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【導(dǎo)讀】外資控股合資理財(cái)公司，規(guī)模均破百億元

中國(guó)基金報(bào)記者吳娟娟

外資控股合資理財(cái)公司規(guī)模擴(kuò)張。

截至6月30日，五家外資控股合資理財(cái)公司中四家規(guī)模超過100億元，成立最晚的法巴農(nóng)銀理財(cái)規(guī)模為76.09億元。不過，2024年6月，法巴農(nóng)銀理財(cái)公司規(guī)模一度突破100億元。

在債市樂觀行情、跨境產(chǎn)品需求提升等背景下，有外資控股理財(cái)公司上半年規(guī)模更是大增183%。

《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)半年報(bào)告（2024年上）》顯示，截至2024年6月末，全國(guó)239家銀行機(jī)構(gòu)和31家理財(cái)公司存續(xù)產(chǎn)品合計(jì)4.00萬(wàn)只，規(guī)模合計(jì)達(dá)28.52萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)6.43%。

2024年上半年，不少外資控股合資理財(cái)公司規(guī)模增速顯著高于行業(yè)均值。

五家全部實(shí)現(xiàn)規(guī)模增長(zhǎng)

與去年底相比，五家外商控股合資理財(cái)公司全部實(shí)現(xiàn)規(guī)模增長(zhǎng)。其中，規(guī)模增長(zhǎng)幅度最大的為高盛工銀理財(cái)，規(guī)模增幅高達(dá)183%；同期，法巴農(nóng)銀理財(cái)規(guī)模增幅為117%。

備注：數(shù)據(jù)來源為理財(cái)公司理財(cái)業(yè)務(wù)2024年上半年報(bào)告，規(guī)模以存續(xù)產(chǎn)品總金額統(tǒng)計(jì)，四舍五入可能帶來一定的誤差。

今年以來，高盛工銀理財(cái)發(fā)行了以美元募集的固定收益產(chǎn)品，受到投資者歡迎，實(shí)現(xiàn)了規(guī)模的顯著增長(zhǎng)。高盛工銀理財(cái)在半年期理財(cái)業(yè)務(wù)報(bào)告中指出，公司存續(xù)產(chǎn)品中包括61只固定收益類以及1只權(quán)益類產(chǎn)品。其中，61只固定收益類產(chǎn)品以美元募集。法巴農(nóng)銀理財(cái)在農(nóng)業(yè)銀行的大力支持下，產(chǎn)品發(fā)行相對(duì)順利。

規(guī)模之外，外資控股合資理財(cái)公司產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)亦不俗。來自睿智新虹理財(cái)研究院的數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，法巴農(nóng)銀理財(cái)?shù)狡诋a(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)下限達(dá)標(biāo)率為100%，納入統(tǒng)計(jì)的3只到期產(chǎn)品全部達(dá)標(biāo)；貝萊德建信理財(cái)?shù)狡诋a(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)下限達(dá)標(biāo)率為98.08%，納入統(tǒng)計(jì)的52只到期產(chǎn)品，有51只達(dá)標(biāo)；施羅德交銀理財(cái)?shù)狡诋a(chǎn)品達(dá)標(biāo)率為81.82%，納入統(tǒng)計(jì)的22只到期產(chǎn)品，有18只達(dá)標(biāo)。納入統(tǒng)計(jì)的到期產(chǎn)品為披露了業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)、睿智新虹理財(cái)研究院可獲取產(chǎn)品到期報(bào)告的產(chǎn)品。

到期產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)下限達(dá)標(biāo)率反映封閉式產(chǎn)品到期兌付的收益是否到達(dá)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的下限。資管新規(guī)實(shí)施后，包括理財(cái)產(chǎn)品在內(nèi)的資管產(chǎn)品不再承諾剛性兌付。達(dá)標(biāo)率概念一方面反映產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)是否審慎設(shè)置，另一方面在一定程度上反映了投資者的持有體驗(yàn)。不過，也有理財(cái)公司人士指出，這一指標(biāo)僅面向封閉式產(chǎn)品，無法表征投資者對(duì)開放式產(chǎn)品的持有體驗(yàn)。

抓住了債市行情

上半年，債券市場(chǎng)樂觀行情下，合資理財(cái)公司抓住了機(jī)遇。

冠苕咨詢創(chuàng)始人、資深金融監(jiān)管政策研究人士周毅欽指出，2024年上半年，合資理財(cái)公司的產(chǎn)品規(guī)模提升與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、投資風(fēng)格相關(guān)。首先，外資控股合資理財(cái)公司產(chǎn)品的戰(zhàn)略定位逐漸向固收類產(chǎn)品轉(zhuǎn)移。例如，部分公司以權(quán)益產(chǎn)品開局，2023年上半年和下半年開始調(diào)整戰(zhàn)略方向，大力鋪設(shè)固收類產(chǎn)品線，市場(chǎng)反響不錯(cuò)。

