證券時報網(wǎng)
池北源
2024-09-09 23:03
如果能夠入職券商，尤其是頭部券商，曾被視為年薪百萬不是夢。二十多年來，一批批的名校學(xué)子抱著高薪目標(biāo)卷入券商，而如今，屬于券商的超高薪酬時代或已垂暮。
21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者綜合采訪與調(diào)研發(fā)現(xiàn)，2015年、2021年，券業(yè)薪酬出現(xiàn)兩次峰值，彼時中金公司、中信證券等多家頭部券商人均薪酬均達百萬元左右；其中，投行、研究所等高薪部門年薪數(shù)百萬乃至上千萬者并不鮮見。如今，券業(yè)限薪疊加證券公司整體業(yè)績連續(xù)三年收縮，券商薪酬已經(jīng)大不如前。
從半年報披露的薪酬數(shù)據(jù)來看，今年上半年，人均薪酬最高者為“券業(yè)一哥”中信證券，人均薪酬37.05萬元，月均6.18萬元，是唯一一家月均薪酬在6萬元以上的內(nèi)資券商。而在券商薪酬高峰的2021年，1~6月人均月薪在6萬元以上的券商多達17家。2021年上半年，中信證券人均月薪高達11.35萬元，接近如今的兩倍。
投行、研究所兩大昔日的超高薪酬部門，此番券業(yè)降薪中所受沖擊也最大，并且面臨一定裁員壓力。
另一個值得注意的現(xiàn)象是，超高人均薪酬昔日是頭部券商的專屬，如今一些腰部券商實現(xiàn)反超。今年上半年人均薪酬位列前五的券商中，頭部券商僅剩中信證券和中金公司，近五年來營業(yè)收入排名在25名~30名之間的長城證券、29名~42名之間的民生證券、44名~62名之間的首創(chuàng)證券，人均薪酬之高分別位列行業(yè)第五、第二和第三。
從業(yè)人員數(shù)量相對較少、投行IPO業(yè)務(wù)原有規(guī)模偏小（民生證券除外）、各業(yè)務(wù)條線投入比例調(diào)整相對靈活等，被視為當(dāng)前環(huán)境下腰部券商保持相對穩(wěn)定利潤和人均薪酬規(guī)模的關(guān)鍵所在。
來自投行、私募、研究所等多個業(yè)務(wù)條線的多位95后券商前臺（相對于中后臺）業(yè)務(wù)從業(yè)者告訴21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者，其抱著實現(xiàn)年薪百萬的目標(biāo)多年卷學(xué)歷、卷實習(xí)，終于進了夢寐以求的頭部券商與理想崗位。然而，腳跟還未站穩(wěn)、券業(yè)集體降薪，職級緩慢提升，百萬年薪漸行漸遠(yuǎn)。對于投行IPO部門，以及部分研究所的年輕人而言，現(xiàn)實則更為嚴(yán)峻，有人戲稱“已經(jīng)不求百萬年薪，只求別被勸退”。
降薪乃至裁員，是橫亙在券商從業(yè)者肩頭的共同重?fù)?dān)。從日前披露完畢的證券公司2024年中報來看，人均月薪在6萬元以上的已經(jīng)僅剩中信證券一家，去年尚有11家，2021年的券業(yè)薪酬小高峰時更是多達17家。
縱使人均薪酬、應(yīng)付職工總薪酬雙居第一的中信證券，其薪酬降幅也著實不低。其總薪酬由于人數(shù)增加曾于2023年有所增加，人均薪酬則是自2022年以來連年降低。2021年~2024年上半年，中信證券1~6月人均薪酬分別為68.08萬元、41.98萬元、40.87萬元、37.05萬元。其中，2024年薪酬僅為2021年高峰時期的54.42%。
2019年~2021年曾霸榜全年人均薪酬之最的中金公司，如今薪酬更是大不如前。其今年上半年人均薪酬僅為28.81萬元，人均月薪4.80萬元，相較于2021年全年高達9.70萬元的人均月薪，已經(jīng)腰斬不止。
相較于去年上半年，中金公司今年1~6月人均薪酬同比縮水24.64%。然而，這一降幅在證券公司中卻不算太高。記者梳理上半年應(yīng)付職工總薪酬在5億元以上的45家券商發(fā)現(xiàn)，國聯(lián)證券、天風(fēng)證券、平安證券、民生證券、浙商證券、財通證券六家券商同比降幅均在中金公司之上；其中，國聯(lián)證券人均薪酬降幅最高達到37.32%，上半年人均月薪3.04萬元。
與此同時，今年上半年人均薪酬降幅在10%以上的共27家，占比六成。人均薪酬正增長的只有興業(yè)證券、國元證券、東興證券、南京證券、第一創(chuàng)業(yè)、首創(chuàng)證券六家。
其中，南京證券、第一創(chuàng)業(yè)、首創(chuàng)證券增幅顯著，分別為20.59%、22.123%和40.80%。三家券商具有一大共同特點：上半年營業(yè)收入、凈利潤雙雙逆勢增長。以凈利潤為例，南京證券由4.58億元增至5.49億元，增幅19.87%；第一創(chuàng)業(yè)由3.83億元增至4.39億元，增幅14.62%；首創(chuàng)證券更是由2.75億元增至4.77億元，近乎翻倍。
