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2024-09-18 07:55
近日，第21屆瑞銀證券中國(guó)A股研討會(huì)在深圳圓滿落幕。本次研討會(huì)的主題為“高質(zhì)量發(fā)展 前路可期”，探討中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展動(dòng)向，聚焦中國(guó)股市中長(zhǎng)期投資潛力。
本屆研討會(huì)匯聚來自科技、消費(fèi)、健康、新能源、材料、自動(dòng)化和工業(yè)等領(lǐng)域的超過550位投資者及110余家領(lǐng)先企業(yè)，創(chuàng)下歷屆之最。在本文中，我們將與您分享中國(guó)未來增長(zhǎng)前景、消費(fèi)新趨勢(shì)、探索重振樓市的新解決方案、中國(guó)企業(yè)“出海”的機(jī)遇與挑戰(zhàn)、自動(dòng)駕駛應(yīng)用場(chǎng)景、老齡化背景下的投資機(jī)遇等精彩內(nèi)容。
高質(zhì)量發(fā)展與新質(zhì)生產(chǎn)力
中國(guó)經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷了改革開放之后的持續(xù)高速增長(zhǎng)后，目前面臨一系列挑戰(zhàn)。與會(huì)專家表示，在諸多挑戰(zhàn)下，要實(shí)現(xiàn)中國(guó)式現(xiàn)代化的宏偉目標(biāo)，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力和釋放長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力勢(shì)在必行。
如何發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力？新質(zhì)生產(chǎn)力帶來哪些行業(yè)機(jī)會(huì)？與會(huì)專家表示，首先，傳統(tǒng)行業(yè)通過技術(shù)升級(jí)和改造、數(shù)字化、綠色化等方式發(fā)展生產(chǎn)力，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和數(shù)字經(jīng)濟(jì)深度融合。其次，諸多新興產(chǎn)業(yè)具有廣闊發(fā)展空間，包括新一代信息技術(shù)、人工智能、航空航天、新能源、新材料、高端裝備、生物醫(yī)藥、量子科技等。
此外，中國(guó)當(dāng)前還面臨發(fā)展性消費(fèi)（主要是教育、醫(yī)療、社保、養(yǎng)老、保障性住房等）不足的挑戰(zhàn)。與會(huì)專家建議，若能提高基本公共服務(wù)帶動(dòng)發(fā)展性消費(fèi)，通過結(jié)構(gòu)性改革提高當(dāng)前基數(shù)仍然較大的中低收入人群的收入水平，或?qū)⒔鉀Q需求不足的結(jié)構(gòu)化問題，提振消費(fèi)潛力。
消費(fèi)回歸理性，體驗(yàn)消費(fèi)崛起
消費(fèi)作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要引擎，一直備受市場(chǎng)關(guān)注。當(dāng)前宏觀形勢(shì)下，居民消費(fèi)也出現(xiàn)了一些新趨勢(shì)：
? 消費(fèi)品市場(chǎng)增長(zhǎng)放緩，消費(fèi)者更注重品質(zhì)和性價(jià)比
? 消費(fèi)者行為從囤貨轉(zhuǎn)向理性購(gòu)買，更傾向于便捷購(gòu)物
? 消費(fèi)品價(jià)格總體呈下降趨勢(shì)，但某些品類價(jià)格仍在上漲
? 消費(fèi)者對(duì)價(jià)格敏感，但同時(shí)也尋求高品質(zhì)商品
消費(fèi)品類別之間的差異很大，如何判斷哪些品類未來更具增長(zhǎng)潛力？與會(huì)專家表示，核心之處便是創(chuàng)新，而創(chuàng)新的要點(diǎn)在于挖掘消費(fèi)者未被滿足的需求，從而使消費(fèi)者有意愿為其花錢買單。
專題研討會(huì)上還討論了中國(guó)酒店行業(yè)的相關(guān)話題。與會(huì)專家表示，過去，酒店行業(yè)的利潤(rùn)很大程度依賴于房租的上漲，但這種模式在未來可能不再可持續(xù)。未來，酒店行業(yè)可能需要更多地依賴品牌溢價(jià)來提升盈利能力。這意味著酒店需要通過提供獨(dú)特的服務(wù)、體驗(yàn)和品牌價(jià)值來吸引顧客，而不僅僅依賴地理位置或設(shè)施。
