券商中國
馬傳茂
2024-09-27 09:19
證券時報記者 孫翔峰
日前，貴州茅臺宣布上市以來首次回購計劃，擬動用不低于30億元且不超過60億元的資金回購公司股份，并計劃將這些股份注銷以減少注冊資本。近年來，在貴州茅臺、中國神華等企業(yè)的帶領(lǐng)下，特別股息、大額回購等日漸成為上市公司回報股東的新常態(tài)，貴州茅臺此次重磅級的大額回購，也為A股上市公司樹立了一個新的榜樣。
毫無疑問，通過回購和分紅提升股東回報，在全球市場已越來越受到關(guān)注。高盛預(yù)計，2024年美股僅回購的金額就超過9600億美元。在港股市場，騰訊計劃今年回購1000億港元的股票并注銷，目前已回購接近900億港元，匯豐股份、美團等公司也已進行數(shù)百億港元的回購。不久之前，港股上市的石藥集團宣布50億港元的回購計劃，占其公告日總市值的比例約為10%。
雖然分紅和回購在一些市場人士看來只是左口袋到右口袋的游戲，投資者所擁有的權(quán)益并沒有增加，但是分紅和回購在回饋股東方面仍然有很多不可忽略的價值。
回購并注銷可以減少流通股的數(shù)量，在公司盈利能力不變的情況下，可以提升股東的每股回報。特別是在市場低估的情況下，回購可以向市場傳遞股價低估的信號。同時，股價越低，等額現(xiàn)金可回購注銷的股票數(shù)量更多，對于長期股東而言，近乎等于利用上市公司現(xiàn)金進行“抄底”，長期回報會更高。
現(xiàn)金分紅也有諸多“妙用”。對于機構(gòu)投資者而言，持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅可以方便現(xiàn)金流管理，從而更從容面對市場變化。比如保險公司購買一年多次分紅的高股息個股，可以讓其更好滿足負債端對于現(xiàn)金的需求。對于個人投資者而言，長期穩(wěn)定分紅可以保證部分投資者在不需要賣出股票的情況下獲得穩(wěn)定現(xiàn)金流以應(yīng)對生活、投資等需求，從而為長期投資提供堅實保障。
A股當前具備更多回饋投資者的底氣。Wind數(shù)據(jù)顯示，以2024年半年報為基礎(chǔ)，A股有52家上市公司賬面現(xiàn)金超過百億且有息負債率不超過10%。其中，中國神華等5家公司賬面現(xiàn)金超過1000億元。貴州茅臺賬面現(xiàn)金有568.40億元，還有1152.94億元的拆出資金等類現(xiàn)金資產(chǎn)。
資本市場新“國九條”提出，“加大對分紅優(yōu)質(zhì)公司的激勵力度，多措并舉推動提高股息率。增強分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性，推動一年多次分紅、預(yù)分紅、春節(jié)前分紅。”當前A股頭部公司有能力也有意愿以更大力度回饋投資者，共同構(gòu)建A股價值投資高地。A股生態(tài)也將因此進一步優(yōu)化，為投資者創(chuàng)造更好的投資環(huán)境。