其次，跨境投資比重增加。進(jìn)入2023年，合資理財(cái)公司開始打造特色產(chǎn)品系列，與內(nèi)資理財(cái)公司形成差異化競(jìng)爭(zhēng)。例如，高盛工銀理財(cái)以美元理財(cái)產(chǎn)品為主要打法，投向美元低波高收益資產(chǎn)。

周毅欽表示，有機(jī)構(gòu)測(cè)算得出，按照現(xiàn)行的費(fèi)率水平，一家設(shè)置較為精簡(jiǎn)的理財(cái)公司的盈虧平衡點(diǎn)大約在產(chǎn)品規(guī)模為500億元時(shí)到達(dá)。對(duì)于合資理財(cái)公司來說，實(shí)現(xiàn)盈利有兩個(gè)方向：一是做大規(guī)模，二是優(yōu)化管理費(fèi)率機(jī)制，未來或可適當(dāng)考慮浮動(dòng)管理費(fèi)模式。

挖人才、優(yōu)化投研框架

匯華理財(cái)介紹，2024年上半年，公司完成了以大類資產(chǎn)配置為驅(qū)動(dòng)的投資框架，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品設(shè)計(jì)方式的升級(jí)。產(chǎn)品方面，上半年匯華理財(cái)發(fā)行了美元產(chǎn)品和歐元產(chǎn)品；資產(chǎn)、投資方面，公司豐富了資產(chǎn)和策略類型，以傳統(tǒng)債券投資為基礎(chǔ)，增加了跨境投資、貨幣市場(chǎng)投資、FOF及MOM投資等投資策略和資產(chǎn)品類。

今年上半年，匯華理財(cái)首次獲QDII額度，與優(yōu)質(zhì)QDII管理人合作完成了跨境配置；FOF投資方面，公司聚焦大類資產(chǎn)配置；MOM投資方面，公司精選量化中性優(yōu)質(zhì)私募管理人與之合作，以存款、貨幣基金、利率債基、現(xiàn)金管理類資管計(jì)劃等加強(qiáng)流動(dòng)性管理，為客戶贏得穩(wěn)健的回報(bào)。

2024年，匯華理財(cái)與其股東東方匯理集團(tuán)協(xié)同，準(zhǔn)入了掛鉤各類底層資產(chǎn)的期權(quán)投資品、優(yōu)質(zhì)金融機(jī)構(gòu)的另類投資策略、以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)為目的國(guó)債期貨、股指期貨等衍生品，形成了對(duì)境外主體信用分析協(xié)同的研究框架，全球大類資產(chǎn)配置的打法正在形成。

匯華理財(cái)在立足服務(wù)好母行中國(guó)銀行零售和對(duì)公渠道的基礎(chǔ)上，拓寬銷售渠道。上半年，匯華理財(cái)已與百信銀行建立代銷合作關(guān)系，首次與互聯(lián)網(wǎng)銀行達(dá)成代銷合作。目前，匯華理財(cái)代理銷售機(jī)構(gòu)已有4家，包括中國(guó)銀行、交通銀行、興業(yè)銀行和百信銀行等，在推進(jìn)和拓展中的合作代銷渠道超過10家。

貝萊德建信理財(cái)總經(jīng)理張鵬軍介紹，截至2024年6月30日，貝萊德建信理財(cái)存續(xù)產(chǎn)品含8個(gè)系列、110只公募及1只私募理財(cái)產(chǎn)品，覆蓋低、中、高不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)、不同資產(chǎn)類別和境內(nèi)外市場(chǎng)等，可為客戶群提供多樣化的產(chǎn)品選擇。

他進(jìn)一步指出，經(jīng)過三年的投資能力建設(shè)，公司形成較為鮮明的投研特色。前期，公司引進(jìn)了余額寶前基金經(jīng)理王登峰等行業(yè)頂尖人才，加強(qiáng)了固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)投資實(shí)力，以做強(qiáng)、做大固收業(yè)務(wù)基本盤。此外，基于貝萊德集團(tuán)的資源優(yōu)勢(shì)和全球領(lǐng)先的投資組合構(gòu)建方法和風(fēng)險(xiǎn)管理能力，貝萊德建信理財(cái)正形成多資產(chǎn)投資、海外投資和養(yǎng)老投資等特色。

他補(bǔ)充說明道，在股東建行的大力支持下，目前，公司初步形成了良好的品牌形象和產(chǎn)品口碑。今年上半年已經(jīng)到期兌付的封閉式固收類產(chǎn)品收益率和達(dá)標(biāo)率行業(yè)領(lǐng)先，為廣大客戶的財(cái)富幸福創(chuàng)造了價(jià)值。

近期，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局已批復(fù)同意貝萊德建信理財(cái)注冊(cè)資本由10億元增至14億元，成為國(guó)內(nèi)首家獲批完成增資的合資理財(cái)公司。