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港股市場(chǎng)，風(fēng)起云涌！

針對(duì)火熱的股市，香港特區(qū)政府財(cái)政司司長(zhǎng)陳茂波10月6日撰文表示，整體市場(chǎng)氣氛顯著改善，恒生指數(shù)過去15個(gè)交易日累積上升超過5600點(diǎn)，升幅33%，港股市值亦升至39.4萬億港元。

陳茂波表示，多項(xiàng)因素都有利市場(chǎng)未來反覆向好。當(dāng)中，內(nèi)地早前宣布的多項(xiàng)大力挺經(jīng)濟(jì)的政策措施發(fā)揮著關(guān)鍵作用。與此同時(shí)，市場(chǎng)認(rèn)為美國(guó)減息周期已經(jīng)啟動(dòng)，因而對(duì)投資的風(fēng)險(xiǎn)胃納（即承受投資風(fēng)險(xiǎn)意愿，博取高投資回報(bào)）增加。不少基金組合因應(yīng)持倉指標(biāo)而觸發(fā)的入貨需求，加上本港及內(nèi)地市場(chǎng)的估值非常吸引，都令投資者對(duì)后市審慎樂觀。

那么，經(jīng)歷過此輪大漲后，港股接下來到底會(huì)如何演繹呢？

陳茂波發(fā)聲

10月6日，香港特區(qū)政府財(cái)政司司長(zhǎng)陳茂波在香港特區(qū)政府網(wǎng)站發(fā)表司長(zhǎng)隨筆稱，近日市況回升，以及投資者審慎看好后市，預(yù)計(jì)會(huì)推動(dòng)不少公司加快在港上市的進(jìn)程。

陳茂波指出，踏入2024年的第四季度，整體市場(chǎng)氣氛顯著改善，恒生指數(shù)升至約兩年半高位，過去15個(gè)交易日累積上升超過5600點(diǎn)，升幅33%。9月起至上周五的平均每日成交約1920億港元，較8月平均每日成交額高出一倍。港股市值亦升至39.4萬億港元。

一些持有港股比例較高的投資產(chǎn)品，表現(xiàn)亦水漲船高。就以強(qiáng)積金（強(qiáng)制性公積金）投資為例，有研究機(jī)構(gòu)報(bào)告指出，港股9月份的突出表現(xiàn)，令第三季度強(qiáng)積金整體回報(bào)有超過7%，是近兩年來表現(xiàn)最好的季度。

陳茂波表示，多項(xiàng)因素都有利市場(chǎng)未來反覆向好。當(dāng)中，內(nèi)地早前宣布的多項(xiàng)大力挺經(jīng)濟(jì)的政策措施發(fā)揮著關(guān)鍵作用。與此同時(shí)，市場(chǎng)認(rèn)為美國(guó)減息周期已經(jīng)啟動(dòng)，因而對(duì)投資的風(fēng)險(xiǎn)胃納增加。不少基金組合因應(yīng)持倉指標(biāo)而觸發(fā)的入貨需求，加上中國(guó)香港及內(nèi)地市場(chǎng)的估值非常吸引，都令投資者對(duì)后市審慎樂觀。

可以預(yù)期，市況回升以及投資者審慎看好后市，將推動(dòng)不少公司加快在港上市的進(jìn)程，當(dāng)中包括不少科創(chuàng)企業(yè)；同時(shí)亦將促成更多企業(yè)在港落戶。

陳茂波指出，活躍的資本市場(chǎng)，有助于促進(jìn)資金的有效配置，包括把資金導(dǎo)向支持科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)業(yè)態(tài)創(chuàng)新，以及商業(yè)模式的創(chuàng)新，既可為經(jīng)濟(jì)增量賦能，讓投資者取得更好的回報(bào)，也讓社會(huì)更好分享經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果。正因如此，市場(chǎng)制度的持續(xù)改革和創(chuàng)新便十分重要。

陳茂波說：“回顧過去一段時(shí)間，香港的上市制度也不斷改革創(chuàng)新。2018年，我們?cè)试S尚未有盈利或收入的生物科技公司，以及具有同股不同權(quán)結(jié)構(gòu)的新經(jīng)濟(jì)公司在港上市。目前，已有超過330家新經(jīng)濟(jì)公司在港上市，雖然它們只占上市公司數(shù)目約13%，但總市值合共超過9.6萬億港元，占港股總市值超過26%，并占港股日均成交量近23%，讓香港股市邁上一個(gè)新臺(tái)階。去年，我們進(jìn)一步引入了第18C章，支持從事特專科技的創(chuàng)新企業(yè)進(jìn)行融資。這些改革不僅提升了香港股票市場(chǎng)的吸引力和活力，亦讓香港成為不少科創(chuàng)企業(yè)優(yōu)先選擇的上市地。”