是否投資民宿一直是一個(gè)備受關(guān)注的話題。與會(huì)專家給出了一組數(shù)據(jù)，就整個(gè)行業(yè)而言，商務(wù)酒店出租率約70%，而民宿出租率僅40%，這意味民宿賽道賺錢更加困難。專家建議，不要為了“詩(shī)和遠(yuǎn)方”貿(mào)然投資民宿和客棧。
探索重振樓市的新解決方案
房地產(chǎn)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，聯(lián)系著上下游50多個(gè)行業(yè)，房地產(chǎn)市場(chǎng)對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)信心等方面影響巨大。房地產(chǎn)何時(shí)觸底回升，是很多投資者關(guān)心的問題。
在專題研討會(huì)中，與會(huì)專家探討了穩(wěn)定中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的潛在措施。與會(huì)專家建議推出混合所有權(quán)社會(huì)保障房計(jì)劃。根據(jù)該計(jì)劃，政府將以市場(chǎng)價(jià)從開發(fā)商處收購(gòu)房產(chǎn)，并將50%的所有權(quán)出售給個(gè)人，這將使購(gòu)房者能夠以半價(jià)購(gòu)買供其安居的房產(chǎn)。
專家表示，該計(jì)劃可以一舉三得：
? 發(fā)出房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)觸底的信號(hào)；
? 與政策目標(biāo)保持一致，增加社會(huì)保障房供應(yīng)；
? 幫助開發(fā)商清庫(kù)存。
在專題討論會(huì)期間，一些投資者提出了關(guān)于政府對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)立場(chǎng)的問題。專家認(rèn)為：
? 保交樓仍是政府工作的重點(diǎn)，其目標(biāo)是挽救項(xiàng)目而不是開發(fā)商，但這主要是地方政府的責(zé)任，而非中央政府；
? 房地產(chǎn)價(jià)格仍是地方政府關(guān)注的重點(diǎn)，因?yàn)槠涫玛P(guān)其土地出讓收入。
中國(guó)游戲公司如何解鎖出海市場(chǎng)
近期，國(guó)產(chǎn)游戲《黑神話：悟空》“橫空出世”，引起市場(chǎng)廣泛關(guān)注。與會(huì)專家表示，《黑神話：悟空》爆火給市場(chǎng)帶來兩方面啟示：
? 在需求端，中國(guó)電腦主機(jī)游戲的市場(chǎng)需求仍具備一定的潛力，受眾的規(guī)模也比較可觀；
? 在供給端，《黑神話：悟空》的市場(chǎng)表現(xiàn)，體現(xiàn)出中國(guó)游戲行業(yè)的研發(fā)能力已經(jīng)達(dá)到世界領(lǐng)先水平。
與會(huì)專家預(yù)測(cè)，未來一兩年內(nèi)，中國(guó)將在眾多游戲領(lǐng)域推出多款在全球范圍內(nèi)具有影響力的游戲作品，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)帶動(dòng)游戲產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的目標(biāo)。
對(duì)于游戲企業(yè)的“出海”前景，與會(huì)專家表示，今年以來中國(guó)游戲公司的海外收入占比相對(duì)平穩(wěn)。未來，中國(guó)游戲出海的亮點(diǎn)或?qū)氖謾C(jī)游戲轉(zhuǎn)向電腦主機(jī)游戲和客戶端游戲。不少海外玩家開始對(duì)中國(guó)游戲品質(zhì)、中國(guó)文化有了新的認(rèn)識(shí)，對(duì)中國(guó)游戲的接受度逐步提升。
中國(guó)企業(yè)“出海”的機(jī)遇與挑戰(zhàn)
近年來，中國(guó)企業(yè)“出海”的浪潮勢(shì)不可擋，在政策和市場(chǎng)的支持下，越來越多的中國(guó)企業(yè)正不斷加快“出海”的步伐。與會(huì)專家對(duì)中國(guó)企業(yè)贏得全球市場(chǎng)份額持積極看法，先行者可能成為潛在的贏家。
