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防止“減持”成為“漏風(fēng)口”
來(lái)源:國(guó)際金融報(bào)2024-10-13 11:05

國(guó)家加力推出一攬子增量政策,努力提振資本市場(chǎng)是五項(xiàng)具體內(nèi)容中的關(guān)鍵一項(xiàng)。由于政策支持信號(hào)的釋放以及投資者信心增強(qiáng),近期A股快速上漲,顯示出投資者對(duì)中國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的積極樂觀情緒。與此同時(shí),一些上市公司股東紛紛減持部分持股以鎖定利潤(rùn),這本無(wú)可厚非。但是,在當(dāng)前國(guó)家盡可能地采取政策措施維系經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)向好向上局面的時(shí)候,如果大量實(shí)際控制人及一致行動(dòng)人、控股股東、董監(jiān)高進(jìn)行高位套現(xiàn)操作,減持行為所涉及金額巨大,動(dòng)輒數(shù)千萬(wàn)元乃至上億元,如此大規(guī)模減持行為不僅寓意著上市公司自身對(duì)其未來(lái)盈利能力或其他方面感到擔(dān)憂,更會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)投資者的持股信心顯著降低,進(jìn)而放大減持行為呈現(xiàn)出的中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能不達(dá)預(yù)期的程度,成為通過(guò)“抹黑”中國(guó)股票市場(chǎng)危害國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融安全運(yùn)行的“漏風(fēng)口”。

實(shí)際上,此輪大規(guī)模的“減持潮”已持續(xù)多日。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),今年二級(jí)市場(chǎng)大漲期間,9月25日至10月7日,超80家公司披露了減持進(jìn)展或減持計(jì)劃公告;10月7日,近10家上市公司披露了減持計(jì)劃公告;10月8日,57家上市公司披露了減持計(jì)劃公告,其中23家公司股東擬減持市值過(guò)億,6家擬減持市值超5億元,2家擬減持市值近10億元,6家公司遭股東“清倉(cāng)式”減持,5家公司遭實(shí)控人“清倉(cāng)式”減持。截至10月9日,自9月25日以來(lái)已有近200家上市公司發(fā)布減持公告,大部分公司稱是股東個(gè)體行為,公司只是配合發(fā)布減持計(jì)劃公告。

目前,伴隨著努力提振資本市場(chǎng)的增量政策的實(shí)施,大規(guī)模減持行為已成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。在多個(gè)發(fā)布減持公告的上市公司股吧里,大量股民在吐槽:“減持要臉嗎?”“剛漲就跑,太惡心”“吃相難看”“建議設(shè)減持板,全部上黑名單”“割韭菜,不道德”。有專家痛斥協(xié)議減持,稱行使方便且金額巨大的協(xié)議減持,是受到證監(jiān)會(huì)監(jiān)管之后一種變形的殺傷性武器,當(dāng)務(wù)之急必須堵住這股減持勢(shì)頭。

10月10日,北交所果斷亮明態(tài)度:從嚴(yán)打擊懲處違規(guī)減持,同時(shí)公布了多份自律監(jiān)管措施決定書和紀(jì)律處分決定書,對(duì)三位投資者采取處罰措施。

黨的二十屆三中全會(huì)明確指出,要完善大股東、實(shí)際控制人行為規(guī)范約束機(jī)制,建立增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性的長(zhǎng)效機(jī)制。針對(duì)今年以來(lái)股票市場(chǎng)出現(xiàn)的違規(guī)減持問題及導(dǎo)致的嚴(yán)重不良后果,5月24日,證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《上市公司股東減持股份管理暫行辦法》及相關(guān)配套規(guī)則,要求按照實(shí)質(zhì)重于形式的原則強(qiáng)化各類“繞道減持”行為穿透式監(jiān)管力度,有效規(guī)范大股東特別是控股股東、實(shí)際控制人的減持行為。為更好地化“被動(dòng)”防范違規(guī)減持風(fēng)險(xiǎn)為“主動(dòng)”合法合規(guī)減持,夯實(shí)支持中國(guó)證券市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的股權(quán)結(jié)構(gòu)基礎(chǔ),建立證券市場(chǎng)股權(quán)減持平臺(tái)顯然是進(jìn)一步推動(dòng)中國(guó)證券市場(chǎng)法治化國(guó)際化發(fā)展的一個(gè)可選主攻方向。

