上海證券報
孫越
2024-09-26 12:30
2024年以來，國家和地方政府不斷出臺針對創(chuàng)投行業(yè)的支持政策，尤其是針對國資創(chuàng)投和國資出資的考核、容錯機制的新提法不斷出現(xiàn)。
近日，重慶市正式印發(fā)《重慶市貫徹落實〈促進創(chuàng)業(yè)投資高質量發(fā)展的若干政策措施〉的實施方案》（以下簡稱《實施方案》），《實施方案》提出要圍繞創(chuàng)業(yè)投資“募投管退”全鏈條，進一步完善政策環(huán)境和管理制度。
《實施方案》亮點頗多，其中更是明確提到，要優(yōu)化完善政府出資和國資創(chuàng)業(yè)投資基金管理制度。“探索對國資創(chuàng)業(yè)投資機構按照整個生命周期進行考核。未能實現(xiàn)預期目標，但符合相關規(guī)定條件、標準和決策程序，且勤勉盡責未謀取私利的管理人，依規(guī)免除其決策責任。”
鼓勵國資將投資效益與管理人員約束和激勵相結合
在工作目標上，《實施方案》將積極支持創(chuàng)業(yè)投資聚焦重慶市“416”科技創(chuàng)新布局、“33618”現(xiàn)代制造業(yè)集群體系穩(wěn)定和加大投入力度，促進創(chuàng)新鏈、產業(yè)鏈和資本鏈有機融合，加快打造西部創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展高地，建設西部金融中心。到2027年底，重慶全市創(chuàng)業(yè)投資營商環(huán)境更加優(yōu)化，市場主體更具活力，注冊的創(chuàng)業(yè)投資機構數(shù)量及資產規(guī)模年均增長10%，市級創(chuàng)業(yè)投資集聚區(qū)達到3個以上，具有全國影響力的本土創(chuàng)業(yè)投資機構達到5家以上。
據(jù)介紹，《實施方案》制定包括六個方面20項政策措施。
一是培育多元化創(chuàng)業(yè)投資主體。包括：引入創(chuàng)業(yè)投資機構在渝落戶、培育高質量創(chuàng)業(yè)投資機構、支持專業(yè)性創(chuàng)業(yè)投資機構發(fā)展等3項政策措施。
二是發(fā)揮政府出資和國資創(chuàng)業(yè)投資基金引導帶動作用。包括：建立完善政府出資和國資創(chuàng)業(yè)投資基金體系、激發(fā)國資創(chuàng)業(yè)投資活力、優(yōu)化完善政府出資和國資創(chuàng)業(yè)投資基金管理制度等3項政策措施。
三是多渠道拓寬創(chuàng)業(yè)投資資金來源。包括：鼓勵長期資金投向創(chuàng)業(yè)投資、支持資產管理機構加大對創(chuàng)業(yè)投資的投入、爭取金融資產投資公司直接股權投資試點、豐富創(chuàng)業(yè)投資基金產品類型等4項政策措施。
四是加強創(chuàng)業(yè)投資政府引導和差異化監(jiān)管。包括：建立創(chuàng)業(yè)投資與創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)項目對接機制、實施專利產業(yè)化促進中小企業(yè)成長計劃、落實創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)稅收優(yōu)惠政策、實施符合創(chuàng)業(yè)投資基金特點的差異化監(jiān)管、有序擴大創(chuàng)業(yè)投資對外開放等5項政策措施。
五是健全創(chuàng)業(yè)投資退出機制。包括：拓寬創(chuàng)業(yè)投資退出渠道、優(yōu)化創(chuàng)業(yè)投資基金退出政策等2項政策措施。
六是優(yōu)化創(chuàng)業(yè)投資營商環(huán)境。包括：優(yōu)化創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)生態(tài)、營造支持科技創(chuàng)新的良好金融生態(tài)、加大創(chuàng)業(yè)投資人才引進和培養(yǎng)力度等3項政策措施。
其中，最為顯著的特點是針對國資創(chuàng)投和國資出資的表述，都極有新意。據(jù)了解，9月18日召開的國務院常務會議提出，要推動國資出資成為更有擔當?shù)拈L期資本、耐心資本，完善國有資金出資、考核、容錯、退出相關政策措施。
《實施方案》提出，要發(fā)揮政府出資和國資創(chuàng)業(yè)投資基金引導帶動作用。
