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備受關(guān)注的中證A500又有重大進(jìn)展。

9月23日，中證A500指數(shù)正式發(fā)布，并開(kāi)始更新實(shí)時(shí)行情。該指數(shù)從各行業(yè)選取500只市值較大證券作為指數(shù)樣本，且成份股中包含較多新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域的細(xì)分行業(yè)龍頭，被機(jī)構(gòu)稱為中國(guó)版“標(biāo)普500”。發(fā)布首日，中證A500指數(shù)當(dāng)天上漲0.23%，收盤(pán)報(bào)3725.78點(diǎn)。

與此同時(shí)，在中證A500指數(shù)發(fā)布之際，首批10只中證A500ETF也全部完成募集，預(yù)計(jì)可為市場(chǎng)帶來(lái)約200億元的增量資金。

中證A500指數(shù)正式發(fā)布

9月23日，中證A500指數(shù)正式發(fā)布，指數(shù)的更多細(xì)節(jié)也全面亮相。

中證指數(shù)公司官網(wǎng)顯示，中證A500指數(shù)的代碼為000510，指數(shù)基期2004年12月31日，基點(diǎn)為1000點(diǎn)。Wind顯示，中證A500指數(shù)自基期以來(lái)，截至2024年8月底，年化收益率達(dá)到7.3%，同期滬深300指數(shù)年化收益為6.5%。在波動(dòng)率方面，中證A500指數(shù)自基期以來(lái)的年化波動(dòng)率為25.2%，低于同期滬深300的25.4%。

根據(jù)指數(shù)編制方案，多家基金公司總結(jié)認(rèn)為，中證A500指數(shù)具有以下四大主要特征：

一是具有較高的投資“性價(jià)比”。從基期以來(lái)的指數(shù)走勢(shì)來(lái)看，中證A500指數(shù)前期走勢(shì)與滬深300指數(shù)近似，近年來(lái)超額收益逐漸明顯，截至2024年8月底，中證A500指數(shù)基日以來(lái)累計(jì)超贏滬深300指數(shù)53.1%。摩根中證A500ETF擬任基金經(jīng)理韓秀一表示，二者表現(xiàn)差異的原因或在于，中證A500指數(shù)優(yōu)先選取中證三級(jí)行業(yè)龍頭，可及時(shí)納入部分新興領(lǐng)域的龍頭公司，提升了對(duì)新質(zhì)生產(chǎn)力的代表性，使得長(zhǎng)期表現(xiàn)較優(yōu)。

二是納入更多新興龍頭。具體來(lái)看，中證A500指數(shù)中有266只股票是滬深300未覆蓋的，權(quán)重占比合計(jì)為19.86%，而在滬深300指數(shù)未覆蓋的中證A500指數(shù)成份股中，權(quán)重前20的成份股中包含較多新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域的細(xì)分行業(yè)龍頭，如AI算力/AI終端領(lǐng)域的新易盛、滬電股份；蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈的東山精密；工業(yè)AI機(jī)器人領(lǐng)域的中控技術(shù)；創(chuàng)新藥領(lǐng)域的科倫藥業(yè)等。

三是新經(jīng)濟(jì)板塊比重占半壁江山。從中證一級(jí)行業(yè)分布來(lái)看，中證A500指數(shù)行業(yè)分布均衡，在工業(yè)（22.2%）、信息技術(shù)（13.1%）、通信服務(wù)（5.8%）、醫(yī)藥衛(wèi)生（7.9%）等新經(jīng)濟(jì)板塊占比較高，合計(jì)占比49%，更加貼合中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)。富國(guó)中證A500ETF擬任基金經(jīng)理蘇華清表示，中證A500指數(shù)通過(guò)分行業(yè)選取公司，提高了新經(jīng)濟(jì)行業(yè)如高端制造、科技等行業(yè)的權(quán)重，與傳統(tǒng)的市值加權(quán)指數(shù)相比，更能體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的方向。

四是股息率連年增長(zhǎng)。根據(jù)中證指數(shù)公司公布的數(shù)據(jù)和摩根資產(chǎn)管理的測(cè)算，2023年中證A500指數(shù)的股息率為2.66%，且自2020年以來(lái)，中證A500指數(shù)的股息率連年保持增長(zhǎng)，顯示指數(shù)成份股的分紅能力不斷提高。

韓秀一總結(jié)表示，中證A500指數(shù)實(shí)現(xiàn)了“核心資產(chǎn)”與“新質(zhì)生產(chǎn)力”的雙輪驅(qū)動(dòng)。通過(guò)行業(yè)全覆蓋，全面刻畫(huà)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)變化與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)；不單以市值選擇成份股，避免了遺漏具有發(fā)展?jié)撡|(zhì)的細(xì)分龍頭；從指數(shù)長(zhǎng)期累計(jì)收益、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益來(lái)看，均優(yōu)于滬深300指數(shù)。

10只中證A500ETF全部結(jié)募

值得注意的是，在中證A500指數(shù)發(fā)布之際，首批10只中證A500ETF也全部完成募集，并將在不久后上市交易。

9月23日，國(guó)泰基金、銀華基金、泰康基金三家公司發(fā)布公告，宣布旗下中證A500ETF結(jié)束募集，再加上此前已經(jīng)宣布募集結(jié)束的嘉實(shí)基金、摩根基金、景順長(zhǎng)城基金、富國(guó)基金、南方基金、華泰柏瑞基金、招商基金七家公司旗下產(chǎn)品，至此，首批10只中證A500ETF已經(jīng)全部完成募集。

