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闕福生
2024-09-02 08:34
嚴重內(nèi)卷下的行業(yè)寒冬依然持續(xù)。8月29日晚，協(xié)鑫科技（03800.HK）發(fā)布2024上半年財報，報告期內(nèi)公司錄得營收88.63億元，毛利-5.53億元。
行業(yè)全面遇冷，協(xié)鑫科技的數(shù)據(jù)難能意外，但集體承壓之下，如何實現(xiàn)逆勢翻盤，率先走出低谷，才是此時審視企業(yè)中期“成績單”更應(yīng)關(guān)注的焦點。
歷經(jīng)十年磨一劍，手握光伏黑科技的協(xié)鑫科技宣布徹底退出棒狀硅，全面押注顆粒硅，在差異化賽道上獨辟蹊徑。不僅如此，永葆創(chuàng)新饑渴與危機的協(xié)鑫科技未雨綢繆、糧草先行，數(shù)年前就一手挑戰(zhàn)顆粒硅，一手儲備顛覆性光伏材料新技術(shù)鈣鈦礦，如今大尺寸鈣鈦礦+硅基材料疊層組件轉(zhuǎn)換效率不斷向上突破。與此同時，公司基本面財務(wù)狀況也不斷優(yōu)化……
一系列指標向好的背后，折射出協(xié)鑫科技率先走出周期的實力和定力，有望成為業(yè)內(nèi)第一個“吃螃蟹”的贏家。
半年研發(fā)投入超7億元，強力拉升顆粒硅品質(zhì)
2024年，由于產(chǎn)能供需嚴重錯配，光伏行業(yè)進入寒冬，光伏產(chǎn)業(yè)鏈陷入全面虧損。
協(xié)鑫科技也不例外，由于硅料及硅片價格雙殺，出現(xiàn)自2021年以來的首次虧損。盡管如此，協(xié)鑫科技依然處變不驚，毅然決然地延續(xù)十幾年的鐵定律，“再窮不能窮科技，再難不能難研發(fā)”，舉全司之力高投入強研發(fā)，科技屬性的底色始終如一。
根據(jù)財報，2024年上半年，協(xié)鑫科技研發(fā)投入達7.18億元，占營收比例超過8%，同比增長3.8個百分點，創(chuàng)歷年之最，為支撐公司逆勢突圍、強勢破圈構(gòu)筑了能量滿滿的科技底座。
強研發(fā)態(tài)勢下，顆粒硅工藝不斷迭代，品質(zhì)不斷攀升，半年時間內(nèi)不斷闖關(guān)奪隘，一次次刷新歷史，確保顆粒硅產(chǎn)品在金屬雜質(zhì)水平控制方面始終保持行業(yè)領(lǐng)先水平。目前，顆粒硅全面實現(xiàn)5元素總金屬雜質(zhì)含量低于1ppbw，5元素總金屬雜質(zhì)含量≤0.5ppbw產(chǎn)品整體比例提升至95%，優(yōu)于市場Ｎ型致密復(fù)投料的質(zhì)量標準；除此之外，顆粒硅18元素總金屬雜質(zhì)的產(chǎn)品比例由2023年四季度的43.0%提升至2024年6月的69.5%。
精益制造日臻完美。上半年，協(xié)鑫科技顆粒硅名義產(chǎn)能達42萬噸，已全部達產(chǎn)。報告期內(nèi)，顆粒硅產(chǎn)量持續(xù)攀升，達136359噸，同比增長65.6%。公司稱，顆粒硅單產(chǎn)問題已經(jīng)全面解決，僅僅用不到4年的時間走完、甚至超越了國內(nèi)改良西門子法10來年的成長歷程，而顆粒硅還有很大的提升空間。
經(jīng)營管理漸入佳境。上半年，公司行政開支約為6.83億元，較2023年同期減少40%。此外，通過不斷優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)、合理控制負債規(guī)模，提高資金使用效率，多元協(xié)同提升盈利能力，公司將資產(chǎn)負債率控制在37%。
協(xié)鑫科技稱，面對行業(yè)巨震，公司將以健康的現(xiàn)金流保證財務(wù)穩(wěn)健。“優(yōu)良的工藝，可靠的品質(zhì)，有效的成本控制以及穩(wěn)健的現(xiàn)金流水平，這些都將成為協(xié)鑫科技再一次穿越周期的關(guān)鍵支撐。”有業(yè)內(nèi)分析師表示。
直面碾壓，顆粒硅現(xiàn)金成本將低至30元/kg以下
根據(jù)財報，上半年，協(xié)鑫科技顆粒硅質(zhì)量躍升新能級，品控標準在電子級水平基礎(chǔ)上再次收嚴，N型(901A及以上)比例超96%，拉晶端應(yīng)用單產(chǎn)大幅提高，所有頭部客戶進入純投階段。
而上半年，顆粒硅前三大客戶出貨量分別為49798噸、16825噸和11997噸，合計占總出貨量的62.2%。
