證券時報網(wǎng)
曹晨
2024-09-10 21:20
證券時報記者 孫憲超
今年上半年，水泥需求大幅下滑，供需矛盾異常突出，一些水泥企業(yè)為爭搶市場份額，惡性競爭加劇，水泥價格不斷探底，表現(xiàn)為典型的“內(nèi)卷式”競爭。
對于水泥行業(yè)面臨的困局，多個省市行業(yè)協(xié)會近日發(fā)出倡議書，呼吁加強行業(yè)自律，抵制“內(nèi)卷式”競爭，期盼行業(yè)早日走出困境。
市場分析人士認為，行業(yè)協(xié)會發(fā)出的防止“內(nèi)卷式”競爭的倡議會有一定效果，但具體作用還要觀察，畢竟現(xiàn)在水泥行業(yè)面臨的主要矛盾是供需嚴重失衡。預(yù)計水泥的需求端在下半年會較上半年有所好轉(zhuǎn)，水泥價格在下半年有望延續(xù)反彈。不過，鑒于水泥行業(yè)整體情況，水泥企業(yè)的自律減產(chǎn)執(zhí)行，將在很大程度上影響水泥價格走勢。
行業(yè)協(xié)會倡議自律
近年來隨著房地產(chǎn)行業(yè)景氣度下行、基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)放緩，以及企業(yè)技術(shù)進步、產(chǎn)能提產(chǎn)等多重疊加因素，國內(nèi)水泥市場需求收縮，產(chǎn)銷矛盾日益突出，水泥企業(yè)陷入全面無序競爭狀態(tài)。
7月30日召開的中央政治局會議指出，要強化行業(yè)自律，防止“內(nèi)卷式”惡性競爭，引發(fā)了廣泛關(guān)注。
之后，為全面貫徹落實黨的二十屆三中全會精神和7月30日中央政治局會議精神，強化行業(yè)自律，防止“內(nèi)卷式”惡性競爭，扭轉(zhuǎn)行業(yè)全面下滑和虧損不利態(tài)勢，促進行業(yè)健康、可持續(xù)發(fā)展，包括吉林、云南、陜西、四川、遼寧、上海等多個省市的行業(yè)協(xié)會先后發(fā)布倡議書，防止“內(nèi)卷式”惡性競爭。
例如，吉林省建筑材料工業(yè)協(xié)會在《關(guān)于強化水泥行業(yè)自律、防止內(nèi)卷式惡性競爭的倡議書》，倡導(dǎo)行業(yè)企業(yè)樹立公平競爭意識，遵守市場規(guī)則，維護行業(yè)良好秩序，堅決抵制不正當競爭手段，同時行業(yè)企業(yè)應(yīng)加強自身建設(shè)，注重技術(shù)創(chuàng)新和品牌建設(shè)，及產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量的提升，以提高企業(yè)核心競爭力。
河北省建筑材料工業(yè)協(xié)會發(fā)布倡議書《共同抵制“內(nèi)卷式惡性競爭”促進行業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展》稱，在經(jīng)濟周期性調(diào)整的形勢下，水泥需求持續(xù)下滑不可逆轉(zhuǎn)，要正確面對，主動應(yīng)對，堅定發(fā)展信心，保持戰(zhàn)略定力，積極踐行“行業(yè)利益大于企業(yè)利益，企業(yè)利益孕育于行業(yè)利益之中”的行業(yè)發(fā)展理念，凈化行業(yè)生態(tài)，共同營造公平穩(wěn)定的市場競爭環(huán)境。
日前，中國水泥協(xié)會發(fā)布《關(guān)于征求加強水泥行業(yè)自律政策建議的函》稱：為落實中共中央政治局會議“要強化行業(yè)自律，防止‘內(nèi)卷式’惡性競爭。強化市場優(yōu)勝劣汰機制，暢通落后低效產(chǎn)能退出渠道”相關(guān)精神，現(xiàn)廣泛聽取行業(yè)建議并推動形成工作方案。反饋意見建議包括但不限于本地區(qū)“內(nèi)卷式”惡性競爭現(xiàn)象、成因分析；低效產(chǎn)能退出機制；其他強化行業(yè)自律、促進行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見和建議……
“行業(yè)協(xié)會發(fā)出的防止‘內(nèi)卷式’惡性競爭的倡議應(yīng)該會有一定效果，但是具體作用還需要觀察。”有市場分析人士表示。
終端需求持續(xù)下滑
