中國基金報
南深
2024-09-14 18:55
高階智駕滲透再加速，智能駕駛百舸爭流。
國泰君安：擬吸收合并海通證券
繼9月4日，國信證券公告擬發(fā)行股份購買萬和證券96.08%股份，以及國聯(lián)、民生整合方案獲股東會批準，9月5日晚間，券業(yè)再爆并購大消息。
當晚，國泰君安證券、海通證券均發(fā)布停牌公告，擬籌劃重大資產重組，股票9月6日起停牌。
國泰君安稱，公司與海通證券正在籌劃由公司通過向海通證券全體A股換股股東發(fā)行A股股票、向海通證券全體H股換股股東發(fā)行H股股票的方式換股吸收合并海通證券并發(fā)行A股股票募集配套資金，股票停牌。
本次國泰君安證券、海通證券“航母級”的合并，是新“國九條”實施以來頭部券商合并重組的首單，也是中國資本市場史上規(guī)模最大的A+H雙邊市場吸收合并、上市券商A+H最大的整合案例，涉及多業(yè)務牌照與多家境內外上市掛牌子企業(yè)，屬于重大無先例的創(chuàng)新事項。
國泰君安和海通證券同屬上海國資。公開資料顯示，國泰君安證券實際控制人為上海國際集團有限公司，海通證券第一大股東為上海國盛（集團）有限公司。
按照2023年數(shù)據(jù)測算，國泰君安和海通證券合并后新機構的總資產、歸母凈資產將分別達1.68萬億元、3300億元，均處于行業(yè)首位。若以2024年上半年業(yè)績來看，兩家券商合并后的營業(yè)收入、歸母凈利潤均提升至行業(yè)第二的位置，僅次于中信證券，而總資產、凈資產分別為1.62萬億元、3311億元位居行業(yè)第一。此次重大合并將顯著提升二者在行業(yè)中的地位和競爭力。
截至最新收盤，國泰君安總市值超1300億元，A股券商排名第四，海通證券總市值超1100億元，A股券商排名第七。
AI芯片龍頭股跳水，市值蒸發(fā)近135億元
9月5日午后，寒武紀-U大跳水，盤中一度跌超14%，市值蒸發(fā)134.59億元，最新市值為863.72億元。
盤后，公司發(fā)布聲明稱，在某券商策略會上，有人以“寒武紀專家”名義與機構投資者就公司及行業(yè)情況進行交流，相關虛假信息隨后被廣泛傳播并已造成嚴重負面影響。
經查，該“專家”系假冒寒武紀相關人士參與交流，動機不明，將保留追究其法律責任的權利。同時，在此之前，寒武紀也注意到，市場上有多名以“寒武紀專家”自稱的人員頻繁參與機構訪談、交流，并大量傳播涉及公司的不實信息、虛假信息。
今年半年報顯示，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入6476.53萬元，較上年同期下降43.42%，凈利潤虧損5.3億元，較上年同期虧損有所收窄。對于經營業(yè)績表現(xiàn)，公司表示，受“實體清單”等供應鏈不利因素影響。截至今年上半年，公司累計虧損47.51億元。
不過多家機構看好公司未來，民生證券維持“推薦”評級，廣發(fā)證券、華泰證券也給予“買入”評級。華泰證券表示，截至二季度末，公司預付款項5.50億元（1年內預付款占比99.83%），較一季度末增加3.46億元；存貨2.35億元，較一季度末增加1.07億元。經營指標預示積極變化，長期看好AI大模型對算力芯片需求拉動以及國產替代機遇，維持“買入”評級。
“鲇魚”定了，特斯拉FSD明年入華
9月5日，特斯拉官方賬號“Tesla AI”在社交媒體上宣布，預計2025年第一季度在中國和歐洲推出FSD系統(tǒng)，但有待監(jiān)管部門批準。
消息一出便引發(fā)市場高度關注。當日A股無人駕駛概念震蕩走強，其中宜通世紀午后20%漲停，大眾交通、金龍汽車、合眾思壯、林海股份多股漲停。
此前在特斯拉2024二季度財報后的電話會議上，馬斯克曾表示，特斯拉2024年年底有可能在其他市場獲得FSD許可。照此看來，特斯拉FSD進入中國的時間表或許推遲了。
