證券時報
張淑賢
2024-09-28 21:18
“馬太效應”下，動力電池行業(yè)正在進行淘汰賽。近日，湖南鋰電企業(yè)桑頓新能源被債權人申請破產(chǎn)重整，桑頓新能源的參股股東啟迪環(huán)境(000826)在9月23日晚間披露了這一消息。
公告顯示，湖南省湘潭市中級人民法院作出裁定，受理余姚市海泰貿(mào)易有限公司對桑頓新能源的破產(chǎn)重整申請，并指定湖南弘一律師事務所、北京德恒（長沙）律師事務所共同擔任桑頓新能源管理人，債權人應于10月28日前向桑頓新能源管理人申報債權。
公開消息顯示，成立于2011年的桑頓新能源，致力于新能源電池系統(tǒng)、動力電池創(chuàng)新平臺等研究與生產(chǎn)，業(yè)務聚焦三元與磷酸鐵鋰電芯板塊。公司的相關科研成果已進入規(guī)模化生產(chǎn)，目前其三元軟包單體電芯能量密度最高達260Wh/kg。啟迪環(huán)境作為桑頓新能源的參股股東，持股比例22.77%，啟迪環(huán)境的關聯(lián)方桑德集團有限公司作為大股東，持股比例達53.12%。
財報顯示，桑頓新能源目前雖然處于虧損狀態(tài)，但是并未出現(xiàn)資不抵債的情況。截至2023年12月31日，桑頓新能源總資產(chǎn)為65.74億元，凈資產(chǎn)為27.82億元，負債為37.93億元；2023年全年營業(yè)收入為2.62億元，凈利潤為虧損5.24億元。
據(jù)了解，桑頓新能源的債務申請人最初為鋰電材料頭部企業(yè)貝特瑞(835185)。貝特瑞以桑頓新能源不能清償?shù)狡趥鶆涨移滟Y產(chǎn)不足以清償全部債務、明顯缺乏清償能力為由，要求進行破產(chǎn)審查。
在就該申請開展的聽證過程中，桑頓新能源與另一債權人余姚市海泰貿(mào)易有限公司（下文簡稱“海泰貿(mào)易”）對破產(chǎn)清算明確提出異議均認為桑頓新能源具有重整價值，應當先進入破產(chǎn)重整程序。具體來看，桑頓新能源申訴意見共有兩點：第一，公司資產(chǎn)大于負債，只是暫時喪失流動性，可通過重整或預重整的方式紓困化債。第二，桑頓公司具備重整價值，通過重整可實現(xiàn)債權人利益最大化。
法院最終裁定，受理海泰貿(mào)易對桑頓新能源的破產(chǎn)重整申請。法院認為，桑頓新能源雖然不能清償?shù)狡趥鶆眨颐黠@缺乏清償能力，具備破產(chǎn)原因，但桑頓公司所處鋰電池生產(chǎn)領域運營管理成熟、經(jīng)營穩(wěn)定，具有一定的經(jīng)濟價值，有望通過重整程序化解風險，且被申請人也迫切希望通過重整程序盤活資產(chǎn)，提高債權清償率，因此桑頓公司具備重整價值，有重整可能，符合破產(chǎn)重整條件。
雖然桑頓新能源不在啟迪環(huán)境合并報表范圍內(nèi)，本次破產(chǎn)重整事項對啟迪環(huán)境的生產(chǎn)經(jīng)營和業(yè)務不構成重大影響。不過從財務角度，啟迪環(huán)境明確表示，法院裁定批準桑頓新能源破產(chǎn)重整可能對公司本期利潤或期后利潤造成一定的影響。
半年報顯示，截至2024年6月底，啟迪環(huán)境對桑頓新能源的投資余額為5.49億元，剩余擔保余額為1.94億元，應收賬款余額7580.97萬元。啟迪環(huán)境介紹，公司后續(xù)將根據(jù)桑頓新能源破產(chǎn)重整進展情況，審慎確定計提資產(chǎn)減值準備的具體金額。同時，因前述擔保尚未解除，公司將就該擔保風險事項履行風控程序。對于非經(jīng)營占用情況，啟迪環(huán)境稱將適時采取必要的措施保障公司權益。
桑頓新能源進入破產(chǎn)重整，是鋰電行業(yè)馬太效應持續(xù)下，中后部企業(yè)處于淘汰賽環(huán)境中的縮影。中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟統(tǒng)計，2024年上半年純電動乘用車市場共計33家動力電池企業(yè)實現(xiàn)配套，配套量前三名企業(yè)分別為寧德時代、比亞迪、中創(chuàng)新航，集中度占比79.0%。剩余的企業(yè)分享余下約兩成的市場空間。
蜂巢能源董事長楊紅新此前曾公開表示，“鋰電市場的淘汰正在加速。今年，儲能企業(yè)有可能淘汰掉50%，動力電池企業(yè)到今年年底可能不會超過40家，且明后年仍將是加速淘汰的階段。”在楊紅新看來，2024年是鋰電行業(yè)深度調(diào)整的元年，產(chǎn)能過剩、融資變差、價格內(nèi)卷、經(jīng)營挑戰(zhàn)等問題都在今年集中體現(xiàn)。
