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IPO“帶病闖關(guān)”“帶傷上市”，發(fā)行人及中介難逃追責(zé)。

短短幾天內(nèi)，兩家“中字頭”券商、一家大型券商相繼被罰，均事出投行業(yè)務(wù)違規(guī)。

北交所8月26日晚間披露，中信證券、國(guó)信證券及4名保代因在安達(dá)科技、利爾達(dá)兩項(xiàng)目中存在違規(guī)，被該所出具警示函，兩家企業(yè)均在上市當(dāng)年即出現(xiàn)虧損。早前，針對(duì)該情況，地方證監(jiān)局已分別對(duì)兩家券商和相關(guān)保代采取處罰措施。

就在幾天前，中金公司也吃到一張投行罰單。深交所上周五（23日）晚間披露了對(duì)中金及兩名保代的監(jiān)管函，事發(fā)幺麻子IPO項(xiàng)目違規(guī)。去年年底，該公司撤回深市主板上市申請(qǐng)。即便如此，被查明存在“帶病闖關(guān)”后，發(fā)行人和相關(guān)中介機(jī)構(gòu)也難逃追責(zé)。目前，幺麻子IPO項(xiàng)目中，該公司及1名實(shí)控人、3家中介及7名責(zé)任人都吃了罰單。

“帶病闖關(guān)”“帶傷上市”為何屢屢出現(xiàn)？有券商投行人士此前對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示：“（IPO）業(yè)績(jī)要求和行業(yè)限制在拔高。而近幾年受多重因素影響，有的行業(yè)企業(yè)利潤(rùn)下滑明顯，客觀上達(dá)不到連續(xù)盈利的上市要求，但不走向IPO又面臨對(duì)賭失敗。”

與此同時(shí)，頭部券商投行接連被罰，監(jiān)管屢屢重申壓實(shí)中介責(zé)任。近期，證監(jiān)會(huì)在通報(bào)上半年行政執(zhí)法情況時(shí)表示，堅(jiān)持“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”，嚴(yán)懲欺詐發(fā)行，堅(jiān)決阻斷發(fā)行上市“帶病闖關(guān)”；壓實(shí)“看門(mén)人”責(zé)任，嚴(yán)懲中介機(jī)構(gòu)未勤勉盡責(zé)違法行為。

安達(dá)科技上市當(dāng)年虧損超6億

北交所此次披露的兩則自律監(jiān)管措施決定，一是針對(duì)中信證券保薦的安達(dá)科技IPO項(xiàng)目，二是國(guó)信證券保薦的利爾達(dá)IPO項(xiàng)目。

其中，安達(dá)科技于去年3月23日登陸北交所，然而上市首年就巨虧超6億，交出近年最差“成績(jī)單”。

資料顯示，安達(dá)科技上市申請(qǐng)于2022年10月獲北交所受理，選取的是含凈利潤(rùn)標(biāo)準(zhǔn)的上市標(biāo)準(zhǔn)一，具體為“預(yù)計(jì)市值不低于2億元，最近兩年凈利潤(rùn)均不低于1500萬(wàn)元且加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于8%，或者最近一年凈利潤(rùn)不低于2500萬(wàn)元且加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于8%”。

然而，上市首年，2023年安達(dá)科技實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)-6.34億元。這也是該公司近三年最差的利潤(rùn)表現(xiàn)，2021年安達(dá)科技扭虧，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)2.33億元，2022年該指標(biāo)升至8.16億元。

針對(duì)安達(dá)科技上市當(dāng)年即虧損情況，北交所對(duì)中信證券及2名保代陳健健、趙倩采取出具警示函的自律監(jiān)管措施。

本月初，貴州證監(jiān)局也就該項(xiàng)目進(jìn)行了處罰。該局8月7日披露，對(duì)中信證券和上述2名保代分別出具警示函，并要求其提交書(shū)面整改報(bào)告。

