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北京時(shí)間本周五，一年一度的杰克遜霍爾“全球央行年會(huì)”即將舉行。包括美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾、英國(guó)央行行長(zhǎng)貝利等都將發(fā)表演講，并闡述最新的貨幣政策意圖。在美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策即將轉(zhuǎn)向的關(guān)鍵時(shí)刻，本次會(huì)議引發(fā)了全球投資者的關(guān)注。

雖然“全球央行年會(huì)”名聲在外，但很多人對(duì)其歷史并不熟悉。記者查詢發(fā)現(xiàn)，“全球央行年會(huì)”的正式名稱是“經(jīng)濟(jì)政策研討會(huì)”（Economic Policy Symposium），主辦方不是國(guó)際貨幣基金組織或世界銀行一類的國(guó)際性金融機(jī)構(gòu)，甚至不是美聯(lián)儲(chǔ)，而是堪薩斯城聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行。它是美國(guó)12家地區(qū)儲(chǔ)備銀行之一，并和華盛頓的美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)組成了美國(guó)的中央銀行體系，即美聯(lián)儲(chǔ)。

雖然并非一個(gè)官方的活動(dòng)，但研討會(huì)的歷史已經(jīng)長(zhǎng)達(dá)45年，且每年的主題都足夠吸引投資者的關(guān)注。

1978年，堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)在密蘇里州堪薩斯城舉辦了第一屆研討會(huì)，會(huì)議主題是“世界農(nóng)業(yè)貿(mào)易：增長(zhǎng)潛力”。隨后，在1979年和1981年，分別在科羅拉多州韋爾和丹佛舉辦了研討會(huì)，同樣圍繞農(nóng)業(yè)主題進(jìn)行學(xué)術(shù)研討。

到了1982年，堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)將研討會(huì)舉辦地定在了懷俄明州的度假小鎮(zhèn)杰克遜·霍爾，這也是會(huì)議名稱的由來。當(dāng)年的主題是“80年代的貨幣政策問題”，時(shí)任美聯(lián)儲(chǔ)主席保羅·沃爾克參會(huì)。沃爾克在會(huì)議上表態(tài)要降低通脹率，當(dāng)時(shí)美國(guó)的CPI從近15%回落至6%左右，但仍然處于歷史較高水平。

1989年，時(shí)任美聯(lián)儲(chǔ)主席艾倫·格林斯潘與加拿大銀行和德國(guó)央行的代表一起，以“90年代的貨幣政策問題”為主題進(jìn)行研討。這是美聯(lián)儲(chǔ)主席首次在研討會(huì)上發(fā)揮國(guó)際性的引領(lǐng)作用，開啟了一種持續(xù)至今的趨勢(shì)。

而2007年研討會(huì)的主題“住房、住房金融和貨幣政策”一度被認(rèn)為過于無聊而被與會(huì)者詬病。但當(dāng)研討會(huì)在8月開始時(shí)，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)已經(jīng)崩潰，并引發(fā)了全球性的金融危機(jī)。這使得該研討會(huì)逐漸走出象牙塔并研究真實(shí)世界里的金融問題。

雖然美聯(lián)儲(chǔ)主席不會(huì)在研討會(huì)上宣布貨幣政策的變動(dòng)，但投資者仍然希望從講話中挖掘出足夠多的信息以對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策走向進(jìn)行分析。2010年，時(shí)任美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克提出了進(jìn)一步放寬政策的選項(xiàng)，這被視為進(jìn)一步量化寬松的信號(hào)；2012年，伯南克再次對(duì)市場(chǎng)表示“嚴(yán)重?fù)?dān)憂”，隨后推出了第三輪量化寬松政策；現(xiàn)任美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫在2016年擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席期間發(fā)表講話，為市場(chǎng)準(zhǔn)備更多加息做好準(zhǔn)備，隨后美聯(lián)儲(chǔ)從2016年12月開始加息，并一直持續(xù)到2018年。

自沃爾克之后，歷任美聯(lián)儲(chǔ)主席，包括格林斯潘、伯南克、耶倫和鮑威爾都會(huì)出席每年一度的會(huì)議，使得該會(huì)議的影響力逐漸提高。如今，每年的會(huì)議都會(huì)吸引全球主要的央行行長(zhǎng)、財(cái)政官員、經(jīng)濟(jì)學(xué)家、知名學(xué)者、財(cái)經(jīng)媒體等齊聚一堂，共商經(jīng)濟(jì)前景和貨幣政策。因此杰克遜·霍爾央行年會(huì)也被稱為“央行行長(zhǎng)的達(dá)沃斯論壇”。

今年年會(huì)的主題是“重新評(píng)估貨幣政策的有效性和傳導(dǎo)機(jī)制”。該話題在最近的加息周期中一直是一個(gè)重要話題，近期的研究集中在不同抵押貸款市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的影響、日益增加的公共債務(wù)、在線銀行業(yè)務(wù)的普及。

但今年“全球央行年會(huì)”含金量略顯不足，目前僅有美聯(lián)儲(chǔ)主席以及英國(guó)央行行長(zhǎng)確認(rèn)出席并發(fā)表講話。而歐洲央行行長(zhǎng)拉加德預(yù)計(jì)不會(huì)參加今年會(huì)議，取而代之的是歐洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家菲利普·萊恩。而去年曾經(jīng)出席年會(huì)的日本央行行長(zhǎng)植田和男，今年可能會(huì)缺席，因?yàn)?月23日他要參加日本國(guó)會(huì)的聽證會(huì)。傳統(tǒng)上中國(guó)少有央行行長(zhǎng)或者高級(jí)官員參加杰克遜·霍爾年會(huì)。

但考慮到美聯(lián)儲(chǔ)主席的一言一行都對(duì)全球金融市場(chǎng)產(chǎn)生重要影響，而且現(xiàn)在正是貨幣政策即將轉(zhuǎn)向的敏感期，所以今年的會(huì)議進(jìn)程依然引發(fā)關(guān)注。

校對(duì)：王蔚