上海證券報
周亮
2024-10-23 07:09
在超預(yù)期的政策組合拳的刺激下，恒生指數(shù)今天開盤即突破20000點心理關(guān)口，資金大舉涌入掃貨。今天恒生指數(shù)大漲3.55%至20632.30點，刷新年內(nèi)高點，主板成交額更是達(dá)到4457億港元，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄！
事實上，本周以來，港股的投資情緒已進(jìn)入亢奮狀態(tài)，恒生指數(shù)全周飆升13%，累計漲2373.73點。
個股方面，地產(chǎn)、消費、科技板塊漲幅居前，其中中國奧園、佳兆業(yè)集團(tuán)本周分別漲1.31倍和1.11倍。
摩根資產(chǎn)管理認(rèn)為，重磅會議釋放了支持經(jīng)濟(jì)增長和資產(chǎn)價格的強(qiáng)烈信號，與A股市場相比，港股的市場反應(yīng)更為積極，預(yù)計在美聯(lián)儲降息的潛在推動下，中國資產(chǎn)有望成為全球資金增配優(yōu)選。
港股三大指數(shù)均創(chuàng)年內(nèi)新高
港股今天跟隨A股暴漲，恒生指數(shù)收報20632點，升707點或升3.6%；國企指數(shù)報7299點，升213點或升3%；恒生科技指數(shù)報4453點，升243點或升5.8%，三大指數(shù)均創(chuàng)下今年以來新高。
由于資金源源不斷流入港股，成交金額今日達(dá)到4457億港元，超過2021年7月27日的最高紀(jì)錄3606.7億港元，成為港股歷史上成交最活躍的一個交易日。
國泰君安（香港）的統(tǒng)計顯示，港股周五單日成交金額突破歷史紀(jì)錄，日均成交額較上周增長154.2%。與本周港股市場強(qiáng)勢表現(xiàn)相對應(yīng)的是港股市場的成交熱度。截至周四，港股市場日均成交金額為2740.3億港元，對比過去10年的日均成交金額1078.1億港元，本周漲幅為154.2%。
由于重磅會議召開，宏觀政策持續(xù)加力，市場預(yù)期持續(xù)向好，本周成了中國資產(chǎn)的超級周。
全周來看，恒生指數(shù)累計上漲13%，報收20632.30點；國企指數(shù)累計上漲14.39%，報收7299.90點；科技指數(shù)累計上漲20.23%，報收4453.24點。
44只個股周漲超50%??
個股方面，44只個股本周漲幅超過50%，地產(chǎn)、消費、醫(yī)藥、光伏、民航機(jī)場、多元金融等板塊集體走強(qiáng)。
中共中央政治局會議提出要促進(jìn)房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)，加大“白名單”項目、貸款投放力度，地產(chǎn)股一馬當(dāng)先，成為這波牛市的急先鋒。
其中老牌粵系房企中國奧園暴漲1.31倍，居本周港股漲幅榜第一位。中國奧園日前發(fā)布公告稱，中東投資集團(tuán)Multi Gold Group Limited成為中國奧園新的戰(zhàn)略投資方，并進(jìn)入董事局獲取董事局主席席位，公司主要股東Ace Rise同意轉(zhuǎn)讓6.22億股公司普通股予Multi Gold，完成后，Multi Gold將成為公司單一最大股東，持股16.48%。
佳兆業(yè)集團(tuán)今天異動明顯，放量大漲79.92%，本周累計漲1.11倍。消息面上，佳兆業(yè)集團(tuán)披露有關(guān)境外債務(wù)重組的進(jìn)一步資料，稱經(jīng)信息代理人重新計算及確認(rèn)，佳兆業(yè)范圍內(nèi)債務(wù)未償還本金總額約75.11%及瑞景范圍內(nèi)債務(wù)未償還本金總額約81.07%的持有人已加入重組支持協(xié)議。
此外，世茂集團(tuán)、合景泰富集團(tuán)、旭輝控股、融創(chuàng)中國等地產(chǎn)股的周漲幅也均超過60%。
昨日召開的政治局會議指出，要把促消費和惠民生結(jié)合起來，促進(jìn)中低收入群體增收，提升消費結(jié)構(gòu)，培育新型消費業(yè)態(tài)。日前上海市政府表示將投入5億元人民幣發(fā)放消費券，涵蓋餐飲、住宿、電影、體育等四個領(lǐng)域，市場憧憬這將帶動全國其他城市跟隨，本周消費股全線急漲。
海倫司本周累計漲82.88%，領(lǐng)漲消費股。國盛證券此前指出，海倫司堅定進(jìn)行平臺化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，存量門店持續(xù)優(yōu)化，合伙人門店快速擴(kuò)張，社區(qū)空間復(fù)合模型開始驗證，自身供應(yīng)鏈能力較強(qiáng)，后續(xù)消費環(huán)境改善及新商業(yè)模式跑通后有望支持業(yè)績快速釋放。紅星美凱龍、歲寶百貨、呷哺呷哺、聯(lián)華超市等周漲幅也超過60%。
