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“富二代”們的權(quán)益產(chǎn)品為何沒有吸引力？

隨著近期上市公司財(cái)報(bào)季漸入高潮，公募基金公司上半年的經(jīng)營情況也隨著股東中報(bào)的披露相繼亮相。作為公募基金行業(yè)一大派系，銀行系公募以7%的公司家數(shù)管理著市場上近五分之一的基金規(guī)模，實(shí)力不容小覷。

從公布的三家銀行系公募數(shù)據(jù)來看，得益于管理規(guī)模的增長，浦銀安盛基金、興業(yè)基金和鑫元基金上半年均實(shí)現(xiàn)盈利，前兩者的凈利潤超過1.3億元，但較去年同比有所減少；后者凈利潤增幅較大，規(guī)模距1億元整數(shù)關(guān)口僅一步之遙。

當(dāng)前，銀行系公募基金有15家，其銀行股東類型涵蓋國有大行、股份行、城商行和外資銀行。有業(yè)內(nèi)人士分析統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)后向記者表示，從整體看，大多數(shù)銀行系公募“偏科”問題進(jìn)一步加劇，作為短板的權(quán)益類產(chǎn)品管理規(guī)模有不同程度地縮水。此外，管理層不穩(wěn)定、基金經(jīng)理相繼出走等，也是部分銀行系公募機(jī)構(gòu)所面臨的問題。

規(guī)模增長靠固收

截至8月25日，目前已有三家銀行系公募的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)得以披露。總體來看，這3家銀行系基金上半年全部實(shí)現(xiàn)盈利。浦銀安盛基金、興業(yè)基金和鑫元基金的營業(yè)收入均超過3億元，上半年各家歸屬母公司股東的凈利潤分別為1.33億元、1.67億元、0.9億元。

不過，與去年同期相比，三家營業(yè)收入和凈利潤漲跌不一。浦銀安盛基金相較于去年同期營收下滑1.42%、凈利潤同比減少20.83%；興業(yè)基金兩項(xiàng)指標(biāo)下滑尤為明顯，分別減少18.2%、37.45%。鑫元基金則實(shí)現(xiàn)營收和凈利潤雙增長。

管理費(fèi)收入是公募基金公司凈利潤的主要來源之一，雖然基金中報(bào)還未披露完畢，但從管理規(guī)模角度可以看到，大多數(shù)銀行系公募出現(xiàn)明顯增長，如鑫元基金的管理規(guī)模較去年同期增加了890億元。

從全市場范圍來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年二季度末，200家基金公司合計(jì)管理規(guī)模達(dá)31.01萬億元，除了還未發(fā)行產(chǎn)品的“新人”蘇新基金外，其余14家銀行系機(jī)構(gòu)的合計(jì)基金資產(chǎn)凈值為5.78萬億元，比去年同期增加7755.67億元。

換言之，銀行系公募以占比7%的家數(shù)管理著市場上近18.6%的基金規(guī)模，規(guī)模占比較去年同期有所增加。在這之中，中銀基金和永贏基金的規(guī)模增加最多，分別增加了1427.28億元、1364.94億元。

鑫元基金、上銀基金、招商基金、建信基金、工銀瑞信基金等5家公司則有超過500億元的增長。而民生加銀基金則是唯一規(guī)模減少的銀行系公募。今年二季度，該公司合計(jì)在管基金規(guī)模1479.86億元，較去年同期1552.94億元減少了73.07億元。

從細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)來看，上述公司規(guī)模增長主要是來自固收類產(chǎn)品。據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者統(tǒng)計(jì)，銀行系公募的貨幣市場型和債券型基金近一年的規(guī)模合計(jì)增加了9419.13億元，較去年同期增加22.4%。

在業(yè)內(nèi)人士看來，相較于非銀行系基金公司，銀行系基金公司在固收類基金產(chǎn)品的發(fā)展上有一定優(yōu)勢。華北一位基金市場部人士對第一財(cái)經(jīng)記者表示，今年以來，他們公司的債基持營有明顯效果，規(guī)模增長較快。這是因?yàn)樵跈?quán)益市場持續(xù)低迷的背景下，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，資金為求穩(wěn)更傾向相對穩(wěn)健的產(chǎn)品。

