(wù)質(zhì)效的同時(shí)，還探索將金融科技應(yīng)用于市場一線監(jiān)管，不斷提升金融風(fēng)險(xiǎn)識別、預(yù)警及處置能力，致力維護(hù)金融期貨市場的安全穩(wěn)健高效運(yùn)行。

據(jù)了解，近年來，中金所積極采用各類金融科技手段賦能一線監(jiān)管活動(dòng)。目前已構(gòu)建了以長城監(jiān)查系統(tǒng)為主平臺，整合風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控監(jiān)測展示系統(tǒng)及違約違規(guī)線索分析系統(tǒng)等科技監(jiān)管應(yīng)用系統(tǒng)的“一平臺、多系統(tǒng)”的監(jiān)管應(yīng)用體系。該體系部署了400余項(xiàng)監(jiān)查功能，為查處違法違規(guī)行為提供數(shù)據(jù)支持，構(gòu)建了客戶異常交易識別、虛假申報(bào)、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為的分析模型，并探索將大數(shù)據(jù)分析和機(jī)器學(xué)習(xí)等前沿技術(shù)應(yīng)用于一線監(jiān)管，為市場監(jiān)管實(shí)踐發(fā)揮積極作用。

在安全運(yùn)營方面，中金所全面落地了以安全生產(chǎn)為核心的交易所數(shù)字化運(yùn)營體系，通過投產(chǎn)可視化和智能化的數(shù)字化業(yè)務(wù)運(yùn)營平臺、研發(fā)異構(gòu)核心交易結(jié)算系統(tǒng)、啟用數(shù)字化綜合風(fēng)險(xiǎn)管理平臺、使用云計(jì)算及軟件定義等資源靈活調(diào)度技術(shù)，務(wù)求實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)架構(gòu)穩(wěn)定、業(yè)務(wù)流程高效、交易執(zhí)行安全。

在升級業(yè)務(wù)處理及機(jī)構(gòu)管理業(yè)態(tài)方面，中金所著力打造以會(huì)員和客戶為中心的數(shù)字化平臺，其中參與人服務(wù)平臺可以實(shí)現(xiàn)交易、結(jié)算、監(jiān)查等八十多類業(yè)務(wù)的電子化“一網(wǎng)通辦”，通過提供豐富的數(shù)據(jù)資源及自動(dòng)化流程，支持會(huì)員主體提升風(fēng)控及業(yè)務(wù)處理能力；“機(jī)構(gòu)通”一站式信息平臺實(shí)現(xiàn)了機(jī)構(gòu)畫像描繪和機(jī)構(gòu)建議的全流程跟蹤管理，獲評為“上海金融科技優(yōu)秀應(yīng)用場景”。

此外，中金所還持續(xù)開展前沿創(chuàng)新技術(shù)的研究與試點(diǎn)應(yīng)用的相關(guān)探索，包括構(gòu)建云原生系統(tǒng)架構(gòu)和技術(shù)生產(chǎn)線平臺、自主研發(fā)智能分析中臺，推進(jìn)支持行情回放、模擬撮合的回測平臺研發(fā)；與浙江大學(xué)、北京航空航天大學(xué)等高校聯(lián)合開展金融監(jiān)管區(qū)塊鏈應(yīng)用、智能模型風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測等關(guān)鍵技術(shù)研究，進(jìn)一步深化前沿科技的產(chǎn)學(xué)研合作。

多管齊下 完善金融期貨市場自身建設(shè)

中金所表示，未來將繼續(xù)多管齊下，完善金融期貨市場建設(shè)，促進(jìn)金融期貨產(chǎn)品的功能發(fā)揮，在不斷提升金融期貨市場運(yùn)行質(zhì)量的同時(shí)，扎實(shí)服務(wù)資本市場做好金融“五篇大文章”。

一是持續(xù)豐富產(chǎn)品序列、優(yōu)化各項(xiàng)業(yè)務(wù)制度，以更高的市場質(zhì)效服務(wù)資本市場做好“五篇大文章”的內(nèi)在要求。按照“研究一批、儲備一批、推進(jìn)一批”的方式，持續(xù)推進(jìn)股指類、利率類等期貨和期權(quán)新產(chǎn)品供給，努力建立與我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)地位相適應(yīng)、與金融市場改革創(chuàng)新進(jìn)程相匹配的國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)管理市場。同時(shí)，通過優(yōu)化交易及持倉限額、價(jià)格穩(wěn)定機(jī)制、組合保證金及擔(dān)保品管理等業(yè)務(wù)機(jī)制體系，不斷促進(jìn)市場質(zhì)量提升和功能有序發(fā)揮。

二是全面加強(qiáng)市場監(jiān)管、探索數(shù)字化前沿應(yīng)用、精準(zhǔn)防控市場風(fēng)險(xiǎn)。在監(jiān)管方面，突出監(jiān)管能力的提升，加大市場監(jiān)測監(jiān)控力度，加強(qiáng)指標(biāo)集成，不斷提升監(jiān)管的適應(yīng)性和針對性，以“零容忍”態(tài)勢堅(jiān)決打擊各種違法違規(guī)交易行為，強(qiáng)化跨市場監(jiān)管聯(lián)動(dòng)，維護(hù)好市場“三公”原則。同時(shí)，積極強(qiáng)化科技監(jiān)管思維，積極探索運(yùn)用數(shù)字化手段保障市場安全運(yùn)維，切實(shí)發(fā)揮科技賦能的積極作用，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促發(fā)展一體推進(jìn)。在數(shù)字化前沿應(yīng)用方面，不斷優(yōu)化數(shù)字金融服務(wù)能力，以公平高效的交易通道切實(shí)維護(hù)投資者權(quán)益，并繼續(xù)拓展金融科技前沿研究，為數(shù)字化轉(zhuǎn)型筑牢能力根基。

三是大力推動(dòng)中長期資金入市，培育壯大“耐心資本”。繼續(xù)優(yōu)化實(shí)施“長風(fēng)計(jì)劃”，加強(qiáng)市場培育精準(zhǔn)化水平，提升中長期資金參與意愿及運(yùn)用能力，服務(wù)機(jī)構(gòu)投資者更好管理金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定股票及債券資產(chǎn)配置的目標(biāo)。積極總結(jié)推廣運(yùn)用金融期貨的優(yōu)秀案例，倡導(dǎo)期現(xiàn)一體投資理念與長期投資業(yè)績導(dǎo)向，推動(dòng)中長期資金參與政策優(yōu)化，與各方合力營造金融期貨市場良好生態(tài)。