數(shù)據(jù)寶
張智博
2024-10-08 08:17
節(jié)前最后一天，A股出現(xiàn)史詩級暴漲，滿屏的10cm以及20cm漲停。隨著各大指數(shù)的暴漲，期權市場亦火爆。周一，各大ETF和股指看漲期權全線暴漲，各品種成交活躍。其中，創(chuàng)業(yè)板ETF期權最高漲8.42倍，最低漲62%；上交所滬深300ETF期權最高漲4.35倍，最低漲31%，從漲幅來看，遠超標的指數(shù)以及個股。
由于期權可以提供更大的杠桿，尤其是上周239倍合約出現(xiàn)后，不少投資者躍躍欲試。據(jù)券商中國記者了解，近期向期貨公司咨詢期權開戶的投資者明顯增加，這在以往十分罕見。
值得注意的是，上周五各大金融期權的隱含波動率、單日成交量均創(chuàng)出歷史新高。
期權市場全線暴漲
9月30日，節(jié)前最后一個交易日，A股市場看漲情緒高漲，各大指數(shù)全線狂飆，兩市成交金額、創(chuàng)業(yè)板等多個指數(shù)的漲幅，創(chuàng)造了一系列的歷史紀錄。
值得注意的是，各大指數(shù)ETF全線暴漲。其中，創(chuàng)業(yè)板ETF、科創(chuàng)50ETF、科創(chuàng)板50ETF以及深證100ETF均漲停，上交所和深交所滬深300ETF、中證500ETF分別大漲超9%、超8%，上證50ETF漲6.79%。
由于標的ETF的大漲，各大期權合約全線暴漲。其中，創(chuàng)業(yè)板ETF期權最高漲8.42倍，最低漲62%，有14個合約漲幅超3倍，9個合約超過2倍；科創(chuàng)50ETF最高漲11倍，最低漲30.51%，有20個合約漲幅超過2倍。
中信證券指出，隨著期權標的歷史波動率大幅上升，上周五金融期權加權隱含波動率均升至歷史95%分位以上，其中創(chuàng)業(yè)板ETF期權、科創(chuàng)50ETF期權和深證100ETF期權加權隱含波動率創(chuàng)歷史新高。
據(jù)了解，金融期權標的價格走勢與期權隱含波動率高度正相關，即標的價格上漲，期權隱含波動率上升。比如，看多的投資者會買認購期權進行投機，供需關系會抬高合約的報價，反映出合約擁有較高的隱含波動率。
中信證券認為，在這種行情下，買入認購的表現(xiàn)遠超牛市價差策略，投資者需關注后續(xù)期權標的價格走勢與期權加權隱含波動率之間的這種正相關性能否持續(xù)。
隨著隱含波動率的走高，各大期權合約的成交量紛紛創(chuàng)出歷史新高。
數(shù)據(jù)顯示，上周，有四個交易日ETF期權成交量突破1200萬張，周五當天ETF期權成交量達到1542萬張，創(chuàng)歷史新高。500ETF期權、創(chuàng)業(yè)板ETF期權、科創(chuàng)50ETF期權的單日成交量均在上周刷新歷史新高。
期權開戶咨詢增加，警惕交易風險
由于期權以高杠桿性著稱，在載入史冊的行情的推動下，看漲期權的漲幅和收益遠超個股，這讓不少急于賺錢的股民艷羨不已。
“5000只股票難選，但又不想錯過這輪大行情，簡單的做法就是選ETF或者股指期貨、股指股票期權。”有資深行業(yè)人士表示。
據(jù)券商中國記者了解，近期向期貨公司咨詢期權開戶的投資者明顯增加，尤其是上周239倍合約出現(xiàn)后，不少投資者躍躍欲試。
券商中國記者發(fā)現(xiàn)，近日有多家期貨公司的人員在朋友圈發(fā)布了股指期權、股票期權開戶指南，引導投資者開戶。其中，股指期貨期權交易權限的開通需要50萬資金以及連續(xù)5個交易日的驗資；投資者需要通過期貨基礎知識的考試，得分在80分以上等諸多條件。
股票期權（即ETF期權）的開通條件需要50萬資金以及20個交易日的驗資；指定交易在證券公司6個月以上并具備融資融券業(yè)務參與資格或者金融期貨交易經歷；或者在期貨公司開戶6個月以上并具有金融期貨交易經歷等。
有期貨公司相關人員表示，雖然期權的行情火爆，但由于股指和股票期權的開戶門檻較高，大部分投資者僅僅是咨詢，實際的開戶數(shù)量遠不及股票。
雖然期權可以以小搏大，不乏押中某些合約暴賺的投資者，但仍要警惕期權的交易風險。比如，上周不少賣出看漲期權的機構或者投資者面臨巨虧的風險，不少甚至是行業(yè)的老司機，爆倉的基本上都是賣期權的，雖然賣期權贏得概率高，但總有黑天鵝，比如本輪史詩級的暴漲。
對于買入看漲期權的投資者而言，雖然只是付出一些權利金，但是由于總想賭，大量買入深度虛值期權，最后大概率陷入虧損。雖然每次一點點權利金，但拉長來看累計虧損亦不容小覷。期權的本質是一種管理現(xiàn)貨風險的金融衍生工具，而不是一種投機杠桿工具。
私募：中長期行情可期
節(jié)前經歷史詩級暴漲的A股，能否在長假之后走出一輪中長線的趨勢上漲行情，備受市場關注。
星石投資表示，受各項重磅利好政策影響，當前股市情緒高漲。“我們認為，當前市場情緒及股市表現(xiàn)是對前期悲觀預期的修復，但季度層面上的股市上行還需要觀察到政策面、基本面的兌現(xiàn)。”
在政策公布前，市場預期和情緒都處于歷史底部區(qū)域，A股整體處于偏低估狀態(tài)，市場本身就存在估值向上修復的內生動能。此次政策大禮包就成為了明確的觸發(fā)因素，本輪政策直面問題，積極回應了市場關切，因此對市場政策預期、經濟預期和股市情緒都形成了較大程度的提振。向后看，目前國證A指的ERP指數(shù)也處于4%左右的偏高位置，顯示A股仍有不錯的中長期性價比，情緒端的修復可能繼續(xù)帶動股市表現(xiàn)。
“預計市場風格將逐漸從避險類資產向具備成長性的資產擴散。我們主要關注兩方面投資機會。一是以大眾消費為主體需求的價值成長股，作為重要的內需組成部分，消費行業(yè)需求有望得到進一步刺激，逆周期政策及其預期將成為消費板塊短期的重要助力。二是，以技術突破為發(fā)展動力的科技成長股，這些股票的估值表現(xiàn)受市場預期和市場情緒的影響可能較大，隨著市場情緒修復，這類資產的估值也有望得到重估。”
北京某百億私募負責人告訴券商中國記者，如果期待這一輪行情持續(xù)演繹，需繼續(xù)關注基本面和政策的走勢。市場期待還需要采取措施推動經濟基本面的企穩(wěn)回升，進而提升企業(yè)盈利水平。目前市場比較關注是否會有額外的財政支持來提振有效需求，尤其是消費需求。房地產市場的穩(wěn)定和地方政府的化債進度也受到關注，周末住建部已開始落實政治局會議的精神，滬廣深等幾個一線城市相繼出臺了限購調整的公告。后市預計會有一些波動，在波動中尋找新方向。但即使有一些波動，只要政策應對適當，推動經濟持續(xù)復蘇，中長期的行情仍然可期。
責編：羅曉霞
校對：高源
