欧美一级亚洲视频,久久观看午夜精品,九九re热国产精品视频,国产精品视频人人做人人

證券時(shí)報(bào)記者 安仲文 吳琦

英特爾等美股巨頭的股價(jià)跳水，讓不少重倉持有美股的基金受到“驚嚇”，這或?qū)⒊蔀镼DII基金削減美股倉位的又一觸發(fā)因素。

證券時(shí)報(bào)記者注意到，由于上周五暴跌的英特爾在QDII基金中多年未能進(jìn)入主流持倉，這讓不少Q(mào)DII基金躲過一劫。但美股近期持續(xù)爆雷，讓美股基金在持倉策略上發(fā)生了重要變化，不少基金已經(jīng)開始拋棄單一配置美股的策略，在削減美股倉位的同時(shí)，開始增配A股和港股等。

暴跌前賣出英特爾 有QDII基金及時(shí)避坑

當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月2日，美股三大指數(shù)集體大跌，納指、標(biāo)普500指數(shù)更是連跌三周。被基金經(jīng)理拋棄的英特爾成為當(dāng)日美股暴跌的風(fēng)暴眼，收盤跌幅高達(dá)26%，創(chuàng)下1982年以來最大跌幅，這次暴跌使得英特爾跌出千億美元市值俱樂部。

英特爾剛剛披露的今年第二季度財(cái)報(bào)顯示，公司營收為128.3億美元，同比下降1%；凈利潤虧損16.1億美元，顯著低于市場預(yù)期。財(cái)報(bào)公布后，多家機(jī)構(gòu)下調(diào)其股票目標(biāo)價(jià)，其中，大摩、TD Cowen將英特爾目標(biāo)價(jià)下調(diào)至25美元/股；德銀將英特爾目標(biāo)價(jià)下調(diào)至27美元/股；杰富瑞下調(diào)英特爾目標(biāo)價(jià)至28美元/股。另外，標(biāo)普將英特爾的評(píng)級(jí)列入負(fù)面信用觀察名單。

盡管英特爾的股價(jià)暴跌也拖累了QDII基金，但值得一提的是，絕大部分QDII基金并未重倉英特爾。證券時(shí)報(bào)記者注意到，英特爾在全球科技股中的吸引力早在數(shù)年前就開始下滑，這清晰地體現(xiàn)在QDII基金的持倉上，最近三年英特爾始終未能進(jìn)入基金主流重倉股名單。相比之下，包括拉姆研究、安森美、博通、賽富時(shí)、超威等一批在國內(nèi)知名度比不上英特爾的股票，反而頻頻成為QDII基金的抱團(tuán)股。

少數(shù)將英特爾納入了前十大重倉股名單的QDII基金，持倉占比實(shí)際上也較為保守，持倉時(shí)間也很短。例如，華夏全球科技先鋒基金披露的持倉信息顯示，該基金曾在去年四季度末將英特爾首次納入基金重倉股名單，但倉位比例也僅有3.66%，為第九大重倉股。考慮到該基金當(dāng)時(shí)有7只重倉股的倉位比例均超過8%，英特爾3.66%的倉位更像是一次試探。

上述華夏QDII基金的基金經(jīng)理觀察了3個(gè)月，今年3月末的持倉信息顯示，英特爾已被賣出，這一操作使得華夏全球科技先鋒基金回避了英特爾二季度以來高達(dá)51.23%的跌幅。

削減美股倉位 開始增配A股

一個(gè)微妙的變化是，公募美股QDII基金經(jīng)理正在反向增持A股和港股股票，并削減美股倉位。

近一段時(shí)間，公募基金和機(jī)構(gòu)投資者眼中的美股已經(jīng)不太香了。具體來看，無論是美股QDII基金經(jīng)理在重倉股上的暗度陳倉，抑或是國內(nèi)QDII納斯達(dá)克100指數(shù)距7月10日歷史最高點(diǎn)回撤已達(dá)10.87%。

公募QDII基金披露的二季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，多位重倉美股的基金經(jīng)理已經(jīng)開始從單一配置美股向全球資產(chǎn)分散配置。此前很長一段時(shí)間，對(duì)美股實(shí)行集中投資的頂配策略，被認(rèn)為是一種獲取高收益的進(jìn)攻性打法。如今，QDII基金的美股倉位正在被削減，而英特爾的單日暴跌26%可能會(huì)成為加重該趨勢的一大觸發(fā)點(diǎn)。

根據(jù)業(yè)績排名領(lǐng)先的北方一家大型公募旗下QDII基金披露的持倉，該基金在今年6月末降低美股倉位的同時(shí)，顯著增加了A股倉位，這也是時(shí)隔兩年后首次有A股上市公司進(jìn)入該基金的前十大重倉股名單。相比增配A股，該QDII基金對(duì)港股的增持更猛，6月末的港股倉位占比已經(jīng)大幅躍升至27.74%，較3月末12.4%的港股倉位占比明顯增加。與此同時(shí)，該基金的美股倉位占比已經(jīng)降至40%以下。