根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，2024年上半年全國水泥產(chǎn)量8.5億噸，同比下降10%（可比口徑），水泥產(chǎn)量為2011年以來同期最低值，接近2010年同期水平。受房地產(chǎn)開發(fā)投資繼續(xù)下行和基礎(chǔ)設(shè)施投資增速持續(xù)放緩影響，拖累水泥總體需求，水泥行業(yè)呈現(xiàn)“需求持續(xù)下降、價格低位波動、行業(yè)持續(xù)虧損”的運行特征。
需求下降、價格走低，直接導(dǎo)致水泥行業(yè)整體經(jīng)營狀況不佳。根據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)預(yù)計，上半年水泥行業(yè)虧損10億元左右。
“上半年全國范圍內(nèi)房地產(chǎn)新開發(fā)投資、新開工面積同比持續(xù)減少，交通固定資產(chǎn)投產(chǎn)同比也是逐月下降，民用市場也因居民支出意愿減少而出現(xiàn)裝修和農(nóng)村自建房減少的情況，水泥終端需求出現(xiàn)了全面下滑。”卓創(chuàng)資訊分析師侯林林表示。
據(jù)了解，2023年，全國水泥價格呈現(xiàn)前高后低走勢，2024年一季度價格繼續(xù)下降并低位震蕩。從今年5月開始部分區(qū)域的水泥價格環(huán)比回升，降幅同比收窄，6月價格環(huán)比繼續(xù)上漲。“終端需求弱勢使得前4個月水泥價格跌至谷底，不過成本增加導(dǎo)致水泥企業(yè)更多減產(chǎn)，從而推動水泥價格在5月至6月有所回升。”侯林林說。
據(jù)中國水泥網(wǎng)研究員李坤明介紹，2024年1月至6月，全國固定資產(chǎn)投資增速3.9%，增速較2023年同期有所加快。基礎(chǔ)設(shè)施投資增速5.4%，年內(nèi)增速放緩，其中與水泥需求較為密切的道路運輸業(yè)下降1%、公共設(shè)施管理業(yè)下降4.5%，盡管基建增速整體相對平穩(wěn)，但其對水泥需求支撐作用不強。
“根據(jù)我們的追蹤，今年上半年全國共投產(chǎn)水泥熟料生產(chǎn)線4條，合計實際熟料產(chǎn)能462萬噸，與去年同期相比下降60%左右。盡管新投產(chǎn)線較少，但由于需求下滑明顯，熟料產(chǎn)能利用率繼續(xù)下降，預(yù)計2024年上半年熟料產(chǎn)能利用率在48%左右，為階段性新低。”李坤明說。
下半年將何去何從？
在經(jīng)歷了上半年的整體低迷之后，水泥行業(yè)在下半年能否迎來轉(zhuǎn)機？對此，李坤明認為，需求不足加之市場競爭激烈，水泥價格在今年上半年呈現(xiàn)先抑后揚的走勢，但是整體均價下行明顯。進入下半年，需求較上半年有所好轉(zhuǎn)，水泥生產(chǎn)企業(yè)也存在較為強烈的自救意識，因此預(yù)計水泥價格仍然會有反彈的空間。
由于水泥行業(yè)需求整體不足和產(chǎn)能過剩的情況依然存在，因此下半年水泥價格反彈幅度可能會較為有限。特別是2023年下半年水泥價格整體處于較低位置，因此今年下半年水泥價格很可能會同比轉(zhuǎn)正，但是從全年的角度看，整體價格仍將會下移。
“在需求不足、價格反彈有限的情況下，水泥行業(yè)利潤或仍將會出現(xiàn)同比下降。”李坤明說。
天風證券對下半年水泥價格持相對樂觀的觀點：一方面，強利潤訴求下，預(yù)計頭部企業(yè)下半年價格推漲的力度也將會加大；另一方面，預(yù)計下半年產(chǎn)量同比降幅或?qū)⒅鸩绞照h(huán)比有望改善，對漲價提供支撐。
水泥行業(yè)中的頭部企業(yè)基本為央國企，2023年水泥熟料排名前十水泥企業(yè)，央國企產(chǎn)能為7.44億噸，占比達70%，在整體財政背景承壓和央國企加大對上市公司考核背景下，其下半年對利潤訴求或?qū)⒏鼜姡鄳?yīng)的市場策略預(yù)計也將會做出調(diào)整。當前水泥板塊估值已處于歷史周期相對底部，隨著水泥價格觸底回升，ROE有望出現(xiàn)向上拐點，估值端有望逐步修復(fù)。
“由于需求端疲軟，水泥市場價格的季節(jié)性特征已經(jīng)基本消失，預(yù)計水泥價格在今年下半年將會震蕩攀升，當然這主要取決于水泥企業(yè)自律減產(chǎn)的行動。”侯林林說，考慮到水泥企業(yè)面臨減虧保本壓力，因此預(yù)計錯峰停窯力度會進一步加大，這也會影響到市場價格反彈的力度。根據(jù)季節(jié)性規(guī)律判斷，下半年的高點大概率出現(xiàn)在11月份。
