證券時報
卓泳
2024-09-28 15:10
上周末晚些時候，有傳中信建投首席策略官陳果發(fā)表觀點：從市場自身看，A股已經釋放底部信號，因為沒降息也不新低，就差一個真金白銀的催化劑點火！
他認為，上周五最大的利空是LPR沒有隨彼岸降息，導致國內悲觀情緒繼續(xù)加重。開盤市場直接下殺，把周四的漲幅全部收回。但是，市場在收盤時還是收回了相關跌幅，形成了A股的三連陽。底部利空不跌，是見底的標志之一，所以這里繼續(xù)看空意義不大，積極布局才是正確的選擇。
據新浪財經關于陳果觀點報道，投資快報記者留意到以下三點。
港股已經走牛
港股領先于A股半年觸底，是具備一定邏輯性的。從恒生指數和滬深300歷史走勢來看，兩者基本一致，恒生指數反彈拐點通常早于或同步滬深300出現，最長不超過2個月。
例如，2024年1月下旬港股觸底，隨即在央行釋放2月降準信號后開始反彈，A股直到2月初降準落地才開始觸底回升；類似的，2022年3月港股先觸底，A股4月末觸底；此外，2016年2月和2020年3月，兩者基本同步觸底。
更有意思的是騰訊從2022年10月見底后就已經翻倍開始漲。最近市場的波動并沒有讓港股發(fā)生任何的變化。
所以，在A股沒走好的情況下一定要注意港股的變化。
A股已經觸底
今天（上周五，記者注，下同）最大的利空是LPR沒有隨彼岸降息，導致國內悲觀情緒繼續(xù)加重。開盤市場直接下殺，把昨天（上周四）的漲幅全部收回。
市場也把相關的情況視為利空。但是市場在收盤時還是收回了相關跌幅，形成了A股的三連陽。底部利空不跌，是見底的標志之一，所以這里繼續(xù)看空意義不大，積極布局才是正確的選擇。
降息的作用大不大？
宏觀方面很多人都有誤讀，認為我們必須要跟隨美國快速降息才是正確的選擇。畢竟，香港金融管理局9月19日隨即宣布降息，將基準利率下調50個基點至5.25%。消息公布當日，香港多家銀行紛紛跟進降息步伐，降低現行最優(yōu)惠利率水平。
但其實這個地方一定是不能直接降息的。考慮資金的情況，這里需要的是海外資金的進入，如果在這里堅持一個月左右不降息，就會讓匯率形成良性預期。
會導致海外資金順暢回流，一旦這部分資金回來了，短期之間是不會外出的。但是如果快速跟進降息，息差沒有修復，那么海外的資金仍舊呆在海外，繼續(xù)等待時機回流。
所以，比較正確的方法就是遲滯1-2個月降息，讓資金回流形成一定慣性后再降息。
另外，這里直接降息的作用也很小，國內的風險偏好問題不是加息造成的。就算短期內降低成日本的負利率，資金最后的選擇也是去國外找機會，所以降息不是經濟變化的必選項。
所以，我們只要像2014年一樣，靜靜等待就對了。