首先是建立完善政府出資和國資創(chuàng)業(yè)投資基金體系。建立打造以市科創(chuàng)投資母基金為引領，兩江新區(qū)高質量發(fā)展產業(yè)投資基金創(chuàng)業(yè)投資基金群、西部（重慶）科學城產業(yè)發(fā)展基金創(chuàng)業(yè)投資基金群為支撐，國家級基金、區(qū)縣基金協(xié)同聯(lián)動，社會資本共同參與的創(chuàng)業(yè)投資基金群，圍繞科創(chuàng)投資和創(chuàng)業(yè)投資，組建多領域、多層次的“母基金+子基金+直投項目”體系。
其次是激發(fā)國資創(chuàng)業(yè)投資活力。支持有條件、有意愿的國有龍頭、鏈主企業(yè)設立母基金和企業(yè)風險投資基金（CVC基金），整合產業(yè)鏈資源，利用創(chuàng)業(yè)投資基金加大對行業(yè)科技領軍企業(yè)、科技成果轉化和產業(yè)鏈上下游中小企業(yè)的投資力度。完善國有創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)法人治理結構，市場化選聘具有國際視野、擁有豐富經驗的管理團隊。鼓勵國有企業(yè)與社會優(yōu)秀管理機構合作，按照市場化原則成立專業(yè)化創(chuàng)業(yè)投資機構。
最后是優(yōu)化完善政府出資和國資創(chuàng)業(yè)投資基金管理制度。建立符合創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)特點和發(fā)展規(guī)律的政府出資基金、國資創(chuàng)業(yè)投資基金監(jiān)督考核、激勵約束、容錯免責、盡職合規(guī)責任豁免機制。探索對國資創(chuàng)業(yè)投資機構按照整個生命周期進行考核。鼓勵將國資創(chuàng)業(yè)投資機構的投資效益與管理人員的約束和激勵相結合，支持市場化程度較高的國資創(chuàng)業(yè)投資機構管理人員以自有資金自愿選擇跟投創(chuàng)業(yè)企業(yè)項目。未能實現(xiàn)預期目標，但符合相關規(guī)定條件、標準和決策程序，且勤勉盡責未謀取私利的管理人，依規(guī)免除其決策責任。系統(tǒng)研究解決政府出資的創(chuàng)業(yè)投資基金集中到期退出問題。
引導投早、投小、投長期、投硬科技
除了在國資方面的新提法之外，《實施方案》還將重點放在了引導創(chuàng)投機構“投早、投小、投長期、投硬科技”。
第一是在培育多元化創(chuàng)業(yè)投資主體方面：
1．引入創(chuàng)業(yè)投資機構在渝落戶。爭取國家新興產業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導基金、國家中小企業(yè)發(fā)展基金、國家科技成果轉化引導基金等國家級基金的支持，來渝注冊設立母基金、子基金或直接投資項目。
2．培育高質量創(chuàng)業(yè)投資機構。鼓勵行業(yè)骨干企業(yè)、科研機構、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)平臺機構、保險資產管理機構等參與創(chuàng)業(yè)投資。鼓勵具有資本實力和管理經驗的個人依法從事創(chuàng)業(yè)投資活動。支持打造全國知名的創(chuàng)投品牌，培育發(fā)展一批在全國具有影響力和較強競爭力的本土創(chuàng)業(yè)投資機構。
3.支持專業(yè)性創(chuàng)業(yè)投資機構發(fā)展。支持創(chuàng)業(yè)投資機構聚焦“416”科技創(chuàng)新布局和“33618”現(xiàn)代制造業(yè)集群體系，加大對空天信息、生物制造、前沿新材料、人工智能、低空經濟、集成電路等未來產業(yè)重點方向和高新技術細分領域，以及原創(chuàng)性引領性科技創(chuàng)新、關鍵核心技術攻關的投資支持力度，引導創(chuàng)業(yè)投資充分發(fā)揮投早、投小、投長期、投硬科技的作用。
第二是多渠道拓寬創(chuàng)業(yè)投資資金來源：
1．長期資金投向創(chuàng)業(yè)投資。搭建保險機構、社保基金等長期資本與創(chuàng)業(yè)投資基金對接平臺。鼓勵保險資金按照市場化原則投資創(chuàng)業(yè)投資基金。
2．支持資產管理機構加大對創(chuàng)業(yè)投資的投入。支持資產管理機構開發(fā)與創(chuàng)業(yè)投資相適應的長期投資產品。
3．爭取金融資產投資公司直接股權投資試點。積極爭取納入金融資產投資公司直接股權投資試點范圍。強化與金融資產投資公司在創(chuàng)業(yè)投資、股權投資、企業(yè)重組等方面的對接合作，加大對科技創(chuàng)新的支持力度。
