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聶英好
2024-09-14 07:11
空頭突襲！
9月9日，集運指數(shù)（歐線）期貨主力合約突然崩跌，盤中一度暴跌超10%，創(chuàng)下2024年4月8日以來新低，截至收盤，報1607.5點，相較于7月4日最高點，累計跌幅已超66%。
分析人士認為，集運指數(shù)（歐線）期貨主力合約持續(xù)下跌主要受兩方面因素驅(qū)動：首先是市場需求疲軟與現(xiàn)貨運價下調(diào)，集運市場需求明顯減弱，導(dǎo)致現(xiàn)貨運價加速下滑；其次是地緣政治局勢緩和預(yù)期。以色列國內(nèi)爆發(fā)大規(guī)模游行活動，民眾強烈呼吁政府與哈馬斯達成停火協(xié)議，這一事態(tài)發(fā)展使得市場對于地緣局勢緩和的預(yù)期重新升溫。這種預(yù)期對集運市場產(chǎn)生了間接影響，增加了市場的不確定性，進一步推漲空頭情緒。
可以預(yù)見的是，未來一段時間，集運期貨市場面臨的主要壓力，既來自于市場供需失衡和運價快速下滑的內(nèi)部因素，也受到了地緣政治局勢變化等外部因素的干擾。
暴跌超66%
9月9日，集運指數(shù)（歐線）期貨主力合約突然崩跌，日內(nèi)一度暴跌超10%，創(chuàng)下2024年4月8日以來新低。截至收盤，跌幅仍高達8.73%，報1607.5點。
拉長周期來看，今年1月至7月份，受集運市場需求旺盛、紅海局勢緊張影響，集運指數(shù)（歐線）期貨主力合約持續(xù)飆漲，年內(nèi)最大漲幅超278%，期間最高漲至4763.6點。此后，集運指數(shù)（歐線）期貨主力合約持續(xù)走低，截至今日收盤，累計跌幅已超66%。
分析人士認為，盤面主要受航司不斷回調(diào)運價的影響，市場情緒較為低迷，且宏觀預(yù)期較弱的悲觀情緒疊加季節(jié)性的衰退，市場情緒再次受到進一步降價的拖累，使得盤面加速下滑。
各大航司繼續(xù)下調(diào)9月上旬的線上運價，目前航司大柜成交價格水平下調(diào)至5500美元左右。全球第八大集裝箱班輪公司——韓新海運（HMM）9月中上旬的大柜運價已來到4982美元。航運巨頭馬士基將在9月15日下調(diào)旺季附加費（歐線），從3000美元/4000美元降至1500美元/3000美元，現(xiàn)貨端的下行空間再次打開。隨著貨量逐步走弱，集裝箱需求下降，帶動市場預(yù)期下調(diào)。
就歐洲航線來看，研究機構(gòu)Sentix發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)8月Sentix投資者信心指數(shù)為-13.9，連續(xù)第二個月下跌，并跌至自2024年1月以來的最低水平，顯示出歐洲經(jīng)濟出現(xiàn)放緩跡象，未來的復(fù)蘇情況不容樂觀。
據(jù)上海航運交易所數(shù)據(jù)，截至9月9日，上海出口集裝箱結(jié)算運價指數(shù)（歐洲航線）報4566.27點，與上期相比跌10.6%。
華南期貨在研報中指出，根據(jù)極羽科技，以上海至鹿特丹航線為例，除去明顯偏離市場價位的值，目前20英尺集裝箱的現(xiàn)艙報價較7月中下旬分別下降了600美元至2696美元不等，40英尺集裝箱的現(xiàn)艙報價則分別下降了1400美元至3400美元。大部分船公司歐線現(xiàn)艙報價下降了四分之一，乃至三分之一，這是相對較大的降幅了。這無疑讓市場對于目前期價的估值有了一定下調(diào)，進一步推漲空頭情緒。
