證券時報網(wǎng)
吳永芳
2024-09-19 10:16
市場震蕩調(diào)整中，諸多明星私募產(chǎn)品凈值跌入“谷底”。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至9月6日，私募大V、嘉越投資基金經(jīng)理吳悅風(fēng)管理的產(chǎn)品凈值跌至0.47元；昔日明星公募基金經(jīng)理、運(yùn)舟資本創(chuàng)始人周應(yīng)波管理的部分基金單位凈值也跌至0.6元附近。與此同時，有渠道人士透露，希瓦私募掌門人梁宏的重倉股近日調(diào)整劇烈，對此梁宏還多次在社交平臺上喊話稱：“千萬不能被波動影響。”
在多位業(yè)內(nèi)人士看來，市場的波動對基金經(jīng)理來說無疑是一場巨大考驗(yàn)，如何堅(jiān)定信心、修煉內(nèi)功、反思進(jìn)化、修復(fù)凈值，是大多數(shù)私募的必答題。據(jù)悉，諸多私募正在加強(qiáng)全球資產(chǎn)研究，并調(diào)整自身的投研體系，積極尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會。
業(yè)績翻車：知名私募頻現(xiàn)“毛基”
“最近每周都會收到海量的私募凈值郵件，單位凈值低于1元的私募產(chǎn)品比比皆是。”某第三方數(shù)據(jù)平臺有關(guān)人士感慨稱。
私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至9月6日，吳悅風(fēng)管理的私募基金單位凈值跌至0.47元，今年以來回撤達(dá)48.98%。隨著凈值的快速下跌，一向踴躍發(fā)表市場看法的吳悅風(fēng)今年以來在社交平臺上一聲不發(fā)。
截至8月底，陽勇管理的雨山滬港深1號私募證券投資基金單位凈值也跌至0.6元。
除了“網(wǎng)紅私募”，很多知名頭部私募業(yè)績也一言難盡。
某投資者告訴記者，其購買的泓澄投資旗下私募基金產(chǎn)品，今年單位凈值一度跌至0.5元以下。泓澄投資為昔日百億級私募，近兩年來業(yè)績較為慘淡，管理規(guī)模已降至50億元至100億元區(qū)間。
滬上某中型私募基金經(jīng)理所管理的產(chǎn)品亦是如此。該基金經(jīng)理為投資老將，2021年加盟該私募時引發(fā)市場關(guān)注，但截至8月底，其管理的私募基金單位凈值跌至0.6元以下。同時，第三方平臺數(shù)據(jù)顯示，截至8月末，昔日明星公募基金經(jīng)理、運(yùn)舟資本創(chuàng)始人周應(yīng)波管理的部分基金單位凈值也跌至0.6元附近。
另外，有渠道人士透露，近期希瓦私募創(chuàng)始人梁宏持有的重倉股調(diào)整幅度較大。對此，9月11日，梁宏罕見在社交平臺發(fā)布多條消息稱：“千萬不能被波動影響。”
緣何回撤：市場考驗(yàn)疊加風(fēng)控缺位
“毛基”的頻繁出現(xiàn)，背后少不了市場對基金經(jīng)理提出的巨大考驗(yàn)。
“假設(shè)一只股票整體下跌90%，當(dāng)我們在跌幅80%的時點(diǎn)買入這只股票時，最終的虧損卻是50%。這就是我們?nèi)缃裼龅降睦Ь场！蹦乘侥蓟鸾?jīng)理稱，“今年以來不少成長股跌穿歷史估值底部，我們的組合持倉以中盤成長股為主，受到的沖擊尤為嚴(yán)重。”
在近期的年中投資者交流會上，周應(yīng)波承認(rèn)，過早投資了AI大模型和AI應(yīng)用，由于相關(guān)商業(yè)模式遲遲未能落地，以AI為主的投資配置遭遇了很大挑戰(zhàn)。與此同時，今年初其持倉集中于科技成長方向，為應(yīng)對流動性問題主動大幅降低倉位，錯失了2月的大幅反彈行情。
當(dāng)然，將業(yè)績的巨幅回撤全然歸因于市場，顯然是不客觀的。在業(yè)內(nèi)人士看來，部分私募的風(fēng)控缺位也是導(dǎo)致凈值大幅回撤的重要原因。
“很多‘網(wǎng)紅’是不會想止損的。”滬上某私募研究員坦言，一些憑借加杠桿或高集中度持倉獲得關(guān)注和成功的私募大V，本就存在一定的路徑依賴，其在震蕩加劇的市場中回撤更大，更容易出現(xiàn)“毛基”。
如何收場：補(bǔ)漏洞 練內(nèi)功 重溝通
面對凈值跌入谷底的基金，想辦法與找原因同樣重要。
記者采訪獲悉，多家私募正在加強(qiáng)全球資產(chǎn)研究，并反思和優(yōu)化自身的投研體系。
滬上某業(yè)績低迷近3年的百億級私募創(chuàng)始人坦言：“我們今年在海外市場研究方面下了很大功夫，不僅覆蓋了美股，還對日本、韓國等市場進(jìn)行了研究和淺層次的布局，希望能夠在業(yè)績修復(fù)或平滑凈值波動方面起到作用。”
反思之余，諸多今年“栽跟頭”的私募還加強(qiáng)了與投資人的溝通，尋求投資者的理解，在市場底部區(qū)域積極尋找機(jī)會。
弘尚投資近期在致投資人的一封信中稱：“在當(dāng)前市場中，逆向持有成長股毫無疑問是非常痛苦的，但從估值角度來看，如果現(xiàn)在抵抗不住壓力而拋棄成長股轉(zhuǎn)入隨大流的隊(duì)伍，則很可能會承受更大損失。我們會在當(dāng)下的低迷環(huán)境中尋找并持有利潤穩(wěn)定、具備技術(shù)護(hù)城河的企業(yè)，希望投資人和我們一起度過這段艱難時光。”
滬上某私募創(chuàng)始人也稱，市場的底部漫長且難熬，但也帶來了布局優(yōu)質(zhì)成長股的良機(jī)。公司基于自身的選股框架，結(jié)合成長股的行業(yè)景氣、優(yōu)質(zhì)公司股東回報，希望在黎明到來前后，把握好優(yōu)質(zhì)成長股的“擊球區(qū)”。
數(shù)據(jù)顯示，大多數(shù)私募仍在積極尋覓機(jī)會，期望修復(fù)業(yè)績。Choice數(shù)據(jù)顯示，8月私募調(diào)研頻次環(huán)比增長近3倍。
