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證券時(shí)報(bào)記者 趙黎昀

與天然鉆石成分相同、肉眼難辨的培育鉆石，曾一度備受資本追捧，然而在熱度過后，隨著市場(chǎng)供需關(guān)系轉(zhuǎn)換，如今培育鉆石價(jià)格已跌至天然鉆石的約1/20。

證券時(shí)報(bào)記者走訪培育鉆石重要產(chǎn)銷地河南了解到，目前培育鉆石毛坯價(jià)格已從高點(diǎn)時(shí)的每克拉100美元，降至約15美元。而終端附帶鑒定證書的一克拉裸鉆價(jià)格，也不過一千多元即可到手。“金比鉆貴”已成為當(dāng)下培育鉆石飾品銷售商的普遍認(rèn)知，因此市場(chǎng)也不再銷售50分大小以下的培育鉆石飾品。

價(jià)格弱勢(shì)下，如今培育鉆石從原料生產(chǎn)到終端布局的熱情均已降溫。行業(yè)人士認(rèn)為，培育鉆石市場(chǎng)仍具備發(fā)展?jié)撃埽袠I(yè)準(zhǔn)入機(jī)制、鑒定規(guī)則等均仍待盡快完善。

千元克拉鉆

“經(jīng)典六爪的一克拉鉆戒，D色成品差不多3000多元就可以帶走，工藝復(fù)雜或成色更好的，也就4000多元。”位于河南鄭州的一家培育鉆石店內(nèi)，工作人員依次介紹了多款陳列樣品的價(jià)格，店內(nèi)從50分到兩三克拉不等的鉆石飾品，價(jià)格多數(shù)不超過萬元。

超硬材料產(chǎn)能聚集的河南，是行業(yè)公認(rèn)的培育鉆石毛坯生產(chǎn)基地，原料價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯高于國內(nèi)其他區(qū)域。盡管如此，兩年前在鄭州，一款普通的一克拉培育鉆石飾品價(jià)格，多數(shù)價(jià)格在一兩萬元的區(qū)間。

“兩年前的價(jià)格和現(xiàn)在沒法比。培育鉆石近年價(jià)格下滑嚴(yán)重，倉庫積壓明顯，不少同行都干不下去了。”一位培育鉆石生產(chǎn)端人士告訴證券時(shí)報(bào)記者，培育鉆石毛坯價(jià)格在2022年初曾達(dá)到一克拉近100美元的高位，但由于生產(chǎn)端產(chǎn)能布局提速，市場(chǎng)供應(yīng)快速增加，當(dāng)年三季度毛坯價(jià)格已經(jīng)實(shí)現(xiàn)“腰斬”，跌至40美元到50美元。而如今，終端布局形勢(shì)低于預(yù)期，加上源頭供給持續(xù)充足，市場(chǎng)均價(jià)已低至一克拉約15美元的水平。

毛坯價(jià)格走弱，自然延伸到了終端。

上述實(shí)體店人士就表示，目前店內(nèi)成色較好的一克拉培育鉆石裸鉆僅一千多元，還可附帶鑒定鉆石品質(zhì)等級(jí)的IGI專業(yè)證書。如果消費(fèi)者不要求配備證書，那50分的裸鉆售價(jià)就僅有600多元。

“鉆石飾品都需要鑲嵌在18K金材質(zhì)上。今年金價(jià)瘋狂上漲，但鉆石價(jià)格下跌。以前都是鉆比金貴，現(xiàn)在金比鉆貴。”鄭州另一家培育鉆石門店負(fù)責(zé)人的說法，更印證了培育鉆石終端價(jià)格的低迷。

他坦言，目前一克拉以下的培育鉆石裸鉆價(jià)格不過百元，但承托鉆石的黃金材質(zhì)價(jià)格就要上千元，做鑒定拿證也要幾百元成本。所以由于鉆石價(jià)格過低，目前實(shí)體店已不銷售50分尺寸以下的培育鉆石飾品。

價(jià)格內(nèi)卷明顯

采訪中，培育鉆石產(chǎn)品銷售人員多感嘆，雖然行業(yè)不景氣，但依然十分內(nèi)卷。不僅實(shí)體店價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈，線上渠道因沒有房租人工等成本，價(jià)格壓得更低。

在小紅書、抖音等社交平臺(tái)上，搜索“培育鉆石”可以看到眾多在售商品和店鋪，不少店家還會(huì)通過直播形式進(jìn)行展銷。各類大小、顏色和凈度的培育鉆石飾品讓人眼花繚亂，價(jià)格從幾百元到上萬元不等。

“同樣是一克拉的鉆石，價(jià)格因凈度、顏色和切割工藝不同，會(huì)有很大差別。我們線上渠道賣的貨和線下都不一樣。”前述實(shí)體店人員就透露，雖然自家店里也搞線上直播銷售，但線上往往放些低端、便宜的產(chǎn)品沖量。