利爾達(dá)也是在上市當(dāng)年即虧損。去年2月17日，利爾達(dá)登陸北交所，該公司上市申請(qǐng)于2022年6月底獲受理，當(dāng)年年底過(guò)會(huì)，其選擇的上市標(biāo)準(zhǔn)也是標(biāo)準(zhǔn)一。

但利爾達(dá)由盈轉(zhuǎn)虧，2023年扣非凈利潤(rùn)為-1831.71萬(wàn)元。這也是利爾達(dá)近年的首次虧損，該公司2020年至2022年扣非凈利潤(rùn)分別為4359萬(wàn)元、1.7億元、9150萬(wàn)元。

北交所此次對(duì)國(guó)信證券和2名保代劉洪志、朱星晨出具警示函。在此之前，今年5月初，浙江證監(jiān)局也對(duì)國(guó)信證券和上述相關(guān)責(zé)任人采取了監(jiān)管措施。

值得一提的是，針對(duì)利爾達(dá)業(yè)績(jī)“變臉”，該公司曾吃罰單。

去年2月底，利爾達(dá)披露2023年度業(yè)績(jī)快報(bào)、業(yè)績(jī)預(yù)告，后于同年4月作出業(yè)績(jī)修正公告，其中凈利潤(rùn)由662.44萬(wàn)元“大修”為-601.60萬(wàn)元，差異幅度為190.82%，且涉及盈虧性質(zhì)變動(dòng)（由盈轉(zhuǎn)虧）。

因該公司未及時(shí)披露修正公告，構(gòu)成信息披露違規(guī)，北交所去年5月下旬對(duì)利爾達(dá)及公司董事長(zhǎng)等3名責(zé)任人作出紀(jì)律處分。

針對(duì)撤單IPO追責(zé)中介機(jī)構(gòu)

保薦項(xiàng)目上市即業(yè)績(jī)“變臉”，投行及保代要被問(wèn)責(zé)。而“帶病闖關(guān)”的IPO項(xiàng)目，即便撤單，中介機(jī)構(gòu)也難逃追責(zé)。

撤材料8個(gè)月后，幺麻子IPO項(xiàng)目因一紙罰單再次引發(fā)關(guān)注。深交所8月23日披露了對(duì)中金公司及2名保代的監(jiān)管函，經(jīng)查，其作為幺麻子IPO的保薦機(jī)構(gòu)和保代，在執(zhí)業(yè)過(guò)程中存在多項(xiàng)違規(guī)。

幺麻子曾向深市主板上市發(fā)起沖擊，去年3月初IPO申請(qǐng)獲深交所受理，為其上市保駕護(hù)航的3家中介是中金公司、天職國(guó)際會(huì)計(jì)師事務(wù)所（下稱(chēng)“天職國(guó)際”）、北京市君合律師事務(wù)所（下稱(chēng)“君合律所”）。

去年9月，深交所對(duì)其發(fā)出首輪問(wèn)詢(xún)函，但去年12月底，因撤材料，該公司IPO終止。

深交所此次披露，中金公司及2名保代在幺麻子IPO保薦過(guò)程中涉及未充分核查發(fā)行人關(guān)聯(lián)方情況、資金流水核查程序存在瑕疵、經(jīng)銷(xiāo)商下游客戶(hù)走訪(fǎng)程序存在瑕疵。

幺麻子曾是被開(kāi)展現(xiàn)場(chǎng)檢查的IPO項(xiàng)目。深交所此番披露，證監(jiān)會(huì)現(xiàn)場(chǎng)檢查發(fā)現(xiàn)，中金公司的資金流水核查程序存在瑕疵，包括部分達(dá)到核查標(biāo)準(zhǔn)的交易未核查、未注明部分納入核查范圍的交易的背景及性質(zhì)、部分交易未取得支持性憑證、未核實(shí)部分交易的實(shí)際情況等。