值得注意的是，此前多由上半年下發(fā)的券商年終獎，去年下發(fā)時間普遍延后，部分拖至下半年，規(guī)模有所縮水。然而，對于包括某中字頭頭部券商在內(nèi)的不少證券公司而言，今年所發(fā)年終獎下發(fā)時間更晚，并且在去年縮水的基礎(chǔ)上進一步“打骨折”。
有頭部券商從業(yè)者戲稱：“乍看到年終獎時沒看工資條，以為是發(fā)了哪筆報銷。”該券商投行此番下發(fā)的年終獎金額多數(shù)為月薪的1~3倍，而其管理層此前的年終獎約為全年月薪之和的2~3倍。
券業(yè)薪酬普降之下，另一個值得關(guān)注的現(xiàn)象是：人均薪酬最高者不再是頭部券商，個別腰部券商實現(xiàn)反超。
記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，限薪以前的2021年上半年，券商人均高薪以頭部券商為主。彼時，人均薪酬在50萬元以上的共五家，分別為中信證券、中金公司、平安證券、華泰證券、東方證券。中信證券、中金公司、華泰證券的頭部券商之位毋庸置疑，東方證券與平安證券近年來營收排名也大多位于行業(yè)第十名至第十五名之間。
2021年年底開始，破除“金融精英”“唯金錢論”的要求逐漸興起，為了響應(yīng)監(jiān)管要求，券商逐漸下調(diào)薪酬。由于彼時頭部券商人均薪酬較高，是監(jiān)管關(guān)注重點，其薪酬下調(diào)的力度也相對更大，這一變化在2022年券業(yè)薪酬中初步顯現(xiàn)。
然而，響應(yīng)監(jiān)管要求的券業(yè)降薪剛剛起步，證券公司的業(yè)績隨即走上下坡路。根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2022年證券公司凈利潤同比銳減25.54%，2023年再度小幅下降3.14%。利潤下滑之下，券商下調(diào)不再局限于監(jiān)管引導(dǎo)，基于公司經(jīng)營需要的降薪也隨之到來。
用某券商資深人士的話來說，“2022年降薪主要源于券業(yè)限薪；2023年降薪是限薪與券商利潤下滑疊加；今年限薪影響已經(jīng)顯著減小，券業(yè)整體薪酬大降則是券商業(yè)績‘寒冬’之下公司經(jīng)營的需要。”
三年之后的今天，人均薪酬TOP5已經(jīng)不再是頭部券商的天下，轉(zhuǎn)而變?yōu)橹行抛C券（37.05萬元）、民生證券（29.33萬元）、首創(chuàng)證券（29.01萬元）、中金公司（28.81萬元）和長城證券（27.81萬元）。除了中信證券和中金公司，其他券商近五年來營業(yè)收入均在20名開外。其中，長城證券表現(xiàn)最好，在23名~30名之間；民生證券位于29名~42名之間；首創(chuàng)證券更是在44名~62名之間，屬于十足的腰部券商。
券業(yè)人均薪酬較高者，為何新添腰部券商身影？根據(jù)受訪人士分析，或與三大因素密切相關(guān)。
首先，從業(yè)務(wù)架構(gòu)來看，相較于投行、研究所等各個業(yè)務(wù)條線均實力強勁的頭部券商而言，部分腰部券商更為倚重自營等少數(shù)業(yè)務(wù)條線。在如今的大環(huán)境之下，伴隨IPO節(jié)奏收緊與降費降傭的全面落地，投行、研究所利潤大降，尤其是投行，成為收入同比縮水最為嚴(yán)重的業(yè)務(wù)條線之一；受此影響，投行等布局力度更大的頭部券商所受沖擊也相對更大。
與之相反，自營成為券商業(yè)績勝負(fù)手，公司總營收更為倚重自營業(yè)務(wù)的部分腰部券商，反而得以維持相對較好的業(yè)績表現(xiàn)。
其次，從券商規(guī)模來看，相較于腰部券商，頭部券商人員規(guī)模龐大。今年人均薪酬位居前五的券商中，中信證券人數(shù)高至2.6萬人，中金公司亦達1.5萬人，而民生證券、長城證券則為3000余人，首創(chuàng)證券更是不到2000人。
“如今，除了債券相關(guān)業(yè)務(wù)以外，券商難以尋得其他業(yè)務(wù)增量，目前創(chuàng)收主要源自存量業(yè)務(wù)。”某券商人士告訴記者。在增量業(yè)務(wù)銳減的情況下，券商整體營業(yè)收入有限，人員基數(shù)更大、用工成本更高的頭部券商往往面臨更大的業(yè)績壓力，其降薪需求也相對更高。
再者，券商業(yè)績壓力大增之下，降低用工成本成為必然選擇，降薪和裁員是最為重要的途徑。今年上半年，已經(jīng)有不少券商相繼啟動變相裁員，頭部券商目前裁員力度相對較弱，人員流失比例低，平均之后的人均薪酬也因之受限。
