欧美一级亚洲视频,久久观看午夜精品,九九re热国产精品视频,国产精品视频人人做人人

公募行業(yè)首只虧錢不要管理費(fèi)的產(chǎn)品再次迎來(lái)了開放期，并按合同約定全額退還第二個(gè)封閉期內(nèi)的管理費(fèi)。

券商中國(guó)記者注意到，曾在第一個(gè)封閉期內(nèi)創(chuàng)出80%高收益的南方瑞和定開基金結(jié)束了第二個(gè)封閉期，該封閉期的時(shí)間為2021年9月16日到2024年9月5日。該只備受關(guān)注的明星基金發(fā)布公告表示，開放期為2024年9月6日至2024年9月24日，9月25日將再次進(jìn)入基金封閉期。因根據(jù)南方瑞和定開基金的合同規(guī)定，該基金在第二個(gè)封閉期內(nèi)有約9%的小幅損失，其封閉期內(nèi)管理費(fèi)全額返還至基金資產(chǎn)，所涉第二個(gè)封閉期內(nèi)管理費(fèi)超3000萬(wàn)元，涉及基民數(shù)量約3萬(wàn)戶。

小幅損失 第二個(gè)封閉期內(nèi)全額退還管理費(fèi)

由明星基金經(jīng)理掛帥的南方瑞和定開基金再次吸引了市場(chǎng)的眼球。

南方瑞和定開基金日前發(fā)布公告稱，該產(chǎn)品將進(jìn)入第三個(gè)封閉期，本次開放期為2024年9月6日至2024年9月24日，9月25日進(jìn)入基金封閉期。基金合同生效后，每三年開放一次申購(gòu)和贖回，每個(gè)開放期的起始日為基金合同生效日的每三年的年度對(duì)日（如該日為非工作日或無(wú)對(duì)應(yīng)日期，則順延至下一工作日），開放期不少于5個(gè)工作日并且最長(zhǎng)不超過(guò)20個(gè)工作日，具體時(shí)間以基金管理人屆時(shí)公告為準(zhǔn)。開放期內(nèi)，投資人可以根據(jù)相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則申購(gòu)、贖回基金份額。基金首個(gè)封閉期為自基金合同生效日（含該日）起至第一個(gè)開放期的首日（不含該日）之間的期間，之后的封閉期為每相鄰兩個(gè)開放期之間的期間。基金在封閉期內(nèi)不辦理申購(gòu)與贖回業(yè)務(wù)。

開放期內(nèi)申購(gòu)、贖回等業(yè)務(wù)的具體規(guī)則以基金管理人屆時(shí)公告為準(zhǔn)。如封閉期后或在開放期內(nèi)發(fā)生不可抗力或其他情形致使基金無(wú)法按時(shí)開放申購(gòu)或贖回業(yè)務(wù)的，開放期時(shí)間中止計(jì)算，在不可抗力或其他情形影響因素消除之日次日起，繼續(xù)計(jì)算該開放期時(shí)間，直到滿足開放期的時(shí)間要求。

該基金招募說(shuō)明書顯示，經(jīng)基金管理人與基金托管人雙方核對(duì)無(wú)誤后，在每個(gè)封閉期的最后一日，若基金份額的期末凈值小于或等于期初凈值， 則該封閉期及前一開放期（若有）內(nèi)的管理費(fèi)全額返還至基金資產(chǎn)；否則由基金托管人根據(jù)與基金管理人核對(duì)一致的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，自動(dòng)在該封閉期結(jié)束后5個(gè)工作日內(nèi)、按照指定的賬戶路徑進(jìn)行資金支付，基金管理人無(wú)需再出具資金劃撥指令。

券商中國(guó)記者注意到，該基金本次到期的封閉期為第二個(gè)封閉期，即2021年9月16日到2024年9月5日。因第二個(gè)封閉期內(nèi)的期初凈值為1.7456元，而第二個(gè)封閉期的期末凈值為1.5799元，第二個(gè)封閉期內(nèi)虧損幅度約9%，這意味著在第二個(gè)封閉期內(nèi)所收取的管理費(fèi)將全額返還給基金持有人，總計(jì)涉及基金持有人數(shù)量約2.95萬(wàn)戶，其中個(gè)人投資者持有份額比例達(dá)到95%，為該基金的主力投資者。

此外，根據(jù)南方瑞和定開基金在第二個(gè)封閉期內(nèi)所發(fā)布的多份半年報(bào)和年報(bào)信息，該產(chǎn)品在第二個(gè)封閉期內(nèi)收取的管理費(fèi)超過(guò)3000萬(wàn)元，其中在今年上半年收取的管理費(fèi)為412萬(wàn)元。

六年打造超60%高收益 基金經(jīng)理強(qiáng)調(diào)自由現(xiàn)金流

值得一提的是，南方瑞和定開基金在第一個(gè)封閉期內(nèi)的收益率超過(guò)80%，盡管第二個(gè)封閉期內(nèi)有小幅凈值損失，但該基金自2018年9月成立以來(lái)仍有61.8%的高收益。

