券商中國
劉筱攸
2024-09-01 07:44
首批上市券商半年度成績單來了。
上半年，在一級市場監(jiān)管政策變化及二級市場波動加大的背景下，證券行業(yè)整體下行壓力明顯增加，各家券商面臨不同程度的考驗。
本周（8月19日至23日），首批7家上市券商公告上半年業(yè)績，營收下滑幅度整體在10%以內(nèi)；但歸母凈利潤表現(xiàn)分化，既有大幅增長近三成，也有下滑逾六成。
7家券商的經(jīng)紀業(yè)務和投行業(yè)務全線下滑；不足半數(shù)券商的自營業(yè)務增長。資管業(yè)務卻是今年半年報最大亮點，多家券商資管業(yè)務手續(xù)費凈收入大增，有的甚至超過投行手續(xù)費凈收入，比如國信證券、國海證券、方正證券。
與此同時，為提高投資者獲得感，有5家上市券商宣布中期分紅并發(fā)布相關計劃，分紅金額合計近9億元。
凈利潤表現(xiàn)分化
8月23日晚共有5家上市券商披露半年報，至此本周內(nèi)（8月19日—23日）首批發(fā)布半年度業(yè)績的上市券商已有7家。
作為首家披露半年報的大型券商，國信證券今年半年報業(yè)績表現(xiàn)受到市場關注。數(shù)據(jù)顯示，該公司上半年營業(yè)收入為77.57億元，同比小幅下滑5.49%，表現(xiàn)基本穩(wěn)定；歸母凈利潤為31.39億元，同比減少12.56%，盡管下滑明顯，但已低于行業(yè)預測的平均水平。
根據(jù)開源證券非銀分析師高超預計，2024年上半年43家上市券商歸母凈利潤將同比下滑27%。國泰君安證券非銀金融首席分析師劉欣琦預計，歸母凈利潤同比下滑25.75%。兩者預測基本接近。
券商中國記者注意到，在首批披露半年報的上市券商中，歸母凈利潤表現(xiàn)分化。第一創(chuàng)業(yè)上半年歸母凈利潤接近4億元，同比大增26.56%，相較來看，國海證券則下滑逾六成。其余5家券商歸母凈利潤同比減少幅度在20%以內(nèi)，低于上述預測值。
經(jīng)紀與自營如何解題
在上半年波動較大的二級市場環(huán)境下，券商展業(yè)并非易事。證券公司的優(yōu)勢板塊——經(jīng)紀業(yè)務與自營業(yè)務均面臨挑戰(zhàn)。
數(shù)據(jù)顯示，7家上市券商的“經(jīng)紀業(yè)務手續(xù)費凈收入”全部下滑，下滑幅度在20%以內(nèi)。其中，國信證券經(jīng)紀業(yè)務下滑程度相對較小，同比減少4.65%，上半年手續(xù)費凈收入21.32億元。方正證券也表現(xiàn)較佳，同比減少6.49%，上半年經(jīng)紀業(yè)務手續(xù)費凈收入15.95億元。
如何在淡市中開展經(jīng)營工作，記者從7家券商上半年的解題思路注意到，證券公司主要還是通過“金融產(chǎn)品配置”或“證券投顧”等方式實現(xiàn)業(yè)績創(chuàng)收，即持續(xù)深耕財富管理領域。
國信證券表示，上半年“國信鑫投顧”證券投顧服務的客戶覆蓋率和創(chuàng)收穩(wěn)步提升。西部證券表示，“西部優(yōu)選30”保有規(guī)模大幅增加。
有券商進一步亮出數(shù)據(jù)，浙商證券上半年新增各類金融產(chǎn)品銷量同比上升23.12%；同時保有量同比上升2.38%，實現(xiàn)逆勢雙重上升。第一創(chuàng)業(yè)金融產(chǎn)品上半年銷售規(guī)模同比增長7.69%；日均保有規(guī)模同比增長2.57%；投顧簽約客戶數(shù)、簽約資產(chǎn)規(guī)模較2023年末分別增長168.33%和249.76%。
而在自營業(yè)務方面，7家上市券商收入表現(xiàn)有明顯分化。據(jù)悉，上半年受宏觀經(jīng)濟、政策、資金面等多重因素影響，A股指數(shù)寬幅震蕩，權(quán)益市場表現(xiàn)回落；債券市場則呈現(xiàn)“快牛至震蕩”走勢。
根據(jù)券商中國記者以“自營業(yè)務收入=投資收益+公允價值變動-對聯(lián)營/合營企業(yè)投資收益”口徑計算，第一創(chuàng)業(yè)上半年自營收入5.66億元，同比大增40.18%。表現(xiàn)增長的還有方正證券（5.95%），實現(xiàn)收入12.02億元、國信證券（1.76%），實現(xiàn)收入35.22億元。其他券商均出現(xiàn)不同程度的下滑。
方正證券給出相對詳細的解題打法。據(jù)悉，該公司固定收益投資上半年實現(xiàn)收入14.69億元，同比增長166.55%，主要因為根據(jù)市場行情擇時擇券，同時逐步擴大中性策略規(guī)模。權(quán)益類投資上半年重點圍繞低估值高股息品種和新興行業(yè)，擴大港股通投資規(guī)模，開展網(wǎng)下新股申購，取得了較好的投資回報，實現(xiàn)收入2.32億元，同比增長612.85%，投資收益率7.24%，同比提升6.22個百分點。
