證券時報網(wǎng)
曾劍
2024-10-08 14:02
在港股科技指數(shù)國慶周大漲17.38%后，港股主題基金凈值的隱含收益有望撼動全市場業(yè)績排名。
10月4日，港股收盤后，恒生指數(shù)在國慶節(jié)當(dāng)周內(nèi)上漲10.20%，恒生科技指數(shù)的周漲幅更是達(dá)到17.38%，由此帶動港股主題基金重倉股全線飆升，預(yù)計對節(jié)后公募基金凈值和排名產(chǎn)生重大影響，當(dāng)前全市場年內(nèi)收益排名最高的基金持倉的港股倉位僅約5%，而多只業(yè)績排名同樣靠前的A股主題基金以及港股主題基金或因較高的港股倉位，使得港股倉位成為決定公募全市場基金排名的重要砝碼。
港股基金業(yè)績隱含收益驚人
券商中國記者注意到，本周內(nèi)港股市場的漲幅前列主要集中在移動互聯(lián)網(wǎng)、SaaS軟件、游戲、AI大模型、信息技術(shù)等科技主題賽道，華泰柏瑞基金的獨門重倉股阜博集團單周飆升52.72%，數(shù)字廣告營銷公司宜搜科技收盤后單周漲幅更是高達(dá)76%、金融信息技術(shù)公司九方智投單周漲幅83.3%、國壽安保、華安基金、中郵基金重倉的華虹半導(dǎo)體在港股單周漲幅47.2%。此外，易方達(dá)、博時基金重倉的AI大模型公司商湯單周漲幅45.21%，南方基金旗下多只港股產(chǎn)品重倉的美圖公司單周漲幅28.2%，嘉實港股互聯(lián)網(wǎng)基金重倉的互聯(lián)網(wǎng)教育龍頭粉筆單周漲幅21.09%。
考慮到港股基金重倉股在國慶節(jié)所在的一周內(nèi)反彈幅度驚人，業(yè)內(nèi)人士猜測這不僅將在很大程度上影響節(jié)后市場的表現(xiàn)，同時可能意味著含有較多港股倉位的A股基金以及主打港股主題基金的凈值收益，在全市場基金業(yè)績排名中將獲得一定的先發(fā)優(yōu)勢。
Wind數(shù)據(jù)顯示，目前全市場基金收益排名最高暫為A股主題基金所占，西部利得策略優(yōu)選基金今年以來的收益率為54.31%，為目前全市場年內(nèi)基金收益最高，截至今年六月末，該只基金僅有約5%的港股倉位。而業(yè)績排名同樣靠前的惠升領(lǐng)先優(yōu)選基金、鵬華鑫遠(yuǎn)價值基金、南方中國新興基金截至今年6月末所持有的港股倉位分別為26.67%、21.72%、61%，這意味著上述基金的港股倉位將在很大程度上受益于本周港股的飆升，刺激基金凈值的收益表現(xiàn)，從而在其他基金產(chǎn)品核心倉位休市背景下，獲得更好的排名競爭優(yōu)勢。
QDII年內(nèi)收益有望全部飄紅
全市場跌幅最慘的醫(yī)藥賽道基金，可能因本周港股行情得以大部分抹平年內(nèi)虧損。
以QDII基金為例，目前全部產(chǎn)品中只有少數(shù)幾只醫(yī)藥賽道QDII尚有年內(nèi)凈值虧損，如摩根中國生物醫(yī)藥基金年內(nèi)虧損收窄到13%、易方達(dá)全球醫(yī)藥生物基金年內(nèi)損失收窄到5%、南方港股醫(yī)藥行業(yè)基金年內(nèi)虧損收窄到3%，而從上述基金產(chǎn)品的核心重倉股在本周內(nèi)的漲幅看，相關(guān)基金隱含的年內(nèi)凈值收益或已開始轉(zhuǎn)正。
以摩根中國生物醫(yī)藥基金的第一大重倉股為例，科倫博泰生物公司在本周內(nèi)漲幅高達(dá)23.33%，去除周一的股價表現(xiàn)，仍有高達(dá)18%的漲幅，且當(dāng)前摩根中國生物醫(yī)藥基金年內(nèi)虧損13%的數(shù)據(jù)僅根據(jù)9月27日的最新凈值披露。此外，同樣重倉科倫博泰生、信達(dá)生物的南方港股醫(yī)藥基金亦將因本周內(nèi)港股醫(yī)藥股反彈刺激凈值，從而使得這只以9月27日數(shù)據(jù)損失3%的醫(yī)藥基金實現(xiàn)年內(nèi)業(yè)績轉(zhuǎn)正。