需要指出的是,上市公司已經(jīng)發(fā)布的是減持計(jì)劃公告,實(shí)際減持動(dòng)作要到公告日起的15個(gè)交易日后才會(huì)落地。在此期間,證券監(jiān)管等相關(guān)機(jī)構(gòu)應(yīng)該采取一系列具體工作,防止大規(guī)模減持行為可能導(dǎo)致的嚴(yán)重不良后果。對(duì)于證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)而言,要強(qiáng)化信息披露監(jiān)管,加強(qiáng)對(duì)上市公司減持計(jì)劃公告的審查,確保公告內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性;要求上市公司在減持計(jì)劃公告中明確減持的原因、數(shù)量、時(shí)間等關(guān)鍵信息,并加強(qiáng)后續(xù)跟蹤和監(jiān)管;加強(qiáng)股東減持行為監(jiān)控,利用先進(jìn)的技術(shù)手段,如大數(shù)據(jù)分析和人工智能,對(duì)上市公司股東的減持行為進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控和預(yù)警,對(duì)存在異常減持行為的股東進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)控,并及時(shí)采取監(jiān)管措施;提前介入與溝通,在減持計(jì)劃公告發(fā)布后,及時(shí)與上市公司及其股東進(jìn)行溝通,了解其減持的意圖和計(jì)劃,引導(dǎo)其合理安排減持節(jié)奏和方式,對(duì)可能引發(fā)市場(chǎng)恐慌或不良影響的減持行為,提前進(jìn)行干預(yù)和指導(dǎo);根據(jù)市場(chǎng)情況和監(jiān)管需要,不斷完善減持規(guī)則和制度,提高減持行為的透明度和規(guī)范性,對(duì)違規(guī)減持行為進(jìn)行嚴(yán)厲打擊,形成有效的市場(chǎng)約束機(jī)制。對(duì)于司法系統(tǒng)而言,要嚴(yán)厲打擊內(nèi)幕交易和操縱市場(chǎng)行為,密切關(guān)注上市公司減持計(jì)劃公告期間的市場(chǎng)動(dòng)態(tài),依法打擊可能存在的內(nèi)幕交易和操縱市場(chǎng)行為,對(duì)涉嫌違法犯罪的減持行為進(jìn)行立案?jìng)刹椋⒆肪肯嚓P(guān)人員的刑事責(zé)任;與證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)建立緊密的協(xié)作機(jī)制,共同打擊違規(guī)減持行為,共享信息和資源,提高監(jiān)管效率和執(zhí)法力度;在減持計(jì)劃公告期間,加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)控和預(yù)警,及時(shí)發(fā)現(xiàn)并處置可能引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)的異常情況,對(duì)惡意減持、造謠傳謠等行為進(jìn)行嚴(yán)厲打擊,維護(hù)市場(chǎng)秩序和穩(wěn)定。

面對(duì)當(dāng)前資本市場(chǎng)的減持現(xiàn)象,我們必須保持清醒認(rèn)識(shí),既要理解股東合理合法的利潤(rùn)鎖定需求,也要警惕大規(guī)模減持可能帶來(lái)的市場(chǎng)波動(dòng)與信心沖擊。國(guó)家加力推出的增量政策,旨在穩(wěn)固經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基礎(chǔ),提振市場(chǎng)信心,這是不容動(dòng)搖的堅(jiān)定方向。我們相信,通過(guò)不斷完善監(jiān)管機(jī)制,引導(dǎo)上市公司合理有序地進(jìn)行資本運(yùn)作,一定能夠有效平衡股東利益與市場(chǎng)穩(wěn)定,堅(jiān)定不移地推進(jìn)資本市場(chǎng)增量改革,確保國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融安全的航船破浪前行。

責(zé)任編輯: 孫孝熙
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