目前南方瑞和定開基金由明星基金經(jīng)理史博以及惲雷共同管理，該基金截至今年六月末的資產(chǎn)規(guī)模為7.5億元。在回顧今年上半年的操作時(shí)，基金經(jīng)理史博認(rèn)為，隨著二季度“潮 水褪去”，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出走弱的跡象，市場(chǎng)對(duì)權(quán)益資產(chǎn)重新回歸悲觀預(yù)期的定價(jià)。盡管A股市場(chǎng)指數(shù)上半年表面看似波瀾不驚，換個(gè)角度來(lái)觀察市場(chǎng)，今年上半年全A平均股價(jià)下跌22.89%，A股中位數(shù)跌幅約為23%，全市場(chǎng)5000多個(gè)公司中上半年實(shí)現(xiàn)正收益約為800多家。相反，過(guò)去三年估值水平經(jīng)歷大幅下調(diào)，出清較為徹底的香港市場(chǎng)，則相對(duì)A股表現(xiàn)更為突出。A股市場(chǎng)上半年市場(chǎng)流動(dòng)性逐步減少。在這樣一個(gè)環(huán)境中，市場(chǎng)容錯(cuò)率越來(lái)越低，確定性成了稀缺性，成為主導(dǎo)市場(chǎng)唯一考量因素。

關(guān)于如何超越紅利策略的投資，史博認(rèn)為，真正能夠超越紅利的投資策略是基于自由現(xiàn)金流的投資策略，底層邏輯也很好理解，無(wú)論是股息增長(zhǎng)的持續(xù)性還是當(dāng)期分紅給股東的 現(xiàn)金回報(bào)的可持續(xù)性，都源于公司創(chuàng)造的自由現(xiàn)金流。紅利策略本質(zhì)來(lái)說(shuō)是自由現(xiàn)金流策略的子策略。中國(guó)的投資者認(rèn)為美國(guó)的指數(shù)具備很好的財(cái)富效應(yīng)，其實(shí)底層原因也是這些指數(shù)含有的現(xiàn)金奶牛較多，所以基金經(jīng)理一直認(rèn)為中國(guó)市場(chǎng)可以借鑒成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，編制出現(xiàn)金牛指數(shù)，同樣也有希望在中長(zhǎng)期獲得較好的回報(bào)。當(dāng)然，這對(duì)所有的主動(dòng)管理的基金經(jīng)理是一個(gè)極大的挑戰(zhàn)，就像在美股市場(chǎng)一樣，能夠長(zhǎng)期跑贏標(biāo)普500以及納斯達(dá)克指數(shù)的主動(dòng)管理基金寥寥無(wú)幾。

在公募緊密關(guān)注的出海產(chǎn)業(yè)鏈上，史博認(rèn)為，今年上半年具備出海邏輯的公司在股價(jià)上獲得了比較好的表現(xiàn)。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求天花板顯現(xiàn)，增速放緩的宏觀背景下，國(guó)內(nèi)公司都希望能夠通過(guò)海外市場(chǎng)的需求延續(xù)自身增長(zhǎng)抑或是提升自身整體的經(jīng)濟(jì)回報(bào)，避免陷入國(guó)內(nèi)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)所帶來(lái)的無(wú)限內(nèi)卷的螺旋循環(huán)中。當(dāng)下我們把國(guó)內(nèi)積極探索海外需求的公司分成兩類：

第一、主動(dòng)出海型，公司在國(guó)內(nèi)發(fā)展遇到了瓶頸，短時(shí)間內(nèi)沒(méi)有辦法突破，希望通過(guò)海外收購(gòu)抑或是海外建“根據(jù)地”來(lái)完成公司自我進(jìn)化，實(shí)現(xiàn)更上一層樓的發(fā)展；

第二、被動(dòng)型出海，國(guó)內(nèi)的需求相對(duì)較弱，同時(shí)由于產(chǎn)能過(guò)剩拖累公司整體經(jīng)濟(jì)回報(bào)，然而海外需求突然爆發(fā)，拉動(dòng)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈景氣度迅速抬升，各家公司訂單飽滿，短時(shí)間把國(guó)內(nèi)的“內(nèi)卷”釋放到了海外。兩種出海方式的共性在于企業(yè)無(wú)論是品牌出海、產(chǎn)品出海還是產(chǎn)能出海，底層邏輯是資本出海，來(lái)到一個(gè)供需結(jié)構(gòu)更為優(yōu)良的環(huán)境中獲得更高的資本回報(bào)。

因此，在出海的標(biāo)的選擇上，史博強(qiáng)調(diào)由于當(dāng)前國(guó)內(nèi)內(nèi)需不足，通過(guò)出口實(shí)現(xiàn)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)并不符合基金經(jīng)理的“審美”。更希望所投資的中國(guó)企業(yè)能夠憑借自身產(chǎn)品更高的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，擁有在海外市場(chǎng)賣出更貴價(jià)格的能力，甚至在中國(guó)企業(yè)實(shí)現(xiàn)全球化的過(guò)程中能夠幫助當(dāng)?shù)卣d建工廠解決當(dāng)?shù)貑T工的就業(yè)問(wèn)題，成為在全球自由貿(mào)易體系下的價(jià)值創(chuàng)造者。具備出海能力的企業(yè)并非是依靠成本競(jìng)爭(zhēng)力（能源成本以及勞動(dòng)力成本）的出口型企業(yè)，也并非是簡(jiǎn)單把中低端產(chǎn)能直接轉(zhuǎn)移到東南亞的企業(yè)，而是真正具備全球管理能力的企業(yè)。

校對(duì)：劉榕枝?