值得一提的是，考慮到當(dāng)前QDII基金產(chǎn)品年內(nèi)仍有虧損的額產(chǎn)品數(shù)量較少，且少數(shù)虧損產(chǎn)品的損失幅度也較A股主題基金更小，本次港股行情意味著全部QDII基金均有望實現(xiàn)年內(nèi)正收益，數(shù)據(jù)顯示當(dāng)前僅有不足20只QDII基金仍有年內(nèi)虧損，且絕大部分仍在虧損的QDII年內(nèi)損失低于10%。
顯而易見，港股市場的中國資產(chǎn)價格上漲行情，或?qū)⒊蔀楣糛DII全員飄紅的核心推動力。
醫(yī)藥或成后發(fā)力量
考慮到醫(yī)藥賽道預(yù)期四季度將有更多行業(yè)政策以及個股產(chǎn)品臨床、審批、上市方面的事件性利好驅(qū)動，同時，本輪市場大幅反彈中注重尋找股價超跌、基金超賣的選股邏輯，或也意味著前期機構(gòu)投資者拋售最嚴(yán)重的醫(yī)藥賽道在接下來的反彈中，有望扮演后發(fā)力量的角色。
南方港股醫(yī)藥行業(yè)基金經(jīng)理葉震南認(rèn)為，當(dāng)前港股醫(yī)藥行情中的核心策略是聚焦于挖掘香港市場醫(yī)藥行業(yè)上市公司中具備稀缺性價值的個股，尤其關(guān)注各子賽道的龍頭資產(chǎn)，平衡考慮其成長性、經(jīng)營穩(wěn)健性與現(xiàn)金回報率等多方面，力圖能夠?qū)⒏酃缮鲜械膬?yōu)質(zhì)醫(yī)療行業(yè)企業(yè)組成集合，充分分享這些企業(yè)的成長，并在符合投資范圍規(guī)定的基礎(chǔ)上，基金組合延續(xù)一直以來的風(fēng)格配置，仍然主要聚焦三條思路進(jìn)行配置，抓住港股醫(yī)藥資產(chǎn)中具備相對優(yōu)勢的方向，包括創(chuàng)新藥企龍頭、具備分紅吸引力及估值性價比的傳統(tǒng)制藥企業(yè)與特色醫(yī)療服務(wù)、消費醫(yī)療。
葉震南表示，近期的一些創(chuàng)新藥政策令基金投資部分醫(yī)藥子賽道更具備信心，而尤其是四季度亦將有較多的事件有希望進(jìn)一步揭示其價值，此時布局在長期看會是一個勝率較高的決策。此外，針對中藥、原料藥、藥房等板塊的上市公司也做了深入研究與相應(yīng)配置，并持續(xù)關(guān)注一些具備新產(chǎn)品周期的潛在個股機會。
甚至不少A股醫(yī)藥基金也在跨界重倉港股，將港股最大的醫(yī)生社區(qū)平臺醫(yī)脈通列為第一大重倉股的國泰創(chuàng)新醫(yī)療基金，其已在港股醫(yī)藥賽道投入超過40%的倉位，國泰創(chuàng)新醫(yī)療基金經(jīng)理邱曉旭認(rèn)為，人口老齡化和未滿足臨床需求復(fù)雜化仍是醫(yī)藥行業(yè)增長的保障。政策方面，行業(yè)各個職能部門鼓勵差異化創(chuàng)新與反對重復(fù)性內(nèi)卷的態(tài)度 都已非常明確，創(chuàng)新仍是醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的最大內(nèi)生動力。因此將維持對醫(yī)藥創(chuàng)新標(biāo)的的高倉位配置。關(guān)于具體的細(xì)分領(lǐng)域，仍以前瞻成長為核心方向，看好商業(yè)化持續(xù)兌現(xiàn)的創(chuàng)新藥公司，進(jìn)入全球市場的醫(yī)療設(shè)備和創(chuàng)新器械公司，具備長期穩(wěn)定增長和持續(xù)現(xiàn)金流的專科連鎖醫(yī)療三大方向。而在趨勢投資和逆向投資的結(jié)構(gòu)平衡上，增加醫(yī)藥景氣賽道的配置比例，圍繞醫(yī)療設(shè)備更新置換、創(chuàng)新藥出海及差異化、原料藥需求增量三個方向進(jìn)行聚焦，同時關(guān)注第二成長曲線逐漸明確的技術(shù)平臺型龍頭企業(yè)。
校對：李凌鋒