專家指出，鑒于地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)企業(yè)現(xiàn)在對(duì)在美國(guó)和歐盟的新投資更加謹(jǐn)慎。考慮到地理位置、稅收優(yōu)惠和較低的勞動(dòng)力成本，拉美（如墨西哥）、東南亞（如印度尼西亞）和東歐（匈牙利和波蘭）是中國(guó)海外產(chǎn)能擴(kuò)張的熱門目的地。工程機(jī)械、TMT、電池和電動(dòng)汽車則是海外市場(chǎng)擴(kuò)張最為活躍的領(lǐng)域。
與此同時(shí)，專家們也討論了出海的相關(guān)挑戰(zhàn)，包括：
? 政策/進(jìn)口關(guān)稅方面的變化
? 當(dāng)?shù)毓?yīng)鏈薄弱
? 缺乏有經(jīng)驗(yàn)的勞動(dòng)力和管理人員
? 語(yǔ)言/文化差異
? 稅務(wù)/財(cái)務(wù)檢查
老齡化少子化背景下的中國(guó)社會(huì)結(jié)構(gòu)變革和投資機(jī)遇
當(dāng)前，中國(guó)正面臨老齡化和少子化的雙重挑戰(zhàn)。按照國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，2023年，我國(guó)已進(jìn)入老齡化社會(huì)，預(yù)計(jì)2040年，我國(guó)將進(jìn)入超老齡社會(huì)（指65歲以上人口占總?cè)丝诒壤_(dá)到20%）。
不過在老齡化趨勢(shì)下也蘊(yùn)藏著一些機(jī)會(huì)。與會(huì)專家表示，未來中國(guó)若成為中等收入國(guó)家后，醫(yī)藥和醫(yī)療將釋放巨大的需求空間。同時(shí)，在養(yǎng)老服務(wù)領(lǐng)域也充滿著商機(jī)，例如：
? 養(yǎng)老服務(wù)
? 智能科技與輔助設(shè)備
? 康養(yǎng)大城與旅居休閑
? 金融服務(wù)
? 少子化帶來的商業(yè)機(jī)會(huì)
與會(huì)專家表示，未來中國(guó)更多的城市將建設(shè)老年友好型城市，構(gòu)建適宜老年人生活的環(huán)境，包括身體、心理和社交各方面。此外，未來市場(chǎng)還將對(duì)老年群體進(jìn)行細(xì)分，提供不同層次和類型的服務(wù)，以滿足不同老年人的需求。
探索自動(dòng)駕駛的更多運(yùn)用場(chǎng)景
今年，無人駕駛出租車在武漢的火爆運(yùn)營(yíng)，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。與會(huì)專家表示，自動(dòng)駕駛技術(shù)有著巨大的發(fā)展?jié)摿Γ枰鉀Q成本、技術(shù)和社會(huì)接受度等問題。不過，隨著技術(shù)進(jìn)步和規(guī)模化生產(chǎn)，自動(dòng)駕駛相關(guān)硬件的成本正在下降。
數(shù)據(jù)被視為自動(dòng)駕駛技術(shù)發(fā)展的關(guān)鍵資源。然而在數(shù)據(jù)收集、處理能力和算法的準(zhǔn)確性等方面，還將面臨一些技術(shù)性挑戰(zhàn)。
在專題討論會(huì)期間，一些投資者提出自動(dòng)駕駛是否會(huì)面臨類似光伏行業(yè)的產(chǎn)能過剩問題。與會(huì)嘉賓對(duì)此表示樂觀，原因在于：
? 自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的技術(shù)門檻較高，這限制了大量企業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)；
? 汽車行業(yè)通常有較為明確的市場(chǎng)預(yù)測(cè)和生產(chǎn)規(guī)劃，這意味著生產(chǎn)量會(huì)根據(jù)市場(chǎng)需求來調(diào)整，從而減少產(chǎn)能過剩的風(fēng)險(xiǎn)。
更多精彩洞見，我們將陸續(xù)為您分享。第21屆瑞銀證券中國(guó)A股研討會(huì)將一如既往為您提供頂級(jí)專家研討和多項(xiàng)熱點(diǎn)討論，助您制定更長(zhǎng)遠(yuǎn)的投資策略。敬請(qǐng)關(guān)注瑞銀證券公眾號(hào)，獲取研討會(huì)的更多最新資訊。
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校對(duì)：廖勝超
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