權(quán)益仍是“短板”

在業(yè)內(nèi)，銀行系公募因可以背靠股東銀行的強(qiáng)大渠道和資源優(yōu)勢，被戲稱為含著“金鑰匙”出生的“富二代”。它們大多有“重固收輕權(quán)益”的特點(diǎn)，管理規(guī)模極為依賴債券產(chǎn)品，而今年以來，權(quán)益類產(chǎn)品占比進(jìn)一步降低。

據(jù)第一財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，14家機(jī)構(gòu)的權(quán)益規(guī)模平均占比為7.98%，去年同期這一數(shù)字11.55%。其中有9家公司的權(quán)益類產(chǎn)品（包括股票型和混合型基金，下同）規(guī)模占比不足5%，鑫元基金甚至不足1%，只有0.97%。

另5家權(quán)益規(guī)模較大的公司下滑更為明顯，占比最高的交銀施羅德基金將上限從30%拉低至20.48%，農(nóng)銀匯理基金、招商基金、工銀瑞信基金則從百分之“20+”降至“10+”，民生加銀基金則從13.86%降至10.89%。

此前，在權(quán)益產(chǎn)品的發(fā)展大年時(shí)，公募權(quán)益類基金發(fā)展進(jìn)入“快車道”，銀行系公募也在改變傳統(tǒng)注重固收資產(chǎn)的形象，融入大力發(fā)展權(quán)益類基金的浪潮當(dāng)中，這既是順勢而為，也是形勢倒逼所迫。

“權(quán)益投資還在繼續(xù)培養(yǎng)中，也有挖角一些厲害的權(quán)益基金經(jīng)理過來帶團(tuán)隊(duì)，但（效果）還需要一定時(shí)間。”一位來自銀行系公募的業(yè)內(nèi)人士說。此外，從公開采訪中也可以看到，多家公司曾表示會大力發(fā)展權(quán)益投資。

不過，目前來看，“富二代”們的權(quán)益類產(chǎn)品依舊是短板，多只產(chǎn)品業(yè)績平平，規(guī)模縮水明顯。據(jù)第一財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，截至今年二季度末，銀行系公募的權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模減少了1650.11億元，同比減少兩成以上。

從管理規(guī)模上看，招商基金、交銀施羅德基金、工銀瑞信基金等公司的權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模近一年均減少200億元以上，但最新規(guī)模仍超過千億元，減少幅度在15%至26%之間。而部分權(quán)益規(guī)模僅有幾十億元至幾百億元的公司，則“縮水”更為明顯。

如中加基金權(quán)益類規(guī)模從40.91億元降至20.42億元，規(guī)模減少了一半；浦銀安盛基金則從155.79億元降至96.58億元，同比下滑38%；鑫元基金近一年減少了12.03億元至20.21億元，“縮水”比例則在37.31%。

業(yè)績表現(xiàn)仍是基金投資人交易的重要理由。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月23日，在銀行系公募旗下已有數(shù)據(jù)的800只權(quán)益基金中（僅計(jì)算初始基金），688只產(chǎn)品近一年累計(jì)回報(bào)為負(fù)，占比為86%。

其中表現(xiàn)最差的鑫元清潔能源A近一年回報(bào)為-44.09%，自2022年1月成立以來的累計(jì)虧損擴(kuò)至64.43%。今年二季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，該產(chǎn)品目前的基金規(guī)模只有不到6000萬元，已經(jīng)瀕臨清盤邊緣。

若將時(shí)間拉至近三年，“受傷”更為嚴(yán)重。在有比較數(shù)據(jù)的594只銀行系公募權(quán)益產(chǎn)品中，區(qū)間實(shí)現(xiàn)正回報(bào)的只有47只產(chǎn)品，占比不到8%。其中，招商中證銀行指數(shù)A、建信滬深300紅利ETF、招商中證紅利ETF等6只產(chǎn)品的區(qū)間回報(bào)超過10%。

