證券時報網(wǎng)
2024-09-18 19:11
終端需求復蘇正在向上游傳導。受益于行業(yè)景氣度回暖等因素，半導體行業(yè)、電子元件、消費電子、光學光電子等電子行業(yè)細分賽道半年度業(yè)績提升明顯。深市245家電子行業(yè)公司合計實現(xiàn)收入8573.33億元，同比增長13.51%；合計扣非凈利潤290.57億元，同比大幅增長160.74%。包括北方華創(chuàng)、圣邦股份、立訊精密、京東方等在內(nèi)的細分龍頭，都成為牽引行業(yè)上行的重要力量，也成為上半年運營成績表現(xiàn)的佼佼者。
業(yè)內(nèi)普遍認為，行業(yè)去庫存和供給側出清較為充分，在AI算力需求的邊際拉動下、在新一輪終端AI化的創(chuàng)新預期中，電子行業(yè)正在迎來具備較強持續(xù)性的上行周期。
多細分行業(yè)業(yè)績企穩(wěn)向好
從半年報來看，半導體、電子元件、消費電子、光學光電子等細分賽道上半年業(yè)績企穩(wěn)向好特征明顯，共同成為電子行業(yè)景氣度回暖的重要牽引力。
受益于行業(yè)景氣度回暖、國產(chǎn)替代持續(xù)推進等因素，半導體行業(yè)（申萬二級）業(yè)績顯著提升，2024年上半年合計收入同比增長29.60%，利潤同比增長74.67%。
半導體裝備龍頭公司北方華創(chuàng)業(yè)績實現(xiàn)同比、環(huán)比高速增長，2024年上半年營業(yè)收入達到123.35億元，同比增長46.38%，歸母凈利潤27.81億元，同比增長54.54%。
拆解來看，北方華創(chuàng)業(yè)績增長增長驅動因素有二，一是全球半導體產(chǎn)業(yè)整體呈現(xiàn)復蘇跡象，產(chǎn)業(yè)鏈回暖趨勢基本確立，進而提振上游半導體設備訂單需求，促進銷售量增加；二是公司專注于半導體設備、真空及鋰電裝備和精密電子元器件三大核心業(yè)務板塊，在集成電路裝備領域繼續(xù)保持國內(nèi)領先地位，刻蝕、薄膜沉積、爐管等核心工藝裝備突破多項關鍵技術并實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化應用，工藝覆蓋度及市場占有率顯著增長，帶動公司實現(xiàn)業(yè)績增長。
模擬芯片龍頭公司圣邦股份在信號鏈類模擬芯片和電源管理類模擬芯片兩大領域積累了一批核心技術，部分產(chǎn)品關鍵技術指標達到國際領先水平，有力支撐了公司業(yè)績穩(wěn)健增長。2024年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入15.76億元，同比增加37.27%，實現(xiàn)歸母凈利潤1.79億元，同比增加99.31%。公司各研發(fā)項目進展順利，持續(xù)推出擁有完全自主知識產(chǎn)權的新產(chǎn)品，研發(fā)投入、人員逐年增長，在電動汽車、工業(yè)控制、5G通訊、物聯(lián)網(wǎng)、智能家居等領域取得了良好的銷售業(yè)績。
封裝測試龍頭公司華天科技積極開展與汽車電子、高速運算、人工智能、存儲器等終端客戶的交流合作，實現(xiàn)經(jīng)營業(yè)績大幅提高，2024年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入67.18億元，同比增長32.02%，其中二季度實現(xiàn)營業(yè)收入36.12億元，環(huán)比一季度增加5.06億元；歸母凈利潤2.23億元，同比增長254.23%，其中二季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.66億元，環(huán)比一季度增長190.53%。
電子元件行業(yè)（申萬二級）亦有不俗表現(xiàn)，2024年上半年合計收入同比增長19.01%，利潤同比增長33.33%。
PCB（印制電路板）龍頭公司深南電路實現(xiàn)營業(yè)總收入83.21億元，同比增長37.91%，歸屬于上市公司股東的凈利潤9.87億元，同比增長108.32%。其中，PCB業(yè)務同比增長25.09%，毛利率同比增加5.52pct，主要得益于通信領域高速交換機、光模塊產(chǎn)品需求增長，數(shù)據(jù)中心領域AI加速卡、Eagle Stream平臺產(chǎn)品持續(xù)放量，汽車電子領域智能駕駛相關高端產(chǎn)品需求穩(wěn)步增長。
受益于消費電子、光通信等下游行業(yè)需求持續(xù)改善，以及MLCC（多層片式陶瓷電容器）下游市場和應用領域的持續(xù)拓展，材料龍頭公司三環(huán)集團上半年實現(xiàn)營業(yè)收入34.27億元，同比增長30.36%，歸母凈利潤10.26億元，同比增長40.23%。公司卡位高端，逐步建立起強有力的競爭優(yōu)勢，國產(chǎn)替代有望加速。