陳茂波稱，更多創(chuàng)新型和優(yōu)質(zhì)的公司在港上市，將豐富香港上市公司的行業(yè)組成結(jié)構(gòu)，并吸引更多聚焦在經(jīng)濟(jì)新增長(zhǎng)點(diǎn)及長(zhǎng)線投資者對(duì)港股市場(chǎng)的興趣。而蓬勃的資本市場(chǎng)，亦會(huì)吸引更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)到來，兩者形成良性循環(huán)。

港股接下來怎么走？

近15個(gè)交易日（9月12日至10月4日），香港恒生指數(shù)累計(jì)上漲5628點(diǎn)，漲幅接近33%；恒生科技指數(shù)累計(jì)上漲1776點(diǎn)，漲幅超過51%。

從個(gè)股來看，券商、地產(chǎn)股在本輪行情中漲幅較大。地產(chǎn)股中， 融信中國(guó)漲幅超過850%，佳兆業(yè)集團(tuán)、中國(guó)奧園漲超470%，雅居樂集團(tuán)、世茂集團(tuán)漲幅超過365%，花樣年控股漲超300%，融創(chuàng)中國(guó)漲幅超過280%，萬科企業(yè)漲186%。券商股中，申萬宏源香港漲幅超過810%，招商證券漲近249%，國(guó)泰君安國(guó)際漲幅也接近200%。

另外，近15個(gè)交易日，恒生科技多數(shù)權(quán)重股漲幅接近或超過30%，其中，京東集團(tuán)、美團(tuán)、中芯國(guó)際漲近80%，阿里巴巴漲近40%，騰訊控股、小米集團(tuán)漲29%。

那么，經(jīng)過近期的大漲后，市場(chǎng)未來將如何運(yùn)行呢？興業(yè)證券全球首席策略分析師張憶東近日發(fā)表策略報(bào)告稱，港股近期上漲之后，仍有進(jìn)一步修復(fù)的空間。

張憶東指出，短期，市場(chǎng)的上漲進(jìn)程或?qū)⒂蓄嶔ぃ衅冢星榭臻g和時(shí)間暫不設(shè)限。10月份股市若有短期震蕩，應(yīng)該積極面對(duì)。近期中國(guó)A股和港股行情可謂“輕舟已過萬重山”，經(jīng)歷了9月底逼空式反彈之后，中國(guó)股市特別是中國(guó)港股2024年的漲幅已在全球領(lǐng)先。10月份在上漲過程中，或遭遇美國(guó)大選、歐美股市震蕩等擾動(dòng)，從而，可能出現(xiàn)短期獲利盤回吐。

其次，中短期要放棄熊市思維、堅(jiān)定多頭思維。10月份的震蕩更多是蓄勢(shì)、大浪淘沙，震蕩是為了尋找到更具持續(xù)性、更具反轉(zhuǎn)性的主線機(jī)會(huì)。中期的行情空間和時(shí)間暫不設(shè)限，因?yàn)橘Y金動(dòng)力仍源源不斷。張憶東表示，外資是推動(dòng)近期港股大漲的主要力量。中期，居民財(cái)富、產(chǎn)業(yè)資本以及保險(xiǎn)、理財(cái)資金向中國(guó)股市再配置的趨勢(shì)下，內(nèi)資配置A股和港股的力度會(huì)交替上升。

張憶東認(rèn)為，港股近期上漲之后，仍有進(jìn)一步修復(fù)的空間。近期的大漲是悲觀預(yù)期扭轉(zhuǎn)后的“糾偏”，考慮目前政策導(dǎo)向及力度變化程度，此輪行情的風(fēng)險(xiǎn)偏好、估值以及核心資產(chǎn)與海外龍頭估值差等多方面的修復(fù)，至少應(yīng)該接近2023年1月的水平。

大和證券分析師John Choi也表示，由于許多股票的交易價(jià)格仍低于三年和五年的平均水平，因此這次反彈有更多的動(dòng)力，并補(bǔ)充說，電子商務(wù)公司將成為進(jìn)一步刺激措施的主要受益者之一。

西南證券分析師王湘杰也看好港股的科技互聯(lián)網(wǎng)板塊。王湘杰指出，大漲后，多數(shù)恒生科技權(quán)重股仍具備較高的估值性價(jià)比。從行業(yè)表現(xiàn)看，港股地產(chǎn)、消費(fèi)板塊在本輪行情中漲幅領(lǐng)先，代表了順周期博弈方向，在政策預(yù)期扭轉(zhuǎn)后是交易型資金最先選擇的進(jìn)攻方向。醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)為代表的恒生科技板塊漲幅次之。具備基本面支撐的科技互聯(lián)網(wǎng)板塊后續(xù)將有更長(zhǎng)的行情持續(xù)性。

責(zé)編：楊喻程

校對(duì)：冉燕青