券商中國
鄧雄鷹
2024-08-31 17:18
近期，白酒上市公司陸續(xù)發(fā)布半年報。
據(jù)證券時報記者統(tǒng)計，截至目前，已有12家白酒上市公司披露了2024年半年報，8家錄得營收增長，9家錄得歸母凈利潤增長。其中，貴州茅臺、山西汾酒、今世緣、迎駕貢酒、金徽酒、水井坊等酒企今年上半年營收及歸母凈利潤均實現(xiàn)雙位數(shù)增長。
對于今年上半年白酒行業(yè)情況，分析人士指出，白酒行業(yè)整體處于調整期，行業(yè)擠壓式競爭加劇，白酒產品價格承壓，渠道客戶信心仍在恢復階段，尤其次高端及以上產品需求有待恢復。
中高端白酒保持穩(wěn)健
從目前已披露半年報的A股白酒企業(yè)來看，今年上半年，白酒行業(yè)業(yè)績分化愈發(fā)明顯。
從營收增速來看，今世緣以22.35%的增速在已披露半年報的A股白酒企業(yè)中位列第一。今世緣半年報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入73.05億元，同比增長22.35%；歸屬于上市公司股東的凈利潤24.61億元，同比增長20.08%。
今世緣此前披露2024年全年經營目標為總營收122億元左右，凈利潤37億元左右，對應營收、凈利分別同比增長21%、18%。上半年公司營收、凈利潤同比增速超出全年增速目標，為全年業(yè)績目標的實現(xiàn)打下堅實基礎。
首創(chuàng)證券認為，中長期看，今世緣持續(xù)推進產品全價位帶布局，江蘇省內加強渠道精耕，省外市場拓展穩(wěn)步推進，市占率仍有較大提升空間。公司在步入后百億時代，有望延續(xù)良好的經營韌性及增長勢能。
迎駕貢酒營收增速排名第二，今年上半年營收及歸母凈利潤分別同比增長20.44%、29.59%。信達證券認為，公司安徽省內市場基礎較為牢固，渠道進一步精耕細作，洞6、洞9有望維持高增。隨著皖北等區(qū)域擴張，品牌勢能有望進一步夯實。
從營收規(guī)模來看，貴州茅臺上半年營業(yè)總收入達834.51億元，保持第一位。貴州茅臺今年上半年的營業(yè)總收入及歸母凈利潤增幅也達到17.56%、15.88%。東興證券認為，貴州茅臺上半年收入穩(wěn)定增長給與市場較強的增長信心。去年11月公司對飛天、五星進行調價，預計提價對銷售收入貢獻5%—6%，加上非標產品投放繼續(xù)增長，以及系列酒持續(xù)高增長，公司保持穩(wěn)定增長可期。
山西汾酒上半年營收和凈利潤仍保持較快增長，但二季度增速明顯放緩。8月27日晚間，山西汾酒發(fā)布2024年半年報。上半年實現(xiàn)營收227.46億元，同比增長19.6%；實現(xiàn)歸母凈利84.1億元，同比增長24.3%。其中，二季度實現(xiàn)營業(yè)總收入74.08億元，增速滑落到17.1%，實現(xiàn)歸母凈利潤21.47億元，增速則滑落到10.2%，低于市場預期。
“擠壓式增長”特征愈發(fā)明顯
中高端白酒的業(yè)績整體保持穩(wěn)健，但也有部分酒企上半年業(yè)績大幅下降，甚至出現(xiàn)虧損。
分析人士指出，白酒行業(yè)繼續(xù)保持擠壓式增長，存量競爭態(tài)勢加速演進，呈現(xiàn)出市場份額集中化、品牌競爭白熱化、價格競爭激烈化、產區(qū)發(fā)展規(guī)模化等特征，行業(yè)強分化趨勢明顯。
水井坊在半年報中也提到，2024年以來，白酒行業(yè)面臨著較大挑戰(zhàn)，擠壓式存量競爭的態(tài)勢仍在持續(xù)，“庫存高企”的問題較為突出；與此同時，產業(yè)向優(yōu)勢產區(qū)、優(yōu)勢企業(yè)、優(yōu)勢品牌集中的趨勢愈加明顯，行業(yè)集中度不斷提升。
具體來看，今年上半年，部分酒企業(yè)績出現(xiàn)大幅下滑。巖石股份的半年報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入1.91億元，同比減少77.32%；歸屬于上市公司股東的凈利潤由盈轉虧，虧損7738萬元，上年同期為5351萬元。
巖石股份表示，2024年上半年白酒行業(yè)的整體復蘇未達預期。終端動銷整體放緩，消費增長動能不足，產品價格倒掛成為行業(yè)普遍現(xiàn)象。白酒產業(yè)仍處于去庫存周期，產業(yè)向優(yōu)勢產區(qū)、優(yōu)勢企業(yè)、優(yōu)勢品牌集中的趨勢明顯，中小品牌酒企愈加受到擠壓。公司亦受此行業(yè)環(huán)境的影響。
皇臺酒業(yè)此前也發(fā)布業(yè)績預告稱，預計上半年歸母凈虧損300萬至500萬元，相比去年同期盈利303.85萬元，由盈轉虧。皇臺酒業(yè)稱，為加大市場推廣力度，公司的銷售費用和管理費用較去年同期都有所增加，但白酒行業(yè)競爭日漸劇烈，對公司的經營造成了壓力。
審時度勢，迎接市場變化
下半年是白酒行業(yè)調整的關鍵期，也是完成2024年目標任務的攻堅期，多家酒企提出，將根據(jù)市場變化，多措并舉提振信心、穩(wěn)定市場。
對下半年的工作，貴州茅臺曾表示，必須看清“時”與“勢”，運用“道”與“術”，以強大的戰(zhàn)略定力高質量穿越本輪周期。看清“時”與“勢”，要正確認識“三期疊加”復雜市場形勢下蘊含的本質規(guī)律。“道”的層面要主動向“新商務”轉型，做好“三個轉型”，即客群轉型、場景轉型、服務轉型。“術”的層面，要圍繞“四個聚焦”打，即產品要聚焦“單品”打、渠道要聚焦“協(xié)同”打、品牌要聚焦“價值”打、終端要聚焦“服務”打。
水井坊在半年報中提出，公司將進一步對重點市場進行細分，以城市為單位制定生意計劃，并下沉到區(qū)縣及客戶，進行精細化管理。同時，聚焦高端產品線，優(yōu)化產品結構，不斷提升高端產品的市場地位和消費者認可度。
舍得酒業(yè)表示，下半年，公司將積極踐行老酒戰(zhàn)略，堅定“一核四維”核心思想，持續(xù)強化老酒標準體系、老酒生產技術支撐體系、老酒科創(chuàng)體系、老酒表達體系建設，構建“標準領先、認知優(yōu)勢、支撐優(yōu)勢、體驗優(yōu)勢”，夯實“壇貯老酒市場化的開創(chuàng)者、引領者形象”；按照“品牌向上、渠道向下”的總體規(guī)劃，多維度提升“品牌力、渠道力、產品力、組織力”，堅定不移打造大單品、堅定不移提升高端份額、堅定不移推動全國化布局與區(qū)域深耕并舉、堅定不移推動品牌走向國際化。
校對：趙燕