資管地位上升
值得注意的是，資管業(yè)務在今年上半年成為一大亮點，有的券商資管收入反超投行板塊。
數(shù)據(jù)顯示，除第一創(chuàng)業(yè)小幅下滑外，其余6家券商資管手續(xù)費凈收入均同比實現(xiàn)兩位數(shù)的增長。
其中，國信證券同比增幅最大，達到94.35%，上半年資管手續(xù)費凈收入為3.95億元，超過投行手續(xù)費凈收入3.94億元。
增幅同樣不可小覷的還有西部證券，該公司資管業(yè)務手續(xù)費凈收入同比增長82.40%，收入規(guī)模接近0.80億元。此外，東吳證券資管手續(xù)費凈收入也有突出表現(xiàn)，同比增長76.44%，收入規(guī)模接近0.9億元。
根據(jù)券商中國記者梳理，上半年券商資管主要發(fā)力銀行代銷渠道。東吳證券稱，報告期內(nèi)，公司資產(chǎn)管理業(yè)務加強機構(gòu)合作，積極擴大獲客渠道，銀行代銷業(yè)務及機構(gòu)委外業(yè)務取得實質(zhì)性進展。方正證券表示，上半年與國有股份制大行、銀行理財子公司、城商行、農(nóng)商行合作均取得新進展。西部證券也提到，上半年深耕銀行代銷業(yè)務，多維度拓寬銷售路徑。
除了銀行外，其他券商也拓展其他方面的渠道。比如國信證券稱，上半年抓住企業(yè)客戶理財模式轉(zhuǎn)型契機，推動企業(yè)客戶數(shù)量快速增長。國海證券表示，初步形成渠道、機構(gòu)、電商三足鼎立的客群結(jié)構(gòu)，其中機構(gòu)客戶標準化產(chǎn)品保有規(guī)模較2023年末增長20.89%；電商標準化產(chǎn)品保有規(guī)模較2023年末增長10.2%。
而在產(chǎn)品方面，記者注意到，固收資管產(chǎn)品上半年銷量較好，推動券商資管業(yè)績上升。浙商證券表示，上半年公司的公、私募固收產(chǎn)品管理規(guī)模實現(xiàn)大幅上升，“固收+”業(yè)務勢頭迅猛，固收資產(chǎn)管理規(guī)模絕對量提升近140億，較年初提升19.24%；公募基金管理規(guī)模穩(wěn)步攀升，6月末存量規(guī)模為383.78億元，較年初增長22.26%。方正證券也提到，上半年固定收益業(yè)務規(guī)模持續(xù)增長。
國信證券則表示，資管業(yè)務的創(chuàng)新策略持續(xù)落地，在做好固收、權(quán)益等傳統(tǒng)優(yōu)勢策略基礎上，發(fā)行了掛鉤黃金的固收+、掛鉤衍生品的指數(shù)增強等新策略，資管產(chǎn)品類型不斷豐富，盈利能力進一步提升。
5家券商分紅總額近9億元
隨著券商發(fā)出半年度成績，首批中期分紅的預案也陸續(xù)出臺。根據(jù)券商中國記者前期統(tǒng)計，今年證券公司中期分紅積極性大增。截至8月23日，共有5家上市券商給出詳細的中期分紅規(guī)劃。
方正證券8月22日宣布，計劃向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.48元（含稅），合計派發(fā)現(xiàn)金紅利總額不超過3.95億元（含稅），不送紅股，不進行公積金轉(zhuǎn)增股本。記者注意到，上述金額是當前上市券商中分紅規(guī)模較大的。
東吳證券分紅總額與方正證券較為接近。8月23日該公司表示，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.75元（含稅），共派發(fā)現(xiàn)金紅利3.73億元。
西部證券、第一創(chuàng)業(yè)、國海證券計劃的中期分紅總額分別為0.45億元、0.42億元、0.38億元。
據(jù)記者此前統(tǒng)計，為提升投資者獲得感，已有超過20家上市券商在上半年“預告”進行中期分紅。而在過往五年，每年進行中期分紅的證券公司不足5家。
記者注意到，在分紅比例設定上，多數(shù)券商將中期現(xiàn)金分紅比例上限設為30%，即分紅比例不超過當期歸屬于公司股東凈利潤30%。
今年以來，監(jiān)管出臺多項政策，鼓勵上市公司加大分紅力度。4月12日“新國九條”明確提出“增強分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預期性，推動一年多次分紅、預分紅、春節(jié)前分紅”。
責編：楊喻程
校對：高源