集運市場需求明顯減弱，是導(dǎo)致現(xiàn)貨運價加速下滑的主要原因。隨著淡季到來，貨運需求顯著下降，船舶公司面臨巨大的攬貨和填艙壓力，進而引發(fā)了市場上激烈的“價格戰(zhàn)”。
局勢緩和的預(yù)期
從歷史走勢來看，集運指數(shù)（歐線）期貨主力合約的波動性非常大，且非常容易受地緣政治因素和船公司動作干擾。
分析人士指出，從基本面角度來看，集運市場正處于供應(yīng)快速增長，而需求隨季節(jié)性震蕩的階段，若無紅海緊張局勢干擾，容易陷入供過于求的局面。
集運指數(shù)（歐線）期貨主力合約價格不僅代表了運價的波動，也代表了市場對于未來的預(yù)期，而這份預(yù)期，目前和地緣政治因素息息相關(guān)。
地緣局勢勢緩和預(yù)期，也是集運指數(shù)（歐線）期貨主力合約持續(xù)下行的原因之一。有以色列媒體披露稱，美國、卡塔爾和埃及的代表連日來舉行會談，就加沙停火問題擬定新的方案。
由于遲遲無法與巴勒斯坦伊斯蘭抵抗運動（哈馬斯）達成停火協(xié)議，以色列政府正在面臨新一輪巴以沖突爆發(fā)11個月以來，最為嚴峻的國內(nèi)壓力。
以色列國內(nèi)爆發(fā)的大規(guī)模抗議已持續(xù)了整整一周，并在上周六再次刷新紀錄。據(jù)抗議組織者稱，上周六約有50萬人出席了特拉維夫的主要抗議活動，而在其他城市則總計有25萬人參與了示威。這是以色列有史以來規(guī)模最大的集會。
以色列民主研究所（Israel Democracy Institute）最近的一項民調(diào)顯示，82%的以色列人支持以某種形式與哈馬斯達成歸還被扣押人員的協(xié)議。
分析人士指出，當下以色列國內(nèi)的抗議潮或許是一個尋求突破的契機，迫使各方以更冷靜的態(tài)度重新審視當下的巴以沖突。
與此同時，以色列的外部壓力也正在加劇。美國總統(tǒng)拜登政府認為，停火談判是緩解中東緊張局勢和避免全面地區(qū)戰(zhàn)爭的關(guān)鍵。
近日，英國政府宣布，暫停向以色列出售部分武器，因為這些武器可能被用于嚴重違反國際人道主義法的行為。
被叫停出售的包括戰(zhàn)斗機、直升機、無人機等軍用飛機的零部件，比如以軍空襲加沙所使用的F-16的零部件。
英媒分析稱，英國此舉的政治意義大于軍事意義，而外界更關(guān)注這是否是西方國家外交風(fēng)向轉(zhuǎn)變的一個風(fēng)向標。今年以來，意大利、加拿大和西班牙等國已經(jīng)宣布，停止向以色列提供武器，或禁止向以色列運送武器的船只中途停靠在本國港口。
但目前來看，加沙停火仍存在較大的變數(shù)。以色列總理內(nèi)塔尼亞胡日前重申，停火的前提是以色列必須保留在“費城走廊”的駐軍。而哈馬斯政治局成員哈利勒·哈亞表示，任何協(xié)議都必須包括，徹底停止對巴勒斯坦人民的侵略、以色列軍隊全面撤出加沙地帶，包括從“費城走廊”和拉法口岸撤出。
據(jù)以色列第十二頻道援引消息人士稱，對于達成分階段人質(zhì)停火協(xié)議，以色列談判團隊內(nèi)部普遍持悲觀態(tài)度。
可以預(yù)見的是，未來一段時間，集運期貨市場面臨的主要壓力，既來自于市場供需失衡和運價快速下滑的內(nèi)部因素，也受到了地緣政治局勢變化等外部因素的干擾。
校對：王朝全??