消費電子行業(yè)（申萬二級）業(yè)績企穩(wěn)向好，2024年上半年合計收入同比增長10.77%，合計利潤同比增長29.44%。
其中，立訊精密營業(yè)收入同比增長5.74%，歸母凈利潤同比增長23.89%，其中消費電子業(yè)務同比增長3.25%，毛利率同比提升0.98pct，在消費電子邁入AI時代背景下，立訊精密深耕技術升級，一方面配合大客戶進行產(chǎn)品更新，打造AI智能設備，另一方面，積極拓展核心大客戶之外的消費電子領域新客戶新產(chǎn)品，進一步挖掘新市場潛能。
藍思科技依托手機與PC（筆記本電腦）兩大核心賽道，依托在玻璃、金屬、模組等關鍵領域的領先優(yōu)勢，營收同比增長43.07%，利潤同比增長55.38%。其中，藍思科技智能手機和電腦類業(yè)務收入同比增長48.87%，增長原因包括行業(yè)層面上半年全球智能手機出貨量快速增長，公司層面技術優(yōu)勢穩(wěn)固、產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合持續(xù)深化等；智能汽車和駕駛艙類業(yè)務、智能頭顯與智能穿戴類業(yè)務收入均實現(xiàn)增長，增速分別為19.01%、20.52%。
光學光電子（申萬二級）行業(yè)業(yè)績回暖，合計收入同比增長7.58%，合計實現(xiàn)凈利潤32.99億元，實現(xiàn)扭虧為盈（上年同期凈利潤-31.16億元）。
其中，京東方A 2024年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入933.86億元，同比增長16.47%，歸母凈利潤22.84億元，同比增長210.41%，上半年盈利同比增長顯著。公司各項業(yè)務取得良好進展，在LCD領域五大主流應用出貨量穩(wěn)居全球第一，核心客戶端占比持續(xù)提升，LCD產(chǎn)品結構持續(xù)優(yōu)化，優(yōu)勢高端旗艦產(chǎn)品穩(wěn)定突破，超大尺寸產(chǎn)品保持全球出貨量第一；在柔性AMOLED領域，公司重點發(fā)力高端需求，打造多款品牌首發(fā)產(chǎn)品，實現(xiàn)多個柔性AMOLED高端折疊產(chǎn)品客戶獨供，2024年上半年公司柔性AMOLED產(chǎn)品出貨量超6500萬片，同比增長超25%;在“屏之物聯(lián)”發(fā)展戰(zhàn)略下，公司在顯示業(yè)務持續(xù)領先的同時，“1+4+N+生態(tài)鏈”發(fā)展架構的其他業(yè)務板塊均亮點紛呈，其中物聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新、MLED、智能醫(yī)工業(yè)務營收分別同比增長11%、116%和14%。
迎來較強持續(xù)性上行周期
電子行業(yè)景氣度呈現(xiàn)明顯回暖趨勢。2024年上半年，深市245家電子行業(yè)公司合計實現(xiàn)收入8573.33億元，同比增長13.51%；合計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤351.16億元，同比大幅增長74.94%；合計實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于上市公司股東凈利潤290.57億元，同比大幅增長160.74%。
其中，收入方面，190家公司收入同比增長，占比達77.55%，61家公司收入同比增速超30%；盈利方面，197家公司實現(xiàn)盈利，占比達77.25%，157家公司盈利同比增長，占比達64.08%，北方華創(chuàng)、藍思科技、三環(huán)集團等103家公司凈利潤同比增速超30%，京東方A、歌爾聲學、滬電股份等54家公司凈利潤同比增長超100%。
隨著以舊換新等利好政策陸續(xù)落地，電子行業(yè)景氣上行提速，徹底逆轉過去兩年負增長趨勢。主流判斷認為，行業(yè)去庫存和供給側出清較為充分，在AI算力需求的邊際拉動下，在新一輪終端AI化的創(chuàng)新預期中，行業(yè)正迎來具備較強持續(xù)性的上行周期。
一方面，國內(nèi)智能手機市場延續(xù)增長。2024年1—7月，國內(nèi)手機出貨量1.71億部，同比增長15.3%，復蘇勢頭明顯。9月后，國產(chǎn)新機將陸續(xù)發(fā)布，預計將引發(fā)新一輪購機熱潮。
另一方面，隨著生成式人工智能（AIGC）技術的逐步成熟，基于“大數(shù)據(jù)+大計算量”模型的新興應用不斷涌現(xiàn)，顯著推動算力需求的持續(xù)攀升，帶動行業(yè)整體需求持續(xù)向好。
此外，半導體行業(yè)景氣邊際持續(xù)改善。根據(jù)SEM與TechInsights合作報告，人工智能的需求繼續(xù)推動芯片銷售額的增長，全球2024年第二季度芯片銷售額同比增長27%，預計第三季度將同比增長29%。