10只中證A500ETF均自9月10日開(kāi)始募集，募集上限均為20億元，這也意味著在10只產(chǎn)品募集結(jié)束后，將為市場(chǎng)帶來(lái)約200億元的增量資金。

華泰柏瑞基金指數(shù)投資部副總監(jiān)、基金經(jīng)理譚弘翔表示，縱觀國(guó)內(nèi)國(guó)外，全球貨幣周期或?qū)⒂删o縮轉(zhuǎn)向?qū)捤桑獠凯h(huán)境的確定性、穩(wěn)定性也在逐步增強(qiáng)；中國(guó)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力日益夯實(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的回旋余地還在持續(xù)拓展，國(guó)內(nèi)貨幣財(cái)政政策空間也有望顯著擴(kuò)大，一系列深化改革舉措對(duì)高質(zhì)量發(fā)展的推動(dòng)作用在不斷累積，對(duì)“新質(zhì)生產(chǎn)力”的探索開(kāi)始取得標(biāo)志性的成果，新技術(shù)新產(chǎn)業(yè)新模式加速涌現(xiàn)，新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換進(jìn)程有望加速進(jìn)入新的階段。

在此背景下，譚弘翔認(rèn)為，推出中證A500指數(shù)并快速將其產(chǎn)品化，為廣大投資者提供了左側(cè)布局A股市場(chǎng)、分享中國(guó)式現(xiàn)代化紅利的差異化寬基投資工具。

談及具體適合的投資者，蘇華清表示，一方面，中證A500指數(shù)適合尋求長(zhǎng)期投資回報(bào)并希望分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)紅利的投資者，尤其適合將其作為大類資產(chǎn)配置A股的重要部分，可通過(guò)定期投資來(lái)平滑市場(chǎng)波動(dòng)；另一方面，也適宜能把握市場(chǎng)風(fēng)格輪動(dòng)和大小盤(pán)輪動(dòng)的投資者，中證A500指數(shù)是波段操作較為適合的工具之一。

增量資金或是市場(chǎng)風(fēng)格關(guān)鍵因素

展望后市，多家基金公司表示，從周期來(lái)看，A股大概率處于左側(cè)布局的良好時(shí)機(jī)，被動(dòng)資金、保險(xiǎn)資金等增量資金或是決定今年市場(chǎng)風(fēng)格的關(guān)鍵因素，而以中證A50、中證A500為代表的“A系列”有望開(kāi)啟境內(nèi)外中長(zhǎng)期資金配置A股的新篇章。

國(guó)泰中證A500ETF擬任基金經(jīng)理黃岳認(rèn)為，A股的周期性較強(qiáng)，觀察上證指數(shù)年限便會(huì)發(fā)現(xiàn)，上證指數(shù)歷史上并未連續(xù)下跌過(guò)三年，也幾乎不會(huì)連續(xù)上漲三年，如果今年繼續(xù)下跌，那將是歷史上第一次連續(xù)下跌三年。從周期來(lái)看，A股大概率正處于下降周期的尾聲。

黃岳進(jìn)一步指出，A股的周期性源于A股多數(shù)公司都是“周期股”，這與中國(guó)在全球市場(chǎng)中的“世界工廠”定位相關(guān)。而A股市場(chǎng)結(jié)束下降周期的轉(zhuǎn)折點(diǎn)便是美聯(lián)儲(chǔ)降息帶來(lái)全球總需求改善。“全球總需求有望復(fù)蘇，相應(yīng)的中國(guó)出口也將有所改善。2023年四季度中國(guó)出口數(shù)據(jù)復(fù)蘇，2024年一季度維持高增，然而受到高利率環(huán)境壓制，中國(guó)2024年二季度、三季度出口數(shù)據(jù)又出現(xiàn)回落。如果未來(lái)在美聯(lián)儲(chǔ)降息環(huán)境中再經(jīng)歷庫(kù)存去化，對(duì)中國(guó)出口將是持久利好的。”

蘇華清表示，從今年市場(chǎng)整體走勢(shì)來(lái)看，被動(dòng)資金、保險(xiǎn)資金等增量資金或是決定今年市場(chǎng)風(fēng)格的關(guān)鍵因素。

他認(rèn)為，觀察市場(chǎng)流動(dòng)性的變化，增量資金對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)與風(fēng)格常常有著較強(qiáng)的指引。同時(shí)，A股回購(gòu)規(guī)模處于歷史同期最高水平，分紅意愿較過(guò)去明顯抬升。未來(lái)需重點(diǎn)關(guān)注被動(dòng)資金、保險(xiǎn)資金、外資和公募基金等參與者的增量資金以及美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏下全球資金流動(dòng)邊際變化對(duì)A股投資者資金行為的影響。蘇華清提示，長(zhǎng)期看龍頭個(gè)股的抗壓性、穩(wěn)健性、稀缺性正慢慢提升，穩(wěn)定的ROE和分紅或是未來(lái)最重要的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

摩根資產(chǎn)管理中國(guó)總經(jīng)理王瓊慧表示，以中證A50、中證A500為代表的“A系列”指數(shù)正開(kāi)啟境內(nèi)外中長(zhǎng)期資金配置A股的新篇章。相較于其他主流寬基指數(shù)，中證A500指數(shù)聚焦中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展階段的投資機(jī)會(huì)，有望成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)和A股的新風(fēng)向標(biāo)。

校對(duì)：劉榕枝????