今年以來，特斯拉FSD入華的消息不斷。今年4月28日，中國汽車工業(yè)協(xié)會、國家計算機網絡應急技術處理協(xié)調中心發(fā)布《關于汽車數(shù)據(jù)處理4項安全要求檢測情況的通報（第一批）》，其中提到特斯拉上海超級工廠生產的車型全部符合合規(guī)要求，是唯一一家符合合規(guī)要求的外資企業(yè)。今年6月，上海自動駕駛示范區(qū)已向特斯拉發(fā)放了道路測試牌照，F(xiàn)SD可能正在測試。
相關數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，特斯拉在華營收占其全球營收的20%，相較2023年同期的22.7%略有下滑。業(yè)內分析認為，特斯拉FSD加速入華，或是為了提振其下滑的銷量。
平安證券研報稱，F(xiàn)SD入華可能會成為國內自動駕駛領域的“鲇魚”，加速高階智駕在國內的落地進程，高階智駕領域領先的車企或供應商會更加受益。
高階智駕滲透再加速，智能駕駛百舸爭流
交通部在《智能網聯(lián)汽車技術路線圖2.0》中明確提出，到2025年，智能網聯(lián)汽車的銷量將占當年汽車總銷量的50%以上，CV2X終端新車裝配率達到50%。
工業(yè)和信息化部于今年6月4日發(fā)布的消息，比亞迪、廣汽集團、蔚來、上汽、一汽等九家汽車生產企業(yè)獲批進入智能網聯(lián)汽車準入和上路通行試點，成為全國首批開展L3自動駕駛上路通行試點的車企。隨著試點工作的推進，當前部分城市中也出現(xiàn)了小規(guī)模的無人駕駛出租車運營服務，無人駕駛技術更廣泛的應用和發(fā)展有望在未來幾年內實現(xiàn)。
東吳證券表示，7月高階智駕滲透再加速，L3級滲透率為6.2%，同/環(huán)比分別增長4.1個/0.2個百分點，持續(xù)受益于國內智能化車企持續(xù)補足場景/城市覆蓋面與端到端算法；準L3級智能駕駛汽車銷量滲透率為5.8%，同比增長1.9個百分點，環(huán)比下降1個百分點。
其并表示，從重點車企來看，7月L3高階智駕滲透率問界>理想>小鵬；問界基本達到滿智駕滲透率水平，小鵬、理想智駕型銷量比例維持40%左右。目前，智能駕駛百舸爭流，有望加速行業(yè)迭代和落后產能出清。
高盛研究部最新觀點認為，跡象表明部分自動化和輔助駕駛汽車更為普及。其預計到2030年，L3級自動駕駛汽車或將占全球新車銷量的10%。
25股獲機構重點關注
根據(jù)前瞻產業(yè)研究院的預測，2024年至2029年，中國無人駕駛汽車市場將持續(xù)擴容，到2029年有望突破290億元，復合年增長率將達到17.57%。隨著無人駕駛技術的不斷迭代和升級，智能駕駛行業(yè)有望迎來黃金發(fā)展期。
從半年報業(yè)績數(shù)據(jù)來看，無人駕駛概念股中，凈利潤同比增速翻倍（含扭虧為盈）的有35只。飛榮達凈利潤增速排在第一位，公司上半年實現(xiàn)凈利潤5655.13萬元，同比增長13倍。公司的高精度定位天線技術與產品、4D毫米波汽車雷達波導技術與產品都應用于無人駕駛領域。
凱中精密上半年實現(xiàn)凈利潤7731.48萬元，同比增長1190.54%。公司表示，伴隨新能源汽車三電集成化、高壓化、輕量化，以及自動駕駛、車路云協(xié)同技術發(fā)展，市場對高技術要求的精密嵌塑零組件需求快速增長。
凈利潤增速較高的還有全志科技、博世科、索菱股份、長城汽車等。
據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，根據(jù)5家以上機構一致預測，25股今明兩年凈利潤增速均超30%。萬集科技的激光雷達應用于無人駕駛，且能提供車路協(xié)同的L4+級高階智能駕駛解決方案。
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校對：廖勝超
