證券時報網(wǎng)
高蕊琦
2024-09-25 21:50
“全球央行超級周”迎來收官戰(zhàn)。
在美聯(lián)儲大幅降息50個基點后，日本央行決定暫不加息。9月20日上午，日本央行宣布，暫不加息，將政策利率維持在0.25%不變，符合市場預期。日本央行曾于7月底意外宣布加息，將政策利率上調(diào)至0.25%。
剛剛，日本央行行長植田和男在會后新聞發(fā)布會上的講話釋放了重磅信號。植田和男表示，如果日本經(jīng)濟和價格前景得以實現(xiàn)，將相應地繼續(xù)提高政策利率。由于近期外匯波動導致價格上行風險有所降低，因此在貨幣政策決策上還有一些時間。
日本的通脹形勢，也是日本央行貨幣政策選擇的重要參考，或?qū)⒅苯記Q定下一次加息的時間點。9月20日，日本統(tǒng)計局公布了今年8月的物價指數(shù)，日本通脹連續(xù)第四個月加速，遠高于日本央行設定的2%通脹的目標。
日本央行宣布
9月20日上午，日本央行宣布，暫不加息，將政策利率維持在0.25%不變，符合市場預期。這一利率決議獲得全體參會官員的投票通過。
在此之前，日本央行于7月底意外宣布加息，決定將0—0.1%的政策利率調(diào)整至0.25%。這一加息決定一度導致全球市場暴跌，上演“黑色星期一”。
從政策聲明來看，日本央行的表態(tài)偏樂觀，并暗示將審慎地進一步收緊政策。
日本央行表示，盡管受到物價上漲和其他因素的影響，但私人消費一直處于溫和增長的趨勢，顯示日本經(jīng)濟正在溫和復蘇，可能實現(xiàn)高于潛力的增長。
通脹方面，日本央行表示，隨著“工資-價格”的良性循環(huán)逐步增強，通脹有望保持上行態(tài)勢。預計到2025財年，除生鮮外的CPI增速將被推高。
日本央行稱，隨著產(chǎn)出缺口逐漸改善，長期通脹預期將隨著“工資-價格”良性循環(huán)的繼續(xù)加強而逐漸上升，基本CPI通脹預計將逐漸上升，核心通脹率或?qū)⒅鸩缴仙?/p>
日本央行預計，在為期三年的預測期內(nèi)，即到2026財年下半年，通脹水平將與日本央行的價格目標大致一致。
同時，日本央行表示，經(jīng)濟活動和價格的不確定性仍然很高，在這種情況下，有必要適當關注金融市場和外匯市場的發(fā)展及其對日本經(jīng)濟活動和價格的影響。
日本央行的決議指出，隨著企業(yè)行為最近更多地轉(zhuǎn)向提高工資和價格，與過去相比，匯率變動更有可能影響價格。
決議公布后，日元兌美元匯率持續(xù)走高，漲破142關口，但在日本央行行長植田和男講話后，日元兌美元匯率短線走低，現(xiàn)報142.94。
日本股市漲幅有所回落，截至收盤，日經(jīng)225指數(shù)漲幅收窄至1.5%，盤中最高漲幅為2.21%，日本東證指數(shù)漲幅收窄至0.97%。
瑞穗證券經(jīng)濟學家Yusuke Matsuo稱，日元走勢可能已成為日本央行決策過程中一個更重要的因素。他指出，日本央行最近的聲明稱，匯率走勢對物價的影響往往比過去更大。預計日本央行也將在10月份的會議上再次維持政策利率不變，以更仔細地審視金融市場、美國和其他海外經(jīng)濟體的趨勢。
植田和男發(fā)聲
北京時間9月20日14:30，日本央行行長植田和男在會后新聞發(fā)布會上的講話釋放了重磅信號。
