期貨日報
韓樂
2024-10-23 07:50
中國資產(chǎn)全線大漲。
今日晚間，在美股弱勢震蕩的背景下，中國資產(chǎn)逆勢飆漲。其中，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)、富時中國A50指數(shù)期貨、3倍做多富時中國ETF-Direxion全線拉升，截至北京時間23:00，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)大漲超2%。
熱門中概股全線上漲，其中拼多多股價狂飆，盤中一度大漲超8%。消息面上，全球資產(chǎn)管理巨頭貝萊德大舉增持拼多多，持股數(shù)量從2024年第二季度的2900萬股（相當(dāng)于總股本的2.1%）大幅增加至約1.32億股（相當(dāng)于總股本的9.5%）。
對于中國資產(chǎn)的未來展望，外資巨頭的預(yù)期也愈發(fā)樂觀。其中，德意志銀行在最新研報中表示，當(dāng)前的中國股市反彈并不僅僅是短期的空頭回補(bǔ)，而是趨勢的改變。德銀分析師Peter Milliken認(rèn)為，隨著全球資金流入和投資者信心的恢復(fù)，疊加較低的估值，港股市場有望迎來一場強(qiáng)勁的牛市。
直線拉升
北京時間10月22日晚間，美股開盤后，三大指數(shù)窄幅震蕩，截至北京時間23:00，道指跌0.44%，納指微跌0.04%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.35%。
其中，中國資產(chǎn)表現(xiàn)亮眼，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)直線拉升，截至北京時間23:00，漲幅擴(kuò)大至2.25%；3倍做多富時中國ETF-Direxion大漲超4%，富時中國A50指數(shù)期貨夜盤亦直線拉升，現(xiàn)漲0.75%。
熱門中概股全線上漲，達(dá)達(dá)集團(tuán)、愛奇藝、樂信大漲超11%，理想汽車、萬國數(shù)據(jù)、晶科能源、大全新能源漲超7%，小鵬汽車、極氪、名創(chuàng)優(yōu)品、趣店漲超5%，嗶哩嗶哩、小牛電動漲超4%，京東、蔚來、貝殼、富途控股漲超3%。
受利好消息刺激，拼多多股價狂飆，盤中最高大漲超8%，截至北京時間23:00，漲幅仍超7%，股價報133.81美元。消息面上，根據(jù)美國證券交易委員會（SEC）10月21日披露的文件，貝萊德大幅增持拼多多，持股數(shù)量從2024年第二季度的2900萬股（相當(dāng)于總股本的2.1%）大幅增加至約1.32億股（相當(dāng)于總股本的9.5%）。
分析人士稱，外資巨頭大舉增持的主要原因是，看好拼多多業(yè)績增長潛力。根據(jù)此前公布的財報，拼多多二季度傭金收入同比大增2.3倍，推動營收同比增長86%，距離突破千億大關(guān)近一步之遙，凈利潤更是同比大幅增長1.4倍。
盡管拼多多警告稱，公司做好犧牲短期利潤的準(zhǔn)備，未來幾年不分紅不回購，但高盛仍堅定看好拼多多，在8月底的研報中對拼多多給予“買入”評級，12個月基礎(chǔ)目標(biāo)價為184美元。
外資巨頭最新發(fā)聲
對于中國資產(chǎn)的未來展望，外資巨頭的預(yù)期也愈發(fā)樂觀。其中，德意志銀行在最新研報中表示，當(dāng)前的中國股市反彈并不僅僅是短期的空頭回補(bǔ)，而是趨勢的改變。
德銀分析師Peter Milliken在21日的研報中認(rèn)為，隨著全球資金流入和投資者信心的恢復(fù)，疊加較低的估值，港股有望迎來一場強(qiáng)勁的牛市。
德銀指出，自2020年以來，中國家庭積累了6.5萬億美元的存款。未來這些巨額資金有望進(jìn)入市場，無論是通過消費還是投資，都將為股市帶來巨大的流動性支持。隨著更多資金轉(zhuǎn)向股市，尤其是在存款利率維持在1%左右的情況下，資金從銀行轉(zhuǎn)向股市更加有可能。
德銀還強(qiáng)調(diào)，目前全球資本對中國股市的持倉仍然偏低，中國市場的低持有率使其具備巨大的增長潛力。
此外，政策的進(jìn)一步放松將促進(jìn)企業(yè)盈利能力的提升。德銀指出，當(dāng)前中國市場的許多上市公司擁有充足的現(xiàn)金儲備，尤其是滬深300和恒生指數(shù)中的主要成份股。這意味著，在市場出現(xiàn)波動時，這些企業(yè)具備進(jìn)行股票回購的能力，從而為市場提供了進(jìn)一步的支撐。
德銀表示，美國資本外流也有助于港股延續(xù)漲勢。預(yù)計美國市場的高度集中狀態(tài)將會逐漸改變，資本將向其他地區(qū)流動，尤其是亞洲。這將為香港市場帶來新的發(fā)展機(jī)遇。
美股的三大主線
在即將到來的11月里，美股市場將迎來美國大選、歐美利率決議、美股財報季等一系列重磅事件，市場資金似乎已經(jīng)開始提前布局。
有分析人士指出，盡管VIX波動率指數(shù)和其他衡量期權(quán)成本的指標(biāo)處于高位，但1個月期的標(biāo)普500指數(shù)期權(quán)的實際波動率自8月中旬以來已經(jīng)下降了一半以上，接近三個月的低點，這可能吸引資金重新入場。
其次，美股第三季度財報季開局良好，美國銀行巨頭們的表現(xiàn)亮眼；考慮到美國企業(yè)會在接下來不到2周的時間內(nèi)啟動回購，預(yù)計將再向市場注入流動性。
另外，歷史數(shù)據(jù)顯示，在美國大選年，標(biāo)普500指數(shù)的回報率中位數(shù)可以達(dá)到7%以上，高于5.2%的平均值。
野村證券跨資產(chǎn)策略師Charlie McElligott評論稱：由于多個事件同時發(fā)生，買方被迫過度對沖風(fēng)險管理。全球投資者都在極度關(guān)注“最壞情況”的左尾風(fēng)險。從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，當(dāng)市場出現(xiàn)過度對沖時，表現(xiàn)通常不錯，股市一年后漲幅的中位數(shù)超過13%。
但需要警惕的是，美聯(lián)儲降息變數(shù)或?qū)⒊蔀槭袌鲎畲蟮娘L(fēng)險點之一。
美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強(qiáng)勁、特朗普勝選可能性上升、美聯(lián)儲官員對降息路徑的謹(jǐn)慎評論，都使得美聯(lián)儲降息前景變得愈發(fā)復(fù)雜。貝萊德預(yù)計，美國通脹和利率將在中期內(nèi)保持較高水平，投資者對美聯(lián)儲降息步伐放緩的預(yù)期正在升溫。
另類投資基金公司Apollo Global Management首席經(jīng)濟(jì)師Torsten Slok認(rèn)為，美聯(lián)儲在11月議息會議上將不會降息。Slok在最新的分析文章中稱，美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強(qiáng)勁，仍有良好的擴(kuò)張力度，美聯(lián)儲完全有不降息的依據(jù)。
但利率期貨數(shù)據(jù)仍顯示，交易商預(yù)計美聯(lián)儲11月降息25個基點的可能性超過90%，不降息可能性不足10%。
校對：李凌鋒