4．豐富創(chuàng)業(yè)投資基金產品類型。在風險可控的前提下，鼓勵創(chuàng)業(yè)投資基金管理人研發(fā)推出更多的股債混合型創(chuàng)業(yè)投資基金產品，匹配長期資金配置特點和風險偏好，通過優(yōu)先股、可轉債、認股權等多種方式投資科技創(chuàng)新領域。積極發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資母基金和契約型創(chuàng)業(yè)投資基金。
第三是加強創(chuàng)業(yè)投資政府引導和差異化監(jiān)管：
1．建立創(chuàng)業(yè)投資與創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)項目對接機制。實施“科技產業(yè)金融一體化”專項，開展產融對接、產業(yè)對接、產城對接路演活動。常態(tài)化組織遴選符合條件的科技型企業(yè)、高新技術企業(yè)、專精特新中小企業(yè)，以及帶動就業(yè)較多的企業(yè)和項目，進行融資對接推介。
2．實施專利產業(yè)化促進中小企業(yè)成長計劃。組織專精特新中小企業(yè)、高新技術企業(yè)、知識產權優(yōu)勢企業(yè)申報國家專利產業(yè)化樣板企業(yè)培育庫。用好高校和科研機構盤活系統(tǒng)，通過專利轉化資源庫，向創(chuàng)業(yè)投資機構推送共享，促進供需對接和科技創(chuàng)新成果轉化。
3．落實創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)稅收優(yōu)惠政策。支持符合條件的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)享受西部大開發(fā)稅收優(yōu)惠政策。落實鼓勵創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和天使投資個人投資種子期、初創(chuàng)期科技型等企業(yè)的稅收支持政策。
4．實施符合創(chuàng)業(yè)投資基金特點的差異化監(jiān)管。落實《私募投資基金監(jiān)督管理條例》要求，對創(chuàng)業(yè)投資基金在登記備案、資金募集、投資運作、風險監(jiān)測、現(xiàn)場檢查等方面實施與其他私募基金差異化的監(jiān)管政策。
5．有序擴大創(chuàng)業(yè)投資對外開放。積極推進外匯管理改革創(chuàng)新政策拓面增量，持續(xù)提升外國投資者在境內從事創(chuàng)業(yè)投資便利化水平。鼓勵國際專業(yè)投資機構和團隊來渝組建人民幣基金。
第四是健全創(chuàng)業(yè)投資退出機制：
1．拓寬創(chuàng)業(yè)投資退出渠道。鼓勵創(chuàng)業(yè)投資機構的被投企業(yè)通過上市、掛牌、并購及協(xié)議轉讓等方式拓寬退出渠道。
2．優(yōu)化創(chuàng)業(yè)投資基金退出政策。加大創(chuàng)業(yè)投資基金退出反向掛鉤政策宣傳力度，確保創(chuàng)業(yè)投資基金退出優(yōu)惠政策應享盡享。支持各類社會資本以市場化方式組建并購母基金和二級市場基金（S基金），受讓到期基金的份額或短期無法退出項目的股權。
第五是優(yōu)化創(chuàng)業(yè)投資營商環(huán)境：
1．優(yōu)化創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)生態(tài)。建立創(chuàng)業(yè)投資新出臺重大政策會商機制，各部門在出臺涉創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)、創(chuàng)業(yè)投資機構等重大政策前，應按規(guī)定開展宏觀政策取向一致性評估，防止出臺影響創(chuàng)業(yè)投資特別是民間投資積極性的政策措施。
2．營造支持科技創(chuàng)新的良好金融生態(tài)。在依法合規(guī)、風險可控前提下，支持銀行、證券、保險等金融機構與創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)合作，開發(fā)相適應的服務和產品，開展投貸聯(lián)動、投債聯(lián)動、投保聯(lián)動等業(yè)務。
3．加大創(chuàng)業(yè)投資人才引進和培養(yǎng)力度。鼓勵將創(chuàng)投人才納入高層次人才引進、人才安居范圍，營造更為優(yōu)良的創(chuàng)業(yè)環(huán)境和宜居環(huán)境。支持符合條件的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)人才申報重慶市高層次人才政策認定，并按規(guī)定享受對應人才待遇及服務。
校對：劉星瑩
