證券時報網(wǎng)
陳英
2024-09-14 11:53
美股、原油暴跌！
9月3日晚，據(jù)彭博社報道，利比亞央行行長卡比爾表示，有“強烈”跡象表明各政治派別正接近達成協(xié)議，以打破目前的僵局。利比亞各派政府之間的和解將為超過50萬桶/日的原油供應(yīng)重返全球市場鋪平道路。在8月26日發(fā)布停產(chǎn)令之前，利比亞的石油產(chǎn)量約為100萬桶/日，其中絕大部分來自東部地區(qū)。過去一周，產(chǎn)量驟降至約45萬桶/日。
據(jù)悉，卡比爾曾被西部政府試圖趕下臺，促使東部當(dāng)局削減了原油產(chǎn)量。雖然卡比爾在受到武裝組織的威脅后逃離了利比亞，但他在土耳其伊斯坦布爾接受采訪時表示，他相信自己將成為任何解決方案的一部分，并準(zhǔn)備返回利比亞。他說：“如果他們今天簽署協(xié)議，我明天就回來。”
受此影響，WTI原油一度大跌3.45%，布倫特原油跌超4%，回落至74美元/桶下方，創(chuàng)去年12月中旬以來新低。SC原油、燃料油主力合約跌超3%。
此外，黃金、白銀價格跳水，COMEX銅期貨跌超3%。
同時，美股全線大跌。其中，美股芯片股集體大跌，費城半導(dǎo)體指數(shù)暴跌超6%，英偉達暴跌超8%，美光科技、臺積電跌超6%。消息面上，半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會發(fā)布的7月銷售數(shù)據(jù)低于季節(jié)性趨勢，摩根士丹利表示，該數(shù)據(jù)報告中“幾乎所有產(chǎn)品線都弱于我們的預(yù)期”。
美國供應(yīng)管理協(xié)會（ISM）最新公布的數(shù)據(jù)顯示，美國8月ISM制造業(yè)PMI為47.2，低于預(yù)期的47.5，高于前值。其中，美國8月ISM制造業(yè)新訂單指數(shù)降至44.6，大幅低于前值（47.4），為2023年5月以來最低。分析人士指出，總體趨勢仍表明美國制造業(yè)活動低迷，引發(fā)了市場對美國經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂。
財經(jīng)金融博客Zerohedge評論稱，美國8月新訂單/庫存比率突然跌回衰退水平，這表明制造業(yè)的管道已經(jīng)嚴(yán)重堵塞，大規(guī)模裁員即將開始。
截至收盤，美股三大指數(shù)集體收跌，均創(chuàng)8月6日以來最大單日跌幅。
大型科技股普跌，其中英偉達跌超9%，創(chuàng)4月下旬以來最大單日跌幅，市值縮水2790億美元（約合人民幣19862億元），總市值進一步遠離3萬億美元關(guān)口；英特爾跌超8%，谷歌、奈飛跌超3%，蘋果跌超2%，Meat、亞馬遜、微軟跌逾1%。波音股價跌超7%，為2022年11月以來最低水平。
WTI原油期貨收跌4.36%，報70.34美元/桶，主連價格創(chuàng)去年12月以來的最低水平；布倫特原油期貨收跌4.86%，報73.75美元/桶，主連價格自1月份來首次跌破75美元。倫銅跌超2.48%，報8954美元/噸。COMEX銅期貨跌2.90%，報4.0895美元/磅。
需求疲弱，玻璃、純堿大幅下跌
在大宗商品整體走弱的情況下，近兩個交易日玻璃、純堿期貨大幅下跌，其中玻璃期貨價格刷新2020年4月以來低位。截至收盤，玻璃期貨主力合約報收于1143元/噸，跌幅6.16%；純堿期貨主力合約報收于1499元/噸，跌幅2.85%。
長江期貨商品策略研究員汪浩錚認(rèn)為，近期玻璃、純堿期貨價格下跌主要是因為需求疲弱，供需矛盾累積所致。
山東齊盛期貨建材高級分析師孫一鳴認(rèn)為，玻璃、純堿期貨價格大跌，一方面在于當(dāng)前市場情緒整體偏低迷，大宗商品走勢較弱，特別是建材相關(guān)品種下行趨勢明顯；另一方面則是在于其自身的基本面，在整體需求下行的大環(huán)境下，供應(yīng)過剩的品種在下跌過程中的悲觀情緒尤為突出。對玻璃而言，其產(chǎn)能呈現(xiàn)剛性，雖然企業(yè)目前已開始虧損，但短時冷修生產(chǎn)線仍舊較少，因而冷修減量暫時無法對沖下行的終端訂單，而純堿則是因三種工藝的裝置成本懸殊，雖其當(dāng)前供應(yīng)已然過剩，但行業(yè)整體降產(chǎn)能難度較大，因此短時難改其過剩格局。
