深交所投教
2024-09-11 17:48
8月30日，由中國證券報主辦的“耐心生態(tài)科創(chuàng)未來——2024股權(quán)投資創(chuàng)新會議”在南京市建鄴區(qū)舉行。
當(dāng)前，我國科技創(chuàng)新和新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展正在經(jīng)歷突破轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵時期，隨著新質(zhì)生產(chǎn)力的提出，投早、投小、投硬科技逐步成為行業(yè)共識，科創(chuàng)投資的新范式已經(jīng)開啟。在新發(fā)展模式之下，投資者有哪些新的理解和感悟，股權(quán)機(jī)構(gòu)又要以怎樣的“姿勢”應(yīng)對，參會嘉賓展開了熱烈討論。
發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力成為重要導(dǎo)向
當(dāng)前，新質(zhì)生產(chǎn)力已經(jīng)成為私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資全行業(yè)的焦點，對此決策層提出，健全因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力體制機(jī)制。
國壽股權(quán)投資董事總經(jīng)理陸海表示，新質(zhì)生產(chǎn)力算是2024年的“熱詞”，但新質(zhì)生產(chǎn)力并不是一夜之間出來的，只是現(xiàn)在有了更明確、更精細(xì)的定義。投資未來、投資創(chuàng)新、投資價值是國壽股權(quán)的投資標(biāo)準(zhǔn)。對于如何定義新質(zhì)生產(chǎn)力，陸海表示，投資者需要精準(zhǔn)判斷，一是新質(zhì)生產(chǎn)力一定要打破傳統(tǒng)技術(shù)的路徑和思維；第二，在性能和效率方面，新質(zhì)生產(chǎn)力和傳統(tǒng)生產(chǎn)力要有顯著差異；第三，新質(zhì)生產(chǎn)力要擁有非常廣泛的應(yīng)用場景和強(qiáng)大的擴(kuò)散效應(yīng)。
國新基金董事總經(jīng)理王海濤表示，國新基金自成立伊始就堅持落實國家戰(zhàn)略，以支持科技創(chuàng)新和國資央企改革發(fā)展為導(dǎo)向，對新質(zhì)生產(chǎn)力有著深刻的理解。發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力是推動高質(zhì)量發(fā)展的重要著力點，與構(gòu)建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系密不可分，重要性不言而喻，在國家戰(zhàn)略層面已經(jīng)上升到至關(guān)重要的地位，因此也是投資機(jī)構(gòu)必須要履行的使命和責(zé)任。另外，新質(zhì)生產(chǎn)力的核心是科技創(chuàng)新，既包括新賽道、新領(lǐng)域涌現(xiàn)出來的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，同時也包括通過綠色技術(shù)、數(shù)字技術(shù)對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級，這兩方面一直是國新基金主要的投資方向。
“新質(zhì)生產(chǎn)力跟高質(zhì)量發(fā)展一脈相承，除了關(guān)注新技術(shù)的質(zhì)量、高效，還應(yīng)重點關(guān)注新技術(shù)的可持續(xù)性。”海通開元董事長張向陽表示，“在投資過程中，我們看到很多企業(yè)各項指標(biāo)都滿足，但存在持續(xù)性不夠、無法商業(yè)化、產(chǎn)品一致性較差、維修難度高等問題。因此，對于新技術(shù)的投資，我們比較關(guān)注可持續(xù)性，要看這項技術(shù)能否逐漸通過研發(fā)降低成本、提高品質(zhì)，能夠商業(yè)化落地，并不斷做大做強(qiáng)。”
長期耐心資本助力“投早投小”
近兩年，投早、投小、投硬科技逐漸成為行業(yè)主流共識，股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)也將此理念充分納入各自的投研體系中。在實際操作中，股權(quán)投資機(jī)構(gòu)如何響應(yīng)這一趨勢號召？行業(yè)中是否會出現(xiàn)贏者通吃的局面？
王海濤介紹，國新基金為更好落實關(guān)于央企基金要充分發(fā)揮功能作用的要求，通過優(yōu)化考核指標(biāo)，引導(dǎo)各基金加大“投早、投小、投硬科技”，從機(jī)制上把投資新質(zhì)生產(chǎn)力作為一個內(nèi)在的驅(qū)動因素。投早、投小需要長期耐心資本，在基金的籌設(shè)方面，盡量爭取將基金時限拉長到10年以上，以適應(yīng)長周期的要求。另外，在人才儲備上，國新基金不斷加強(qiáng)行研隊伍的招募，優(yōu)化整體人員結(jié)構(gòu)，具備產(chǎn)業(yè)背景和技術(shù)背景的人員比例不斷增加。在退出渠道上，努力開拓多元化的退出方式，并積極爭取能夠得到更多部門和機(jī)構(gòu)的支持，有了通暢的退出渠道才能更好地促進(jìn)募資和投資、促進(jìn)基金可持續(xù)發(fā)展。
當(dāng)前，科創(chuàng)投資成為推動創(chuàng)新、驅(qū)動發(fā)展的重要力量，受到前所未有的重視，但在投早、投小的實踐中也考驗著投資者的智慧。對此，CPE源峰董事總經(jīng)理唐柯介紹，CPE源峰長期以來踐行投資向新、向質(zhì)，已投資多家代表新質(zhì)生產(chǎn)力的創(chuàng)新企業(yè)。在唐柯看來，在投早、投小的過程中很可能會面臨技術(shù)研發(fā)失敗、技術(shù)轉(zhuǎn)移、政策調(diào)整等各類風(fēng)險，需要更具包容性的容錯機(jī)制。陸海也表示，市場要給企業(yè)家更多的耐心，把內(nèi)功練好。
