證券時報
胡華雄
2024-10-06 20:27
港股已經(jīng)跑贏歐美等主要國家大盤指數(shù)了。
恒生指數(shù)上周（9月23日—9月27日）累計上漲13%，9月累計上漲17.48%，單日成交4457億港元創(chuàng)下歷史紀錄，香港股市走出了久違的上漲行情。
10月2日，港股再度大漲，截至收盤，恒生指數(shù)上漲6.33%，恒生科技指數(shù)上漲8.91%。券商股更是成為領(lǐng)漲板塊，申萬宏源香港單日上漲206%，第一上海股價翻倍。
事實上，相比A股的爆發(fā)式上漲，港股的上漲更像一場蓄謀已久的狂歡。香港恒生指數(shù)今年一直穩(wěn)步走高，年初至今的漲幅為23.97%（截至9月30日），超過納斯達克指數(shù)、標普500指數(shù)、日經(jīng)225指數(shù)等主要國家大盤指數(shù)，位居全球主要股票指數(shù)首位。
主要股票指數(shù)漲幅（2024年1月1日—9月30日）
久違的牛市
“有點港劇《大時代》的感覺。”記者采訪梁園的時候，他依然抑制不住內(nèi)心的興奮。梁園是香港大學(xué)經(jīng)管學(xué)院的學(xué)生，去年才開始接觸股市。
“我主要關(guān)注一些藍籌股，像銀行、通信，還有一些成交量比較大的熱門股票。這周之前也都是有盈有虧。但上周一周的盈利就超過20%。”在說到20%這個數(shù)字的時候，梁園忍不住笑了出來。
相比梁園的興奮，馬克顯然冷靜很多。他投資港股的時間超過20年。此前，他在國內(nèi)大型金融機構(gòu)做投資經(jīng)理，今年開始自立門戶，成立了一家私募基金。
“港股有價值其實大家都知道。前兩年港股的持續(xù)低迷，和上市公司基本面的關(guān)系不大。就看敢不敢買，以及什么時候買。做投資既要有前瞻性，還要對突發(fā)事件有迅速的判斷能力。像美聯(lián)儲降息是意料之中的事，所以我們會提前布局一些周期股。但國內(nèi)監(jiān)管機構(gòu)出臺的政策力度這么大，就出乎所有人的意料。消息出來后，我們就迅速加倉了地產(chǎn)和金融股。”馬克在給記者復(fù)盤了上周行情時表示。
“我一直沒去香港開通證券戶，主要通過QDII基金投資港股。投資港股是出于資產(chǎn)配置的考慮，畢竟香港市場有不少內(nèi)地股市沒有的企業(yè)。”趙婷是生活在深圳的家庭主婦，但對投資理財有自己的想法。
“之前買的港股基金，特別是持有時間比較長的基金，虧損幅度都很大。沒想到一周時間，有幾只基金已經(jīng)回血了。但我也不會加大投入，就當(dāng)長期資產(chǎn)配置。”趙婷說。
港股的火爆也直接體現(xiàn)在了開戶數(shù)量上。
富途證券數(shù)據(jù)顯示，上周港股開戶數(shù)量大增103%。長橋證券一位工作人員告訴記者，近期內(nèi)地居民咨詢開戶的人數(shù)激增。但她提醒想開通港股證券賬戶的投資者，目前開通港股證券賬戶需要到香港現(xiàn)場開戶，材料包括身份證明、地址證明、入境記錄以及一定額度的現(xiàn)金。投資者首先需要先到香港本地銀行開通一個銀行賬戶，而銀行也會安排面試，核實身份等流程，最終才會簽署開戶協(xié)議等。
誰在買港股？
記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，上周港股漲幅最大的主題板塊是白酒、啤酒、汽車經(jīng)銷商和中資券商股，漲幅分別達到36.55%，30.44%、30.31%和29.56%。
相比指數(shù)的整體上漲，各行業(yè)的行情分化比較大。行業(yè)而言（數(shù)據(jù)截至9月30日），跑贏恒生指數(shù)的行業(yè)指數(shù)只有3個，分別是資訊科技、原材料和能源，漲幅分別為32.92%、32.81%和26.87%。而恒生指數(shù)82只成份股里，有56只上漲，仍有26只股票處于下跌態(tài)勢。
“白酒和券商都是南向資金比較關(guān)注的行業(yè)。一個是消費的代表，一個是牛市最受益板塊。”馬克告訴記者，“在A股，券商板塊一直都有‘牛市旗手’的稱號。因為成交量對券商業(yè)績有著直接的影響，港股原來沒這個說法，但隨著越來越多中資券商在香港上市并被納入港股通，所以也會受南下資金青睞。”