博時(shí)基金指數(shù)與量化投資部投資副總監(jiān)兼基金經(jīng)理萬瓊分析，最近美股大幅波動(dòng)主要受到兩部分影響：一是市場對(duì)科技巨頭未來盈利能力的擔(dān)憂，例如，7月24日披露的特斯拉和谷歌兩個(gè)巨頭財(cái)報(bào)不及預(yù)期，以及7月31日微軟財(cái)報(bào)中的智能云計(jì)算業(yè)務(wù)收入低于預(yù)期，引發(fā)市場對(duì)美股巨頭持續(xù)創(chuàng)造盈利的擔(dān)憂。當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月1日盤后，英特爾和亞馬遜對(duì)財(cái)報(bào)進(jìn)行了披露，英特爾財(cái)報(bào)遠(yuǎn)不及市場預(yù)期，公司宣布將暫停派發(fā)股息并裁員，而亞馬遜第三季度業(yè)績指引也令投資者失望。二是一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)增長放緩，例如7月24日晚發(fā)布的標(biāo)普PMI制造業(yè)數(shù)據(jù)跌到榮枯線以下，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)放緩加深了美聯(lián)儲(chǔ)9月開啟降息的預(yù)期。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍則明確指出，美股近期已經(jīng)呈現(xiàn)出多項(xiàng)見頂?shù)男盘?hào)，而美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于預(yù)期，成為拉爆美股的一個(gè)重要催化劑。他認(rèn)為，7月美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大跌，新增就業(yè)創(chuàng)三年半來最低紀(jì)錄，失業(yè)率升至三年來最高水平。這表明美國經(jīng)濟(jì)增速放緩甚至陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)正在加大，這必然會(huì)引發(fā)市場的恐慌情緒。

美股基金策略分歧加大

關(guān)于當(dāng)前英特爾殺跌所引發(fā)的美股科技股回調(diào)的現(xiàn)象，多位基金經(jīng)理回應(yīng)該事件時(shí)認(rèn)為，市場預(yù)期開始轉(zhuǎn)向美國經(jīng)濟(jì)會(huì)快速走向衰退，所以拋售風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)可能是一個(gè)操作手法，但美股市場整體出現(xiàn)大幅度回調(diào)的概率并不大。

華南一家頭部公募的QDII基金經(jīng)理接受證券時(shí)報(bào)記者采訪認(rèn)為，美股半導(dǎo)體板塊的回調(diào)，主要是因?yàn)橛⑻貭枴⒂ミ_(dá)等公司的利空因素。同時(shí)，美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)嚴(yán)重低于預(yù)期，失業(yè)率提升，有一定的衰退跡象，后續(xù)需要觀察美國的降息政策以及財(cái)政發(fā)力情況，避免經(jīng)濟(jì)衰退。美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)太差，市場預(yù)期開始轉(zhuǎn)向美國經(jīng)濟(jì)會(huì)快速走向衰退，所以拋售風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。另外就是交易層面，過去幾年科技股持續(xù)上漲，市場熱點(diǎn)越來越集中在少數(shù)熱門的股票，波動(dòng)性也在走低。所以，一旦出現(xiàn)預(yù)期轉(zhuǎn)向就會(huì)放大波動(dòng)。而英特爾公司自身的業(yè)績問題引發(fā)機(jī)構(gòu)投資者不滿，連續(xù)兩個(gè)季度虧損，成為投資者拋售股票的導(dǎo)火索。

楊德龍也認(rèn)為，沒有只漲不跌的市場，也沒有只跌不漲的市場。美國經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷了一輪復(fù)蘇之后已經(jīng)開始出現(xiàn)疲態(tài)，這對(duì)于美股來說，可能意味著美股見頂?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大。如果美聯(lián)儲(chǔ)不盡快降息，可能會(huì)將經(jīng)濟(jì)推向衰退，而衰退對(duì)美股帶來的風(fēng)險(xiǎn)是最大的，因?yàn)樽鳛榻?jīng)濟(jì)的晴雨表，美股的走勢和美國經(jīng)濟(jì)是密切聯(lián)系的。

展望美股后市，美股基金對(duì)美股的策略分歧不小。有基金人士強(qiáng)調(diào)，對(duì)于美股二季度標(biāo)普500指數(shù)成份股，市場一致預(yù)期EPS（每股盈利）同比增長9%，信息技術(shù)和通信服務(wù)行業(yè)也預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)行業(yè)層面上最快的EPS增長。同時(shí)降息也可能即將在9月份落地，但降息交易方面需要注意當(dāng)前美股估值已經(jīng)計(jì)入較多降息預(yù)期，短期警惕回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。長期來看，短期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)不會(huì)過度影響到中期的產(chǎn)業(yè)趨勢和長期的科技革命，美股依然具有配置價(jià)值。

華寶基金基金經(jīng)理趙啟元表示，美股市場大幅回調(diào)的機(jī)會(huì)并不多，納斯達(dá)克指數(shù)在過去兩年很少出現(xiàn)超過10%的回調(diào)，去年9月和10月，當(dāng)利率突然上升時(shí)，是一次較好的加倉機(jī)會(huì)。如果納斯達(dá)克指數(shù)跌幅達(dá)到15%—20%左右，市盈率下降到約25倍時(shí)，可能會(huì)有較好的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)水平。