證券時報網(wǎng)
2024-09-27 10:54
券商行業(yè)并購將成為今年主要預期方向。
龍高股份擬引進戰(zhàn)略投資者紫金礦業(yè)
9月以來，在市場維持低位震蕩之際，市場掀起國企改革熱。多家央國企上市公司股價連番上漲，保變電氣大漲超150%，嶺南股份、弘業(yè)期貨、大唐電信、電子城、南天信息均大漲超30%。
9月22日晚，龍高股份公告，公司前三大股東龍巖投資集團、龍巖文旅匯金、興杭國投與紫金礦業(yè)子公司紫金南投四方共同簽署了《關于龍巖高嶺土股份有限公司的股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，后者擬合計受讓龍高股份20%的股份。
紫金南投由AH兩地上市礦業(yè)巨頭紫金礦業(yè)實控，此次轉(zhuǎn)讓后紫金礦業(yè)以戰(zhàn)略投資者身份，成為龍高股份二股東。本次股權轉(zhuǎn)讓價格為14.93元/股，較龍高股份最新收盤價17.48元/股折價14.59%。據(jù)此測算，紫金南投受讓股權將斥資約5.35億元。
資料顯示，本次股權轉(zhuǎn)讓方均為龍高股份首發(fā)股東，其中龍巖投資集團、文旅匯金為龍巖市國資委下屬企業(yè)；興杭國投為紫金礦業(yè)控股股東，實際控制人是龍巖市上杭縣財政局，系受讓方紫金南投的一致行動人。此次股權轉(zhuǎn)讓實際上是龍巖市地方國資內(nèi)部的整合。
截至9月20日，紫金礦業(yè)A股最新市值為4221億元。半年報顯示，公司二季度同時獲得華泰柏瑞滬深300ETF、阿布達比投資局的增持，期末持倉分別為市值34.19億元、25.95億元。
資本杠桿改革重要文件落地
近日，證監(jiān)會修訂發(fā)布《證券公司風險控制指標計算標準規(guī)定》（下文簡稱《風控指標規(guī)定》），于2025年1月1日起正式施行。
《風控指標規(guī)定》主要調(diào)整完善以下內(nèi)容：一是對證券公司投資股票、做市等業(yè)務的風險控制指標計算標準予以優(yōu)化，進一步引導證券公司充分發(fā)揮長期價值投資、服務實體經(jīng)濟融資、服務居民財富管理等功能作用。
二是根據(jù)證券公司風險管理水平，優(yōu)化風控指標分類調(diào)整系數(shù)，支持合規(guī)穩(wěn)健的優(yōu)質(zhì)證券公司適度提升資本使用效率，更好為實體經(jīng)濟提供綜合金融服務。
三是對證券公司所有業(yè)務活動納入風險控制指標約束范圍，明確證券公司參與公募REITs等新業(yè)務風險控制指標計算標準，提升風險控制指標體系的完備性和科學性，夯實風控基礎。
四是對創(chuàng)新業(yè)務和風險較高的業(yè)務從嚴設置風險控制指標計算標準，加強監(jiān)管力度，提高監(jiān)管有效性。
業(yè)內(nèi)人士指出，此舉意在支持優(yōu)質(zhì)證券公司適度拓展資本空間，預計將釋放近千億元資金，促進有效提升資本使用效率，加大服務實體經(jīng)濟和居民財富管理力度。
中信證券研報認為，風控指標計算標準調(diào)整正式稿的落地，表現(xiàn)了監(jiān)管層在保證證券行業(yè)風險監(jiān)管全面有效的基礎上，積極推動優(yōu)質(zhì)證券公司實現(xiàn)長線高質(zhì)量發(fā)展的決心。此舉有利于打開證券公司杠桿率提升空間，提升活躍資本市場能力，鼓勵優(yōu)質(zhì)券商在資本集約型發(fā)展道路上做大做強。
券商營收TOP20出爐
據(jù)證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，48家上市券商實現(xiàn)營業(yè)收入2462.7億元，同比下滑12.47%；實現(xiàn)歸母凈利潤683.96億元，同比下滑21.22%。整體來看，上市券商中有10家營收同比上漲，13家凈利潤同比上漲。
記者注意到，營收排名前十的券商，幾乎營收凈利全部下滑，僅招商證券上半年凈利潤小幅上漲0.44%。招商證券成為凈利潤前十券商中唯一一家業(yè)績正增長的頭部券商。
此外，營收排名前十的券商占上市券商總營收比例近58%，凈利潤排名前十的券商占總凈利潤總額的68.24%。營收排名前十的上市券商中，中信證券穩(wěn)坐行業(yè)龍頭，海通證券營收凈利均下滑幅度較大。
相比較而言，營收與凈利潤均實現(xiàn)同比增長的9家均為中小券商，其中首創(chuàng)證券營收和凈利潤分別實現(xiàn)12.55億元、4.77億元，同比增幅分別為47.62%、73.39%。
值得注意的是，凈利潤排在第12名的東方證券表現(xiàn)不俗，凈利潤增長11.04%，較排名第十的中金公司僅差1.17億元。東方證券營業(yè)收入同樣表現(xiàn)出色。
上市券商積極踐行中期分紅政策號召。截至上半年，25家券商計劃派現(xiàn)總額高達130.13億元，中期分紅金額在1億元以上的券商有17家，其中中信證券、華泰證券、國泰君安中期派現(xiàn)規(guī)模均在10億元以上。
券業(yè)并購節(jié)奏加快
9月以來，并購重組“套餐”持續(xù)熱銷，券業(yè)并購節(jié)奏加快。
日前，國信證券公告擬發(fā)行股份購買萬和證券96.08%股份；國聯(lián)證券、民生證券的整合方案也獲股東會批準。國泰君安吸收合并海通證券打造券商航母，合并后總資產(chǎn)將位居行業(yè)首位。此番“金融航母”的大并購將A股并購重組推向高潮，這也是新“國九條”實施以來的首單頭部券商的并購重組。
數(shù)據(jù)顯示，截至上半年末，總資產(chǎn)規(guī)模超過萬億元的僅中信證券一家，為1.495萬億元；千億元規(guī)模的證券公司為23家，其余80%均為中小型證券公司，其中太平洋證券僅152.44億元。
近年來，為加快建設金融強國戰(zhàn)略，中央及相關部門多次強調(diào)推動頭部證券公司做優(yōu)做強，以提升國際競爭力和市場影響力。3月15日，中國證監(jiān)會指出，到2035年形成2至3家具備國際競爭力的投資銀行和投資機構。
華龍證券研報表示，券商行業(yè)并購重組預期明確，行業(yè)并購將成為今年主要預期方向。
機構對于券商標的也是普遍持看好態(tài)度。開源證券認為，券商板塊估值和機構配置仍位于歷史底部，降費靴子基本落地，對“含基量”高的券商影響有限；建議關注底部機會，看好低估值、景氣度相對占優(yōu)且貝塔彈性較大的標的以及受益標的。
