第一財經(jīng)
2024-09-12 10:26
8月資產(chǎn)管理信托發(fā)行成立規(guī)模雙雙下行。
行業(yè)觀察人士認為，非標信托產(chǎn)品發(fā)行成立規(guī)模持續(xù)壓縮成為重要原因。另一方面，8月標品信托產(chǎn)品的資金募集繼續(xù)升溫，但增速放緩。
值得一提的是，非標信托產(chǎn)品的平均預期收益率下行趨勢較為突出。
據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計，截至2024年9月6日，8月非標信托產(chǎn)品的平均預期收益率為5.42%，環(huán)比下降0.17個百分點。此外，8月固收類及混合類標品類資產(chǎn)管理信托產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準為3.28%，環(huán)比減少0.13個百分點。
發(fā)行成立規(guī)模雙雙下行
資產(chǎn)管理信托發(fā)行市場遇冷下行，產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模顯著下滑。據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計，截至2024年9月6日，8月共計發(fā)行資產(chǎn)管理信托產(chǎn)品2110款，環(huán)比增長0.91%；發(fā)行規(guī)模964.35億元，環(huán)比下降10.03%。
與此同時，資產(chǎn)管理信托成立市場熱度降溫，產(chǎn)品成立數(shù)量及規(guī)模雙雙小幅回落。據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計，截至2024年9月6日，8月共計成立資產(chǎn)管理信托產(chǎn)品1990款，環(huán)比下降2.84%，成立規(guī)模為623.63億元，環(huán)比縮水3.80%。
用益金融研究院研究員喻智分析，主要是因為非標信托產(chǎn)品的發(fā)行成立規(guī)模持續(xù)壓縮。非標信托業(yè)務因監(jiān)管而承壓，或受代銷被禁等監(jiān)管措施的影響，非標信托產(chǎn)品的資金募集規(guī)模持續(xù)下滑。“8月標品信托產(chǎn)品的資金募集繼續(xù)升溫，但增速放緩。8月股市債市行情不佳，對標品信托類業(yè)務的募集有一定影響。在市場波動加大的背景下，投資者對穩(wěn)健收益的需求增加，推動了固收類信托產(chǎn)品的成立規(guī)模繼續(xù)增長。”
非標信托繼續(xù)縮水
據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計，截至2024年9月6日，非標類產(chǎn)品成立數(shù)量為946款，環(huán)比增加19.29%；成立規(guī)模為318.81億元，環(huán)比減少11.45%。
具體來看，除金融領域外，其他各投向領域的非標信托產(chǎn)品成立規(guī)模均明顯減少：8月房地產(chǎn)類信托產(chǎn)品的成立規(guī)模為0.60億元，環(huán)比減少2.76億元；基礎產(chǎn)業(yè)信托成立規(guī)模179.90億元，環(huán)比減少17.38%；投向金融領域的產(chǎn)品成立規(guī)模100.44億元，環(huán)比增加175.53%；工商企業(yè)類信托成立規(guī)模36.88億元，環(huán)比下降61.33%。
在行業(yè)觀察人士看來，工商企業(yè)類信托成立規(guī)模大幅減少，主要受上期成立基數(shù)較大的影響。8月經(jīng)濟增長動能仍然偏弱，預計國內主要經(jīng)濟指標同比增速可能放緩。在經(jīng)濟增速放緩、實體企業(yè)經(jīng)營景氣度不高的情況下，信托公司對于工商企業(yè)類信托的風險偏好降低，導致成立規(guī)模下滑。
至于基礎產(chǎn)業(yè)類信托募集規(guī)模下滑，或與地方化債提速密切相關。財政部等六部門在8月26日聯(lián)合印發(fā)了《市政基礎設施資產(chǎn)管理辦法（試行）》明確規(guī)定“嚴禁為沒有收益或收益不足的市政基礎設施資產(chǎn)違法違規(guī)舉債，不得增加隱性債務”，進一步提高政信業(yè)務的門檻，底層優(yōu)質資產(chǎn)供給進一步減少。
非標信托產(chǎn)品的平均預期收益率下行趨勢較為突出。據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計，截至2024年9月6日，8月非標信托產(chǎn)品的平均預期收益率為5.42%，環(huán)比下降0.17個百分點；產(chǎn)品的平均期限1.85年，環(huán)比延長0.03年。
標品信托募資增速放緩
標品類信托產(chǎn)品成立數(shù)量下滑而成立規(guī)模上升。據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計，截至2024年9月6日，8月標品信托產(chǎn)品成立數(shù)量1044款，環(huán)比減少16.82%，成立規(guī)模304.83億元，環(huán)比增加5.77%。
具體來看，8月債券投資類信托產(chǎn)品的資金募集規(guī)模繼續(xù)上漲，但增速放緩，而股票投資類產(chǎn)品成立規(guī)模下滑超五成。
喻智表示，8月權益市場持續(xù)調整，其中上證指數(shù)下跌3.29%，創(chuàng)業(yè)板指跌6.38%，深證成指下跌4.63%，市場情緒大幅轉冷，對股票投資類產(chǎn)品影響較大。8月債市同樣承壓。隨著大行開始集中拋售債券，債市先后經(jīng)歷利率主導上行，以及利率企穩(wěn)、信用仍在“負反饋”的兩輪調整，債市行情出現(xiàn)明顯調整，信托資金對債市的配置有所放緩。目前信托“資產(chǎn)荒”仍在持續(xù)演繹，權益市場表現(xiàn)低迷、市場優(yōu)質資產(chǎn)較少，債類資產(chǎn)仍然是較為優(yōu)質的投資標的。
另據(jù)不完全統(tǒng)計，8月固收類及混合類標品類資產(chǎn)管理信托產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準為3.28%，環(huán)比減少0.13個百分點。
校對：王朝全
