證券時報網(wǎng)
臧曉松
2024-08-07 21:49
人工智能巨頭超微電腦因業(yè)績不如預(yù)期，股價大跌。
除了英偉達之外，華爾街的頭部科技巨頭均已公布了最新財季的業(yè)績。雖然它們都不約而同地表示，會繼續(xù)加大對人工智能的投入，但市場對于巨頭們的不斷“畫餅”已經(jīng)厭倦。
美股開盤后，超微電腦（Supermicro Computer）低開低走，截至發(fā)稿跌超15%，報521.96美元/股。
值得注意的是，當(dāng)?shù)貢r間周三，美股開盤上漲，截至發(fā)稿，三大指數(shù)均漲超1%，納指暴漲近2%。
人工智能大牛股熄火
公開資料顯示，超微電腦為全球的企業(yè)級IT、數(shù)據(jù)中心、云計算、高性能計算以及嵌入式系統(tǒng)研發(fā)并供應(yīng)端到端的綠色計算解決方案。公司產(chǎn)品包含一系列完整架裝、工作站、刀片服務(wù)器、存儲、圖像處理器、系統(tǒng)、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備和完整機架解決方案等。
公司發(fā)布的最新財報顯示，二季度實現(xiàn)收入53.08億美元，同比增長142.95%，大致與市場預(yù)期的53億美元相符；非會計準則每股攤薄后盈利同比增長78.06%，至6.25美元，低于市場預(yù)期的8.07美元。
截至2024年6月末止的2024財年，超微電腦的年度收入為149.43億美元，按年增長109.77%，非會計準則每股攤薄后盈利同比增長87.04%，至22.09美元。
管理層表示，收入增長主要受到新一代風(fēng)冷和直接液冷（DLC）機架級AI GPU平臺的強勁需求推動，這些產(chǎn)品占了企業(yè)和云服務(wù)提供商市場收入的70%以上，需求仍然強勁。
雖然公司營收保持增長，但盈利能力有所下降。二季度，超微電腦的毛利率由上年同期的17.01%下降至11.23%；不考慮以股代薪的影響，非會計準則毛利率亦由上年同期的17.06%下降至11.29%。
管理層解釋，毛利率下降主要因為產(chǎn)品和客戶組合的差異，公司現(xiàn)專注于以具有競爭力的價格贏得戰(zhàn)略性新設(shè)計，以及新DLC AI GPU集群在產(chǎn)量爬升中導(dǎo)致初始成本增加。未來會從戰(zhàn)略合作伙伴引入基于多項新技術(shù)的創(chuàng)新平臺，并會提升其DLC解決方案的生產(chǎn)效率。
管理層披露，第四季的經(jīng)營利潤率為7.82%，低于之前的預(yù)期，主要因為超規(guī)模數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的貢獻占比提高，以及DLC組件在6月和9月財季的加急費用。此外部分關(guān)鍵新組件短缺導(dǎo)致8億美元收入延遲，不過這筆組件的交付日期會延至7月，這導(dǎo)致其每股盈利下降，但將在9月確認。
在前景展望方面，超微電腦預(yù)計其2025財年第一季（三季度）收入介于60億美元—70億美元之間，超越華爾街預(yù)期的54.6億美元；預(yù)計每股季度盈利為6.69美元—8.27美元，中位數(shù)7.48美元，低于市場普遍預(yù)期的7.58美元。
管理層預(yù)計2025財年收入介于260億美元—300億美元之間，并認為短期的盈利能力壓力將得到緩解，并會在DLC和DCBBS開始批量交付時，于2025財年之前恢復(fù)至正常區(qū)間。交付在短期內(nèi)仍會因為一些關(guān)鍵新組件的供應(yīng)鏈瓶頸而受壓，但隨著馬來西亞和中國臺灣地區(qū)工廠產(chǎn)量擴大，以及美洲和歐洲業(yè)務(wù)擴張所帶來的規(guī)模效益，其生產(chǎn)成本將會降低。
跟隨財報一起公布的還有1：10的拆股方案。
公司總裁兼首席執(zhí)行官梁見后表示，強勁的增長得益于公司在人工智能基礎(chǔ)設(shè)施市場的技術(shù)和產(chǎn)品領(lǐng)導(dǎo)地位，尤其是在生成式人工智能訓(xùn)練和推理方面。公司一直在快速擴張，以確保獲得大量AI CSP機會，并部署了世界上最大的AI超級集群。
在電話財報會上，分析師提出了有關(guān)英偉達最新Blackwell處理器發(fā)貨可能延遲的問題。超微電腦是英偉達的合作伙伴，為該芯片制造商生產(chǎn)基于AI的服務(wù)器。梁見后表示，供應(yīng)商推出新技術(shù)時出現(xiàn)延遲是“正常的可能性”。但他認為，超微仍能向其合作伙伴提供液冷解決方案，不會產(chǎn)生太大影響。他還表示，公司預(yù)計12月季度Blackwell的貢獻很小，3月季度的銷量將會有所改善。
人工智能板塊或加速下跌?
超微電腦因為提供人工智能服務(wù)器，客戶包括英偉達和馬斯克旗下Xai，公司股價成為本輪科技牛市的最大受益者。2023年公司全年漲幅246%，2024年上半年股價一度上漲3倍。但隨后逐漸回落，但年初至今漲幅仍然高達117%。超微電腦于今年3月被納入標普500指數(shù)，并在7月22日被納入納斯達克100指數(shù)。
在財報發(fā)布后，摩根大通將超微電腦目標價從1150美元降至950美元。
截至上周，包括微軟、谷歌、亞馬遜、Meta和蘋果在內(nèi)的科技巨頭相繼發(fā)布最新季度財報。財報數(shù)據(jù)顯示，美國大型科技公司在人工智能方面的支出仍在不斷增加。科技廠商表示，企業(yè)投資不足的風(fēng)險遠遠高于投資過度。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，微軟、谷歌、亞馬遜和Meta資本支出增加了50%，總額超過千億美元，達到1060億美元，創(chuàng)下史無前例的新高。這些投資中很大一部分用于支持人工智能的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。
但市場對人工智能前景的質(zhì)疑聲音越來越大。近日的人工智能概念股均遭遇了大跌，投資者擔(dān)心產(chǎn)出或與巨額投入不匹配，將令這些科技企業(yè)的效益降低。
資本市場的憂慮也順著產(chǎn)業(yè)鏈蔓延到上游供應(yīng)商，包括超微電腦，如果這些科技巨頭因為AI項目效益不佳而削減投資，或是砍掉投入，英偉達以及超微電腦等上游供應(yīng)商也將受到影響，這是當(dāng)前市場的邏輯。
龍頭英偉達將在8月28日公布第二季度財報。如果不能超市場預(yù)期，人工智能板塊可能將迎來加速下跌的局面。
校對：祝甜婷
