國際金融報
余繼超
2024-09-03 23:31
8月30日晚間，天齊鋰業(yè)(002466)正式發(fā)布2024年半年報，1—6月，該上市公司實現(xiàn)營業(yè)收入64.19億元，凈利潤則為-52.06億元，公司第二季度虧損環(huán)比減少。
針對業(yè)績情況，天齊鋰業(yè)進(jìn)行了詳細(xì)解釋，首先，受鋰產(chǎn)品市場波動的影響，該上市公司鋰產(chǎn)品銷售價格較上年同期大幅下降，鋰產(chǎn)品毛利大幅下降。
具體來看，天齊鋰業(yè)受控股子公司泰利森化學(xué)級鋰精礦定價機(jī)制與上市公司鋰化工產(chǎn)品銷售定價機(jī)制存在時間周期的錯配影響，導(dǎo)致今年上半年天齊鋰業(yè)經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)階段性虧損。
整體來看，自2020年開始，隨著下游電動汽車領(lǐng)域蓬勃發(fā)展以及隨之而來的鋰化工產(chǎn)品價格飆升，鋰精礦價格也一路高漲。根據(jù)Fastmarkets 2024年第二季度最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，化學(xué)級鋰精礦產(chǎn)品(CIF中國)價格從2020年的422美元/噸增長至2022年的6084美元/噸；2023年，鋰精礦價格顯著下降至3441美元/噸。
天齊鋰業(yè)認(rèn)為，造成上述價格大幅變化的原因主要包括：價格大幅上漲導(dǎo)致的市場大幅擴(kuò)產(chǎn)、未能與之匹配/低于預(yù)期的下游產(chǎn)品需求、中國鋰云母礦大幅放量以及非洲原礦的因素。
在目前市場環(huán)境下，鋰精礦產(chǎn)品定價依然以需求側(cè)產(chǎn)品定價為基準(zhǔn)。具體而言，當(dāng)鋰化工產(chǎn)品價格進(jìn)入下行趨勢時，鋰精礦產(chǎn)品價格也受到影響隨之下降；當(dāng)鋰化工產(chǎn)品價格進(jìn)入上行通道時，鋰精礦產(chǎn)品價格也會隨之上升；綜合以上可以看出，鋰精礦價格變化較鋰鹽產(chǎn)品具有一定的滯后性。
在充分考慮并評估到以上風(fēng)險的情況下，經(jīng)多方協(xié)商，自2024年1月起，天齊鋰業(yè)調(diào)整了主要鋰精礦來源的定價頻率，使得鋰精礦價格更加貼合鋰化工產(chǎn)品價格走勢和市場實際，從而減少因定價周期造成的與當(dāng)前市場現(xiàn)貨價格之間的差距對公司造成的不利影響。
2024年上半年，化學(xué)級鋰精礦的市場價格降低，隨著天齊鋰業(yè)從泰利森新采購的低價鋰精礦逐步入庫及對現(xiàn)有鋰精礦庫存的逐步消化，天齊鋰業(yè)各生產(chǎn)基地的化學(xué)級鋰精礦出庫成本逐步貼近最新采購價格，鋰精礦定價機(jī)制的階段性錯配也逐步減弱。由此，天齊鋰業(yè)在今年第二季度中，虧損環(huán)比減少（一、二季度虧損金額分別為38.97億元和12.09億元）。
值得關(guān)注的是，受自產(chǎn)工廠順利爬坡及委外加工的積極影響，2024年上半年及2024年第二季度鋰化合物及衍生品的產(chǎn)銷量均實現(xiàn)同比、環(huán)比增長。其中，1月—6月，鋰化合物及衍生品銷量同比增加30.13%，2024年第二季度銷量較第一季度銷量環(huán)比增加46.18%。
從產(chǎn)品分類，目前以碳酸鋰為主要原材料的磷酸鐵鋰電池依然占據(jù)主要需求地位，未來隨著電動汽車行業(yè)的持續(xù)發(fā)展，對碳酸鋰的需求預(yù)計將進(jìn)一步上升。
根據(jù)Fastmarkets 2024年第二季度最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2023年碳酸鋰產(chǎn)品產(chǎn)量為61.3萬噸，預(yù)計2034年碳酸鋰產(chǎn)量將增加至180萬噸；同時，隨著電池技術(shù)的不斷升級，使用氫氧化鋰生產(chǎn)的三元鋰電池需求量也在穩(wěn)步增加，展望未來，氫氧化鋰的市場需求增長比例亦具有潛力。2023年，氫氧化鋰產(chǎn)量為31.2萬噸，預(yù)計2034年氫氧化鋰產(chǎn)量將增加至109萬噸。
需要關(guān)注的還有，天齊鋰業(yè)虧損的另一大原因則來自于重要的參股公司SQM，今年上半年SQM業(yè)績亦出現(xiàn)同比大幅下降。
此外，SQM已于2024年第一季度業(yè)績報告中披露，智利圣地亞哥法院于4月對其2017年和2018年稅務(wù)年度的稅務(wù)訴訟進(jìn)行了裁決，撤銷了稅務(wù)和海關(guān)法庭在2022年11月7日對于該案件的裁決結(jié)論。受此影響，導(dǎo)致SQM確認(rèn)了約11億美元的所得稅費用，并相應(yīng)減少凈利潤約11億美元。因此，天齊鋰業(yè)也在上半年確認(rèn)的對該公司的投資收益較2023年同期大幅下降。
天齊鋰業(yè)公司基本面向好，部分項目建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)。
根據(jù)Fastmarkets 2024年第二季度最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，天齊鋰業(yè)控股子公司泰利森運(yùn)營的格林布什鋰礦是2023年全球鋰精礦產(chǎn)量最大的鋰礦項目，占2023年全球在產(chǎn)硬巖鋰礦總產(chǎn)量的30%。據(jù)悉，格林布什鋰輝石礦共有四個在產(chǎn)和一個在建的鋰精礦加工廠，上半年，泰利森各項生產(chǎn)運(yùn)營有序進(jìn)行，共生產(chǎn)鋰精礦61.2萬噸。
目前，泰利森各項重點工程項目建設(shè)按計劃推進(jìn)，其中化學(xué)級三號工廠建設(shè)項目已完成地基和土木工程，進(jìn)入鋼結(jié)構(gòu)安裝階段，2024下半年將進(jìn)一步進(jìn)入電路設(shè)備安裝等階段。現(xiàn)階段，天齊鋰業(yè)預(yù)計該項目將于2025年生產(chǎn)出第一批鋰精礦產(chǎn)品。
此外，天齊鋰業(yè)正在積極推進(jìn)關(guān)于雅江措拉鋰輝石礦采選工程的相關(guān)工作，旗下控股子公司盛合鋰業(yè)已于2024年1月取得雅江縣發(fā)展和改革局關(guān)于措拉鋰輝石礦特白溝尾礦庫項目備案。7月，盛合鋰業(yè)與甲基卡礦區(qū)其他鋰產(chǎn)業(yè)企業(yè)共同投資設(shè)立合資公司天盛時代，擬建設(shè)輸變電項目以滿足各方的用電需求；8月，盛合鋰業(yè)取得了雅江縣自然資源和規(guī)劃局關(guān)于措拉鋰輝石礦特白溝尾礦庫項目的建設(shè)項目用地預(yù)審與選址意見書，為規(guī)劃建設(shè)特白溝尾礦庫奠定基礎(chǔ)。
