中國基金報
張玲
2024-10-02 15:30
【導(dǎo)讀】A股放量大漲，知名私募：政策超預(yù)期，有望推動股市走出底部區(qū)域！
中國基金報記者 吳君
本周二（9月24日），上證指數(shù)大漲4.15%，創(chuàng)四年多來最大單日漲幅；深證成指漲4.36%，創(chuàng)業(yè)板指漲5.54%；兩市成交額合計9713億元，較上個交易日明顯放量。
多家受訪私募認(rèn)為，央行、金融監(jiān)管總局、證監(jiān)會主要負(fù)責(zé)人在聯(lián)合新聞發(fā)布會上談到多項政策舉措，整體力度超出市場預(yù)期，預(yù)計將對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和股市產(chǎn)生較為積極的影響，有望推動股市逐漸走出底部區(qū)域。據(jù)了解，不少私募正在積極提升權(quán)益類資產(chǎn)的倉位。
多項政策釋放積極信號
A股受提振放量大漲
“周二市場出現(xiàn)久違的大漲，不少行業(yè)和板塊單日上漲都在5%以上，是因為目前市場估值極致，而金融監(jiān)管部門發(fā)布了一系列政策利好措施，為資本市場釋放出明確的積極信號，有力提振了市場。”遠(yuǎn)行基金研究負(fù)責(zé)人章凱愷說。
他認(rèn)為。此次推行的政策，很重要的一條是提振股市，包括降低存量房貸利率釋放居民消費能力，有利于提振內(nèi)需，從而有效提振基本面。隨著市場的好轉(zhuǎn)，悲觀情緒或逐步消散。
于翼資產(chǎn)表示，周二“一行一局一會”重大發(fā)布，將聯(lián)合推出降準(zhǔn)、降息、降低存量房貸利率、創(chuàng)設(shè)新的貨幣政策工具、降低全國二套房貸款首付比例等一系列政策。反映出政策層呵護(hù)市場的決心，有利于投資者風(fēng)險偏好的回升。
星石投資稱，短期來看，政策信號明確，對市場關(guān)注重點進(jìn)行了回應(yīng)，提振了市場情緒和風(fēng)險偏好。本次新聞發(fā)布會上公布的增量政策力度大超市場預(yù)期，股市情緒的修復(fù)有望延續(xù)，疊加此前極低的估值水平，或許意味著股市反彈的動能有所增加，或?qū)⒊霈F(xiàn)估值修復(fù)行情，尤其是受益于相關(guān)政策的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。但是，從較長的時間維度看，市場的持續(xù)上漲可能還要看到國內(nèi)經(jīng)濟(jì)動能的持續(xù)性好轉(zhuǎn)以及企業(yè)利潤的趨勢性改善。
中歐瑞博更為樂觀，認(rèn)為目前A股和港股都已經(jīng)具備一輪牛市的很多條件了，比如市場整體估值已經(jīng)處于低位，市場投資者情緒非常低迷。“若后續(xù)財政政策力度能配合，消費信心能企穩(wěn)回升，那么，開啟新一輪牛市的概率是非常大的。”
另外，港股方面，周二恒生指數(shù)大漲4.13%，恒生科技指數(shù)漲5.88%。章凱愷稱，近期恒生指數(shù)表現(xiàn)更強(qiáng)勢，部分外資可能已經(jīng)開始布局中國權(quán)益資產(chǎn)。因港股上市公司的基本面完全反映的是中國經(jīng)濟(jì)基本面，表明國際資本對中國資產(chǎn)看法已邊際轉(zhuǎn)積極。
創(chuàng)設(shè)互換便利等工具
壯大股票市場耐心資本
多家私募還對此次人民銀行、金融監(jiān)管總局、證監(jiān)會主要負(fù)責(zé)人在聯(lián)合召開的新聞發(fā)布會上提出的一些舉措發(fā)表了看法。