Wind數(shù)據(jù)顯示，外資機構(gòu)上周買入最多的為建設(shè)銀行，買入約52603.99萬股，最新持股為585.50億股，國際中介機構(gòu)持股占比為24.34%。排名第二的是商湯-W，外資買入約34046.07萬股，最新持股為73.09億股，國際中介機構(gòu)持股占比約為21.14%。另外還有中國鐵塔、聯(lián)康生物科技集團、工商銀行等外資近一周買入較多，分別為33782.32萬股、30103.90萬股、28417.31萬股。此外，中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行和民生銀行也大量被外資買入。
“而國際資本更青睞銀行和保險等大型金融股，以及大型科技股。金融股因為分紅好，今年的走勢一直不錯。而騰訊和阿里巴巴的持續(xù)回購，讓公司的投資價值逐漸顯現(xiàn)。更重要的是，相比美股這輪科技牛市，中資科技股落后了太多。投資價值都是對比出來的。”馬克這樣分析。
未來行情值得期待
對于港股四季度的走勢，主流機構(gòu)還是看好為主，但也有機構(gòu)提示風(fēng)險。
“我是堅決看好港股的投資價值，特別是分紅高的藍籌股和科技股。但上漲幅度這么快，我會謹慎一些，倉位會逐漸降下來，等回調(diào)后再買進去。”馬克說。
馬克的觀點有很大的代表性。
海通國際分析師周林泓也認為，目前這波急漲修復(fù)已基本到位，短線仍有上沖動力但已超買。周林泓認為：“短期能入場的資金大都已經(jīng)入場了，當(dāng)前位置還是需要耐心等待震蕩的布局機會，大概在恒生指數(shù)20000點到22000點，上證綜指3100到3300點附近展開震蕩。”
此外，周林泓還提示投資者要注意一些風(fēng)險，包括美國大選擾動、全球地區(qū)沖突、國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)問題。
“但任何回調(diào)都是布局機會。我們預(yù)計年底仍有第三波上漲機會再度修復(fù)估值，明年更是開啟全面上漲。第三波行情仍然需要看到基本面數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)，而明年的行情則是盈利推動，今年下半年預(yù)計就是盈利底部。”周林泓強調(diào)。
而國泰君安(香港)分析師詹春立則把人民幣升值看做港股繼續(xù)上漲的動力。根據(jù)他的統(tǒng)計，人民幣匯率和港股共振關(guān)系明顯，通常人民幣升，港股也升；人民幣跌，港股也跌。
“人民幣升值對港股的提振作用有4個原因。首先，在港上市中資企業(yè)占比大，公司數(shù)量占五成以上，市值占總體港股市值約八成。中資企業(yè)以人民幣計算獲利，而用港幣進行估值，所以人民幣升值會提升分子端盈利水平。其次，人民幣升值，通常是美元進入降息通道，從分母端邏輯出發(fā)，也會觸發(fā)對港股市場的反彈。第三，有利于港股通南下資金，以港幣報價，以人民幣交收結(jié)算。第四，很多中資背景在港上市企業(yè)在香港有發(fā)行美元債，人民幣走強，也有利于公司付息還款成本的降低。”詹春立表示。
而對于什么板塊更有投資價值，分析師和基金經(jīng)理偏好也不一樣。
周林泓表示，當(dāng)前這波急漲主要是大金融的估值修復(fù)以及互聯(lián)網(wǎng)作為先鋒，當(dāng)市場風(fēng)險偏好扭轉(zhuǎn)之后還有科技主線的大量布局機會，成長風(fēng)格的新質(zhì)生產(chǎn)力，特別是硬科技、AI、高端制造、創(chuàng)新藥將成為市場主流。
恒生前海基金經(jīng)理邢程則建議，要關(guān)注平衡型策略，即一方面關(guān)注成長賽道中對利率下行敏感型行業(yè)的機會，如互聯(lián)網(wǎng)、新能源車、科技硬件和生物醫(yī)藥等久期較長的板塊，另一方面關(guān)注擁有更為確定性股東回報的高股息標的。
嘉實基金價值風(fēng)格投資總監(jiān)張金濤則指出，從全球市場估值吸引力和資金再平衡角度，A股和港股優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)已經(jīng)具備配置優(yōu)勢。例如中國的互聯(lián)網(wǎng)龍頭估值在全球偏低位置，若外資回流，可能更傾向買入這類有一定成長性、競爭格局較好的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。隨著海外無風(fēng)險利率下降，低估值和高股息的中國資產(chǎn)更具吸引力，港股也有望成為全球資金增配中國資產(chǎn)的首選。
“《大時代》播出的時候我還沒出生，但卻是我最喜歡的港劇。劇里面不僅有股票市場的漲跌，還有很多關(guān)于人性的東西。我希望畢業(yè)能留在香港從事金融行業(yè)，能有機會感受一個新的大時代。”采訪的最后，梁園這樣對記者說。
校對：王錦程