方正中期首席光伏建材研究員魏朝明分析稱，雨季過后，庫存壓力最大的華南、華中、華東地區(qū)迎來一年中需求最旺盛的季節(jié)，從市場運行狀況看，庫存在理應(yīng)進入旺季時持續(xù)累積，此前的旺季預(yù)期有落空的趨勢，行業(yè)虧損面擴大、虧損程度加深倒逼玻璃產(chǎn)能出清不可避免。從基本面角度看，玻璃供過于求，空頭趨勢延續(xù)，生產(chǎn)企業(yè)賣保頭寸宜根據(jù)現(xiàn)貨出貨情況按照套保原則及時調(diào)節(jié)。純堿基本面弱勢延續(xù)，部分廠家挺價效果相對有限。夏季檢修季過后，純堿行業(yè)將經(jīng)歷新一輪庫存累積壓力。從基本面角度看，純堿中長期弱勢難改。
“玻璃、純堿有著相似的供需結(jié)構(gòu)，主要矛盾是前期需求推動的高供應(yīng)和當(dāng)前需求預(yù)期走弱之間的矛盾。”魏朝明說。
汪浩錚表示，玻璃、純堿的基本面均不佳。玻璃需求差主要原因是房地產(chǎn)市場低迷。房價下跌使得房屋投資需求受抑制，同時也使得部分潛在的剛需被延后，加之經(jīng)濟低迷，商品房銷售不振，房企資金壓力較大。目前政策方針以防風(fēng)險為主，對市場的直接提振相對有限；類“收儲”政策要求項目有盈利，致使在當(dāng)前環(huán)境下效果有限。據(jù)調(diào)研了解，玻璃深加工在經(jīng)歷了去年的虧損后，今年退出行業(yè)的增多，直接導(dǎo)致了玻璃原片的需求下降，今年玻璃消費同比轉(zhuǎn)弱。而供給方面，雖然目前大多數(shù)產(chǎn)線已經(jīng)步入虧損，但冷修產(chǎn)線仍有限。整體玻璃仍處于累庫趨勢當(dāng)中，庫存壓力下廠家降價出貨為主。
純堿方面，除去浮法玻璃之外，光伏玻璃市場也不佳。過去幾年，受光伏產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能快速擴張影響，各環(huán)節(jié)均出現(xiàn)過剩情況。4月之后，組件排產(chǎn)環(huán)比走弱，光伏玻璃庫存逐步累積至歷史高位。據(jù)光伏行業(yè)協(xié)會年中報告，行業(yè)對產(chǎn)能出清已有充分的認(rèn)知，光伏玻璃日熔量自年內(nèi)高點已下降7.5%，直接削減了純堿需求。同時，由于主要下游市場不佳，對純堿的儲備也有適度削減，進一步加大了堿廠的壓力。供給方面，按目前檢修計劃本周或為檢修季產(chǎn)量最低周，后續(xù)純堿供給存回升預(yù)期。在大的產(chǎn)能過剩背景下，堿廠策略也以降價出貨為主。
展望后市，汪浩錚認(rèn)為，玻璃、純堿的估值均已進入偏低水平，但短期來看仍有下行驅(qū)動。8月下旬玻璃深加工訂單同比進一步惡化，原片的累庫趨勢或暫難以扭轉(zhuǎn)。光伏組件排產(chǎn)有回暖預(yù)期，但目前看仍不足以消化供給。需求壓力順產(chǎn)業(yè)鏈向上傳導(dǎo)，純堿銷售也將持續(xù)承壓。目前玻璃多數(shù)產(chǎn)線已經(jīng)進入虧損，若后期冷修產(chǎn)線增多，則供給壓力有望緩和。純堿產(chǎn)能過剩同樣也需看到更多的降負(fù)，乃至停產(chǎn)出現(xiàn)方可平衡市場。宏觀方面，美聯(lián)儲9月降息概率較大，我國貨幣政策空間也將隨之進一步打開。若有更多有效措施出臺改善房企資金情況，帶動玻璃產(chǎn)銷好轉(zhuǎn)，或可緩解產(chǎn)業(yè)鏈壓力。
魏朝明表示，玻璃、純堿運行在行業(yè)平均成本附近，后期大概率通過持續(xù)虧損倒逼非優(yōu)勢產(chǎn)能出清。玻璃的高齡窯爐退出供應(yīng)與純堿生產(chǎn)中固定床合成氨工藝退出都是可以期待的，這些變化將顯著有利于行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，供需再平衡之后的行情企穩(wěn)值得期待。
孫一鳴稱，從后市預(yù)期來看，玻璃目前稍有過剩，中下游庫存偏低，但備貨意向同樣偏差，下游訂單尚無有效回暖，市場價格低迷下，投機需求難以釋放，后期變數(shù)主要在于冷修量累積后使得產(chǎn)業(yè)再度達到供需平衡狀態(tài)，或地產(chǎn)端的反彈拉動終端需求階段釋放。純堿因已存在下游的負(fù)反饋風(fēng)險，故而更需關(guān)注部分裝置在虧損后致使供應(yīng)端出現(xiàn)的主動減量。