而在超過9成虧損的產(chǎn)品中，業(yè)績“腰斬”者達(dá)到69只。例如，業(yè)績墊底的民生加銀創(chuàng)新成長A和上銀科技驅(qū)動雙周定期可贖回A，近三年分別下跌73.1%、69.67%。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，二者均為個(gè)人投資者所有，且最新的規(guī)模均低于5000萬元“警戒線”。

在低位震蕩的市場行情中，正遭遇生存考驗(yàn)的權(quán)益基金產(chǎn)品并非個(gè)例。目前，銀行系公募旗下規(guī)模低于5000萬元的基金共有153只，其中權(quán)益類產(chǎn)品數(shù)量有118只，占比為77%。在當(dāng)前監(jiān)管部門對“迷你基金”形成常態(tài)化監(jiān)管的背景下，這些產(chǎn)品的生存選擇也擺在眼前。

銀行系公募發(fā)展不一

從2002年招商基金成立起，銀行系公募至今已有22年的歷史。按照第一大股東的類型來看，目前15家銀行系公募包括5家國有大型銀行、4家股份制銀行、5家城商銀行以及1家外資銀行。

目前，這15家銀行系公募所管理資產(chǎn)凈值合計(jì)超過8000億元的有3家，分別是招商銀行控股的招商基金（8908億元）、中國工商銀行控股的工銀瑞信基金（8167億元）、中國建設(shè)銀行控股的建信基金（8116億元），它們在行業(yè)的排名分別為11名至13名。

中國銀行控股的中銀基金、交通銀行控股的交銀施羅德基金的規(guī)模則分別為5980億元、5524億元。上述5家機(jī)構(gòu)均在2002年至2005年較先成立。在2007年至2008年成立的浦銀安盛基金、農(nóng)銀匯理基金、民生加銀基金，規(guī)模在1400億元至3800億元之間。

與其它類型銀行相比，城商行布局公募基金的時(shí)間相對較晚，2013年4家城商行系公募基金公司先后成立，運(yùn)行10多年至今發(fā)展情況不一。其中，規(guī)模最大的是寧波銀行持股的永贏基金，最新管理資產(chǎn)規(guī)模已達(dá)4929億元；上銀基金、鑫元基金的規(guī)模則在“2000+億元”，中加基金則在1464億元。

除2022年11月成立的蘇新基金目前未發(fā)行產(chǎn)品外，管理規(guī)模最小的是由恒生銀行控股的恒生前海基金，是唯一一家管理規(guī)模低于千億元的銀行系公募，其2016年成立至今的規(guī)模僅為161.63億元。

“銀行系基金公司可以與母行在客群、優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品、投研策略、投顧服務(wù)、系統(tǒng)對接等多個(gè)領(lǐng)域形成更為良好的互動關(guān)系。”一位頭部銀行系公募人士與第一財(cái)經(jīng)交流時(shí)表示，另一方面，公司的風(fēng)格、決策等或多或少受到股東的影響，部分機(jī)構(gòu)更為保守，獨(dú)立性和市場化運(yùn)作情況有待提升。

近期，銀行系基金人士動蕩頗多，高管、知名基金經(jīng)理相繼離職、基層人員轉(zhuǎn)行出走等，頻頻引發(fā)市場關(guān)注。據(jù)第一財(cái)經(jīng)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來，在已有在管產(chǎn)品的14家銀行系公募中，有9家出現(xiàn)高管變更情況；此外，基金經(jīng)理近一年來離任數(shù)量有40位。

以鑫元基金為例，今年6月1日，鑫元基金公告稱，公司原總經(jīng)理張麗潔因個(gè)人原因離任，董事長龍藝代任。彼時(shí)業(yè)內(nèi)有消息稱張麗潔的下一站去向可能是信達(dá)澳亞基金。不過，從目前從業(yè)資格信息來看，還有待確認(rèn)。

此外，6月底和7月初，鑫元基金旗下基金經(jīng)理陳浩和周穎相繼宣布離任。8月13日，基金經(jīng)理趙慧管理的多只產(chǎn)品公告增聘基金經(jīng)理。有知情人士告訴記者，趙慧已向公司提出離職，下一站仍是公募機(jī)構(gòu)。目前，趙慧的在管規(guī)模為847.32億元，占公司公募管理規(guī)模的40%。