據(jù)介紹，目前培育鉆石主流制造工藝包括HPHT（高溫高壓法）和CVD（化學(xué)氣相沉積法）。HPHT技術(shù)適用于顏色等級(jí)較高的鉆石，如DE色，但大多數(shù)在3克拉以下。CVD技術(shù)則能生產(chǎn)大克拉鉆石。

不過，目前網(wǎng)上很多在售的“培育鉆石”是合成碳化硅石，俗稱莫桑石。雖然打著培育鉆石的名號(hào)，但實(shí)則是不同物質(zhì)。一枚一克拉大的莫桑石鉆戒，搭配銀質(zhì)戒圈，價(jià)格可以低至一兩百元。

培育鉆石市場(chǎng)的低價(jià)，也顯著沖擊了天然鉆石市場(chǎng)價(jià)格。近年來天然鉆石價(jià)格下探，目前處于低位區(qū)間。

消費(fèi)疲軟 行業(yè)承壓

作為全球主要鉆石加工地，印度毛坯鉆進(jìn)口與裸鉆出口情況對(duì)于判斷行業(yè)景氣度有重要參考意義。

GJEPC數(shù)據(jù)顯示，2024年7月印度培育鉆石毛坯進(jìn)口額為0.86億美元，同比下滑26.74%；培育鉆石裸鉆出口額為0.95億美元，同比下跌10.21%，跌幅均呈擴(kuò)大趨勢(shì)。

同時(shí)，2024年7月印度天然鉆石毛坯進(jìn)口額為9.13億美元，同比下滑17.18%，同比跌幅縮小。天然鉆石裸鉆出口額為9.08億美元，同比下降22.71%，跌幅較上月縮小。

行業(yè)景氣度下行，無疑會(huì)沖擊產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)業(yè)績(jī)。

8月30日，主營高端婚戒及珠寶首飾的迪阿股份(301177)公告，在行業(yè)周期性調(diào)整的背景下，公司董事長(zhǎng)張國濤及總經(jīng)理盧依雯自愿提出自2024年8月起各降薪50%。

半年報(bào)顯示，今年上半年，迪阿股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.79億元，較上年同期下降37.31%；凈利潤(rùn)3281.43萬元，較上年同期下降38.56%。主要系鉆石鑲嵌飾品的消費(fèi)依然延續(xù)2023年的趨勢(shì)，需求未得到恢復(fù)，報(bào)告期內(nèi)相應(yīng)訂單數(shù)量同比下降26.83%，平均客單價(jià)同比下降12.01%（不包括其他業(yè)務(wù)）。

而在培育鉆石領(lǐng)域，主要產(chǎn)品涉及CVD培育鉆的惠豐鉆石(839725)，2024年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.16億元，較上年同期減少56.67%；扣非凈利潤(rùn)232.56萬元，比上年同期減少 93.58%。據(jù)披露，上半年惠豐鉆石存貨期末賬面價(jià)值3.34億元，比期初增34.37%，原因之一即是受市場(chǎng)環(huán)境持續(xù)調(diào)整、市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下探等不利因素影響，公司暫未大力推廣銷售培育鉆石產(chǎn)品，導(dǎo)致培育鉆石庫存增加。

中兵紅箭(000519)上半年也出現(xiàn)營收凈利雙降局面，期內(nèi)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4458.56萬元，同比下滑57.66%。黃河旋風(fēng)(600172)2024年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.5億元，比去年同期下降21.48%；凈利潤(rùn)虧損達(dá)2.48億元。

上下游擴(kuò)產(chǎn)降溫

2021年起培育鉆石概念一度備受資本市場(chǎng)青睞，也引得產(chǎn)業(yè)鏈上下游公司大舉擴(kuò)張布局。隨著市場(chǎng)降溫，前期投資項(xiàng)目開始減速甚至叫停。

就在8月29日，曼卡龍(300945)披露公告，擬調(diào)整公司募集資金投資項(xiàng)目“‘慕璨’品牌及創(chuàng)意推廣項(xiàng)目”的內(nèi)部投資結(jié)構(gòu)，并將項(xiàng)目達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)的日期由2026年7月31日調(diào)整至2027年12月31日。

慕璨是曼卡龍2022年為推動(dòng)培育鉆石業(yè)務(wù)而設(shè)立的品牌。對(duì)于此番調(diào)整的原因，該公司也表示，我國培育鉆石的市場(chǎng)滲透率增長(zhǎng)較為緩慢，不及預(yù)期。公司在體驗(yàn)店建設(shè)過程中綜合考慮多方面因素，控制了投資節(jié)奏，減緩了募投項(xiàng)目的實(shí)施，因而無法在原定計(jì)劃時(shí)間內(nèi)達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)。

終端銷售布局減速之前，生產(chǎn)端熱情早已熄火。

2022年4月，黃河旋風(fēng)曾公告，擬向控股股東黃河實(shí)業(yè)的全資子公司定增募資不低于8億元且不超過10.5億元，用于培育鉆石產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。項(xiàng)目投資總額達(dá)12.44億元，計(jì)劃新增目前國際領(lǐng)先的智能型超大腔體壓機(jī)500臺(tái)（套），建設(shè)規(guī)模為年產(chǎn)高溫高壓培育鉆石58.66萬克拉。

