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梅雙
2024-09-09 22:00
全球金融市場聚焦的一份報告出爐。
北京時間9月6日晚間，美國勞工統(tǒng)計局公布了8月非農就業(yè)報告，其中顯示，美國8月非農就業(yè)人數增加14.2萬人，低于預期的16.5萬人，前值為增加11.4萬人；美國8月失業(yè)率為4.2%，符合預期，較7月小幅下降，為今年3月以來首次出現下降。
在非農就業(yè)數據發(fā)布后，交易員們加大了對美聯(lián)儲9月將實施50個基點降息的押注。截至當晚9點半，美聯(lián)儲9月降息50基點的概率已上升至50%。同時，紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯最新發(fā)表講話稱，現在下調聯(lián)邦基金利率是合適的，今天的數據與經濟和就業(yè)市場放緩一致。
分析人士認為，這份非農就業(yè)報告仍未徹底消除美聯(lián)儲“降息25個基點、還是50個基點”的不確定性。當前，市場的基本假設仍然是，偏謹慎的美聯(lián)儲9月將降息25個基點。
重磅報告出爐
北京時間9月6日晚間，美國勞工統(tǒng)計局公布了8月非農報告，其中顯示，美國8月非農就業(yè)人數增加14.2萬人，低于預期的16.5萬人，前值為增加11.4萬人。
報告顯示，美國8月失業(yè)率為4.2%，符合預期，較前值（4.3%）小幅下降，為今年3月以來首次出現下降。
8月的時薪同比上漲3.8%，略高于預期的3.7%，前值為3.6%；時薪環(huán)比上漲0.4%，預期和前值分別為0.3%和0.2%。
報告稱，美國8月就業(yè)增長主要是由醫(yī)療保健和社會援助行業(yè)的招聘帶動，建筑業(yè)和政府就業(yè)也出現了增長。但制造業(yè)就業(yè)明顯惡化，8月就業(yè)崗位減少2.4萬個，預期減少0.2萬個。
同時，美國勞工統(tǒng)計局表示，今年6月份非農新增就業(yè)人數從17.9萬人向下修正至11.8萬人；7月份非農新增就業(yè)人數從11.4萬人向下修正至8.9萬人。經過修訂，6月、7月就業(yè)人數總計較此前報告減少了8.6萬人。
報告顯示，勞動力參與率仍維持在62.7%的水平，也表明，美國就業(yè)市場仍不容樂觀。
因為沮喪而放棄找工作的人，以及因為經濟原因而只能找到兼職工作的人，比例上升到了7.9%，是2021年10月以來的最高水平。
當前市場預期，美聯(lián)儲9月啟動降息幾乎是板上釘釘的事。但最大分歧是：降息25個基點？還是50個基點？
在非農就業(yè)數據發(fā)布后，交易員上調美聯(lián)儲年內降息幅度預期；交易員們加大了對美聯(lián)儲9月將實施50個基點降息的押注。
截至北京時間9月6日21:30，交易員預計美聯(lián)儲本月降息50基點的可能性已升至50%。對于2024年全年降息展望，互換合約現在隱含降息幅度約為115個基點，高于周五早些時候的108個基點。
分析師Childe-Freeman表示，“一旦考慮到前幾個月的修正，我們就會確認美國就業(yè)數據明顯走弱，但失業(yè)率下降讓人松了一口氣。降息25個基點，還是50個基點？仍沒有明顯信號。”
報告發(fā)布后，美元指數短線跳水后拉升，迅速收復日內所有跌幅，現報101.15，日內漲0.04%；美國10年期國債收益率一度跌至3.657%，創(chuàng)2023年6月以來最低水平，但之后迅速回升，現報3.727%。
現貨黃金價格先漲后跌，一度刷新6個交易日以來的高點，隨后迅速由漲轉跌，現報2543.9美元/盎司，日內跌0.16%。
隨后，美股開盤后，三大指數走勢分化，截至發(fā)稿，道指漲0.57%，納指跌0.21%，標普500指數漲0.11%。其中，美股科技“七巨頭”漲跌不一，蘋果漲1.22%，微軟漲0.46%，英偉達跌1%，谷歌A跌0.84%，亞馬遜跌0.15%，Meta漲0.27%，特斯拉跌2%。
影響多大？
對于剛剛出爐的非農報告，華爾街機構第一時間做出了解讀。
其中，摩根士丹利E*Trade部門的Chris Larkin表示，美國8月非農就業(yè)人口遜于預期，可能會提振投資者對美聯(lián)儲9月降息50個基點的預期，但距離FOMC政策會議還有一段時間、目前可能仍然沒有定論。當前，基本假設仍然是，偏謹慎的美聯(lián)儲9月將降息25個基點。
貝萊德高級投資組合經理Jeffrey Rosenberg表示，危險在于如果美聯(lián)儲本月的寬松幅度為50個基點，這可能會暗示對經濟的擔憂，而不是讓人放心地認為決策者正在及時采取行動以避免經濟衰退。
“美聯(lián)儲傳聲筒”Nick Timiraos表示，非農就業(yè)報告有可能提供關于美聯(lián)儲第一次降息幅度的明顯信號，無論是25個基點還是50個基點，市場定價都將立即升至90%。但這份非農報告并沒有解決這個問題，目前市場對于降息25還是50個基點的定價是“對半開”的。總體非農數據還沒有壞到足以使基準預期變?yōu)榻迪?0個基點，但考慮到修訂后的數據，它還不足以令人信服地徹底打消對更大幅度降息的猜測。
野村資本管理公司跨資產策略投資組合管理主管MATT ROWE分析稱，今晚的非農報告基本符合市場的預期，失業(yè)率保持在相對較低水平，為4.2%。這并沒有表明勞動力市場出現某種災難性崩潰。因此，今天的數據看起來并不像是經濟衰退即將來臨，更多的是經濟放緩的信號。
分析師Kristine Aquino表示，雖然今天披露的就業(yè)數據并不能完全確定美聯(lián)儲本月將降息50個基點，但預計到年底，美聯(lián)儲的降息幅度將明顯加大。交易員們目前預計，到那時降息幅度將超過111個基點。這意味著如果本月不大幅降息，那么預計將在11月或12月行動。
16500億元資金狂涌
當地時間9月6日，美國銀行在其每周Flow Show報告中援引EPFR數據稱，8月29日—9月4日的一周內，投資者向貨幣基金投入608億美元（約合人民幣4335億元），這一流入額促使貨幣市場基金在五周內的累計流入量達到2310億美元（約合人民幣16500億元），創(chuàng)下2023年12月以來的最大紀錄。
此現象不僅反映了降息預期帶來的市場情緒變化，還預示著投資者對未來流動性環(huán)境的謹慎態(tài)度。在降息之前，特別是面臨宏觀經濟放緩風險時，投資者往往會將資金轉向此類低風險資產。
分析人士稱，投資者正在為美聯(lián)儲四年來首次降息做準備。對于投資者而言，當前是重新評估投資策略的良好時機。隨著降息即將來臨，低風險資產如貨幣市場基金在短期內可能仍將吸引資金，但從中長期看，股票市場，尤其是價值型股票和成長型股票，可能會迎來更大的資金流入。
貨幣市場基金投資于短期、高流動性的金融工具，如短期國債、商業(yè)票據和銀行存款，由于該類型基金的高流動性、極低風險和價格穩(wěn)定性，能滿足投資者隨時贖回的需求，貨幣市場基金常被投資者們視為可極速變現的現金等價物。這些貨幣市場基金是投資者在市場波動時尋求安全避風港的常見選擇，也適合短期現金管理的需求。
校對：王錦程