重陽投資合伙人寇志偉認(rèn)為，一系列政策組合拳發(fā)出了宏觀政策進(jìn)一步加力的強(qiáng)烈信號，在降低居民部門債務(wù)負(fù)擔(dān)、壯大股票市場耐心資本、補充國有大行核心資本等方面推出了實質(zhì)性舉措，為后續(xù)諸如財政政策等進(jìn)一步加力留出了想象空間。
具體來看，寇志偉說，本次貨幣政策最大的看點是降息，既下調(diào)增量貸款利率，又下調(diào)存量貸款利率。與去年參考購房時LPR的加點幅度不同，本次存量房貸利率下調(diào)更為徹底，直接將存量房貸利率降至了各地區(qū)新增房貸利率的水平，比轉(zhuǎn)按揭更加便捷。預(yù)計明年1月貸款利率重定價后存量房貸利率的總下降幅度平均將達(dá)到110BP，這意味著每100萬元按揭貸款每年可以節(jié)省的利息可達(dá)約7000元。
同時，他也認(rèn)為，央行此次創(chuàng)設(shè)了兩個新的貨幣政策工具支持股票市場，有利于壯大股票市場耐心資本。一是非銀機(jī)構(gòu)可以將持有的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)（債券、股票ETF、滬深300成分股等）置換質(zhì)押從央行獲得國債等高流動性資產(chǎn)，并將這些資金投向A股市場；二是股票回購增持專項再貸款，有利于自由現(xiàn)金流穩(wěn)定、大股東對公司前景信心較高的上市公司回購增持自身股票，更好地實現(xiàn)市值管理。
中歐瑞博也稱，此次央行提出創(chuàng)設(shè)的兩項工具不容忽視：一是支持符合條件的證券、基金、保險公司使用自身擁有的債券、股票ETF、滬深300成份股作為抵押，從中央銀行換入國債、央行票據(jù)等高流動性資產(chǎn)，并且通過這個工具獲取的資金只能用于投資股票市場。首期互換便利操作規(guī)模5000億元，未來可視情況擴(kuò)大規(guī)模，此舉可視為引導(dǎo)長線機(jī)構(gòu)資金積極入市；二是引導(dǎo)商業(yè)銀行向上市公司和主要股東提供貸款，用于回購增持上市公司股票。人民銀行將向商業(yè)銀行發(fā)放再貸款的利率是1.75%，商業(yè)銀行給客戶辦貸款的利率為2.25%，首期3000億元，后續(xù)可以追加。對于現(xiàn)金流優(yōu)秀且分紅比例高的公司通過分紅已經(jīng)可以覆蓋貸款利息。
“新設(shè)的這兩項工具前所未有，管理層在資金層面支持股市的力度已經(jīng)是不遺余力了，而且直接針對股市，我們認(rèn)為對A股和港股都是巨大利好。”中歐瑞博說。
私募逐步提高權(quán)益?zhèn)}位
看好消費、科技、金融等
記者了解到，在投資操作上，不少私募機(jī)構(gòu)開始增加權(quán)益方面的配置。
展望后市，于翼資產(chǎn)判斷市場底部已基本確立，結(jié)合今年2月2635點的市場低點，W雙底的形態(tài)已基本形成。“目前整體倉位在八成，配置兩個方向：一是基本面優(yōu)秀的上市公司，未來企業(yè)盈利的確定性較高；二是超跌板塊，在市場反轉(zhuǎn)的初期，看好股價彈性較高的板塊。”
章凱愷稱，遠(yuǎn)行基金開始逐步提高倉位預(yù)算，在大類資產(chǎn)中提前進(jìn)行前瞻性布局，在利率債方面降低倉位和降低久期，將相應(yīng)倉位留給權(quán)益資產(chǎn)。繼續(xù)看好包括白酒在內(nèi)的消費股、大金融、新產(chǎn)業(yè)等板塊。
星石投資表示，選擇堅守優(yōu)質(zhì)成長股，相關(guān)標(biāo)的中長期風(fēng)險收益比依舊具備很強(qiáng)吸引力。關(guān)注以大眾消費為主體需求的價值成長股、以技術(shù)突破為發(fā)展動力的科技成長股兩條主線。