僅時(shí)隔不足半年，該項(xiàng)目就因“行業(yè)情況、市場(chǎng)環(huán)境及資本市場(chǎng)等因素發(fā)生了諸多變化”宣告終止。

2021年，主營中高檔木家具產(chǎn)品生產(chǎn)銷售的亞振家居(603389)投資成立江蘇亞振鉆石有限公司（下稱“亞振鉆石”），主要從事CVD大尺寸金剛石制造銷售，初始持股達(dá)60%。不過此后，經(jīng)過分析調(diào)研審慎決策，該公司當(dāng)年即對(duì)該項(xiàng)目公司持股比例調(diào)減為30%。

近期亞振家居也披露，2023年亞振鉆石產(chǎn)量1.51萬克拉，已達(dá)到預(yù)期年產(chǎn)7500克拉目標(biāo)，但成品銷售受加工過程中的良品率和培育鉆石市場(chǎng)景氣度持續(xù)下降影響，導(dǎo)致成品銷售未達(dá)預(yù)期，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入僅135.71萬元，凈利潤(rùn)為虧損171.59萬元。由于培育鉆石市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，亞振鉆石營收增長(zhǎng)具有不確定性。

行業(yè)機(jī)制亟待完善

雖然募投項(xiàng)目建設(shè)放緩，但曼卡龍對(duì)培育鉆石市場(chǎng)發(fā)展仍抱有良好預(yù)期。

該公司在公告中就提及，培育鉆石憑借高性價(jià)比、環(huán)保等特點(diǎn)受到終端消費(fèi)者的青睞，加之培育鉆石在尺寸、顏色、凈度等方面更能滿足“千禧一代”和“Z世代”等年輕消費(fèi)者悅己、日常化、個(gè)性化的消費(fèi)需求，市場(chǎng)消費(fèi)潛力逐漸兌現(xiàn)，培育鉆石的終端消費(fèi)需求穩(wěn)步增長(zhǎng)。萬聯(lián)證券研報(bào)也判斷，未來培育鉆石滲透率有望進(jìn)一步提高。

“現(xiàn)在培育鉆石的價(jià)格只有天然鉆石的1/20，確實(shí)對(duì)消費(fèi)端存在一定吸引力。但是作為新興市場(chǎng)，行業(yè)準(zhǔn)入機(jī)制、鑒定規(guī)則等都不完善，導(dǎo)致目前培育鉆石行業(yè)相對(duì)混亂，市場(chǎng)難以穩(wěn)步發(fā)展。”采訪中，行業(yè)人士多對(duì)培育鉆石未來需求存在良好預(yù)期，但也提及尚有諸多問題待解。

一不具名行業(yè)人士對(duì)證券時(shí)報(bào)記者舉例，目前培育鉆石鑒定采用的是天然鉆石的鑒定標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)于天然鉆石動(dòng)輒數(shù)萬元的售價(jià)而言，幾百元的鑒定費(fèi)用成本占比不明顯，但以目前培育鉆石的市場(chǎng)售價(jià)，百元的鑒定費(fèi)就過高了，不利于行業(yè)發(fā)展。目前培育鉆石行業(yè)也在討論是否可以制定獨(dú)立的鑒定規(guī)則和鑒定渠道，降低成本支出。

在剛剛結(jié)束的2024年中國培育鉆石產(chǎn)業(yè)發(fā)展研討會(huì)上，中國珠寶玉石首飾行業(yè)協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)人就提及，培育鉆石是新興的朝陽產(chǎn)業(yè)，全球市場(chǎng)龐大，建立一套從生產(chǎn)加工、鑒定檢驗(yàn)到批發(fā)零售等環(huán)節(jié)的標(biāo)準(zhǔn)化體系是當(dāng)務(wù)之急。中寶協(xié)將加快推動(dòng)培育鉆石國際交易中心等項(xiàng)目，探求中國培育鉆石產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略路徑。

培育鉆石市場(chǎng)逐步完善之時(shí)，生產(chǎn)企業(yè)也正謀求多元化發(fā)展，謀求新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

中兵紅箭在被問及中南鉆石產(chǎn)線中培育鉆石和工業(yè)鉆石的占比情況時(shí)就回答，工業(yè)金剛石和培育鉆石生產(chǎn)在一定條件下可以相互轉(zhuǎn)換，生產(chǎn)線是柔性的，中南鉆石會(huì)根據(jù)市場(chǎng)需求情況對(duì)兩類產(chǎn)品的比例進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。

惠豐鉆石在談及公司未來3至5年發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃時(shí)也表示，未來公司將繼續(xù)圍繞金剛石微粉為主業(yè)，并拓展金剛石微粉在航空航天、醫(yī)學(xué)等其他領(lǐng)域的應(yīng)用；同時(shí)將重點(diǎn)發(fā)展功能性金剛石在半導(dǎo)體、光學(xué)薄膜、散熱材料等領(lǐng)域的研發(fā)與應(yīng)用。