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豬肉作為CPI的重要組成部分，其價(jià)格波動與民生和宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行直接掛鉤，在密集出臺的重磅政策影響下，生豬市場如何表現(xiàn)？

在農(nóng)業(yè)農(nóng)村部生豬產(chǎn)業(yè)監(jiān)測預(yù)警首席專家王祖力看來，國家出臺的這一系列政策將在一定程度上支撐豬肉的消費(fèi)。“降準(zhǔn)降息等貨幣政策在一定程度上可以刺激居民消費(fèi)，因?yàn)榍皟赡晗M(fèi)表現(xiàn)欠佳，對豬肉價(jià)格也帶來了一定的負(fù)面影響。政策出臺之后，居民的消費(fèi)信心應(yīng)該會有所增強(qiáng)，對豬肉價(jià)格的支撐力度也會強(qiáng)一些。”他說。

“整體來看，國家近期密集出臺利好政策，一方面有助于消費(fèi)信心的走穩(wěn)，支撐物價(jià)回暖；另一方面，隨著實(shí)際政策的落實(shí)，社會整體消費(fèi)能力得到改善，中長期看對豬肉消費(fèi)存在提振作用。”五礦期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師王俊表示。

不過，中信建投期貨養(yǎng)殖首席分析師魏鑫提醒說，近期市場關(guān)注的政策主要集中在貨幣、信貸及證券市場等方面，并沒有太多針對農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)尤其是生豬產(chǎn)業(yè)的政策，因此政策整體對生豬市場的影響比較有限。他表示，從豬肉需求的角度來看，豬肉本身的需求具有一定剛性，對經(jīng)濟(jì)環(huán)境的敏感度并不是太高。如果相關(guān)政策能夠傳導(dǎo)到居民消費(fèi)尤其是餐飲消費(fèi)當(dāng)中，可能對豬肉需求有邊際上的改善，但影響相對有限。

此外，期貨日報(bào)記者了解到，降準(zhǔn)降息等政策落實(shí)，將有助于全社會融資成本的調(diào)整，對生豬企業(yè)來說也是如此。

“基于此，相關(guān)企業(yè)投資信心和融資能力將得到進(jìn)一步提升，確實(shí)有助于企業(yè)改善自身現(xiàn)金流，擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，但這屬于增加投資能力的一方面；企業(yè)的投資意愿涉及對豬價(jià)判斷以及市場信心方面，不能將融資成本的下降直接等同于生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大。”王俊認(rèn)為。

魏鑫表示，生豬企業(yè)經(jīng)歷了過去大量的固定資產(chǎn)投資，繼續(xù)新增投資的可能性比較低。降低融資成本更有助于現(xiàn)有資產(chǎn)的高效利用和企業(yè)資金流的運(yùn)轉(zhuǎn)，生豬企業(yè)在負(fù)債端的風(fēng)險(xiǎn)和壓力可能會有一定程度的緩解。但對個(gè)體企業(yè)來說，企業(yè)本身的資信情況仍然是決定企業(yè)是否能良好運(yùn)行的核心要素。

“在豬價(jià)的影響下，去年以及今年的一季度，生豬養(yǎng)殖企業(yè)虧損較為嚴(yán)重，不少企業(yè)負(fù)債率較高，這跟融資成本有著緊密關(guān)系，降準(zhǔn)降息等政策能夠很大程度上降低養(yǎng)殖企業(yè)的融資成本，緩解去年至今年一季度的虧損局面，減輕養(yǎng)殖企業(yè)的資金壓力。”王祖力認(rèn)為，從目前的情況來看，養(yǎng)殖企業(yè)對待擴(kuò)張要比前兩年謹(jǐn)慎很多，一方面是受到前期的虧損影響，養(yǎng)殖企業(yè)資金壓力很大，另一方面與養(yǎng)殖企業(yè)對未來市場的預(yù)期有關(guān)。

事實(shí)上，在近期供過于求的基本面影響下，生豬市場經(jīng)歷了一輪下跌。“從能繁母豬和仔豬出生量兩個(gè)數(shù)據(jù)來看，今年三季度供給走低，驅(qū)動價(jià)格上行并處于高位，但9—10月份預(yù)期出欄有所提升，對豬價(jià)形成了較為明顯的壓制。”魏鑫說，總體來說，目前豬價(jià)處于產(chǎn)業(yè)盈利線之上，三季度行業(yè)整體取得了較為豐厚的利潤，預(yù)計(jì)四季度在需求旺季的支撐下行業(yè)利潤窗口仍將繼續(xù)，明年上半年可能會出現(xiàn)供給壓力較大的情況。

在王俊看來，首先，9月以后生豬產(chǎn)能增大，主要是受仔豬存活率、配種率等指標(biāo)季節(jié)性改善的影響；其次，前期二育和壓欄積壓的后置豬源均對準(zhǔn)中秋及國慶雙節(jié)出欄，加上企業(yè)為緩解四季度壓力而提前出欄的部分，使得當(dāng)前供應(yīng)偏充裕；最后，疊加市場信心略顯不足，今年同期投機(jī)性二育入場的規(guī)模有限。以上壓力使得當(dāng)前基本面供過于求，這是當(dāng)前豬價(jià)下跌的主要原因。

“隨著利好政策的落地，今年四季度豬價(jià)消費(fèi)將得到保證，對高價(jià)豬肉的拖拽作用減輕，但豬價(jià)是否能企穩(wěn)反彈，還要看供應(yīng)端的增量情況，對此，我們持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度。整體看，隨著供應(yīng)逐步增多，四季度豬價(jià)重心或呈震蕩式下滑走勢，但豬價(jià)下方仍有支撐。”王俊認(rèn)為。

在魏鑫看來，四季度仍然關(guān)注生豬供應(yīng)壓力以及供應(yīng)節(jié)奏，同時(shí)關(guān)注需求側(cè)的支撐。“總體來看，我們預(yù)計(jì)四季度豬價(jià)略弱于三季度，在節(jié)奏上可能呈現(xiàn)震蕩下行后略有支撐的態(tài)勢。后續(xù)豬價(jià)位置主要取決于當(dāng)前生豬養(yǎng)殖企業(yè)的壓欄情況以及市場對二育的吸納情況：如果二育入場，則會推高近端價(jià)格，對后續(xù)價(jià)格不利；反之，二育入場有限，則價(jià)格暫時(shí)低迷，對后續(xù)需求有望形成新的支撐。”他說。