證券時報網
程丹
2024-09-21 07:44
連降息都開始“搶跑”了！
9月18日下午，印尼央行突然將基準利率下調25個基點至6%，此時距離美聯儲預期中的降息僅有幾個小時。這也是自2021年2月以來，印尼央行的首次降息，印尼央行此次降息行為讓人頗感意外，因為在此之前大部分經濟學家均認為印尼央行會等到第四季度再行動。
北京時間周四凌晨，美聯儲即將開啟四年來的首次降息，由此拉開降息周期的帷幕。當前，市場爭論的焦點在于，美聯儲這次究竟是會降息25個基點還是50個基點。芝商所的“美聯儲觀察工具”顯示，目前利率期貨市場的交易員預計美聯儲降息50個基點的概率高達65%，降息25個基點的概率則縮水至35%。
印尼央行行長稱，“我們最新的評估認為，美聯儲今年將降息三次（9月、11月和12月各降息25個基點），2025年將降息四次。”
“搶先”降息
北京時間9月18日下午，為提振經濟，印尼央行宣布三年多來的首次降息，這比其給出的指引更早放寬政策，而此時距離美聯儲預期中的降息僅有幾個小時。
具體來看，印尼央行將基準利率下調25個基點至6.00%，這是自2021年2月以來的首次降息。印尼央行還將隔夜存款利率和貸款利率分別下調25個基點至5.25%、6.75%。
印尼央行的舉動出人意料。路透社早前調查的33名經濟學家中，只有3人預測印尼央行會降息，而其他所有人都預計印尼央行的利率將保持不變。此外，接受彭博社調查的36位分析師中僅有10位預料到這一決定，其余均預計按兵不動。印尼央行行長Perry Warjiyo上個月曾暗示，印尼央行將等到第四季度再行動。
9月18日，印尼央行行長Perry Warjiyo表示，最新的降息決定與印尼央行的預期一致，即2024年和2025年通脹率將保持低位，印尼盾將保持穩(wěn)定。他還補充說，這也與印尼央行促進經濟增長的努力相一致。他表示，美聯儲的貨幣政策行動方向更加明確，美國國債收益率的更大跌幅以及美元趨于寬松，這些都為印尼央行提供了降息的窗口。Perry Warjiyo說道：“這些因素與上個月非常不同……因此，我們不必等待美聯儲的利率決定。”
星展銀行經濟學家Radhika Rao表示：“最近的印尼盾上漲和市場定價幾乎預示著肯定會降息，這可能為印尼央行提供了提前啟動寬松周期的空間。目前，我們預計印尼央行到年底還會降息一次。”
第三季度以來，印尼盾對美元匯率上漲了近7%，接近一年來的最高水平，這給了印尼央行盡早采取行動的空間，尤其是因為它預計美聯儲今年將降息3次，2025年將再降息4次，為美元走軟和更多投資組合流向新興市場鋪平道路。
Perry Warjiyo表示，印尼央行將2024年GDP增長預測維持在5.1%，即4.7%至5.5%區(qū)間的中點，但2025年的增長可能高于4.8%至5.6%的展望區(qū)間的中點。
他說，降息時機正好，展望未來，印尼央行將繼續(xù)關注根據低通脹預測、穩(wěn)定和升值的印尼盾以及推動經濟增長的必要性下調政策利率的空間。
Perry Warjiyo預計，由于印尼有吸引力的資產收益率、低通脹和健康的經濟增長，印尼盾將進一步走強。他說，在創(chuàng)紀錄的高外匯儲備和收窄的經常項目赤字的情況下，該貨幣還享有強大的緩沖。為了繼續(xù)吸引資金流動，印尼央行將繼續(xù)優(yōu)化其貨幣工具的數量和收益率，包括其以印尼盾和美元計價的證券。
東南亞受全球基金青睞
北京時間周四凌晨，美聯儲大概率會開啟四年來的首次降息，由此拉開降息周期的帷幕。
芝商所的“美聯儲觀察工具”顯示，目前利率期貨市場的交易員預計美聯儲降息50個基點的概率高達65%，降息25個基點的概率則縮水至35%。
當前，市場對于美聯儲這次究竟是會降息25個基點，還是50個基點的分歧較大。不過，值得注意的是，鑒于降息前景，以及有吸引力的估值有望帶來豐厚回報，全球基金都在搶購東南亞資產。
據彭博社消息，基金經理過去兩個月里增持了泰國、印尼和馬來西亞的主權債券，而且三個月來一直是印尼、馬來西亞和菲律賓股票的凈買入者。這些資金流入幫助東南亞貨幣這個季度在新興市場中擁有最好表現，而該地區(qū)的股票也輕松戰(zhàn)勝其他新興市場。
東方匯理資產管理新加坡有限公司投資負責人張晉閣說：“從中期看，我們繼續(xù)看好東南亞債券和貨幣，特別是收益更高的國家。東南亞經濟體的實際利率也高于一年前，表明有放松的空間，這一局面很可能有益于本地債券市場。”
貝萊德公司希望利用本月的波動購買菲律賓和印尼等亞洲國家的債券，押注美聯儲和當地央行降息會提振地區(qū)債市。貝萊德公司在新加坡負責亞洲基本固定收益的尼拉杰·塞特說，基金經理更喜歡這兩個國家的中長期債券，因為兩國央行有更多的空間放松貨幣政策。
此外，有分析指出，美聯儲降息的同時，將讓日本的投資者感到恐慌，如果美聯儲選擇更大幅度的降息，日元可能會進一步走強，這將對依賴出口的日本企業(yè)造成壓力。上個月，由日本加息導致的日元套利平倉一度主導了市場情緒，引發(fā)了日經225指數遭遇了自1987年以來最嚴重的暴跌，再疊加美國非農就業(yè)人數大幅下降，美國科技股重挫。
與日本不同，東南亞市場似乎對美聯儲的降息決策反應積極。該地區(qū)的股票也輕而易舉得超過了新興市場中的其他股票。本月表現最好的五個亞洲股票基準中有四個來自東南亞地區(qū)，其中泰國表現最佳。規(guī)模較小的東南亞市場，已成為基金經理為美聯儲政策轉變做準備的首選。
其中，印度市場在新興市場中扮演著“支柱”的角色。分析認為，美聯儲降息可能促使印度央行降息，這吸引了國外資金瘋狂涌入當地股市，推動主要股指于周二創(chuàng)下歷史新高。分析指出，美聯儲降息后，印度在新興市場配置中不斷上升的比重也可能得到提振。印度憑借其強勁的經濟增長、日益壯大的中產階級以及蓬勃發(fā)展的制造業(yè)，已成為投資者的新寵。
然而，并非所有亞洲市場都能從美聯儲的降息中受益。動能指標顯示，澳大利亞債券市場的上漲勢頭似乎已經開始過度延伸。本周早些時候，澳大利亞對政策敏感的三年期和十年期國債收益率一度跌至6月以來的新低。澳大利亞國民銀行表示，鑒于澳大利亞國債和美國國債之間的高度相關性，其漲勢能否延續(xù)將取決于美聯儲是否足夠溫和，以滿足所謂的終端利率在2.75%左右的預期。
校對：楊立林???