最終，深交所對(duì)中金公司及保代渠亮、潘閩松采取書(shū)面警示，同時(shí)要求中金采取措施整改、進(jìn)行內(nèi)部追責(zé)，并書(shū)面整改報(bào)告。

不僅對(duì)中金，深交所23日還披露了對(duì)另兩家中介機(jī)構(gòu)天職國(guó)際、君合律所和相關(guān)責(zé)任人的處罰。其中，天職國(guó)際及3名項(xiàng)目簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師、君合律所及2名項(xiàng)目簽字律師，均被采取書(shū)面警示的自律監(jiān)管措施。

此外，因在申報(bào)文件中遺漏披露關(guān)聯(lián)方信息等，幺麻子及其實(shí)際控制人之一的趙麒，也被深交所出具警示函。

屢屢重申壓實(shí)中介責(zé)任

在IPO監(jiān)管持續(xù)從嚴(yán)下，仍屢屢有問(wèn)題IPO項(xiàng)目出現(xiàn)，從中小券商到龍頭券商，投行業(yè)務(wù)成了券商被罰的“重災(zāi)區(qū)”。

據(jù)市場(chǎng)數(shù)據(jù)，截至8月22日，年內(nèi)券商投行業(yè)務(wù)被出具的罰單總數(shù)達(dá)80張，涉及30余家券商。

近兩個(gè)月，就有中信建投、東方證券承銷(xiāo)保薦公司（下稱(chēng)“東方投行”）等因投行業(yè)務(wù)被罰。

7月初，因IPO輔導(dǎo)未勤勉盡責(zé)，東方投行及2名保代收警示函。據(jù)江蘇證監(jiān)局披露，東方投行在對(duì)玖物智能開(kāi)展輔導(dǎo)工作過(guò)程中，未能勤勉盡責(zé)履行相關(guān)義務(wù)，向該局報(bào)送的材料與實(shí)際情況不符。

7月下旬，上交所對(duì)中信建投及2名保代嚴(yán)硯、呂映霞出具監(jiān)管函，事發(fā)恒達(dá)智控IPO項(xiàng)目。據(jù)披露，系因在該保薦項(xiàng)目中未能對(duì)發(fā)行人研發(fā)費(fèi)用予以充分核查等。

為此，監(jiān)管多次重申中介機(jī)構(gòu)應(yīng)擔(dān)起“看門(mén)人”責(zé)任，并對(duì)違法違規(guī)保持高壓態(tài)勢(shì)。

3月，證監(jiān)會(huì)在發(fā)布實(shí)施《首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查規(guī)定》時(shí)即強(qiáng)調(diào)“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”，規(guī)定在檢查過(guò)程中對(duì)撤回上市申請(qǐng)的企業(yè)“一查到底”，撤回上市申請(qǐng)不影響檢查工作實(shí)施，也不影響依法依規(guī)對(duì)檢查發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題進(jìn)行處理。

近期，證監(jiān)會(huì)在通報(bào)2024年上半年行政執(zhí)法情況時(shí)也表示，堅(jiān)持“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”，嚴(yán)懲欺詐發(fā)行，堅(jiān)決阻斷發(fā)行上市“帶病闖關(guān)”。對(duì)于涉嫌重大違法違規(guī)行為的發(fā)行人，即使撤回發(fā)行上市申請(qǐng)，也堅(jiān)持一查到底。

同時(shí)，證監(jiān)會(huì)在上述通報(bào)中提到，壓實(shí)“看門(mén)人”責(zé)任，嚴(yán)懲中介機(jī)構(gòu)未勤勉盡責(zé)違法行為。在監(jiān)管舉措上，上半年證監(jiān)會(huì)對(duì)機(jī)構(gòu)和責(zé)任個(gè)人進(jìn)行“雙罰”，并對(duì)嚴(yán)重失職失責(zé)違法主體堅(jiān)決給予“資格罰”。