證券時報網
劉茜
2024-09-05 22:36
截至8月29日晚，已有28家上市券商業(yè)績新鮮出爐。
整體來看，多數券商業(yè)績“失速”，22家券商營收、凈利雙雙同比下滑，頭部券商雖規(guī)模效應仍在，但未能幸免下滑。一些中小券商因發(fā)揮出業(yè)務特色，因而業(yè)績更具彈性，例如東興證券、首創(chuàng)證券凈利潤同比增幅均超過60%。
從各項主營業(yè)務看，資管業(yè)務成為一大亮點。近七成券商資管業(yè)務同比增長，成為助推營收增長的重要引擎。自營業(yè)務表現分化，高增的自營業(yè)務對業(yè)績形成了有力支撐，反之則拖累了整體業(yè)績。受權益市場低迷疊加IPO階段性收緊影響，大多數券商在經紀及投行業(yè)務方面表現低迷，僅有少數逆勢增長。
22家券商營收凈利同比下滑
上市券商中期業(yè)績披露已經過半。截至目前，共有28家上市券商發(fā)布了上半年業(yè)績報告。
從營收規(guī)模來看，頭部券商規(guī)模效應顯著，中信證券依舊登頂，上半年營業(yè)收入超300億元；中國銀河證券、國泰君安分居二、三位，營收均超170億元。排名隨后的中信建投、海通證券、東方證券、浙商證券營收均超80億元。
凈利潤方面，中信證券是上半年唯一一家凈利潤超過100億元的券商，國泰君安、中國銀河證券緊隨其后，凈利潤分別為50.16億元、43.88億元。國信證券、中信建投、東方證券凈利潤均超20億元。
從同比增幅看，24家券商營收同比下滑，22家券商凈利潤同比下滑，國海證券、太平洋證券、海通證券、東北證券、華西證券凈利潤同比下滑幅度超過60%。值得一提的是，東方證券、國元證券營收雖同比下滑，但凈利潤均錄得了正增長。
近七成券商資管業(yè)務同比增長
從各項主營業(yè)務看，資管業(yè)務成為一大亮點。近七成券商資管業(yè)務凈收入同比增長，成為助推營收增長的重要引擎。
Choice數據顯示，財達證券今年上半年資管業(yè)務凈收入同比大增近300%，增幅最高，南京證券同比增幅超200%，首創(chuàng)證券同比增長165.62%。此外，還有國信證券、西部證券、東吳證券等8家券商同比增長超50%。
對于增長原因，首創(chuàng)證券表示，公司資產管理業(yè)務凈收入主要來源于管理費收入和超額業(yè)績報酬收入。報告期內，公司資產管理業(yè)務依托有效的風險控制與投資策略體系，受益于固定收益市場的良好表現，資產管理業(yè)務超額業(yè)績報酬同比實現較大增幅。
“固收類產品成為目前券商私募資管規(guī)模整體抬升的核心驅動力。”華創(chuàng)證券金融團隊表示，截至2024年6月末，券商私募資管規(guī)模達到5.8萬億元，同比增長2.5%；固收類產品規(guī)模為4.8萬億元，同比增長0.2萬億元，占比82.3%。
自營業(yè)務表現分化
各家券商上半年自營業(yè)績表現不一，自營業(yè)務仍是券商業(yè)績“勝負手”。
以“投資收益+公允價值變動-對聯營/合營企業(yè)投資收益=自營投資收益”的計算口徑計算，Choice數據顯示，10家券商自營業(yè)務凈收入同比增長，最高增幅近150%；18家券商同比下滑，降幅最大近70%。
高增的自營業(yè)務對業(yè)績形成了有力支撐，反之則拖累了整體業(yè)績。中信證券上半年證券投資業(yè)務實現收入134.04億元，同比增長31.25%，是唯一實現正增長的主營業(yè)務。
自營業(yè)務凈收入同比增幅居首的東興證券則表示，報告期內，公司權益自營業(yè)務通過較大比例配置高股息資產，取得了較好投資收益。固定收益類投資業(yè)務方面，重點加強利率債投資配置，鞏固信用風險管理體系建設，提高信用資質要求，強化對自有資金和投資顧問產品的投資管理。
“投資業(yè)務是左右券商業(yè)績的重要因素，固收投資業(yè)績成為支撐券商自營業(yè)務表現的主要原因。”山西證券非銀團隊認為，證券公司業(yè)績表現分化，部分證券公司通過合理調節(jié)投資比例，優(yōu)化投資策略，證券投資收益同比增長。
經紀、投行業(yè)務受挫
受權益市場低迷疊加IPO階段性收緊影響，大多數券商在經紀及投行業(yè)務方面表現低迷。
經紀業(yè)務方面，除山西證券、財達證券上半年經紀業(yè)務凈收入實現同比增長外，其余券商均同比下滑，最大下降幅度為28.74%。
投行業(yè)務主要受股權承銷拖累，部分券商債券承銷規(guī)模依舊保持穩(wěn)健增長。Choice數據顯示，僅6家券商上半年投行業(yè)務凈收入實現了增長，其余券商悉數下滑，國海證券、中信證券、海通證券、中信建投等多家券商同比下降超50%。
中信建投稱，2024年上半年，公司完成股權融資項目12家，主承銷金額人民幣43.29億元。其中，IPO主承銷家數5家，主承銷金額人民幣17.67億元。此外，公司完成可轉債項目3家，主承銷金額人民幣36.65億元。債務融資業(yè)務方面，2024年上半年，公司債務融資業(yè)務繼續(xù)保持良好發(fā)展勢頭，共計完成主承銷項目1516單，主承銷金額人民幣7004.83億元。
投行業(yè)務逆勢增長的券商如首創(chuàng)證券、中國銀河證券、東興證券、南京證券等，主要得益于發(fā)力北交所及新三板業(yè)務、拓展重點區(qū)域債券承銷業(yè)務等因素。
中國銀河證券表示，報告期內，公司積極開展業(yè)務協同，進一步發(fā)掘地方政府債、金融債、短期融資券、定向融資工具業(yè)務機會，債券承銷規(guī)模增速高于行業(yè)平均增速。