科技股方面，京東集團(tuán)全天收漲9.75%，報152港元/股，創(chuàng)一年來新高，成交額超71億港元，全周累計漲34.99%。黑芝麻智能、金蝶國際、飛天云動等周漲幅均超過30%。
此外，金融股、醫(yī)藥股也表現(xiàn)出色。國泰君安國際、中金公司本周分別累計61.53%、50.11%，中信證券、中國銀河、英皇資本均上漲超40%。榮昌生物、科濟(jì)藥業(yè)、微創(chuàng)機(jī)器人等醫(yī)藥股本周漲幅超過30%。
券商、外資紛紛唱好
隨著港股在利好政策支持下急升，提振市場信心，各大投行、券商也紛紛唱好。
興證國際認(rèn)為，由于港股市場已進(jìn)入了亢奮狀態(tài)，投資情緒異常高漲，加上有資金面配合，市場只要稍有利好消息出臺，都能帶動相關(guān)板塊及股份上升，這也會成為港股短期的特色。
在東吳證券看來，從技術(shù)形態(tài)來看，香港市場系列指數(shù)似乎都走出了三重或者四重底部。從盈利視角來看，港股公司可能已經(jīng)走過低點。盡管宏觀經(jīng)濟(jì)仍然面臨種種挑戰(zhàn)，但自下而上的企業(yè)盈利在2024年出現(xiàn)恢復(fù)。
相比A股公司，港股企業(yè)多了一些互聯(lián)網(wǎng)成分股。2024年上半年恒生指數(shù)營業(yè)收入、歸母凈利潤同比增速分別為-0.5%和+3.1%，相較2023全年增速（營收同比-4.0%、歸母凈利潤同比+0.8%）明顯改善。
而從美元利率視角來看，港股估值壓力減輕。回顧2000年以來歷次美聯(lián)儲降息周期，在加息結(jié)束后到第一次降息的時間內(nèi)，港股會出現(xiàn)反彈。而且在后續(xù)的降息過程中，除了2008年金融危機(jī)對基本面形成了較大的沖擊外，港股均有上漲。
資金持續(xù)流入?????
資金流向方面，國泰君安（香港）表示，在港股市場快速上漲的過程中，部分投資者對沖鎖定收益；部分內(nèi)資落袋為安，但整體仍然凈流入。在其看來，近期港股市場打破過去低位震蕩的狀態(tài)，持續(xù)快速上漲。
截至9月27日，港股主板本周賣空比例上升至17.5%，處于歷史合理水平，較上周的15.6%的低位回升了1.9個百分點。
內(nèi)資方面，過去持續(xù)凈流入港股市場的南向資金在本周二、周三出現(xiàn)獲利了結(jié)的行為，當(dāng)日分別凈流出43.08億港元和53.8億港元。但從全周整體表現(xiàn)來看，南向資金仍維持凈流入的趨勢。
國泰君安（香港）認(rèn)為，國內(nèi)托底經(jīng)濟(jì)政策組合拳陸續(xù)推出，提振港股市場信心，未來港股走勢以向上為主。海外主要央行已正式進(jìn)入降息周期，外圍限制性政策緩解在短期有助港股分母端流動性改善，對港股形成積極支撐，利率敏感型行業(yè)股價彈性更大，包括互聯(lián)網(wǎng)龍頭、醫(yī)藥和消費等行業(yè)。
中長期方面，由于外圍限制性貨幣政策逐步寬松，人民幣匯率企穩(wěn)上漲，國內(nèi)政策空間進(jìn)一步打開。本周中國人民銀行行長在國新辦會上出臺的政策組合拳，以及政治局的積極表態(tài)大幅提振港股市場的信心，后續(xù)托底經(jīng)濟(jì)政策加碼出臺的預(yù)期上升，預(yù)計港股分子端有望繼續(xù)改善，其認(rèn)為當(dāng)前港股配置價值仍然很高。
此外，東吳證券透露，一些香港本地家族資金似乎回流香港。“我們注意到一些傳統(tǒng)香港本地股，包括長和、電能實業(yè)、長江基建集團(tuán)、恒基地產(chǎn)等在香港系列指數(shù)走出底部過程中貢獻(xiàn)頗大。股票價格和成交量都有明顯上升，猜測這是部分資金回流的結(jié)果。如果確實如此，這些資金也有利于香港市場進(jìn)一步活躍。”
值得一提的是，外資也紛紛看好中國資產(chǎn)。美國知名對沖基金大鱷David Tepper日前在接受采訪時表示，中國救市政策強(qiáng)于預(yù)期，呼吁買入一切中國相關(guān)資產(chǎn)。
摩根士丹利策略師Laura Wang認(rèn)為，政治局會議和本周早些時候央行與其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)宣布的刺激計劃均非常積極，真正令市場驚喜的是市場穩(wěn)定措施，這些措施可謂前所未有。該行認(rèn)為，目前最重要的是迅速跟進(jìn)，明確執(zhí)行和實施的細(xì)節(jié)以及時間表。
