中國基金報
2024-09-14 08:40
近期A股市場持續(xù)震蕩調整，不少一線私募對于A股中長期看法轉向“積極方向”。多家知名私募稱，A股有望逐步迎來較為關鍵的“機會窗口”。對于A股的長期運行，受訪私募普遍抱有堅定信心。隨著政策的持續(xù)出臺和市場環(huán)境優(yōu)化，以及經濟基本面的修復回升，各類長期資金將成為A股市場未來重要的資金來源。
海外高波動風險或正集聚
“之前公司在美股科技股上有重點布局，但我們已經在一個多月前把美股的持倉清零。”本周，上海某百億級主觀多頭私募負責人表示，此前該機構最高曾將美股的倉位配置到超過兩成，多數均為頭部科技股，但基于估值、市場高位波動的系統(tǒng)性風險等因素考量，該私募選擇了清倉美股；目前公司在A股、港股上的合計倉位水平超過八成。而在下周美聯儲9月議息大概率開啟新一輪降息周期的背景下，對于美股等海外市場的高波動風險，正在成為不少私募機構的共識。思睿集團創(chuàng)始合伙人、首席投資官李富軍分析，從基本面角度看，美國股市過去幾年亮眼表現的背后是美國宏觀經濟穩(wěn)健增長的支撐，而這種穩(wěn)健的根源來自美國財政前幾年大規(guī)模寬松對居民及企業(yè)的扶持，這一效應正逐漸減弱。此外，從市場結構看，美國股市本輪上漲主要得益于AI概念的帶動，而AI行業(yè)在前期的技術突破期過后，遲遲沒有重磅現象級應用落地，其對勞動生產力的提升也未得到明顯證實。上述兩大因素均可能使得未來一段時間“帶動美股上漲的最重要引擎”面臨熄火風險。
私募：看好A股長期資金
在中國市場深耕多年的知名外資私募畢盛投資創(chuàng)始人王國輝向記者表示，未來幾周全球股市可能出現兩種情況。第一種情況是部分投資者認為美聯儲已經看到經濟放緩跡象，進而擔憂成長型股票尤其是“美股科技七巨頭”繼續(xù)走弱。另一種情況是，美股等海外市場忽視高估值和盈利放緩，科技股泡沫繼續(xù)擴大。然而，美國股市更大的風險在于其不斷增長的債務，如果美聯儲因經濟疲軟而降息，巨額債務可能成為全球股市的重大風險之一。在此情況下，全球投資者可能也會拋售美國等高估值市場的股票，轉向避險資產如黃金和被大幅低估的市場。在這種情形下，中國市場將可能成為主要受益者。暢力資產董事長寶曉輝分析，A股市場的長期“機會窗口”將會逐步臨近。
從追求長期投資回報的角度出發(fā)，明澤投資董事總經理馬科偉表示，當前該機構對于A股的長期運行抱有堅定信心，這種信心建立在對中國經濟長期增長趨勢的判斷上。盡管市場在短期內可能會經歷波動，但從長期來看，隨著經濟結構的優(yōu)化升級和新的政策推動，中國經濟有望持續(xù)增長，上市公司的業(yè)績也將隨之提升，從而逐步推動A股市場震蕩向上。
馬科偉認為，新“國九條”以及相關政策旨在培育長期投資生態(tài)，提升市場穩(wěn)定性。監(jiān)管機構近期的措施，如優(yōu)化社保基金和保險資金入市機制，促進市場環(huán)境改善。整體而言，馬科偉對長期資金入市持樂觀預期，相信隨著政策的持續(xù)推動和市場環(huán)境優(yōu)化，長期資金將成為A股市場未來重要的資金來源。