此外，顆粒硅成本再創(chuàng)新低，產(chǎn)線系統(tǒng)優(yōu)化工程帶來硅耗、能耗、生產(chǎn)效率顯著進步，顆粒硅現(xiàn)金成本預(yù)測將降低到30元/kg以下。卓越質(zhì)量贏得市場青睞，顆粒硅銷量企穩(wěn)回升，近期庫存保持在兩周以內(nèi)，客戶實現(xiàn)頭部企業(yè)全覆蓋，采購長單已至2027年。
協(xié)鑫科技表示，隨著下半年6萬噸模塊化項目的投產(chǎn)運營，協(xié)鑫科技顆粒硅將進入提質(zhì)增效新階段，公司完全有信心確保產(chǎn)品質(zhì)量過硬，成本“抗打”，口碑良好，盈利能力提升。“前期系統(tǒng)優(yōu)化成果顯著，從8月份開始，公司的產(chǎn)能利用率已開始由底部實現(xiàn)率先回升。”協(xié)鑫科技相關(guān)負責人表示。
碳足跡方面，顆粒硅依然給出了可圈可點的表現(xiàn)。
今年上半年，獲得德國TüV萊茵認證，協(xié)鑫科技FBR顆粒硅再次刷新碳值紀錄，協(xié)鑫科技包頭基地的工業(yè)硅、顆粒硅，徐州基地的拉晶、切片4個環(huán)節(jié)產(chǎn)品分別獲得權(quán)威機構(gòu)德國TüV萊茵的碳足跡認證證書。其中，包頭基地顆粒硅最新“搖籃到大門”的碳足跡認證值為41kgCO2e/kg-Si，換算到“大門到大門”為16kgCO2e/kg-Si。
協(xié)鑫科技表示，接下來，以協(xié)鑫碳鏈組件SiRo面市為標志，全部采用協(xié)鑫顆粒硅為原材料的光伏組件，將搭乘全球首條光伏碳鏈－－協(xié)鑫碳鏈，可提供全生命周期供應(yīng)鏈溯源、產(chǎn)品及組織碳足跡管理、ESG報告實時查詢服務(wù)，引領(lǐng)行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈共同降碳脫碳。
上述分析師告訴記者：“協(xié)鑫顆粒硅在碳足跡方面的獨特優(yōu)勢，為傳統(tǒng)工藝所不具備也難以企及，這是協(xié)鑫科技在當前硅料紅海中以差異化勝出的競爭關(guān)鍵。毋庸置疑，在全球碳中和目標之下，這一獨特優(yōu)勢只會越來越大。”
“殺手锏”只待爆發(fā)，鈣鈦礦、硅烷氣即將井噴
顆粒硅并不是協(xié)鑫科技唯一“殺手锏”，在行業(yè)寒冬之時，“孿生兄弟”鈣鈦礦、硅烷氣的強勢崛起，也讓協(xié)鑫科技率先走出低谷、引領(lǐng)行業(yè)步入新的時代更有科技實力和底氣。
根據(jù)財報，協(xié)鑫科技鈣鈦礦目前已突破高效率、大面積和長壽命三大歷史性難題，全球第一且唯一掌握大規(guī)格高效率鈣鈦礦單結(jié)/疊層組件完整制造工藝。到今年底，協(xié)鑫科技吉瓦級量產(chǎn)線將全線跑通，將引領(lǐng)中國鈣鈦礦再次站上全球光伏產(chǎn)業(yè)變革的C位，為第三代光伏技術(shù)呈現(xiàn)具象化的杰出樣本。
協(xié)鑫科技表示，以晶硅疊層組件為商用突破口，公司將立足顆粒硅與鈣鈦礦兩大核心技術(shù)，繼續(xù)深化與兄弟板塊、合作伙伴交流合作，努力推動與HJT、TOPCon、BC等技術(shù)自由組合，錨定35%至40%的長期效率目標，加速推動光伏行業(yè)從硅基時代換擋升級到以鈣鈦礦為核心技術(shù)的鈣鈦礦迭層時代。
作為顆粒硅生產(chǎn)原材料之一，硅烷氣表現(xiàn)越來越搶眼。
協(xié)鑫科技多年來保持UCC法高純硅烷氣研發(fā)與生產(chǎn)的領(lǐng)先地位，產(chǎn)能穩(wěn)居全球第一，質(zhì)量滿足電子級要求。隨著市場需求日益旺盛，硅烷氣業(yè)務(wù)已成為協(xié)鑫科技新利潤增長點，目前除自用外，外售規(guī)模占全國市場三分之一。預(yù)計2025年中國硅烷氣總需求將攀升至4萬噸，市場規(guī)模30億元，未來協(xié)鑫科技硅烷氣業(yè)務(wù)盈利空間無限。
“在當前的市場環(huán)境下，光伏行業(yè)有的破產(chǎn)重整、有的兼并重組，一定要通過關(guān)鍵指標發(fā)現(xiàn)真正能走出周期，并且能快速走出周期的企業(yè)。”上述分析師表示：“從目前的指標和數(shù)據(jù)看，協(xié)鑫科技完全有這個能力。”
此前業(yè)績預(yù)告發(fā)布時，協(xié)鑫科技也曾公開表示，上半年存貨在7月已基本出清，特別是公司5月份邊減產(chǎn)邊技改，大力度推進成本持續(xù)優(yōu)化，二季度成本相對一季度還有所降低，技改完成后的降本空間將進一步加大。本次全面系統(tǒng)優(yōu)化工程預(yù)計于9月全部完成，為公司率先實現(xiàn)業(yè)績反轉(zhuǎn)奠定了堅實的基礎(chǔ)。