植田和男表示，日本經(jīng)濟正在溫和復蘇，盡管出現(xiàn)了一些疲軟跡象。考慮到目前實際利率仍處于極低水平，如果日本經(jīng)濟和價格前景得以實現(xiàn)，將相應地繼續(xù)提高政策利率，調(diào)整政策寬松的力度。
植田和男稱，“如果經(jīng)濟發(fā)展符合我們的預期，我們將繼續(xù)加息的想法沒有改變。”
植田和男還強調(diào)，將以極高的緊迫感監(jiān)測經(jīng)濟和市場趨勢。必須密切關注金融市場和外匯市場，以及其對日本經(jīng)濟和物價的影響。
植田和男表示，由于近期外匯波動導致價格上行風險有所降低，因此在貨幣政策決策上還有一些時間。通脹超出預期的風險在某種程度上已經(jīng)減弱。
植田和男指出，尚無具體時間表來確認海外經(jīng)濟對日本央行前景的影響所需的時間。需要密切關注美國經(jīng)濟是否能夠?qū)崿F(xiàn)軟著陸，還是面臨更為嚴峻的調(diào)整。日本央行正處于加深對中性利率的理解、同時關注加息對經(jīng)濟影響的階段。
彭博的調(diào)查顯示，53%的分析師預計日本央行將在12月加息。高盛和美銀美林則預計下次加息節(jié)點在明年1月。
鑒于金融市場變幻莫測，高盛認為日本央行下次加息時機仍存在不確定性，如果金融市場因?qū)γ绹?jīng)濟衰退的擔憂加劇等因素而大跌，日本經(jīng)濟活動和價格通脹趨勢可能低于預期，加息可能會推遲。如果經(jīng)濟、工資和價格數(shù)據(jù)繼續(xù)表現(xiàn)穩(wěn)健，且金融市場大致穩(wěn)定，今年12月加息是可能的。
美銀美林則預測，日本央行或?qū)⒃?025年1月再度加息至0.5%，并在明年下半年進一步加息至0.75%。
三井住友信托有限公司策略師Katsutoshi Inadome預計，如果日本消費和經(jīng)濟增長繼續(xù)改善，日本央行將在今年晚些時候加息25個基點。
日本通脹加速
日本的通脹形勢，也是日本央行貨幣政策選擇的重要參考，或?qū)⒅苯記Q定下一次加息的時間點。
9月20日，日本統(tǒng)計局公布了今年8月的物價指數(shù)，日本通脹連續(xù)第四個月加速，遠高于日本央行設定的2%通脹的目標。
最新數(shù)據(jù)顯示，日本8月CPI同比上漲3%，預期值3%，高于前值的2.8%。除生鮮食品外的核心CPI較前一年上漲2.8%，預期值為2.8%，較7月的2.7%通脹有所加速，已連續(xù)29個月維持在或高于2%的目標水平。
整體而言，日本8月公布的三個指標均符合預期，但均較上月有所升高，市場對日本央行進一步加息的預期依然存在。植田和男曾強調(diào)，“如果通脹率繼續(xù)穩(wěn)步達到其2%的目標（正如央行委員會目前預測的那樣），且薪資穩(wěn)步增長，日本央行準備進一步加息”。
其中，由于去年資源價格降幅大于今年，8月電費和城市燃氣費增幅擴大，而汽油和煤油為負，能源整體增幅則保持不變。
日本8月除生鮮食品及能源CPI同比上漲2%，預期值2%，前值1.9%。
凱投宏觀（Capital Economics）亞太區(qū)主管 Marcel Thieliant 認為，如果日本未來幾個月潛在通脹率保持在2%左右，將促使日本央行在10月的會議上再次加息。
但也有分析人士認為，當下美聯(lián)儲已經(jīng)大轉(zhuǎn)向，全球“降息潮”的勢頭正在增強。這意味著會對美元兌日元匯率產(chǎn)生更大影響；在此背景下，日本央行年內(nèi)加息或許會愈發(fā)慎重。
校對：蘇煥文???
